Cómo la Regulación económica y la incertidumbre geopolítica podrían afectar a los Mercados de Cripto

En el panorama en constante evolución de los Mercados de Criptomonedas , 2023 ha demostrado ser un año de enormes desafíos. Mientras los bancos centrales responden a las presiones inflacionarias con rápidos aumentos de las tasas de interés y las tensiones geopolíticas arrojan sombras de incertidumbre, el mundo de las Criptomonedas se encuentra en una encrucijada.

En este artículo, analizamos en profundidad los factores críticos que influyen en la trayectoria de los Mercados de Criptomonedas : el endurecimiento de las políticas monetarias, el resurgimiento del dólar estadounidense y el persistente espectro de la inflación. También examinamos el papel cambiante de las criptomonedas, en particular el Bitcoin, en el contexto de las Finanzas y la estabilidad mundiales.

Johnny Louey es analista de investigación en LTP. Este artículo es parte del blog de CoinDesk.Semana del estado de las Cripto, Patrocinado por Chainalysis.

The Graph siguiente ilustra el impacto del ajuste cuantitativo por parte de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo en 2023. El ajuste cuantitativo implica la venta de títulos del Tesoro por parte de los bancos centrales, lo que genera un impulso al alza de los rendimientos. Esta presión al alza sobre los rendimientos del Tesoro se ve exacerbada por la implementación de agresivas subidas de los tipos de interés. En consecuencia, estos rendimientos han alcanzado sus niveles máximos del año.

Con los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo aumentando por encima del 4%, el capital está fluyendo desde activos más riesgosos como las criptomonedas hacia estas alternativas más seguras, lo que fortalece al dólar estadounidense y reduce la demanda y la liquidez en los Mercados de Criptomonedas .

Los rendimientos récord de los BOND del Tesoro, observados desde 2008, y el firme fortalecimiento del dólar estadounidense desde julio han ejercido una presión a la baja no solo sobre las acciones, sino también sobre las criptomonedas. La corrección del mercado que comenzó en julio ha sido generalizada y coincidió con el aumento del índice DXY (una medida del valor del dólar en relación con otras monedas) hasta alcanzar un máximo anual.

Tras varias crisis bancarias en marzo de 2023, la Reserva Federal implementó el Programa de Facilidad del Tesoro Bancario (BTFP, por sus siglas en inglés) para brindar apoyo a los bancos que lidiaban con la devaluación de sus tenencias de bonos del Tesoro y una escasez de liquidez. Esta medida ha ayudado a aliviar la crisis de liquidez. Actualmente, el rumbo futuro de la Reserva Federal sigue siendo incierto, ya que no ha habido indicios de una pausa en el ajuste cuantitativo ni planes para recortar las tasas de interés. Por lo tanto, la preocupación persistente ahora gira en torno a la inflación.

The Graph a continuación muestra el notable aumento de los precios del GAS y del petróleo crudo en Estados Unidos, alcanzando sus niveles más altos del año.

Si bien el actual conflicto entre Israel y Hamás no ha interrumpido el suministro de petróleo, persisten las preocupaciones. El analista petrolero Reza Falakshahi advirtió que una mayor escalada podría interferir con rutas de transporte críticas como el Estrecho de Ormuz, por el que pasan diariamente más de un tercio de las exportaciones mundiales de petróleo por vía marítima.Cualquier shock importante de oferta proveniente de conflictos que afecten a los principales puntos de suministro de petróleo podría perpetuar la inflación y obligar a los bancos centrales a mantener agresivas alzas de las tasas de interés en todo el mundo para combatir el aumento de los precios al consumidor.

Actualmente, el estado de los Mercados de Criptomonedas revela una disminución en los volúmenes comerciales agregados desde el comienzo del año, lo que refleja un menor apetito por el riesgo entre los inversores institucionales y minoristas.

Varios factores

La disminución del volumen de operaciones puede atribuirse, de hecho, a una combinación de factores.

En primer lugar, la intensificación de las medidas represivas y los cargos presentados por la SEC contra la industria de las Criptomonedas han creado una sensación de incertidumbre regulatoria, lo que ha llevado a algunos participantes del mercado a adoptar un enfoque más cauteloso y reducir su exposición.

En segundo lugar, la implementación de políticas monetarias restrictivas ha provocado una salida de capitales de los Mercados de Criptomonedas más riesgosos hacia instrumentos financieros más seguros.

Por último, la presencia de crecientes incertidumbres geopolíticas ha creado aversión al riesgo, lo que ha llevado a los inversores a reducir su exposición a activos potencialmente inmaduros como las criptomonedas.

Si bien algunos sostienen que el Bitcoin podría llegar a funcionar como una reserva de valor similar al oro, aún no se ha consolidado como una clase de activo de refugio universalmente aceptada. La creciente adopción institucional de las criptomonedas a nivel mundial ha llevado a que la especulación con el Bitcoin supere su uso generalizado como reserva de valor.

La demanda de Bitcoin parece estar impulsada principalmente por la actividad especulativa más que por un comportamiento inversor basado en los fundamentos, como lo demuestra el predominio significativo de las operaciones con derivados sobre las operaciones al contado en las bolsas de Criptomonedas (el volumen medio de operaciones con derivados es aproximadamente cuatro veces superior al volumen de operaciones al contado en 2023). Los recientes aumentos de precios han sido impulsados ​​predominantemente por el fervor minorista y las jugadas de volatilidad, más que por una demanda institucional estable. El potencial de Bitcoin como refugio seguro de base amplia sigue siendo incierto sin regulaciones universalmente reconocidas y casos de uso similares a las monedas tradicionales y los depósitos de valor.

En el corto plazo, se espera que los factores macroeconómicos y geopolíticos que reprimen los flujos especulativos sigan limitando la actividad y la volatilidad del mercado de Criptomonedas . La SEC ha retrasado repetidamente las solicitudes de ETF de Bitcoin de alto perfil, lo que obstruye las vías de adopción generalizadas. La aprobación regulatoria es crucial para que Bitcoin se convierta en un vehículo de inversión institucional y un verdadero activo de refugio seguro para los inversores globales. El reconocimiento y la participación institucionales generalizados son esenciales para reducir la dependencia de los flujos especulativos y mejorar su viabilidad como diversificador de cartera durante períodos de volatilidad.