Olympus DAO podría ser el futuro del dinero (o podría ser un esquema Ponzi)

Sí, es un esquema Ponzi, pero ¿a quién le importa? También le importan los dólares que tienes en el bolsillo.

Si no has oído hablar de ello, Olympus DAO es una Finanzas descentralizadas Protocolo (DeFi) cuyo principal caso de uso parece ser “hacer enojar mucho a la gente”. Los escépticos argumentan que su funcionalidad CORE –una replanteoEl plan con un rendimiento porcentual anual (APY) del 7000 % a través de nuevas acuñaciones de tokens OHM es insostenible hasta el punto de ser fraudulento.

Este artículo es parte deSemana del Futuro del Dinero, una serie que explora las variadas (y a veces extrañas) formas en que se moverá el valor en el futuro.

Los inversores de OHM, a su vez, le dirán que la mayor parte de la vida económica contemporánea, apuntalada por gastos de los actores estatales que exceden los ingresos y una inflación perpetua, también es insostenible hasta el punto de ser fraudulenta. Ambas partes creen que la otra es ingenua, y ver a cada una reprender a la otra por inmadura es ONE de los principales placeres de Cripto Twitter.

Incluso un escéptico sano debe reconocerles a los OHMies el mérito de la novedad. El dinero es simplemente una ilusión compartida colectivamente que permite el intercambio económico, sostienen los OHMies, por lo que inventaron un nuevo tipo de dinero. Estas nociones extravagantes valen hoy, asombrosamente, más de 3.000 millones de dólares.

OlympusDAO logró esta hazaña tomando prestados principios de ingeniería de cientos de experimentos fallidos anteriores.Monedas estables algorítmicas son una clase de Criptomonedas que aprovecha una serie de bonos, cupones, mecanismos de staking y “rebases” –herramientas que expanden o contraen de manera programada y automática el suministro circulante de una moneda– para crear un activo digital, generalmente ONE destinado a rastrear el dólar estadounidense.

La interpretación de OHM deja de lado la noción de una paridad con el dólar (como las que sustentan FRAX y FEI) y ahora sostiene lo que puede ser el experimento de activos algorítmicos más exitoso en la corta historia del sector.

Lo hace con herramientas de rebase y staking ligeramente modificadas que han sido bien utilizadas desde un punto de vista técnico, y si bien el protocolo cuenta con innovaciones mecanísticas genuinas, su principal contribución al campo (si se le puede llamar contribución) es la devota lealtad de su comunidad.

Los escépticos se burlan y dicen que está condenado al colapso: el equivalente de blockchain a unaplan de programa de inversión de alto rendimientoMientras tanto, los creyentes pueden descansar tranquilos con la confianza presuntuosa que les brinda trabajar en la vanguardia de DeFi, un sector ampliamente difamado e incomprendido que, no obstante, ha crecido hasta los 250 mil millones de dólares envalor total bloqueado, el equivalente a un banco estadounidense de tamaño mediano.

“Como mínimo, este es ONE de los experimentos económicos más interesantes de la historia reciente”, dijo el fundador seudónimo de Olympus, Zeus, en una entrevista con CoinDesk. “Sinceramente, ese es el ángulo con el que Olympus comenzó, modelando esto y diciendo: 'Esto LOOKS una locura', y luego descubriendo cómo LOOKS en el mundo real”.

“También hay BIT de eso en la banca central”, añadió riendo.

Así que se sientan uno frente al otro, los crédulos y los incrédulos, cada uno sonriendo con sorna al otro y creyendo que su opuesto es ingenuo. Si los escépticos tienen razón, los únicos castillos de naipes que perdurarán en el futuro previsible serán los patrocinados por el Estado.

Mientras tanto, si los OHMies de alguna manera, ridícula e imposiblemente, esquivan la corrida bancaria que ha derribado a tantos...monedas estables algorítmicas Antes de eso, las cosas podían volverse bastante extrañas. “Un grupo de degenerados que ejercen el poder de pequeñas naciones y manejan la Regulación monetaria por un activo de un billón de dólares”, algo bastante extraño.

¿En lo personal? Me gusta mucho la idea de que “las cosas se están poniendo raras”.

La Gran Obra

Desde hace años, las monedas estables algorítmicas son el equivalente a la piedra filosofal en el ámbito de las criptomonedas.

El sueño desde hace mucho tiempo es que, con una delicada aplicación deseñoreaje Con perspicacia y una fuente suficiente de magia matemática, ONE puede crear una moneda de oferta flotante que siga con precisión el valor del dólar y, fundamentalmente, generar enormes sumas de riqueza en el proceso.

