Il futuro dei Mercati Cripto sarà guidato dagli sviluppi in Oriente

Mentre gli esperti politici si concentrano sulla danza diplomatica in mezzo alle crescenti tensioni tra Stati Uniti e Cina (puntellate da alcunisollievo comico a forma di palloncino che potrebbe finire per non essere poi così divertente), una battaglia più benigna sta fermentando nei corridoi degli enti di regolamentazione finanziaria. Sebbene per ora locale, nulla rimane locale a lungo nei Mercati globali. Le potenziali ramificazioni vanno ben oltre i Mercati Cripto , potenzialmente plasmando l'influenza economica che, in questo panorama in evoluzione, è più importante geostrategicamente che mai.

All’inizio di questa settimana, la Securities and Futures Commission (SFC) di Hong Kongpubblicato il testo proposto della sua imminente regolamentazione Cripto , la cui entrata in vigore è prevista per il 1° giugno, e l'ha aperta ai commenti pubblici. Il suo ambito include la concessione di licenze per le piattaforme di servizi di criptovalute, che in origine avrebbero dovuto essere autorizzate a fornire servizi solo agli investitori accreditati. La SFC sta ora cercando un contributo per stabilire se anche gli investitori al dettaglio dovrebbero essere autorizzati a partecipare e quali tipi di protezioni dovrebbero essere in atto. È aperta alla discussione anche la gamma di asset "approvati", che in linea di principio includerebbe solo una selezione limitata dei token più liquidi.

Finora, questo sembra l'ennesimo esempio di una giurisdizione molto più avanti degli Stati Uniti in termini di chiarezza normativa e volontà di impegnarsi con il pubblico sull'argomento. Tuttavia, sollevando un po' il coperchio, è molto di più. È anche un esempio della divisione strategica Est-Ovest, del potere del commercio al dettaglio e dell'importanza di monitorare i flussi.

Noelle Acheson è l'ex responsabile della ricerca presso CoinDesk e Genesis Trading. Questo articolo è tratto dal suo La Cripto è macro adesso newsletter, che si concentra sulla sovrapposizione tra i mutevoli scenari Cripto e delle macro. Queste opinioni sono sue e nulla di ciò che scrive deve essere preso come un consiglio di investimento.

Le aperture favorevoli alle criptovalute di Hong Kong

Non molto tempo fa, Hong Kong non era esattamente accogliente per le attività Cripto , ma non era nemmeno apertamente antagonista. Sembrava considerarle in gran parte irrilevanti, in contrasto con l'antagonismo crescente della Cina. Nel 2020, Hong Kong piani annunciati per introdurre un nuovo regime di licenze per regolamentare direttamente tutte le piattaforme Cripto e per limitare la loro portata agli investitori accreditati. Questa recente mossa sembra non solo chiarire quelle promesse, ma anche ampliare la portata e tenere conto di ciò che i regolatori vedono come un crescente interesse al dettaglio.

Ma non si tratta solo di licenze. Hong Kongha anche stanziato un budget 50 milioni di HK$ (~6,4 milioni di $) per lo sviluppo Cripto , compresi gli sforzi educativi per privati ​​e aziende. E il segretario finanziario di Hong Kong, Paul Chan, ha annunciato il lancio di una task force composta da rappresentanti Politiche e del settore per esplorare l'integrazione Cripto . Ciò sembra molto più ampio e a lungo termine della semplice supervisione del fornitore di servizi Cripto .

In parte, si tratta di gettare le basi per la crescita economica della regione. L'economia di Hong Kong dipende in larga parte dai servizi finanziari e dal turismo dalla terraferma, entrambi duramente colpiti dai rigidi lockdown per la pandemia di COVID-19.segnalato di recentela sua quarta contrazione trimestrale consecutiva del PIL, e il capo esecutivo della regione John Lee haha promesso di dare priorità attrarre talenti stranieri. La maggior parte delle aziende Cripto con sede a Hong Kong se ne sono andate poiché il divieto di trading e mining Cripto del 2021 in Cina ha gettato una nube di incertezza operativa. Ora, diverse hanno annunciatofaranno domanda per tornare.

Non si tratta solo di Hong Kong e dei suoi 7 milioni di residenti. Hong Kong è ovviamente strettamente affiliata alla Cina. Le due giurisdizioni operano sotto laprincipio costituzionale di "ONE paese, due sistemi", che separa l'amministrazione economica di Hong Kong da quella della sua casa madre molto più grande. Ma gli Eventi che hanno portato alle recenti proteste e durante le stesse hanno reso chiaro al mondo che la Cina detiene le redini e che a Hong Kong non accade nulla senza l'approvazione della Cina.

Ed è qui che la cosa diventa particolarmente interessante: la Cina sembra approvare le mosse di Hong Kong in Cripto .

