Varios fondos cotizados en bolsa de futuros de Bitcoin Ya se cotizan en EE. UU. y se espera que haya más, pero un ETF de Bitcoin al contado sigue siendo difícil de conseguir. Los promotores del sector esperan que la reciente aprobación de un ETF de futuros, presentado bajo la misma ley que rige las solicitudes de ETF de Bitcoin al contado, sea una buena señal, pero la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) tiene una larga lista de preocupaciones que aún deben abordarse.

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¿Cuándo se aprobará un ETF spot? (Redux)

La narrativa

Otro fondo cotizado en bolsa (ETF) de futuros de Bitcoin fue Aprobado para el mercado estadounidense la semana pasada. Y a diferencia de los demás, la forma en que está estructurado abre la puerta a unaETF de Bitcoin al contadoAlgo que la industria ha reclamado desde hace tiempo. Sin embargo, los recientes rechazos de ETF de Bitcoin al contado sugieren que podría no ser tan sencillo.

Por qué es importante

Un ETF de Bitcoin al contado se negociaría en función del precio de Bitcoin, a diferencia de ETF de futuros, que se negocian según el precio de los futuros de Bitcoin . Los futuros de Bitcoin son un mercado más pequeño que el de Bitcoin al contado y no están directamente correlacionados con el precio de Bitcoin (ya que, de nuevo, son futuros). Los promotores de la industria de las Cripto han estado pidiendo un ETF al contado como una forma segura para que los operadores entren en el mercado de Bitcoin sin invertir directamente en la Criptomonedas .

Desglosándolo

La SECAprobó un ETF de futuros de Bitcoin la semana pasadaA diferencia de las solicitudes anteriores de ETF de futuros, ONE se presentó bajo la Ley 33 (o Ley de Valores de 1933) y la Ley 34 (o Ley de Intercambio de Valores de 1934). Todos los ETF de futuros de Bitcoin anteriores se presentaron bajo la Ley 40 (Ley de Sociedades de Inversión de 1940).

I preguntó el año pasado Si 2021 sería el año del ETF de Bitcoin y, en febrero, concluimos que la respuesta era básicamente 🤷. La pregunta ahora es si 2022 será el año del ETF de Bitcoin al contado, y la respuesta parece ser más 🙅 que 🤷.

El presidente de la SEC, Gary Gensler, afirmó el año pasado que se sentía más cómodo con los fondos de la Ley 40 debido a las protecciones para los inversores que ofrece la ley, así como a las herramientas de vigilancia del mercado que supervisan el mercado de futuros. La mayor parte del volumen se concentra en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), una firma tradicional con herramientas de vigilancia establecidas desde hace tiempo.

Las recientes órdenes de rechazo de la SEC parecen reflejar esta premisa.

La Comisión concluye que BZX no ha cumplido con la carga que le impone la Ley de Bolsas y sus Normas de Práctica, que exige demostrar que su propuesta cumple con los requisitos del artículo 6(b)(5) de la Ley de Bolsas, y en particular, con el requisito de que las normas de una bolsa de valores nacional estén «diseñadas para prevenir actos y prácticas fraudulentas y manipuladoras» y «para proteger a los inversores y el interés público».El personal de la SEC escribió al rechazar el ETF Bitcoin de ARK21Shares.

La SECusó un lenguaje idéntico un mes antes al rechazar el ETF Bitcoin de NYDIG.

Pero la gente quiere un ETF de Bitcoin . Un Encuesta del Nasdaq De 500 asesores financieros, el 72 % se sentiría más cómodo invirtiendo en Cripto si también existiera un ETF al contado.

Una salvedad importante aquí es que esta encuesta se realizó a asesores financieros que ya están considerando asignar fondos a Cripto, por lo que los encuestados no eran necesariamente representativos de los asesores financieros en general en los EE. UU.

Retrocedamos. La razón por la que hablo de esto hoy es que la SEC aprobó la semana pasada el ETF de futuros de Bitcoin de Teucrium para que comenzara a cotizar. A diferencia de ProShares, Valkyrie o VanEck, Teucrium solicitó un fondo de la Ley 33. La aprobación desató nuevas especulaciones sobre la posibilidad de que un ETF de Bitcoin al contado esté más cerca de aprobarse.

