Майбутнє Крипто Ринки буде залежати від подій на Сході

Оскільки політичні експерти зосереджуються на дипломатичному танці на тлі наростання напруженості між Сполученими Штатами та Китаєм (що переривається деякими комічний рельєф у формі повітряної кулі зрештою це може виявитися не таким смішним), у залах фінансових регуляторів назріває більш доброзичлива битва. Наразі локальні, але на глобальних Ринки ніщо не залишається місцевим надовго. Потенційні наслідки виходять далеко за межі Крипто Ринки, потенційно формуючи економічний вплив, який у цьому мінливому ландшафті є геостратегічно важливішим, ніж будь-коли.

Раніше цього тижня Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу (SFC) опублікував запропонований текст майбутнього регулювання Крипто , яке має набути чинності 1 червня, і відкрили його для громадського обговорення. Сфера його дії включає ліцензування платформ обслуговування криптоактивів, які спочатку мали бути дозволені лише для обслуговування акредитованих інвесторів. Зараз SFC шукає інформацію щодо того, чи слід також дозволити брати участь роздрібним інвесторам і які типи захисту мають бути введені. Також відкритим для обговорення є діапазон «схвалених» активів, який в принципі включатиме лише обмежений вибір найбільш ліквідних токенів.

Наразі це здається ще одним прикладом юрисдикції, яка значно випереджає Сполучені Штати з точки зору нормативної ясності та бажання спілкуватися з громадськістю щодо цієї теми. Але якщо трохи підняти кришку, це набагато більше. Це також приклад розриву стратегії Схід-Захід, сили роздрібної торгівлі та важливості спостереження за потоками.

Ноель Ачесон — колишній керівник відділу досліджень CoinDesk і Genesis Trading. Ця стаття є уривком з неї Крипто тепер макро інформаційний бюлетень, який зосереджується на перетині між мінливими Крипто та макроландшафтами. Ці думки належать їй, і нічого, що вона пише, не слід сприймати як інвестиційну пораду.

Криптодружні увертюри Гонконгу

Не так давно Гонконг не зовсім привітно ставився до Крипто бізнесу, але не був і відверто антагоністичним. Здавалося, вони розглядалися як несуттєві, на відміну від нарощування антагонізму в Китаї. У 2020 році Гонконг озвучені плани запровадити новий режим ліцензування для прямого регулювання всіх Крипто і обмежити їх доступ до акредитованих інвесторів. Цей нещодавній крок, здається, не тільки роз’яснює ці обіцянки, але й розширює сферу дії та бере до уваги те, що регулятори вважають зростаючим інтересом роздрібної торгівлі.

Однак це не лише ліцензування. Гонконг також закладено в бюджет 50 мільйонів гонконгських доларів (~6,4 мільйона доларів) на розвиток Крипто , включаючи освітні заходи для окремих осіб і компаній. А фінансовий секретар Гонконгу Пол Чан оголосив про запуск робочої групи, що складається з представників Політика та галузі для вивчення інтеграції Крипто . Це виглядає набагато ширше та довгостроковіше, ніж просто нагляд постачальника Крипто послуг.

Зокрема, йдеться про те, щоб закласти основу для економічного зростання регіону. Економіка Гонконгу значною мірою залежить від фінансових послуг і туризму з материка, які сильно постраждали від суворих карантинних заходів через пандемію COVID-19. Це нещодавно повідомлено його четверте поспіль квартальне скорочення ВВП, і генеральний директор регіону Джон Лі пообіцяв розставляти пріоритети залучення іноземних талантів. Більшість Крипто , що базуються в Гонконзі, пішли, оскільки заборона Китаю на Крипто торгівлю та майнінг у 2021 році створила хмару операційної невизначеності. Тепер декілька оголосили вони подадуть заявку на повернення.

Це також стосується не лише Гонконгу та його 7 мільйонів жителів. Гонконг, очевидно, тісно пов'язаний з Китаєм. Дві юрисдикції діють під конституційний принцип «ONE країна, дві системи», що відокремлює економічне управління Гонконгу від економічного управління його значно більшої материнської системи. Але Заходи, що передували та під час останніх протестів, показали світові, що Китай тримає кермо влади, і що нічого не відбувається в Гонконзі без схвалення Китаю.

Ось де це стає особливо цікавим: Китай, схоже, схвалює Крипто кроки Гонконгу.

