Para que DeFi prospere, es necesario dotar a los reguladores de un tamaño adecuado

Shakespeare escribió en “Enrique VI”: “Lo primero que haremos será matar a todos los abogados”. Si trabajas en DeFi en 2023, probablemente hayas escuchado quejas similares dirigidas a los reguladores. Gary Gensler bien podría ser el rey de Francia.

Este artículo de opinión es parte de CoinDeskSemana del estado de las Cripto Patrocinado por Chainalysis. Matt Luongoes el director ejecutivo deTesis, un estudio de riesgo y una empresa de auditoría que ha construido una familia de proyectos en fintech, DeFi, infraestructura y criptografía de conocimiento cero como Fold, tBTC, Taho, Etcher y Embody.

La queja fundamental es la misma que en los tiempos del Bardo: que “un pergamino, al ser garabateado, puede destruir a un hombre” o, en este caso, a una industria.

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He pasado años creando y desarrollando proyectos en la Web3. Esta Tecnología puede hacer que la vida de miles de millones de personas sea más segura, más rica y más fácil de navegar. Por eso comparto las frustraciones de muchos ante la reciente mano dura de los organismos reguladores.

La descentralización y la transparencia en cadena favorecen la eficiencia regulatoria

Este año ya hemos presenciado un amplio ataque a las Cripto, con La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) está demandandotanto Binance como Coinbase ynegarse a admitir la derrota en su lucha contra Ripple. El caso contra Coinbase es particularmente desconcertante, ya que la misma SEC que ahora acusa a la plataforma de intercambio de Cripto de malversación hace solo unos años aprobó su cotización en Nasdaq.

En Estados Unidos, el enfoque parece ser el de aplicar primero las normas y luego definirlas. Esto debe cambiar.

Pero ¿dónde empieza el cambio? ¿Cómo se puede superar este desafío?

La tecnología es una cuestión de disrupción, y algunos sostienen que la tecnología descentralizada por sí sola acabará haciendo que los reguladores queden obsoletos. Si las normas se pueden escribir en código, se argumenta, los encargados de hacerlas cumplir y los sesgos que conllevan ya no serán necesarios. Créanme: si fuera posible sustituir a la SEC por código, lo haría sin dudarlo.

Pero no es posible. El mundo necesita reguladores. Solo necesita...tamaño correctoa ellos.

Primero, no hacer daño

Debemos comenzar con una pregunta sencilla: ¿para qué sirve la regulación?

La regulación constructiva ayuda a garantizar que las personas no abusen de su posición para engañar, robar o dañar a otros. La aplicación de la ley debe garantizar que todos actúen con las mismas reglas. En su nivel más básico, la regulación debe KEEP a la gente común de los malos actores y permitir que los mercados funcionen de la manera más beneficiosa posible.

La necesidad de regulación pone de relieve una verdad fundamental: la Tecnología es amoral. Esto es así con todas las tecnologías, desde el fuego hasta los aviones y desde la inteligencia artificial hasta las finanzas descentralizadas (DeFi). Su moralidad está determinada por las personas que la utilizan. Y hay tantos motivos como personas.

El Impresionante revelación de FTXEl año pasado, y elquiebra de varios bancos A principios de este año, se demostró la naturaleza multifacética del riesgo. FTX fue, según las pruebas disponibles, un esquema Ponzi clásico. Las quiebras bancarias fueron causadas por un pánico que se propagó a través de las redes sociales. Pero en cada caso, la crisis fue precipitada por la actividad Human en lugar de algo inherente a la Tecnología subyacente.

Y como la acción Human es la que impulsa estas crisis, es el comportamiento Human el que debe ser regulado.

Si se cometen delitos, los autores deben rendir cuentas. Al mismo tiempo, se debe permitir que los actores honestos innoven. Como norma, la historia ha demostrado que adoptar y regular las nuevas Tecnología , en lugar de oponerse a ellas, beneficia a la sociedad en su conjunto. Este enfoque constructivo de la innovación es una de las principales razones por las que la riqueza, los logros educativos y la esperanza de vida han aumentado tan rápidamente en el último siglo y medio.

La mayoría de la gente lo entiende intuitivamente. No se oponen a la regulación en sí, sino al ejercicio arbitrario de la autoridad burocrática. La regulación excesiva es un lastre para la innovación y la actividad económica. Es prácticamente evidente: ¿quién no sabe lo enloquecedor que es perder el tiempo tratando con un empleado oficioso del DMV?

Una buena regulación fortalece los Mercados al establecer reglas claras y hacerlas cumplir de manera eficiente y previsible. ¿Cómo se materializa esto en la práctica?

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En primer lugar, el alcance de la supervisión de los reguladores debe estar claramente definido. No deberían tener autoridad arbitraria para bloquear el avance del progreso o favorecer a ciertas industrias mientras sofocan a otras. Deberían estar facultados para detener a los malos actores y al mismo tiempo permitir que la Tecnología se desarrolle y florezca. Y, cuando sea posible, deberían dejar que la tecnología funcione.

Lo más interesante es que, a medida que DeFi madure, esta debería ser una propuesta cada vez más obvia.

La descentralización y la transparencia en cadena favorecen la eficiencia regulatoria. Si se cumple una condición, se ejecuta automáticamente la acción correspondiente; no hay espacio para la manipulación por parte de un Human. Cuanto más construyamos sistemas verdaderamente descentralizados, más se reducirá orgánicamente el papel de los reguladores. Esto llevará tiempo: Internet no se construyó en un día. Pero gradualmente, la necesidad de que los humanos regulen los procesos técnicos se desvanecerá.

Probablemente siempre serán necesarios los reguladores para vigilar la actividad Human , pero a medida que la Tecnología descentralizada madure, deberían acostumbrarse a dejar que las máquinas se ocupen de sí mismas. Una regulación verdaderamente útil implica saber dónde intervenir y dónde no.