Как экономическая Политика и геополитическая неопределенность могут повлиять на Криптo Рынки

В постоянно меняющемся ландшафте Криптовалюта Рынки 2023 год оказался годом серьезных вызовов. Поскольку центральные банки реагируют на инфляционное давление быстрым повышением процентных ставок, а геополитическая напряженность отбрасывает тень неопределенности, мир Криптовалюта оказался на перепутье.

В этой статье мы углубимся в критические факторы, влияющие на траекторию Рынки Криптовалюта : ужесточение денежно-кредитной политики, возрождение доллара США и сохраняющийся призрак инфляции. Мы также рассмотрим развивающуюся роль криптовалют, в частности Bitcoin, в контексте глобальных Финансы и стабильности.

Джонни Лоуи — аналитик-исследователь в LTP. Эта статья является частью CoinDeskСостояние Криптo Недели, Партнерский материал Chainalysis.

The Graph ниже показано влияние количественного ужесточения Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка в 2023 году. Количественное ужесточение подразумевает продажу казначейских ценных бумаг центральными банками, что приводит к росту доходности. Это повышательное давление на доходность казначейских облигаций усугубляется реализацией агрессивных повышений процентных ставок. Следовательно, эти доходности достигли пиковых уровней за год.

Поскольку доходность долгосрочных казначейских облигаций превысила 4%, капитал перетекает из более рискованных активов, таких как криптовалюты, в более безопасные альтернативы, что приводит к укреплению доллара США и снижению спроса и ликвидности на Рынки Криптовалюта .

Рекордная доходность казначейских BOND , наблюдаемая с 2008 года, и устойчивое укрепление доллара США с июля оказали понижательное давление не только на акции, но и на криптовалюты. Коррекция рынка, начавшаяся в июле, была широкомасштабной, совпав с ростом DXY (мера стоимости доллара по отношению к другим валютам) до годового максимума.

После нескольких банковских кризисов в марте 2023 года ФРС реализовала Программу банковского казначейства (BTFP) для оказания поддержки банкам, борющимся с обесцениванием своих казначейских активов и нехваткой ликвидности. Эта мера помогла смягчить кризис ликвидности. В настоящее время будущий курс Федеральной резервной системы остается неопределенным, поскольку нет никаких признаков приостановки количественного ужесточения или каких-либо планов по снижению процентных ставок. Таким образом, сохраняющаяся обеспокоенность теперь вращается вокруг инфляции.

The Graph ниже показан заметный рост цен на GAS и сырую нефть в США, достигших самых высоких значений за год.

Хотя продолжающийся конфликт Израиля и ХАМАС T привел к перебоям в поставках нефти, опасения сохраняются. Нефтяной аналитик Реза Фалакшахи предупредил, что дальнейшая эскалация может нарушить работу важнейших транспортных маршрутов, таких как Ормузский пролив, через который ежедневно проходит более трети мирового морского экспорта нефти.Любые существенные перебои с поставками, вызванные конфликтами, затрагивающими основные нефтяные точки, могут привести к сохранению инфляции и вынудить центральные банки продолжать агрессивное повышение процентных ставок по всему миру для борьбы с ростом потребительских цен.

В настоящее время состояние Рынки Криптовалюта свидетельствует о снижении совокупных объемов торгов с начала года, что отражает снижение аппетита к риску как среди институциональных, так и среди розничных инвесторов.

Несколько факторов

Снижение объема торгов действительно можно объяснить совокупностью факторов.

Во-первых, ужесточение мер пресечения и обвинений со стороны SEC в отношении индустрии Криптовалюта создало ощущение неопределенности регулирования, заставив некоторых участников рынка занять более осторожный подход и сократить свои риски.

Во-вторых, реализация ограничительной денежно-кредитной политики привела к оттоку капитала с более рискованных Рынки Криптовалюта в более безопасные финансовые инструменты.

Наконец, растущая геополитическая неопределенность привела к нежеланию идти на риск, что побудило инвесторов сократить вложения в потенциально незрелые активы, такие как криптовалюты.

Хотя некоторые утверждают, что Bitcoin в конечном итоге может функционировать как средство сбережения, подобное золоту, ему еще предстоит зарекомендовать себя как общепризнанный класс активов-убежищ. Рост институционального принятия криптовалют во всем мире привел к тому, что спекуляции Bitcoin перевесили его массовое использование в качестве средства сбережения.

Спрос на биткоин, по-видимому, в первую очередь обусловлен спекулятивной активностью, а не инвестиционным поведением, основанным на фундаментальных факторах, о чем свидетельствует значительное преобладание торговли деривативами над спотовой торговлей на Криптовалюта биржах (средний объем торговли деривативами примерно в четыре раза превышает объем спотовой торговли в 2023 году). Недавние скачки цен были в основном вызваны розничным пылом и игрой на волатильности, а не стабильным институциональным спросом. Потенциал биткоина как широкомасштабной безопасной гавани остается неопределенным без общепризнанных правил и вариантов использования, схожих с традиционными валютами и средствами сбережения.

В краткосрочной перспективе макроэкономические и геополитические факторы, подавляющие спекулятивные потоки, как ожидается, продолжат ограничивать активность и волатильность рынка Криптовалюта . SEC неоднократно откладывала громкие заявки на Bitcoin -ETF, препятствуя основным путям принятия. Одобрение регулирующих органов имеет решающее значение для того, чтобы Bitcoin стал институциональным инвестиционным инструментом и настоящим активом-убежищем для глобальных инвесторов. Широкое институциональное признание и участие необходимы для снижения зависимости от спекулятивных потоков и повышения его жизнеспособности как диверсификатора портфеля в периоды волатильности.