Крипто розвиваються під пильним Ринки Китаю

Раніше минулого тижня Bloomberg повідомив, що Китайських чиновників бачили на Крипто Заходи у Гонконзі. Вони не були під прикриттям. У січні Хуан Іпін, колишній член комітету з монетарної Політика центрального банку Китаю, сказав у публічному виступі країна повинна переглянути свою заборону на Крипто . Він не виступав від імені центрального банку, але вкрай малоймовірно, що його промова стала б публічною без офіційного схвалення.

Усе це не обов’язково означає, що материковий Китай незабаром відкриється для Крипто , але можливо, Китай стежить за діями Гонконгу з метою пом’якшити свою позицію та зрештою підтримати інтеграцію глобальних Крипто у свою економіку.

Це має значення, зокрема, через розмір. У Китаї немаленьких чисел, і самий масштаб пулу потенційних учасників може затьмарити будь-який ринок. Повідомляється, що країна має 212 мільйонів роздрібних інвесторів – для порівняння, все населення Сполучених Штатів становить приблизно 330 мільйонів. Багато з цих інвесторів пішли з фондового ринку через економічну невизначеність під час темного періоду карантину, але з покращенням перспектив деякі з накопичених заощаджень під час пандемії можуть принести високу віддачу.

Більше того, китайські роздрібні інвестори, як правило, такими менш схильні до ризику ніж їхні американські колеги. Загалом вони віддають перевагу гонитві за імпульсом, а не стабільній прибутковості, що частково пояснює їхній ентузіазм щодо Крипто Ринки кілька років тому та чому потенційний ризик зникнення зріс до стадії, коли уряд відчув необхідність закрити доступ. Однак йому не вдалося повністю викорінити Крипто – 8% кредиторів FTX знаходяться на материку, відповідно до документів, а китайські майнери можуть становити приблизно 20% глобального хешрейту, згідно з більшістю нещодавнє дослідження видобутку Bitcoin , опубліковане Кембриджем.

Крім того, Китай є ONE із небагатьох регіонів світу, який активно зменшує пропозицію грошей. На початку цього місяця центральний банк ім збільшив вливання ліквідності зберігаючи ставку монетарної Політика стабільною, але аналітики очікують комітету продовжувати знижувати ставки у другому кварталі. Кількість нових кредитів, виданих китайськими банками більш ніж утричі між груднем і січнем. Більшості з нас T потрібно відкидати свої спогади занадто далеко назад, щоб згадати, що пом’якшення монетарної політики може зробити для ризикових активів.

Китай проти США: два різні стилі гри

Це також має значення, частково через геополітику. Ні для кого не Secret , що Китай хотів би бачити послаблення міжнародної ролі долара без фактичної шкоди для долара, і, здається, розуміє, що роль Ринки капіталу США є ключовим фактором у світовій торгівлі. Протягом кількох років фінансові регулятори працюють над стимулюванням більшої активності на китайських Ринки, таких як відкриваючи їх більше іноземним інвесторам, сприяючи більше хеджування, впорядкування вимоги до лістингу на борту і активізація торгівлі врегульована в юанях.

Дозвіл на відкриття Крипто Ринки міг би, звичайно, стимулювати більше потоків юаня, чого, зрозуміло, китайська влада воліла б уникнути. Але якщо Крипто та інновації, які вони привносять, будуть ключовими для розвитку фінансових Ринки завтрашнього дня, тоді Китай, очевидно, захоче мати певний вплив. Крім того, Китай , ймовірно, з інтересом спостерігає за розвитком антагонізму щодо Крипто з Вашингтона, округ Колумбія. Якщо США бачать Крипто як загрозу, це може бути загроза, яку варто вивчити.

Це є типовим стратегічним підходом двох економічних наддержав. Якось я чув, як хтось порівнював відносну філософію з настільними іграми, популярними в кожному регіоні. У США грають у шахи, де ви WIN , вбиваючи лідера суперника. У Китаї вони віддають перевагу Го, де ви WIN , завойовуючи та утримуючи територію. Цілком можливо, що китайські лідери розглядають Крипто як територійну гру з глобальними фінансовими Ринки як ігровим полем. Замість ворога , Ринки Крипто стати стратегічною опорою нового світового порядку або, принаймні, можливістю залучити глобальний капітал, талант і престиж.

Поки цього року аналітики зосереджувалися на макрофакторах як головному рушійному факторі продуктивності Крипто , причому зміна сценаріїв використання та технічні спекуляції також були ознакою відновлення. Цілком можливо, що на арені глобальної стратегії повільно розвивається більш значний рушійний фактор – зокрема, у геополітичних річках сходу.