Кілька ф'ючерси на Bitcoin зараз торгують у США, але попереду ще більше, але спотовий Bitcoin ETF залишається невловимим. Прихильники індустрії сподіваються, що нещодавнє схвалення ф’ючерсного ETF, поданого відповідно до того самого закону, який регулює спотові заявки ETF на Bitcoin, є хорошим знаком, але Комісія з цінних паперів і бірж США має величезний список проблем, які все ще потрібно вирішити.

Ви читаєте State of Крипто, інформаційний бюлетень CoinDesk , присвячений перетину Криптовалюта та уряду. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його у свою поштову скриньку щовівторка.

Коли спотовий ETF буде затверджено? (Redux)

Розповідь

Іншим біржовим фондом (ETF) був ф’ючерс на Bitcoin схвалено для ринку США минулого тижня. І на відміну від футлярів для інших, спосіб його структури відкриває двері для a спот Bitcoin ETF, чого давно вимагала галузь. Однак останні відхилення спотового Bitcoin ETF свідчать про те, що це не так просто.

Чому це важливо

Спотовий Bitcoin ETF буде торгуватися на основі ціни Bitcoin, на відміну від ф'ючерсні ETF, які торгують на основі ціни ф’ючерсів на Bitcoin . Ф'ючерси на Bitcoin є меншим ринком, ніж спотовий Bitcoin , і T пов'язані безпосередньо з ціною Bitcoin (знову ж таки, це ф'ючерси). Прихильники Крипто закликають до спотового ETF як безпечного способу для трейдерів вийти на ринок Bitcoin без прямих інвестицій у саму Криптовалюта .

Розбиваючи його

SEC минулого тижня схвалив ф’ючерсний ETF на Bitcoin. На відміну від попередніх ф’ючерсних заявок на ETF, ONE було подано відповідно до «Закону 33» (або Закону про цінні папери 1933 року) та «Закону 34» (або Закону про біржі цінних паперів 1934 року). Усі минулі ф’ючерсні ETF на Bitcoin були подані відповідно до Закону 40 (Закон про інвестиційні компанії 1940 року).

я запитав минулого року чи буде 2021 рік роком Bitcoin ETF, і в лютому дійшов висновку, що відповідь була в основному 🤷. Питання зараз полягає в тому, чи стане 2022 рік роком спотового Bitcoin ETF, і відповідь, здається, більше 🙅, ніж 🤷.

Голова SEC Гері Генслер сказав минулого року, що почувався комфортніше з фондами 40 Act через захист інвесторів, закріплений у законі, а також інструменти ринкового нагляду, які контролюють ф’ючерсний ринок. Основна частина обсягу припадає на Chicago Mercantile Exchange, традиційну фірму з давніми інструментами стеження.

Нещодавні накази SEC про відмову, здається, повторюють цю передумову.

«Комісія приходить до висновку, що BZX не ​​виконала свого тягаря відповідно до Закону про біржі та Правил практики Комісії, щоб продемонструвати, що її пропозиція відповідає вимогам Закону про біржі, розділ 6(b)(5), і, зокрема, вимозі, щоб правила національної біржі цінних паперів були «розроблені для запобігання шахрайським і маніпулятивним діям і практикам» і «для захисту інвесторів і суспільних інтересів»,» – написали співробітники ДЕЦ у відмові від ARK21Shares Bitcoin ETF.

SEC користувався ідентичною мовою місяцем раніше, відхиливши NYDIG Bitcoin ETF.

Але люди хочуть Bitcoin ETF. А Опитування Nasdaq з 500 фінансових консультантів виявили, що 72% було б зручніше інвестувати в Крипто , якби також був спотовий ETF.

Важливе застереження полягає в тому, що це опитування стосувалося фінансових консультантів, які вже розглядають можливість виділення коштів на Крипто, тому респонденти T обов’язково були представниками фінансових радників у США.

Зробимо резервну копію. Причина, чому я говорю про це сьогодні, полягає в тому, що минулого тижня Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) схвалила початок торгів ETF-ф’ючерсами на Bitcoin Teucrium. На відміну від ProShares, Valkyrie або VanEck, Teucrium подав заявку на створення фонду 33 Act. Схвалення дало початок новим припущенням про те, що спотовий Bitcoin ETF може бути ближче до схвалення.

