L'avenir des Marchés des Crypto dépendra des développements à l'Est

Alors que les experts politiques se concentrent sur la danse diplomatique au milieu des tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine (ponctué de quelquesrelief comique en forme de ballon (ce qui pourrait finalement ne pas être si drôle), une bataille plus bénigne se prépare dans les couloirs des régulateurs financiers. Si elle est locale pour l'instant, rien ne reste local longtemps sur les Marchés mondiaux. Les ramifications potentielles vont bien au-delà des Marchés des Crypto , façonnant potentiellement une influence économique qui, dans ce paysage en mutation, est plus importante que jamais sur le plan géostratégique.

Plus tôt cette semaine, la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kongpublié le texte proposé de sa future réglementation sur les Crypto , prévue pour entrer en vigueur le 1er juin, et l'a ouverte aux commentaires du public. Son champ d'application comprend l'octroi de licences aux plateformes de services de cryptomonnaies, qui ne devaient initialement être autorisées qu'à servir les investisseurs accrédités. La SFC sollicite désormais des avis sur la question de savoir si les investisseurs particuliers devraient également être autorisés à participer, et sur les types de protection à mettre en place. La gamme d'actifs « approuvés » est également ouverte à la discussion, ce qui ne comprendrait en principe qu'une sélection limitée des jetons les plus liquides.

Jusqu'à présent, cela semble être un nouvel exemple d'une juridiction bien en avance sur les États-Unis en termes de clarté réglementaire et de volonté d'échanger avec le public sur le sujet. Pourtant, en y repensant, c'est bien plus que cela. C'est aussi un exemple du clivage stratégique Est-Ouest, du pouvoir du commerce de détail et de l'importance de surveiller les flux.

Noelle Acheson est l'ancienne responsable de la recherche chez CoinDesk et Genesis Trading. Cet article est extrait de son article. La Crypto est désormais une macroéconomie Newsletter axée sur les interactions entre les évolutions des Crypto et de la macroéconomie. Ces opinions sont les siennes, et rien de ce qu'elle écrit ne doit être considéré comme un conseil en investissement.

Ouvertures favorables à la cryptographie à Hong Kong

Il n'y a pas si longtemps, Hong Kong n'était pas particulièrement accueillante envers les entreprises de Crypto , mais elle n'était pas non plus ouvertement hostile. Elle semblait les considérer comme largement sans importance, contrairement à l'antagonisme croissant de la Chine. En 2020, Hong Kong plans annoncés Introduire un nouveau régime de licences pour réguler directement toutes les plateformes de Crypto et limiter leur accès aux investisseurs accrédités. Cette initiative récente semble non seulement clarifier ces promesses, mais aussi élargir le champ d'application et prendre en compte ce que les régulateurs considèrent comme un intérêt croissant du secteur privé.

Mais il ne s'agit pas seulement d'une question de licence. Hong Konga également budgétisé 50 millions de dollars de Hong Kong (environ 6,4 millions de dollars) seront consacrés au développement des Crypto , notamment par des actions de sensibilisation auprès des particuliers et des entreprises. Le secrétaire aux Finances de Hong Kong, Paul Chan, a également annoncé la création d'un groupe de travail composé de représentants des secteurs Juridique et privé afin d'explorer l'intégration des Crypto . Cet objectif semble bien plus vaste et à plus long terme que la simple supervision des fournisseurs de services Crypto .

Il s'agit en partie de jeter les bases de la croissance économique de la région. L'économie de Hong Kong dépend largement des services financiers et du tourisme en provenance de Chine continentale, deux secteurs durement touchés par les mesures de confinement strictes liées à la pandémie de COVID-19.récemment rapportésa quatrième contraction trimestrielle consécutive du PIB, et le directeur général de la région, John Lee, as'est engagé à donner la priorité Attirer les talents étrangers. La plupart des entreprises de Crypto basées à Hong Kong ont quitté le marché, l'interdiction du trading et du minage de Crypto en Chine en 2021 ayant jeté une ombre sur leur fonctionnement. Aujourd'hui, plusieurs ont annoncéils feront une demande de retour.

Il ne s'agit pas seulement de Hong Kong et de ses 7 millions d'habitants. Hong Kong est évidemment étroitement lié à la Chine. Les deux juridictions opèrent sous le régime de laprincipe constitutionnel du principe « un pays, deux systèmes », qui sépare l'administration économique de Hong Kong de celle de sa ville mère, beaucoup plus grande. Mais les Événements qui ont précédé et suivi les récentes manifestations ont clairement montré au monde que la Chine tient les rênes et que rien ne se passe à Hong Kong sans son approbation.

C'est là que cela devient particulièrement intéressant : la Chine semble approuver les initiatives de Hong Kong en Crypto .

