ilan Bitcoin futures exchange-traded funds ay nakikipagkalakalan na ngayon sa US, na may higit pang darating, ngunit ang isang spot Bitcoin ETF ay nananatiling mailap. Ang mga tagapagtaguyod ng industriya ay umaasa na ang kamakailang pag-apruba ng futures ETF na isinampa sa ilalim ng parehong batas na namamahala sa mga aplikasyon ng spot Bitcoin ETF ay isang magandang senyales, ngunit ang US Securities and Exchange Commission ay may listahan ng paglalaba ng mga alalahanin na kailangan pa ring tugunan.

Nagbabasa ka ng State of Crypto, isang newsletter ng CoinDesk na tumitingin sa intersection ng Cryptocurrency at gobyerno. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Martes.

Kailan maaaprubahan ang isang spot ETF? (Redux)

Ang salaysay

Ang isa pang Bitcoin futures exchange-traded fund (ETF) ay naaprubahan para sa merkado ng U.S. noong nakaraang linggo. At hindi tulad ng kaso para sa iba, ang paraan ng pagkakabalangkas nito ay nagbubukas ng pinto para sa isang spot Bitcoin ETF, isang bagay na matagal nang hinihiling ng industriya. Gayunpaman, iminumungkahi ng kamakailang mga pagtanggi sa Bitcoin ETF na maaaring hindi ito ganoon kasimple.

Bakit ito mahalaga

Ang isang spot Bitcoin ETF ay mangangalakal batay sa presyo ng Bitcoin, kumpara sa mga futures na ETF, na nakikipagkalakalan batay sa presyo ng Bitcoin futures. Ang Bitcoin futures ay isang mas maliit na market kaysa sa spot Bitcoin at T direktang nauugnay sa presyo ng Bitcoin (mula muli, ang mga ito ay futures). Ang mga tagapagtaguyod ng industriya ng Crypto ay nanawagan para sa isang spot ETF bilang isang ligtas na paraan para makapasok ang mga mangangalakal sa merkado ng Bitcoin nang hindi direktang namumuhunan sa mismong Cryptocurrency .

Pagsira nito

Ang SEC inaprubahan ang isang Bitcoin futures ETF noong nakaraang linggo. Hindi tulad ng mga nakaraang aplikasyon sa futures ETF, ang ONE ito ay isinampa sa ilalim ng "33 Act" (o ang Securities Act of 1933) at ang "34 Act" (o ang Securities Exchange Act of 1934). Ang lahat ng nakaraang Bitcoin futures ETF ay isinampa sa ilalim ng "40 Act" (ang Investment Company Act ng 1940).

ako nagtanong noong nakaraang taon kung ang 2021 ang magiging taon ng Bitcoin ETF at nagtapos – noong Pebrero – na ang sagot ay karaniwang 🤷. Ang tanong ngayon ay kung ang 2022 ang magiging year of the spot Bitcoin ETF, at ang sagot ay tila mas 🙅 kaysa 🤷.

Sinabi ni SEC Chairman Gary Gensler noong nakaraang taon na mas komportable siya sa mga pondo ng 40 Act dahil sa mga proteksyon ng mamumuhunan na nakasaad sa loob ng batas, pati na rin ang mga tool sa pagsubaybay sa merkado na nangangasiwa sa futures market. Ang bulto ng volume ay nasa Chicago Mercantile Exchange, isang tradisyunal na kumpanya na may matagal nang mga tool sa pagsubaybay.

Ang mga kamakailang utos ng pagtanggi ng SEC ay tila umalingawngaw sa premise na ito.

“Napagpasyahan ng Komisyon na hindi natugunan ng BZX ang pasanin nito sa ilalim ng Exchange Act at ang Mga Panuntunan ng Pagsasagawa ng Komisyon upang ipakita na ang panukala nito ay naaayon sa mga kinakailangan ng Exchange Act Seksyon 6(b)(5), at sa partikular, ang pangangailangan na ang mga patakaran ng isang pambansang palitan ng mga mahalagang papel ay ‘idinisenyo upang maiwasan ang mga mapanlinlang at manipulatibong gawain at gawi’ at ‘upang protektahan ang interes ng publiko, mga mamumuhunan’ Sumulat ang mga tauhan ng SEC sa pagtanggi sa ARK21Shares Bitcoin ETF.

Ang SEC gumamit ng magkatulad na wika isang buwan na mas maaga sa pagtanggi sa NYDIG Bitcoin ETF.

Ngunit gusto ng mga tao ng Bitcoin ETF. A Nasdaq survey nalaman ng 500 financial adviser na ang 72% ay magiging mas komportableng mamuhunan sa Crypto kung mayroon ding spot ETF.

Ang isang mahalagang caveat dito ay ang survey na ito ay tungkol sa mga financial adviser na isinasaalang-alang na ang paglalaan ng mga pondo sa Crypto, at kaya ang mga respondent ay T kinakailangang kinatawan ng mga financial adviser sa pangkalahatan sa US

Mag-back up tayo. Ang dahilan kung bakit ako nagsasalita tungkol dito ngayon ay na inaprubahan ng SEC ang Teucrium's Bitcoin futures ETF upang simulan ang pangangalakal noong nakaraang linggo. Hindi tulad ng ProShares, Valkyrie o VanEck, nag-file si Teucrium para sa isang 33 Act fund. Ang pag-apruba ay nagsimula ng bagong haka-haka na ang isang spot Bitcoin ETF ay maaaring mas malapit sa pag-apruba.

