¿Ese ruido que oyes? Los bancos centrales luchan por evolucionar.

Noelle Acheson es experta en análisis de empresas y directora de investigación de CoinDesk. Las opiniones expresadas en este artículo son responsabilidad de la autora.

En los albores de nuestra evolución, ONE que nos ayudó a sobrevivir fue nuestra sensibilidad al ruido. Si algo nos sobresaltaba, probablemente era una amenaza y más nos valía afrontarla, o al menos prestar mucha atención.

Esto sigue siendo así, y laruido en los MercadosEl caso de ayer es un claro ejemplo.

Caídas del mercado de valores,derrames de precios del petróleoY sin duda vale la pena prestar mucha atención a las prohibiciones de viajar, aunque no haya mucho que podamos hacer para detenerlas.

Sin embargo, el ruido distrae. Una distracción, por así decirlo. Mientras nos centramos en el sonido de las ramas que se rompen por aquí, algo más se nos acerca sigilosamente por detrás.

Lo que hablo no es necesariamente siniestro ni malo, y lleva tiempo ocurriendo. Sin embargo, cambiará fundamentalmente el funcionamiento de nuestras economías y es muy probable que tenga un impacto significativo en los Cripto .

Me refiero al papel de los bancos centrales.

Base fuerte

Los primeros bancos centrales surgieron en Europa en el siglo XVII, con el Riksbank de Suecia, que pretendía ser un prestamista central y una cámara de compensación, y el Banco de Inglaterra, fundado como una sociedad anónima para adquirir deuda pública. EE. UU.Reserva Federal Se creó hace poco más de 100 años para gestionar la oferta monetaria y actuar como prestamista de última instancia. (Un detalle interesante: la Reserva Federal, en su estructura actual, es una red de bancos centrales regionales, porque quienes estaban en el poder en aquel entonces T de la idea de las Finanzas centralizadas. ¡Quién lo diría!).

Recientemente, la función generalmente aceptada de los bancos centrales ha sido gestionar la moneda y los tipos de interés de un país. A partir de la década de 1980, se expandió gradualmente para abarcar los flujos de capital, los Mercados y la salud del sistema bancario. Y desde la declaración de Mario Draghi...lo que sea necesario” momento, en el que prometió que el Banco Central Europeo ayudaría al euro a superar su crisis existencial en 2012, los bancos centrales han sido completamente francos acerca de su papel cambiante.

Después de que los bancos centrales llenaron el vacío durante la última crisis e hicieron lo que pudieron para apuntalar las economías en crisis bajando las tasas e “imprimiendo” dinero, comenzamos a esperar que fueran ellos quienes manejaran la economía.

Vale la pena recordar que ese no es su papel original. Y esa expectativa es, en parte, lo que nos ha llevado al caos en el que nos encontramos hoy.

Decisiones difíciles

Pero, ¿qué tiene esto que ver con los Cripto ?, te preguntarás. Ten paciencia un momento, ya casi llegamos.

En primer lugar, veamos dónde se encuentran hoy los bancos centrales en su papel de “padre responsable”.

Dado que la percepción general es que nos sacaron de la última crisis, esperamos que vuelvan a hacer lo mismo. Pero su herramienta más importante la última vez fue la capacidad de reducir drásticamente las tasas de interés. No pueden hacerlo esta vez: las tasas están históricamente bajas, y en algunas regiones incluso son negativas. No hay mucho que bajar en ese aspecto.

¿Quizás puedan estimular la demanda imprimiendo más dinero? Eso no ha funcionado bien todavía, a pesar de los billones de dólares que se han inyectado en la economía. Es exagerado pensar que de repente empezará a cobrar impulso.

¿Y qué hay de la inflación? Seguramente pueden controlarla. Después de todo, esa es una de sus funciones tradicionales. Sin embargo, el desmantelamiento de la globalización, en marcha incluso antes de... coronavirusEl cierre de las cadenas de suministro también anulará los ahorros en costos que trajo consigo la libre circulación de mercancías. Con la incertidumbre que propicia el acaparamiento, y los bancos centrales ávidos de dinero creando nuevos fondos fiduciarios sin consecuencias, el escenario está preparado para una inflación descontrolada, difícil de controlar incluso en el mejor de los casos.

Y es probable que su ansiada independencia se haga cada vez más realidad.bajo asaltode políticos desesperados por un estímulo monetario, por muy mal aconsejados que fueran.

Así que lo que voluntad ¿Qué podrán hacer los bancos centrales?

Grandes movimientos

Si es poco probable que los bancos centrales sean eficaces en el futuro a la hora de gestionar los Mercados de capital, impulsar la demanda o controlar la inflación, ¿qué esperaremos de ellos?

Los lectores habituales de CoinDesk sabrán que los bancos centrales de todo el mundo han estado explorando el conceptoLas criptomonedas como una posible evolución del sistema actual. Algunos incluso han estado experimentando, y el anuncio de Facebook sobre su proyecto Libra, que aspira a crear una moneda digital global, ha acelerado los planes en casi todas partes.

No digo que las monedas digitales emitidas por los bancos centrales sean la solución a los problemas estructurales de la economía global; no lo creo. Y estoy seguro de que cualquier innovación, especialmente en Finanzas, trae consigo problemas inesperados.

Pero si alguna vez hubo un momento para que los bancos centrales tomaran medidas audaces, es ahora. Al impulsar nuevas ideas, podrían establecer un nuevo tipo de liderazgo. En tiempos de extrema incertidumbre, la comprensible resistencia debería ser menor. Y la opinión pública anhela cualquier cambio que pueda traer esperanza a una nueva senda de desarrollo.

Con ello, nuestra percepción de su papel cambiará de nuevo. Podrían volver a ser gestores de la moneda en lugar de administradores de toda la economía. La confianza en los sistemas de pagos y liquidación que se quebró en 2008 aún no se ha restaurado; este podría ser un buen momento para reconstruirla. Y al introducir un nuevo tipo de moneda, podrían quizás lograr una desvinculación de la actividad económica de los Mercados de capitales, lo que podría solucionar algunas de las vulnerabilidades sistémicas que se han ido acumulando a lo largo de las décadas.

Estas son peticiones aparentemente imposibles. Requerirían una reconfiguración del complejo entramado que conecta los Mercados, la economía y la política. Podría llevar décadas, quizás incluso una generación.

Pero el papel de los bancos centrales debe seguir evolucionando. No se trata de salvar las apariencias ni de compensar errores pasados. Se trata de sobrevivir en tiempos de cambio.

Debemos esperar sinceramente que los bancos centrales no se conviertan en los "malos" de este drama en desarrollo. Después de todo, colectivamente les permitimos asumir cada vez más responsabilidad y depositamos expectativas desmesuradas en su poder. Llevamos un tiempo en un momento de "emperador desnudo", pero en los próximos meses, nuestras instituciones financieras saldrán a la luz y la desnudez será difícil de ignorar. Es hora de cambiar de ropa.