Decenas, si no cientos, de proyectos han florecido al principio, solo para marchitarse en pos de lo que los eruditos medievales llamaban “La Gran Obra”: cada uno acuñaba millones de dólares digitales, solo para ver cómo su valor se desplomaba a cero. Se lee como una especie de parábola en cadena: tecnólogos descarriados que destruyen sumas incalculables de fondos de inversores hasta la saciedad mientras intentan convencer al mercado, una y otra vez, de que esta vez tienen la mezcla correcta.

Aquí está el equivalente algorítmico de moneda estable de nigredo, albedo, citrinitas y rubedo, los ingredientes de la piedra:

En primer lugar, existen rebases que expanden o contraen la oferta de una moneda, a menudo directamente en las billeteras de los titulares e incentivan la demanda.

En segundo lugar están los bonos que pueden comprarse y canjearse a valores fijos para el activo algorítmico, lo que proporciona un mecanismo de mercado que ayuda al activo a KEEP su paridad.

Y finalmente tenemos el staking, un método para bloquear partes del suministro de activos con el fin de asegurar la utilidad e incentivar aún más la demanda.

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Fracasos tempranos como Basis CashSe intentó trabajar únicamente con esas herramientas. Olympus las aprovecha, así como también con mecanismos más nuevos.

Los usuarios de Olympus pueden comprar bonos utilizando monedas estables como DAI y FRAX o tokens de fondos de liquidez que representan partes de los fondos de intercambio descentralizados OHM/ ETH y OHM/FRAX. Los participantes también pueden recibir la mayoría de los nuevos OHM acuñados cada ocho horas, un mecanismo inflacionario que técnicamente no es una rebase, pero que se conoce ampliamente como tal. Hasta ahora, todo es la mecánica algorítmica estándar de las monedas estables.

La primera de las innovaciones de Olympus es que abandona la noción de una vinculación con el dólar, lo que por sí solo le da un alcance psicológico mucho más amplio para determinar el éxito del activo para los inversores: las espirales de muerte y las corridas bancarias no son necesariamente provocadas por la caída del OHM por debajo del valor del dólar.

Además, el protocolo utiliza el último y más popular desarrollo en la teoría algorítmica de las monedas estables: el “valor controlado por protocolo” o PVC, que se manifiesta como una tesorería que puede desplegar enormes sumas de efectivo para defender el precio del activo y ayudar a mantener una paridad o defender un punto de precio.

En la actualidad, esa tesorería, junto con gran parte de la Regulación económica del protocolo, está gestionada por un equipo de 20 personas que llevan a cabo reuniones quincenales desde marzo, según el colaborador seudónimo de la organización autónoma descentralizada (DAO) Wartull. El grupo determina los parámetros del protocolo, decide añadir nuevas formas de reservas Cripto para la tesorería, mantiene debates sobre estrategias de rendimiento para la tesorería y vota con tokens DAO acumulados de otros protocolos. Esas decisiones se ejecutan por 4 de 7 multifirma, y el protocolo planea hacer la transición a una DAO completamente en cadena "pronto".

Esta estructura, con intervención Human similar a la de un banco central, es un marcado contraste con una moneda estable algorítmica “pura”, como RAI, que busca minimizar la participación Human y se basa casi por completo en condiciones programáticas preestablecidas para ejecutar la Regulación monetaria (por ejemplo, para dictar el suministro de la moneda en circulación).

Pero la toma de decisiones Human también permite que el protocolo responda mejor a los caprichos del mercado.

"A nivel de mecanismo, siempre lo he visto como algo parecido a navegar. No quieres navegar directamente contra el viento, quieres aprovechar los fenómenos naturales, quieres usarlos", dijo Zeus.

El equipo tiene enormes poderes que hipotéticamente pueden utilizarse para intervenir y estabilizar el activo OHM de diversas maneras. Wartull señaló que el proceso de BOND significa que el protocolo controla el 95% de su propia liquidez en los intercambios descentralizados; si alguna vez hay una corrida, simplemente podrían extraer liquidez mientras diseñan un plan de estabilización, por ejemplo.

“Cuando la gente se queja de los poderes que tienen los bancos centrales, por lo general no se queja de los poderes en sí, sino de quién los controla”, dijo Zeus sobre los poderes de Olympus. “La volatilidad es un fenómeno natural y, si se quiere suprimir, se necesitan fuerzas antinaturales que la contrarresten”.

Hasta ahora, el experimento está funcionando.Panel de control de Dune muestra que el tesoro crece y la capitalización de mercado de OHM aumenta al unísono de manera efectiva en una tendencia alcista constante desde el inicio del token, salvo algunas corridas bancarias a corto plazo que no lograron empujar a OHM a un verdadero territorio de crisis. La simple existencia del tesoro en lugar de su despliegue real ha demostrado ser una señal psicológica suficiente para KEEP el token en un modo expansivo.