Les Marchés des Crypto évoluent sous l'œil vigilant de la Chine

Plus tôt la semaine dernière, Bloomberga rapporté que Des responsables chinois ont été aperçus lors Événements Crypto à Hong Kong. Ils n'étaient pas infiltrés. En janvier, Huang Yiping, ancien membre du comité de Juridique monétaire de la banque centrale chinoise, a déclaré dans un discours public Le pays devrait reconsidérer son interdiction des Crypto . Il ne s'exprimait pas au nom de la banque centrale, mais il est extrêmement improbable que son discours soit devenu public sans l'approbation officielle.

Rien de tout cela ne signifie nécessairement que la Chine continentale s'ouvrira aux Marchés des Crypto dans un avenir proche, mais il se pourrait que la Chine surveille les mouvements de Hong Kong en vue d'assouplir sa position et de soutenir éventuellement l'intégration des actifs Crypto mondiaux dans son économie.

Ceci est important, en partie en raison de la taille. La Chine compte un nombre important de participants, et l'ampleur même du bassin de participants potentiels pourrait éclipser pratiquement n'importe quel marché. Le pays aurait212 millions d'investisseurs particuliers– À titre de comparaison, la population totale des États-Unis est d'environ 330 millions d'habitants. Nombre de ces investisseurs se sont retirés des marchés boursiers en raison de l'incertitude économique liée au confinement, mais avec l'amélioration des perspectives, une partie de l'épargne accumulée pendant la pandémie pourrait être en quête de rendements élevés.

De plus, les investisseurs particuliers chinois ont tendance à êtremoins réticent au risque que leurs homologues américains. En général, ils privilégient la poursuite du momentum à la stabilité des rendements, ce qui explique en partie leur enthousiasme pour les Marchés Crypto il y a quelques années et pourquoi le risque potentiel d'effondrement s'est accru au point que le gouvernement a ressenti le besoin d'en bloquer l'accès. Cependant, cela n'a pas réussi à éradiquer complètement l'activité Crypto : 8 % des créanciers de FTX sont basés en Chine continentale. selon les documents déposés, et les mineurs basés en Chine pourraient représenter environ 20 % du taux de hachage mondial, selon les données les plus récentes.étude récente sur le minage de Bitcoin publiée par Cambridge.

La Chine est également ONEune des rares régions du monde à assouplir activement sa masse monétaire. Plus tôt ce mois-ci, la banque centrale injections de liquidités accrues tout en maintenant le taux de Juridique monétaire stable, mais les analystes s'attendent à ce que le comité continuer à baisser les tauxau deuxième trimestre. Le nombre de nouveaux prêts accordés par les banques chinoisesplus que triplé Entre décembre et janvier. La plupart d'entre nous n'ont T besoin de remonter très loin dans le temps pour se rappeler l'impact de l'assouplissement monétaire sur les actifs à risque.

Chine contre États-Unis : deux jeux de stratégie différents

C'est également important, en partie, pour des raisons géopolitiques. Il est bien Secret que la Chine souhaite un affaiblissement du rôle international du dollar sans pour autant le dégrader, et elle semble comprendre que le rôle des Marchés financiers américains est un facteur clé du commerce mondial. Depuis quelques années, les régulateurs financiers s'efforcent d'encourager une plus grande activité sur les Marchés chinois, notamment les ouvrir davantageaux investisseurs étrangers, permettantplus de couverture, rationalisationexigences de cotation à terre et stimuler le commerce régléen yuans.

Autoriser l'ouverture des Marchés des Crypto pourrait, bien sûr, encourager davantage de sorties du yuan, ce que les autorités chinoises préféreraient naturellement éviter. Mais si les Crypto et l'innovation qu'elles apportent sont essentielles au développement des Marchés financiers de demain, la Chine souhaiterait évidemment exercer une certaine influence. De plus, la Chine observe probablement avec intérêt l'antagonisme croissant envers les Crypto à Washington. Si les États-Unis considèrent les Marchés des Crypto comme une menace, il pourrait s'agir d'une menace à explorer.

Ceci est représentatif des approches stratégiques typiques des deux superpuissances économiques. J'ai entendu quelqu'un comparer ces philosophies respectives à des jeux de société populaires dans chaque région. Aux États-Unis, on joue aux échecs, où l'on WIN en tuant le chef de son adversaire. En Chine, on préfère le Go, où l'on WIN en conquérant et en conservant un territoire. Il se pourrait que les dirigeants chinois considèrent les Crypto actifs comme un jeu territorial, avec les Marchés financiers mondiaux comme terrain de jeu. Plutôt qu'un ennemi à affaiblir, les Marchés des Crypto pourraient être un pilier stratégique d'un nouvel ordre mondial, ou à tout le moins une opportunité d'attirer des capitaux, des talents et du prestige à l'échelle mondiale.

Depuis le début de l'année, les analystes se concentrent sur les facteurs macroéconomiques comme principal moteur de la performance du marché des Crypto , l'évolution des cas d'utilisation et la spéculation technique étant également un facteur de la reprise. Il se pourrait qu'un moteur plus important se développe progressivement sur la scène stratégique mondiale, notamment dans les régions géopolitiques de l'Est.