Принаймні схвалення Закону 33 може служити доказом, якщо така компанія, як дочірня фірма CoinDesk Grayscale, вирішить подати юридичний оскарження щодо майбутньої відмови SEC.

Grayscale вже стверджував, що попередні схвалення ф’ючерсних ETF створюють підстави для схвалення спотового ETF (Grayscale подала заявку на перетворення свого Grayscale Bitcoin Trust на ETF).

Юристи Grayscale заявляють, що Ринки деривативів Bitcoin так само схильні до шахрайства та маніпуляцій, що й спотові Ринки . написав у листі до регулятора минулого року.

«Звичайно, важливо, щоб Комісія, як і будь-яке інше федеральне регулююче агентство, розглядала схожі ситуації без вагомого обґрунтування», — йдеться в листі.

SEC взяла на ціль цей аргумент у своєму Порядок затвердження Teucrium, а співробітники написали, що вони погоджуються з аргументом NYSE Arca про те, що для того, щоб маніпулювати цінами ETF на ф’ючерси на Bitcoin , їм доведеться безпосередньо маніпулювати ринком ф’ючерсів на Bitcoin CME, а не лише спотовим ринком Bitcoin .

"Комісія розглянула та відхилила майже ідентичні аргументи в минулих постановах про відхилення спотових Bitcoin ETP. Крім того, Комісія вважає недоречними аргументи, зосереджені навколо спотового ринку Bitcoin і ринку ф'ючерсів на Bitcoin CME, де, як тут, запропонований "значний" ринок (тобто ринок ф'ючерсів на Bitcoin CME) є таким самим, як і ринок, на якому запропоновані лише безготівкові активи ETP (тобто, Ф’ючерсні контракти на Bitcoin CME) торгують», – написала SEC.

У своїх нещодавніх відхиленнях SEC написала, що фондові біржі, які спонсорують спотові Крипто ETF, «недостатньо» аргументували занепокоєння агентства щодо маніпуляцій та шахрайства.

«Такі можливі джерела включали (1) «відмивну» торгівлю, (2) осіб, які займають домінуюче становище в Bitcoin , які маніпулюють ціноутворенням Bitcoin , (3) злом мережі Bitcoin і торгових платформ, (4) зловмисний контроль над мережею Bitcoin , (5) торгівлю на основі матеріальної закритої інформації, включаючи поширення неправдивої інформації, що вводить в оману, (6) маніпулятивну діяльність із залученням нібито «стейблкоїна» Tether (USDT) і (7) шахрайство та маніпуляції на платформах для торгівлі Bitcoin », – написала SEC.

Агентство також заявило, що стурбоване тим, що Крипто спотові біржі самі по собі нерегульовані (залишено замовчуванням те, що вони нерегульовані на федеральному рівні, а не на рівні штату, як передбачається на кожній Крипто США).

З огляду на те, що SEC постійно висловлювала занепокоєння щодо маніпулювання ринком, відхиляючи заявки на спотові Bitcoin ETF, здається ймовірним (принаймні мені), що агентство продовжуватиме відхиляти заявки на спотові ETF, принаймні в доступному для огляду майбутньому.

Правило Байдена

Зміна варти

Президент США JOE Байден висунув кандидатури Хайме Лізарраги та Марка Уєди на два місця в SEC. Лізаррага зараз є старшим радником спікера Палати представників Ненсі Пелосі (штат Каліфорнія), тоді як Уєда є юристом Комітету з цінних паперів і цінних паперів, який працює з меншинами банківського комітету Сенату в якості радника з цінних паперів. прес-реліз Білого дому.

в іншому місці, Про це повідомляє Вікторія Гіда з Politico що Майкл Барр, колишній чиновник Міністерства фінансів, колишній член правління Ripple і нинішній декан Мічиганського університету, розглядається на посаду віце-голови Федерального резерву з нагляду, на цю роль раніше була номінована Сара Блум Раскін. Барра також розглядали як контролера валюти минулого року але отримав відсіч.