Esa es la gran ironía de las monedas estables algorítmicas: la solución a un enigma tan grandioso y difícil parece ser por ahora no una ingeniería cada vez más complicada, sino más bien simple fe.

Nubes enlazadas

Sin embargo, es posible que esa solución no sea una solución en absoluto.

Aquí está el problema con OHM, la parte de esta pieza que más deleitará a los escépticos y hará que los OHMies me den más problemas en las menciones:

El Tesoro, el recurso de reserva más utilizado por los creyentes, no significa prácticamente nada. Al menos por el momento, el tan promocionado “respaldo” que proporciona el Tesoro es en la práctica inexistente.

Antes de explicar por qué, lea este pasaje de la influyente obra de Charles Eisenstein “Sacred Economics”, cómodamente el mejor libro sobre el pensamiento mágico del dinero:

“La proclamación de que el dinero está respaldado no se diferencia mucho de cualquier otro encantamiento ritual en el sentido de que deriva su poder de la creencia Human colectiva. [...] Pero este respaldo es obviamente una ficción: ONE va a intercambiar nunca sus tierras por una entrega física real. –En su puerta–de la combinación prescrita de petróleo, granos, créditos de carbono, panceta de cerdo, lingotes de hierro y cualquier otra cosa que esté en la lista.

Al igual que las hipotéticas monedas respaldadas por activos que analiza Eisenstein,OHM no puede canjearse directamente por una parte proporcional de la tesorería de OlympusLa única relación actual, a nivel de protocolo público, que tienen los activos de tesorería con el token OHM es que el valor de la tesorería se utiliza para calcular la rebase que expande el suministro total de OHM, un suministro total que luego se pone en juego para obtener recompensas de OHM o se comercializa en un mercado abierto y está completamente sujeto a las fuerzas del mercado.

Hipotéticamente, si la presión de venta hace que la capitalización de mercado de OHM caiga por debajo del valor de su tesorería en monedas estables libres de riesgo, el equipo intervendrá, una promesa implícita que en sí misma sirve como mecanismo estabilizador para OHM. Se trata, por supuesto, de una suposición conductual que ha demostrado ser la muerte de innumerables otras monedas estables algorítmicas.

La fe puede entrar en crisis y modelos como el de OHM pueden tocar fondo, y si utilizan su bala de plata (intervenir para recomprar con activos del Tesoro) y falla, el precio se mantendrá a flote en uncisne negroescenario, ¿y luego qué?

La verdad incómoda es que OHM es conceptualmente casi idéntico a todos los demás proyectos muertos anteriores, y el “respaldo” del tesoro es lo suficientemente nocional como para ser, en efecto, una ficción. En esencia, el tesoro de Olympus ha creado el equivalente financiero de las nubes orográficas, del tipo que coronan montañas:

El tesoro, la montaña, es una colección de activos plásticos útiles; el valor de OHM, la nube, es una abstracción inmaterial basada en las fuerzas del mercado y la creencia ritual de que esas fuerzas están de algún modo ligadas a los activos del tesoro (pese a la presencia de vínculos tenues y amorfos). Esos devotos creyentes, los OHMies, existen entre la montaña y la nube, lo real y lo irreal, y por la fuerza del espíritu, mantienen la nube atada a la montaña en lugar de dejarla derivar hacia la nada azul.

La paradoja a la que se enfrenta OHM (y la razón por la que es poco probable que las entretenidas peleas en Twitter se apaguen pronto) es que la única forma de demostrar que se puede vivir eternamente es viviendo eternamente. Hasta ahora, el precio de OHM es volátil pero vital, muy vivo. La nube sigue flotando sobre la montaña. ¿Cuánto tiempo podrán KEEP los creyentes?

Tenedores y cucharas

Pero lo más curioso es lo siguiente: una respuesta honesta a la pregunta anterior (y un potencial problema para los escépticos) es “quizás para siempre”.

Un puñado de propiedades arquitectónicas de OHM se están convirtiendo en productos verticales independientes, lo que podría ayudar a consolidar su valor actualmente inefable.

El mecanismo de BOND , que permite a un protocolo “poseer” y controlar su liquidez en un intercambio descentralizado en lugar de “alquilarlo” con generosos subsidios de tokens de gobernanza, es ahora Olympus Pro, un modelo de bonos como servicio con múltiples clientes que generan ingresos para la plataforma.

