Несколько фьючерсы на Bitcoin биржевые фонды сейчас торгуются в США, и их будет больше, но спотовый Bitcoin ETF остается неуловимым. Сторонники отрасли надеются, что недавнее одобрение фьючерсного ETF, поданного в соответствии с тем же законом, который регулирует заявки на спотовые Bitcoin ETF, является хорошим знаком, но у Комиссии по ценным бумагам и биржам США есть длинный список проблем, которые все еще требуют решения.

Вы читаете State of Криптo, информационный бюллетень CoinDesk , посвященный взаимодействию Криптовалюта и правительства. Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждый вторник.

Когда будет одобрен спотовый ETF? (Redux)

Повествование

Еще один биржевой фонд фьючерсов на Bitcoin (ETF) был одобрен для рынка США на прошлой неделе. И в отличие от других случаев, его структура открывает двери дляспот Bitcoin ETF, чего индустрия давно требует. Однако недавние отказы от спотовых Bitcoin ETF предполагают, что все может быть не так просто.

Почему это важно

Спотовый Bitcoin ETF будет торговаться на основе цены Bitcoin, в отличие от фьючерсы ETF, которые торгуются на основе цены фьючерсов на Bitcoin . Фьючерсы на Bitcoin — это меньший рынок, чем спотовый Bitcoin , и T коррелируют напрямую с ценой Bitcoin (поскольку, опять же, они являются фьючерсами). Сторонники Криптo призывают к спотовому ETF как безопасному способу для трейдеров выйти на рынок Bitcoin без прямых инвестиций в саму Криптовалюта .

Разбираем это

Комиссия по ценным бумагам и биржамНа прошлой неделе был одобрен фьючерсный фонд Bitcoin ETF. В отличие от предыдущих заявок на фьючерсные ETF, ONE была подана в соответствии с «Законом 33» (или Законом о ценных бумагах 1933 года) и «Законом 34» (или Законом о фондовых биржах 1934 года). Все предыдущие заявки на фьючерсные Bitcoin ETF были поданы в соответствии с «Законом 40» (Законом об инвестиционных компаниях 1940 года).

Яспросили в прошлом году станет ли 2021 год годом Bitcoin ETF, и пришел к выводу — в феврале — что ответ в основном 🤷. Теперь вопрос в том, станет ли 2022 год годом спотового Bitcoin ETF, и ответ, похоже, скорее 🙅, чем 🤷.

Председатель SEC Гэри Генслер заявил в прошлом году, что он чувствовал себя более комфортно с фондами 40 Act из-за защиты инвесторов, закрепленной в законе, а также инструментов надзора за рынком фьючерсов. Основная часть объема приходится на Чикагскую товарную биржу, традиционную фирму с давно существующими инструментами надзора.

Недавние постановления SEC об отклонении заявок, похоже, отражают эту предпосылку.

«Комиссия пришла к выводу, что BZX не выполнила своего обязательства в соответствии с Законом о биржах и Правилами практики Комиссии, чтобы продемонстрировать, что ее предложение соответствует требованиям Раздела 6(b)(5) Закона о биржах, и в частности требованию о том, чтобы правила национальной фондовой биржи были «разработаны для предотвращения мошеннических и манипулятивных действий и практик» и «для защиты инвесторов и общественных интересов»».Сотрудники SEC написали в отклонении Bitcoin ETF ARK21Shares.

Комиссия по ценным бумагам и биржамиспользован идентичный язык месяцем ранее, отклонив NYDIG Bitcoin ETF.

Но люди хотят Bitcoin ETF. Обзор Nasdaq из 500 финансовых консультантов пришли к выводу, что 72% было бы более комфортно инвестировать в Криптo, если бы также существовал спотовый ETF.

Важное предостережение здесь заключается в том, что этот опрос проводился среди финансовых консультантов, которые уже рассматривают возможность инвестирования в Криптo, поэтому респонденты T обязательно представляли собой всех финансовых консультантов в США.

Давайте вернемся назад. Причина, по которой я говорю об этом сегодня, заключается в том, что SEC одобрила начало торгов фьючерсным ETF Bitcoin Teucrium на прошлой неделе. В отличие от ProShares, Valkyrie или VanEck, Teucrium подал заявку на фонд 33 Act. Одобрение подстегнуло новые спекуляции о том, что спотовый ETF Bitcoin может быть ближе к одобрению.