Como mínimo, la aprobación de la Ley 33 parecería servir como evidencia si una empresa como Grayscale , la firma hermana de CoinDesk , decidiera presentar algún tipo de desafío legal ante un futuro rechazo de la SEC.

Grayscale ya ha argumentado que las aprobaciones anteriores de ETF de futuros crean el terreno para la aprobación de un ETF al contado (Grayscale presentó una solicitud para convertir su Grayscale Bitcoin Trust en un ETF).

Los Mercados de derivados de Bitcoin tienen una exposición idéntica al fraude y la manipulación que los Mercados al contado, según los abogados de Grayscale. escribió en una cartaal regulador el año pasado.

“Por supuesto, es fundamental que la Comisión, como cualquier otra agencia reguladora federal, trate situaciones similares de la misma manera en ausencia de una justificación razonada”, decía la carta.

La SEC apuntó a ese argumento en suOrden de aprobación de Teucrium, y los empleados escribieron que aceptaban el argumento de NYSE Arca de que para que cualquiera pudiera manipular los precios de los ETF de futuros de Bitcoin , tendría que manipular directamente el mercado de futuros de Bitcoin de CME, y no solo el mercado al contado de Bitcoin .

La Comisión ha considerado y rechazado argumentos prácticamente idénticos en anteriores órdenes de desaprobación de ETPs de Bitcoin al contado. Además, la Comisión considera inapropiados los argumentos centrados en la relación entre el mercado al contado de Bitcoin y el mercado de futuros de Bitcoin de CME cuando, como en este caso, el mercado "significativo" propuesto (es decir, el mercado de futuros de Bitcoin de CME) es el mismo que el mercado en el que se negocian los únicos activos no monetarios del ETP propuesto (es decir, los contratos de futuros de Bitcoin de CME)», escribió la SEC.

En sus recientes rechazos, la SEC escribió que las bolsas de valores que patrocinan ETF de Cripto al contado "no han argumentado lo suficiente" contra las preocupaciones de la agencia sobre manipulación y fraude.

“Entre estas posibles fuentes se incluyen (1) operaciones de lavado de activos, (2) personas con una posición dominante en Bitcoin que manipulan los precios de Bitcoin , (3) piratería informática de la red Bitcoin y de las plataformas de negociación, (4) control malicioso de la red Bitcoin , (5) operaciones basadas en información material no pública, incluida la difusión de información falsa y engañosa, (6) actividad manipuladora que involucra a la supuesta 'stablecoin' Tether (USDT), y (7) fraude y manipulación en las plataformas de negociación Bitcoin ”, escribió la SEC.

La agencia también ha dicho que le preocupa que los intercambios de Cripto al contado no estén regulados (lo que no dice es que no están regulados a nivel federal, no a nivel estatal como se supone que debe estar cada intercambio de Cripto en los EE. UU.).

Dado que la SEC ha expresado constantemente su preocupación por la manipulación del mercado al rechazar solicitudes de ETF de Bitcoin al contado, parece probable (al menos para mí) que la agencia seguirá rechazando solicitudes de ETF al contado, al menos en el futuro previsible.

El gobierno de Biden

Cambio de guardia

El presidente de Estados Unidos, JOE Biden, nominó a Jaime Lizárraga y a Mark Uyeda para ocupar dos puestos en la SEC. Lizárraga es ahora asesor principal de la presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi (demócrata por California), mientras que Uyeda es abogado de la SEC y colabora con el personal minoritario del Comité Bancario del Senado como asesor de valores, según... un comunicado de prensa de la Casa Blanca.

En otros lugares,Victoria Guida de Politico informaQue Michael Barr, exfuncionario del Departamento del Tesoro, exmiembro de la junta directiva de Ripple y actual decano de la Universidad de Michigan, está siendo considerado para el cargo de vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal, puesto para el que Sarah Bloom Raskin fue nominada previamente. Barr también estaba siendo considerado para el cargo de contralor de la moneda.el año pasadopero recibió resistencia.