Además, un número cada vez mayor detenedoresEstán utilizando el mecanismo de recompensas por participación de Olympus como método para acumular activos. Se podría decir que esa tendencia comenzó con Klima, una bifurcación que utiliza fondos generados por el modelo Ponzinomic de Olympus para comprar créditos de carbono.

La tendencia ha continuado desde entonces con Lobis y Redacted, dos plataformas que planean usar el sistema de Olympus como una especie de juego de dinero que les permitirá acumular enormes sumas de CRV (Curve) y CVX (Convex), ambos activos generadores de ingresos que son sistémicamente importantes para DeFi.

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“Esto valida que este es un poderoso mecanismo subyacente para acumular no solo activos, sino también influencia e importancia en cualquier esfera en la que te encuentres”, dijo Zeus sobre las bifurcaciones.

Consideremos un escenario de bifurcación de acumulación de activos en el que el esquema Ponzi colapsa y los compradores se niegan a comprar más del activo base independientemente de los incentivos. Una DAO acabaría con la creación de nuevos tokens.emisiones porque no tiene sentido continuar con ellos si los participantes del mercado se niegan a comprar. Con el juego concluido y los rendimientos detenidos, de repente podría haber una DAO a cargo de una parte significativa de CRV y CVX, y con tokens de gobernanza, que podría aprovecharlos para obtener ingresos.

“Constantemente se envían ingresos por sobornos a los titulares de CVX . Pero, ¿qué pasa si en lugar de tener que sobornar a los titulares, tienes que mantener su token de gobernanza? ¿Qué tipo de prima dicta eso para el token?”, especuló Zeus.

Varias bifurcaciones también están trabajando para acumular OHM, que ahora también posee generosas sumas de CVX en su tesorería. Existe un mundo en el que esta expansión por delegación conduce a la sostenibilidad, ya que múltiples partes buscan controlar OHM como una forma de controlar su tesorería.

“Esta es una visión futura de Olympus: Olympus está siendo gobernada por los protocolos que poseen OHM, decidiendo dónde dirigir un fondo de guerra de miles de millones. Olympus se convertirá en un vehículo de todo DeFi, la moneda de reserva de DeFi”, dijo Zeus sobre este hipotético juego final.

Lo que comenzó como un experimento psicológico (¿cuánto tiempo podrán los bichos raros de Internet KEEP creyendo en sus habichuelas mágicas?) se está convirtiendo lentamente en un auténtico ONE económico a medida que una serie de fuerzas estabilizadoras, incluido el crecimiento de la tesorería, la dependencia entre DAO, la liquidez concentrada, la verticalización y la normalización, conspiran para hacer de OHM un activo legítimo.

En resumen, puede durar mucho más de lo que a los escépticos les gustaría.

Raros en el desierto

Pero seamos realistas: las OHMies son un grupo de avatares de mujeres de anime pseudoanónimas en un canal de Discord.

La idea de que estos idiotas que viven en sótanos puedan crear una nueva forma de dinero es ridícula. Cualquiera que tenga esa creencia debería ser objeto de burla y compasión, porque es un sapo tonto que pronto se desengañará de sus delirios de grandeza.

Pero, por otra parte, toda la religión abrahámica se remonta a unos cuantos cientos de almas perdidas que vagaban por los desiertos del Levante.

Consideremos que: los muchos milenios de contribuciones al arte, la filosofía, la música, la arquitectura –todo lo que hace que valga la pena vivir y los verdaderos tesoros de nuestra especie, regalados a nosotros por las tradiciones del judaísmo, el islam, el cristianismo y otras– todo porque algunos creyentes hambrientos y tambaleantes se negaron a abandonar la fe.

Hace apenas una semana, fui testigo de cómo 17.000 desconocidos recaudaron 40 millones de dólares para comprar una copia de la Constitución de los Estados Unidos, y el token de gobernanza ostensible de su DAO, PEOPLE, se recuperó 20 veces a pesar de que sus esfuerzos fracasaron miserablemente.

¿Por qué OHM no puede durar más de una década? ¿Diablos, cien años? Cosas más descabelladas han sucedido este mismo mes.

Mi mente me dice que todo se va a derrumbar, probablemente en llamas, con un estilo de choque y destrucción, con suicidios y, dependiendo del tamaño que alcancen antes del colapso, tal vez incluso con audiencias en el Congreso.

Pero mi corazón está con las ranas. Su dinero no es muy diferente del dinero de mala calidad y degradante que el Estado nos obliga a ingresar en nuestras cuentas bancarias (y ciertamente no es más tonto). Es simplemente mucho más extraño y, como muchos han observado, no me parece que las cosas vayan a dejar de serlo en un futuro próximo.

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