По крайней мере, одобрение Акта 33, по-видимому, послужит доказательством, если какая-либо компания, например, дочерняя фирма CoinDesk Grayscale, решит подать юридическое оспаривание будущего отклонения SEC.

Grayscale уже утверждал, что предыдущие одобрения фьючерсных ETF создают основу для одобрения спотового ETF (Grayscale подала заявку на конвертацию своего Grayscale Bitcoin Trust в ETF).

Юристы Grayscale утверждают, что Рынки деривативов Bitcoin подвержены мошенничеству и манипуляциям в той же степени, что и спотовые Рынки . написал в письмерегулятору в прошлом году.

«Разумеется, принципиально важно, чтобы Комиссия — как и любой другой федеральный регулирующий орган — рассматривала схожие ситуации одинаково при отсутствии разумного обоснования», — говорится в письме.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) раскритиковала этот аргумент в своем решении.Приказ об утверждении Teucrium, а сотрудники написали, что они согласны с аргументом NYSE Arca о том, что для того, чтобы манипулировать ценами ETF на фьючерсы на Bitcoin , им придется манипулировать рынком фьючерсов на Bitcoin CME напрямую, а не только спотовым рынком Bitcoin .

«Комиссия рассмотрела и отклонила почти идентичные аргументы в прошлых постановлениях об отклонении спотовых Bitcoin ETP. Более того, Комиссия считает аргументы, сосредоточенные вокруг взаимосвязи между спотовым рынком Bitcoin и рынком фьючерсов на Bitcoin CME, неуместными, поскольку, как в данном случае, предлагаемый «значительный» рынок (т. е. рынок фьючерсов на Bitcoin CME) совпадает с рынком, на котором торгуются единственные неденежные активы предлагаемого ETP (т. е. фьючерсные контракты на Bitcoin CME)», — написала SEC.

В своих недавних отклонениях Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) написала, что фондовые биржи, спонсирующие спотовые Криптo ETF, «недостаточно» опровергли опасения агентства по поводу манипуляций и мошенничества.

«Возможные источники включают в себя (1) «фиктивную» торговлю, (2) лиц, занимающих доминирующее положение в Bitcoin и манипулирующих ценами на Bitcoin , (3) взлом сети Bitcoin и торговых платформ, (4) злонамеренный контроль над сетью Bitcoin , (5) торговлю на основе существенной, непубличной информации, включая распространение ложной и вводящей в заблуждение информации, (6) манипулятивную деятельность с использованием так называемого «стейблкоина» Tether (USDT) и (7) мошенничество и манипуляции на торговых платформах Bitcoin », — написала SEC.

Агентство также выразило обеспокоенность тем, что сами Криптo спотовые биржи не регулируются (осталось лишь сказать, что они не регулируются на федеральном уровне, а не на уровне штата, как это должно быть в случае с любой Криптo биржей в США).

Учитывая, что SEC постоянно выражает обеспокоенность по поводу манипулирования рынком, отклоняя заявки на спотовые Bitcoin ETF, кажется вероятным (по крайней мере, мне), что агентство продолжит отклонять заявки на спотовые биткоин-ETF, по крайней мере, в обозримом будущем.

Правило Байдена

Смена караула

Президент США JOE Байден выдвинул кандидатуры Хайме Лисарраги и Марка Уеды на два места в SEC. Лисаррага теперь является старшим советником спикера Палаты представителей Нэнси Пелоси (демократ от Калифорнии), а Уеда — юрист SEC, работающий с меньшинством в Банковском комитете Сената в качестве консультанта по ценным бумагам, согласно пресс-релиз Белого дома.

В другом месте,Виктория Гуида из Politico сообщаетчто Майкл Барр, бывший чиновник Министерства финансов, бывший член совета директоров Ripple и нынешний декан Мичиганского университета, рассматривается на должность заместителя председателя Федеральной резервной системы по надзору, на которую ранее была номинирована Сара Блум Раскин. Барр также рассматривался на должность контролера валютыв прошлом годуно получил отпор.