I Mercati Cripto si muovono sotto l'occhio vigile della Cina

All'inizio della scorsa settimana, Bloombergha riferito che Funzionari cinesi erano stati visti agli Eventi Cripto di Hong Kong. Non erano sotto copertura. A gennaio, Huang Yiping, un ex membro del comitato Politiche monetaria della banca centrale cinese, detto in un discorso pubblico il paese dovrebbe riconsiderare il suo divieto Cripto . Non stava parlando a nome della banca centrale, ma è estremamente improbabile che il suo discorso sarebbe diventato pubblico senza l'approvazione ufficiale.

Tutto ciò non significa necessariamente che la Cina continentale si aprirà ai Mercati Cripto a breve, ma è possibile che stia osservando le mosse di Hong Kong con l'idea di allentare la propria posizione e, in seguito, supportare l'integrazione delle Cripto globali nella sua economia.

Ciò è importante, in parte, per via delle dimensioni. In Cina non ci sono numeri piccoli, e la portata del potenziale bacino di partecipanti potrebbe mettere in ombra praticamente qualsiasi mercato. Il paese, a quanto si dice, ha212 milioni di investitori al dettaglio– per fare un paragone, l'intera popolazione degli Stati Uniti è di circa 330 milioni. Molti di questi investitori si sono ritirati dal mercato azionario data l'incertezza economica durante il periodo di lockdown buio, ma con le prospettive in miglioramento parte dell'accumulo di risparmi pandemici potrebbe essere alla ricerca di rendimenti elevati.

Inoltre, gli investitori al dettaglio cinesi tendono ad esseremeno avverso al rischio rispetto alle loro controparti statunitensi. In generale, preferiscono inseguire lo slancio a rendimenti costanti, il che, in parte, spiega il loro entusiasmo per i Mercati Cripto qualche anno fa e perché il potenziale rischio di un'eliminazione è cresciuto fino allo stadio in cui il governo ha sentito la necessità di chiudere l'accesso. Tuttavia, non è riuscito a eliminare completamente l'attività Cripto : l'8% dei creditori di FTX ha sede nella Cina continentale, secondo i documenti depositati, e i minatori con sede in Cina potrebbero rappresentare circa il 20% dell'hashrate globale, secondo il piùstudio recente sul mining Bitcoin pubblicato da Cambridge.

Inoltre, la Cina è ONE delle poche regioni del mondo che sta attivamente allentando l'offerta di moneta. All'inizio di questo mese, la banca centrale intensificato le iniezioni di liquidità mantenendo stabile il tasso Politiche monetaria, ma gli analisti si aspettano che il comitato continuare a tagliare i tassinel secondo trimestre. Il numero di nuovi prestiti concessi dalle banche cinesipiù che triplicato tra dicembre e gennaio. La maggior parte di noi T ha bisogno di andare troppo indietro con la memoria per ricordare cosa può fare l'allentamento monetario per gli asset rischiosi.

Cina contro Stati Uniti: due diversi stili di gioco

Ciò è importante anche, in parte, per via della geopolitica. Non è un Secret che la Cina vorrebbe vedere un indebolimento del ruolo internazionale del dollaro senza danneggiarlo realmente, e sembra capire che il ruolo dei Mercati dei capitali statunitensi è un fattore chiave nel commercio globale. Da alcuni anni ormai, i regolatori finanziari stanno lavorando per incoraggiare una maggiore attività sui Mercati cinesi, come aprendoli di piùagli investitori stranieri, consentendopiù copertura, snellendorequisiti di quotazione onshore E stimolare il commercio risoltoin yuan.

Consentire l'apertura dei Mercati Cripto potrebbe, naturalmente, incoraggiare più flussi in uscita dallo yuan, cosa che le autorità cinesi preferirebbero comprensibilmente evitare. Ma se le Cripto e l'innovazione che portano saranno fondamentali per lo sviluppo dei Mercati finanziari di domani, allora la Cina vorrebbe ovviamente avere una certa influenza. Inoltre, la Cina sta probabilmente osservando con interesse il crescente antagonismo verso le Cripto da Washington, DC. Se gli Stati Uniti vedono i Mercati Cripto come una minaccia, potrebbe essere una minaccia che vale la pena esplorare.

Questo è rappresentativo dei tipici approcci strategici delle due superpotenze economiche. Una volta ho sentito qualcuno paragonare le filosofie relative ai giochi da tavolo popolari in ogni regione. Negli Stati Uniti giocano a scacchi, dove si WIN uccidendo il leader dell'avversario. In Cina preferiscono Go, dove si WIN conquistando e mantenendo il territorio. Potrebbe essere che i leader cinesi vedano le Cripto come un gioco territoriale, con i Mercati finanziari globali come campo di gioco. Piuttosto che un nemico da indebolire, i Mercati Cripto potrebbero essere un pilastro strategico di un nuovo ordine mondiale, o quantomeno un'opportunità per attrarre capitale, talento e prestigio globali.

Finora quest'anno, gli analisti si sono concentrati sui fattori macro come principale motore delle performance del mercato Cripto , con casi d'uso in evoluzione e speculazioni tecniche che sono anch'esse una caratteristica della ripresa. Potrebbe essere che un motore più significativo si stia lentamente sviluppando sulla scena della strategia globale, in particolare nei fiumi geopolitici dell'est.