En otra parte:

• Las normas Cripto deberían coincidir con el sistema financiero tradicional, afirma Yellen el jueves:La secretaria del Tesoro, Janet Yellendio un discurso sobre la industria de las Cripto y cómo puede regularse, pidiendo reglas “tecnológicamente neutrales”.
• Los candidatos presidenciales franceses ignoran los problemas de las Cripto: Hace unas semanas, publicamos un artículo sobre cómo los candidatos presidenciales de Corea del Sur se dirigían a los votantes de Cripto en el país. A medio mundo de distancia, las Cripto apenas se consideran en las elecciones francesas, donde el actual presidente, Emmanuel Macron, y su rival, Marine Le Pen, avanzaron a una segunda vuelta.
• Un destacado legislador estadounidense propone un marco regulatorio integral para las stablecoins.:El senador Pat Toomey (republicano por Pensilvania), miembro de mayor rango del Comité Bancario del Senado, distribuyó un proyecto de ley para debate que crearía un enfoque triple para la regulación de las monedas estables. Según se indica, el proyecto de ley ofrecería a los emisores de monedas estables la opción de operar bajo una nueva licencia emitida por la Oficina del Contralor de la Moneda, como un banco tradicional o como una empresa estatal de transferencia de dinero, con estrictas normas de Aviso legal y reembolso.
• ¿Es posible impugnar judicialmente la controvertida nueva ley tributaria de la India? Sí, afirman los abogados Cripto.:El impuesto del 30% sobre las ganancias de Cripto en India entró en vigor el 1 de abril. Varios abogados no creen que esta parte de la estricta ley tributaria de Cripto de India pueda ser impugnada. Sin embargo, el impuesto del 1% deducido en origen podría ser otra cuestión.
• El Senado de Nueva York autoriza al Departamento de Servicios Financieros de Nueva York (NYDFS) a evaluar a las empresas de Cripto .: El Senado de Nueva York ha autorizado al Departamento de Servicios Financieros del estado a desarrollar una "evaluación" o un cargo para las empresas de Cripto que supervisa, con el fin de ayudar a compensar algunos de los costos de esta supervisión. "La capacidad del DFS para cobrar comisiones se ajusta a la práctica habitual en los sectores bancario y de seguros. Con una mayor financiación, el DFS tendrá la capacidad de contratar personal adicional con experiencia y experiencia en Cripto, lo que le permitirá evolucionar junto con la industria y apoyar la posición de Nueva York como centro de innovación financiera", declaró el Consejo Empresarial Global Blockchain a Cheyenne Ligon de CoinDesk.

Fuera de CoinDesk:

• (Con cable)Wired tiene un artículo extenso que detallael derribo de "Bienvenidos al Video", una red de explotación infantil desmantelada hace unos años. Las Cripto eran una herramienta de pago muy utilizada, que las autoridades aprovecharon para rastrear las transacciones.
• (Con cable)Hubo una muy buenaDescifrar el artículo Hace unos años, se habló de cómo vincular las billeteras Ethereum con las identidades del Ethereum Name Service resultó ser un despilfarro de Privacidad . Wired publica la edición de 2022 con un análisis de cómo vincular un NFT (token no fungible) a su billetera también podría eliminar cualquier barrera de Privacidad que esperaría.
• (Escena de Nashville)Tennessee aprobó una legislación que crea un marco regulatorio para las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO).
• (Bloomberg) El periodista de Bloomberg Michael McDonald intentó usar solo Bitcoin durante su estancia de cinco días en El Zonte, El Salvador, y narró sus esfuerzos junto a la fotógrafa Cristina Baussan.
• (Noticias de BuzzFeed)Worldcoin envió a personas a varios países en desarrollo para que les escanearan la pantalla a cambio de la promesa de su nueva Criptomonedas. Meses después, quienes se sometieron a la prueba se preguntan dónde están sus monedas.
• (FastCompany) ¡Bitcoin Miami fue la semana pasada! No fui. ¡Pero aquí les dejo una retrospectiva de alguien que sí lo hizo!
• (El New York Times)The Times analiza las legislaturas estatales a medida que las Cripto se convierten en una preocupación cada vez mayor en algunos estados.

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