В іншому місці:

• Крипто повинні відповідати традиційній фінансовій системі, заява Єллен у четвер: Міністр фінансів Джанет Йеллен виголосив промову про Крипто та те, як вона може регулюватися, закликаючи до «технічно нейтральних» правил.
• Кандидати в президенти Франції ігнорують проблеми з Крипто: Кілька тижнів тому ми опублікували статтю про те, як кандидати в президенти Південної Кореї виступали перед Крипто в країні. За півсвіту, Крипто ледь на радарі під час виборів у Франції, на яких чинний президент Еммануель Макрон і його суперниця Марін Ле Пен вийшли у другий тур.
• Головний законодавець США пропонує широкомасштабну систему регулювання стейблкойнів: Сенатор Пет Тумі (Республика Пенсільванія), високопоставлений член банківського комітету Сенату, розповсюдив проект закону для обговорення, який створить тристоронній підхід до регулювання стейблкойнів. Як було зазначено, законопроект надасть емітентам стейблкойнів можливість працювати за новою ліцензією, виданою Управлінням контролера валюти, працювати як традиційний банк або як державний бізнес з переказу грошей, із суворими правилами Повідомлення та викупу.
• Чи можна оскаржити суперечливий новий податковий закон Індії в суді? Так, Say Крипто Lawyers: 1 квітня в Індії набув чинності податок у розмірі 30% на прибуток від Крипто. Кілька адвокатів T вірять, що цю частину суворого податкового законодавства Індії щодо Крипто можна оскаржити. Проте 1% податку, який вираховується у джерела, може бути іншою справою.
• Сенат Нью-Йорка дозволив NYDFS «оцінювати» Крипто: Сенат Нью-Йорка дозволив Департаменту фінансових послуг штату розробити «оцінку» або стягувати плату для Крипто , які він контролює, щоб допомогти компенсувати деякі витрати, пов’язані з цим недоглядом. "Можливість DFS стягувати комісію відповідає стандартній практиці в банківському та страховому секторах. Завдяки збільшенню фінансування DFS матиме можливість наймати додаткового персоналу з досвідом і досвідом роботи з Крипто, що дозволить DFS розвиватися разом з галуззю та підтримувати позицію Нью-Йорка як центру фінансових інновацій", - повідомили Шайен Лігону з CoinDesk у Global Blockchain Business Council.

За межами CoinDesk:

• (Провідний) У Wired є докладний опис статті видалення «Ласкаво просимо до відео», групу з експлуатації дітей, закриту кілька років тому. Крипто був популярним платіжним інструментом, ONE влада скористалася для відстеження транзакцій.
• (Провідний) Було справді добре Розшифруйте статтю Кілька років тому про те, як люди, які пов’язували свої фактичні гаманці Ethereum зі своїми ідентифікаційними Ethereum Name Service, виявилися певною BIT недоторканістю Політика конфіденційності . У Wired є випуск 2022 року, у якому розповідається про те, як зв’язати NFT (незамінний токен) у ваш гаманець також може усунути будь-які перепони Політика конфіденційності , які ви очікуєте.
• (Нешвільська сцена) Теннессі прийняв закон, що створює нормативну базу для децентралізованих автономних організацій (DAO).
• (Bloomberg) Репортер Bloomberg Майкл Макдональд намагався використовувати лише Bitcoin , перебуваючи в Ель-Зонте в Сальвадорі протягом п’яти днів, і записав свої зусилля разом із фотографом Крістіною Бауссан.
• (Новини BuzzFeed) Worldcoin відправив людей до кількох країн, що розвиваються, сканувати їхні очі в обмін на обіцянку нової Криптовалюта. Через кілька місяців люди, яким сканували очні яблука, цікавилися, де їхні монети.
• (FastCompany) Bitcoin Miami був минулого тижня! Я не пішов. Але ось ретроспектива від того, хто це зробив!
• (The New York Times) The Times розглядає законодавчі збори штатів, оскільки Крипто стає дедалі більшою проблемою в деяких штатах.

Якщо у вас є думки чи запитання щодо того, що я маю обговорити наступного тижня, або будь-який інший відгук, яким ви хотіли б поділитися, не соромтеся написати мені на адресу nik@ CoinDesk.com або знайдіть мене в Twitter @nikhileshde.

Ви також можете приєднатися до групової розмови на Телеграма.

До зустрічі наступного тижня!