В другом месте:

• Правила Криптo должны соответствовать традиционной финансовой системе, заявит Йеллен в четверг:Министр финансов Джанет Йелленвыступил с речью о Криптo и способах ее регулирования, призывая к «технологически нейтральным» правилам.
• Кандидаты в президенты Франции игнорируют проблемы Криптo: Несколько недель назад мы опубликовали статью о том, как кандидаты в президенты Южной Кореи общались с Криптo в стране. На другом конце света Криптo едва ли была на радаре на выборах во Франции, где действующий президент Эммануэль Макрон и его соперница Марин Ле Пен вышли во второй тур.
• Главный законодатель США предлагает масштабную структуру регулирования стейблкоинов:Сенатор Пэт Туми (республиканец от Пенсильвании), высокопоставленный член банковского комитета Сената, распространил проект законопроекта для обсуждения, который создаст трехсторонний подход к регулированию стейблкоинов. Как указано, законопроект предоставит эмитентам стейблкоинов возможность работать по новой лицензии, выданной Управлением контролера денежного обращения, работать как традиционный банк или работать как государственный бизнес по переводу денег, с установленными строгими правилами Раскрытие информации и выкупа.
• Можно ли оспорить в суде спорный новый налоговый закон Индии? Да, говорят Криптo:30% налог на Криптo прибыль в Индии вступил в силу 1 апреля. Некоторые юристы T считают, что эта часть строгого закона Индии о Криптo налоге может быть оспорена. Однако 1% налог, вычитаемый у источника, может быть другим вопросом.
• Сенат Нью-Йорка уполномочил NYDFS «оценивать» Криптo: Сенат Нью-Йорка уполномочил Департамент финансовых услуг штата разработать «оценку» или сбор для Криптo , которые он курирует, чтобы помочь компенсировать часть расходов на этот надзор. «Возможность DFS взимать сборы соответствует стандартной практике в банковском и страховом секторах. С увеличением финансирования DFS сможет нанимать дополнительных сотрудников с опытом и знаниями в области Криптo, что позволит DFS развиваться вместе с отраслью и поддерживать позицию Нью-Йорка как центра финансовых инноваций», — сообщил Глобальный блокчейн-бизнес-совет Шайенн Лигон из CoinDesk.

За пределами CoinDesk:

• (Проводной)Wired опубликовал подробную статьюдемонтаж «Welcome to Video», сеть по эксплуатации детей, закрытая несколько лет назад. Криптo была широко используемым платежным инструментом, ONE власти воспользовались для отслеживания транзакций.
• (Проводной)Там было действительно хорошоРасшифровать статью несколько лет назад о том, как люди привязывали свои реальные кошельки Ethereum к своим идентификаторам Ethereum Name Service, что оказалось своего BIT пустым занятием с точки зрения Политика конфиденциальности . Wired выпустил выпуск 2022 года с обзором того, как привязать NFT (невзаимозаменяемый токен) в ваш кошелек также может устранить любые барьеры Политика конфиденциальности , которые вы могли бы ожидать.
• (Сцена в Нэшвилле)В Теннесси принят закон, создающий нормативную базу для децентрализованных автономных организаций (DAO).
• (Блумберг) Репортер Bloomberg Майкл Макдональд пытался использовать только Bitcoin , находясь в Эль-Зонте в Сальвадоре в течение пяти дней, и снимал свои эксперименты вместе с фотографом Кристиной Боссан.
• (Новости BuzzFeed)Worldcoin отправил людей в несколько развивающихся стран, чтобы они просканировали свои глазные яблоки в обмен на обещание своей новой Криптовалюта. Спустя несколько месяцев люди, у которых были просканированы глазные яблоки, задаются вопросом, где их монеты.
• (FastCompany) Bitcoin Miami был на прошлой неделе! Я не был. Но вот ретроспектива от того, кто был!
• (Нью-Йорк Таймс)The Times анализирует деятельность законодательных органов штатов, поскольку в некоторых штатах Криптo становится все более серьезной проблемой.

Если у вас есть мысли или вопросы о том, что мне следует обсудить на следующей неделе, или любые другие отзывы, которыми вы хотели бы поделиться, не стесняйтесь писать мне по адресуCoinDeskили найдите меня в Twitter@nikhileshde.

Вы также можете присоединиться к групповому обсуждению наТелеграмма.

Увидимся на следующей неделе!