La comisionada de la SEC, Hester Peirce, propone un período de protección de 3 años para las ventas de tokens Cripto .

La comisionada de la SEC, Hester Peirce, quiere darle a los proyectos de Cripto legítimos una oportunidad de éxito sin infringir las leyes de valores de Estados Unidos.

El funcionario de dos años de la Comisión de Bolsa y Valores, apodado “CriptoMamá" por la comunidad blockchain – tienepropuso formalmente un puerto seguroPara proyectos de tokens. Les daría un respiro para desarrollar sus redes y comunidades antes de tener que preocuparse por el régimen regulatorio.

Según la propuesta de Peirce,revelado durante un discursoen elCongreso Internacional de Blockchain El jueves en Chicago, las nuevas empresas de Cripto tendrían un período de gracia de tres años desde su primera venta de tokens para lograr un nivel de descentralización suficiente para pasar las evaluaciones de valores de la agencia, incluida la Prueba Howey, la famosa evaluación de la Corte Suprema de Estados Unidos.

Hasta la fecha, la SEC ha iniciado acciones legales contra varias empresas que crearon y vendieron tokens, incluidas Telegram y Kik, dos importantes plataformas de mensajería.

“El análisis de si un token se ofrece o se vende como valor no es estático y no es estrictamente inherente al activo digital”, según las notas que detallan la propuesta.

En otras palabras, algunos tokens pueden parecer tener las cualidades de un valor en el momento del lanzamiento pero maduran hasta el punto en que ya no parecen ONE.

Ether, el token nativo de la cadena de bloques Ethereum , puede ser un ejemplo de ello: el director de Finanzas corporativas de la SEC, William Hinman, hablando en su propio nombre y no en el de la agencia en junio de 2018, dijo que Ether en ese momento no aparecióser un valor. El presidente de la SEC, Jay Clayton, apareció más tardePara respaldar esta opinión, escribiendo que los activos digitales podrían en algún momento dejar de ser contratos de inversión (aunque no mencionó a ether específicamente).

Cabe destacar que Hinman sugirió que Ether puede haber comenzado su vida como un valor, pero que su red evolucionó en los años siguientes.

Una transición similar también se observó con EOS. La SEC cargos resueltos con la empresa el año pasado, dijeron que el token EOS ERC-20 original era un valor, pero el token EOS final del proyecto no lo era (los titulares migraron del token ERC-20 a una versión nativa después de que la red estuvo completamente construida).

“La aplicación de las leyes federales de valores a estas transacciones frustra la capacidad de la red de alcanzar la madurez e impide la transformación del token vendido como valor en un token que no es un valor y que funciona en la red”, dijo Peirce en notas que detallan la propuesta.

Puerto seguro

Peirce había planteado la idea de un puerto seguro en el pasado, pero la propuesta del jueves es el primer intento formal de hacerla realidad.

Si la mayoría de los demás comisionados de la SEC lo adoptan, crearía un conjunto estricto de requisitos para que los proyectos de Cripto recauden fondos a través de una venta de tokens, incluida la exigencia de divulgaciones personales, divulgaciones de códigos, avisos públicos y una serie de otros factores.

“El puerto seguro también está diseñado para proteger a los compradores de tokens al exigir divulgaciones adaptadas a sus necesidades y preservar la aplicación de las disposiciones antifraude de las leyes federales de valores”, según las notas de Peirce.

En concreto, la propuesta define un “equipo de desarrollo inicial”, que gestionará el desarrollo de la red durante sus primeros tres años, y la “madurez de la red”, refiriéndose a una red que “no está controlada y no es razonablemente probable que esté controlada” por una sola entidad o individuo, pero que está operativa.

El equipo de desarrollo debe revelar “los nombres y la experiencia, calificaciones, atributos o habilidades relevantes” de cada miembro, así como cuántos tokens posee cada miembro y cuántos pueden ganar a través de recompensas de fundadores o programas similares.

“La definición de madurez de la red pretende aclarar cuándo una transacción de tokens ya no debe considerarse una transacción de valores, pero, como siempre, el análisis requerirá una evaluación de los hechos y circunstancias particulares”, afirma la propuesta.

Al finalizar el período de gracia, el equipo de desarrollo inicial deberá determinar si las transacciones de tokens constituyen transacciones de valores. El equipo deberá buscar generar liquidez para el token asegurando Mercados secundarios de negociación (que cumplan con las leyes aplicables de transferencia de dinero y protección al consumidor), además de sus esfuerzos de desarrollo.

"Es cierto que la situación de liquidez puede sorprender a quienes observan los puestos del personal de la SEC, donde los intentos de facilitar la negociación secundaria se han considerado indicios de una oferta de valores", declaró Peirce durante su discurso. "En el contexto de la salvaguardia, por el contrario, la negociación secundaria se reconoce como necesaria tanto para que los tokens lleguen a manos de quienes los usarán como para ofrecer a los desarrolladores y a quienes prestan servicios en la red una forma de intercambiar sus tokens por moneda fiduciaria o Criptomonedas".

Además, en un esfuerzo por reforzar la protección del consumidor, la propuesta del Comisionado Peirce requeriría que el código fuente de un proyecto de token, el historial de transacciones (y una descripción de cómo un individuo puede buscar independientemente el historial de transacciones), la economía del token, la hoja de ruta y un historial de ventas pasadas de tokens se divulguen en un sitio web gratuito y de acceso público.

Buena fe

La propuesta de puerto seguro depende de que los equipos de desarrollo actúen de buena fe, dijo Peirce.

No estaría disponible para ningún equipo cuyos miembros ya estén descalificados "como malos actores según las leyes de valores" debido a acciones pasadas.

Además, si bien la propuesta prevalecería sobre cualquier ley estatal de valores, no protegería a los proyectos de ninguna acción coercitiva adoptada debido a fraudes u otras actividades ilícitas.

"La aplicación de la ley por parte de la SEC ha desempeñado un papel importante en la lucha contra el fraude relacionado con la venta de tokens", afirmó. "El puerto seguro no ofrecería inmunidad ante tales acciones".

La propuesta de Peirce tampoco implica exclusividad; los proyectos aún pueden operar bajo las leyes de valores federales existentes, como la Regulación D o S u otras exenciones válidas bajo la ley.

La propuesta probablemente tampoco se aplicaría a proyectos ya operativos, afirmó Peirce. Su objetivo es centrarse en nuevos proyectos en sus etapas iniciales de desarrollo para garantizar que puedan avanzar más allá de sus primeros pasos en la creación de una red o comunidad.

Esta disposición sobre actores maliciosos no está dirigida a equipos que FORTH un plan para una red y trabajan con ahínco para construirlo, pero no lo llevan a cabo. Más bien, está diseñada para garantizar que la SEC pueda demandar a cualquier equipo que intente defraudar a los compradores de tokens tergiversando u omitiendo información clave de forma sustancial —declaró Peirce—. Todos sabemos que existen muchos proyectos de este tipo que contaminan el mundo de las Cripto .

Lea el texto completo de la propuesta a continuación:

ACTUALIZACIÓN (7 de febrero, 18:55 UTC):Este artículo ha sido actualizado para incluir el texto completo del discurso de la Comisionada de la SEC, Hester Peirce, y la propuesta de puerto seguro.