Hindi bababa sa, ang pag-apruba ng 33 Act ay tila magsisilbing ebidensya kung ang isang kumpanya tulad ng CoinDesk sister firm Grayscale ay magpasya na maghain ng isang legal na hamon ng ilang uri sa isang pagtanggi sa SEC sa hinaharap.

Nagtalo na ang Grayscale na ang mga nakaraang pag-apruba ng ETF sa futures ay lumikha ng ground para sa pag-apruba ng isang spot ETF (Grayscale na isinampa upang i-convert ang Grayscale Bitcoin Trust nito sa isang ETF).

Ang mga Bitcoin derivatives Markets ay may magkaparehong pagkakalantad sa pandaraya at pagmamanipula na maaaring mayroon ang mga spot Markets , mga abogado ni Grayscale isinulat sa isang liham sa regulator noong nakaraang taon.

"Siyempre pundasyon na ang Komisyon - tulad ng anumang iba pang pederal na ahensya ng regulasyon - ay dapat tratuhin ang parehong mga sitwasyon na walang katwiran na katwiran," sabi ng liham.

Tinutukan ng SEC ang argumentong iyon sa loob nito Order ng pag-apruba ng Teucrium, sa pagsulat ng mga tauhan na tinanggap nila ang argumento ng NYSE Arca na para sa sinuman na manipulahin ang mga presyo ng Bitcoin futures ng ETF, kailangan nilang direktang manipulahin ang Bitcoin futures market ng CME, at hindi lamang ang Bitcoin spot market.

"Isinasaalang-alang at tinanggihan ng Komisyon ang halos magkaparehong mga argumento sa mga nakalipas na hindi pag-apruba na mga order ng mga spot Bitcoin ETP. Bukod dito, nakita ng Komisyon ang mga argumento na nakasentro sa ugnayan sa pagitan ng Bitcoin spot market at ng CME Bitcoin futures market na hindi angkop kung saan, tulad dito, ang iminungkahing 'makabuluhang' market (ibig sabihin, ang CME Bitcoin futures market) ay kapareho lamang ng hindi iminungkahing mga asset ng CME bitcoin, kung saan ang mga asset ng CME Bitcoin (CME-cash) futures contracts) trade," isinulat ng SEC.

Sa kamakailang mga pagtanggi nito, isinulat ng SEC na ang mga stock exchange na nag-iisponsor ng spot Crypto ETF ay "hindi sapat" na nakipagtalo laban sa mga alalahanin ng ahensya tungkol sa pagmamanipula at pandaraya.

“Ang mga posibleng pinagmumulan ay kinabibilangan ng (1) 'wash' trading, (2) mga taong may dominanteng posisyon sa pagmamanipula ng Bitcoin sa pagpepresyo ng Bitcoin , (3) pag-hack ng Bitcoin network at mga platform ng kalakalan, (4) malisyosong kontrol sa Bitcoin network, (5) pangangalakal batay sa materyal, hindi pampublikong impormasyon, kabilang ang pagpapakalat ng mali at mapanlinlang na impormasyon, (6) manipulative na aktibidad na kinasasangkutan ng mga ' USDT ' (6) manipulative na Tether na may kinalaman sa USD7T. pandaraya at pagmamanipula sa mga platform ng kalakalan ng Bitcoin ,” isinulat ng SEC.

Sinabi rin ng ahensya na nag-aalala na ang mga palitan ng Crypto spot ay hindi kinokontrol mismo (ang hindi nasasabi ay ang mga ito ay hindi kinokontrol sa antas ng pederal, hindi ang antas ng estado tulad ng dapat na ang bawat palitan ng Crypto sa US).

Dahil ang SEC ay patuloy na nagpahayag ng mga alalahanin tungkol sa pagmamanipula ng merkado sa pagtanggi sa mga aplikasyon ng spot Bitcoin ETF, tila malamang (sa akin pa rin) na ang ahensya ay patuloy na tatanggihan ang mga aplikasyon ng spot ETF, kahit na para sa nakikinita na hinaharap.

Ang panuntunan ni Biden

Pagpapalit ng guard

Hinirang ni US President JOE Biden sina Jaime Lizárraga at Mark Uyeda upang punan ang dalawang upuan sa SEC. Si Lizárraga ay isa na ngayong senior adviser ni House Speaker Nancy Pelosi (D-Calif.), habang si Uyeda ay isang SEC attorney na nagtatrabaho sa Senate Banking Committee minority staff bilang securities counsel, ayon sa isang press release ng White House.

Sa ibang lugar, Ang ulat ng Victoria Guida ng Politico na si Michael Barr, dating opisyal ng Treasury Department, dating Ripple board member at kasalukuyang dean sa University of Michigan ay isinasaalang-alang na maging vice chairman ng Federal Reserve para sa pangangasiwa, ang papel na dating hinirang ni Sarah Bloom Raskin. Isinasaalang-alang din si Barr para sa comptroller ng pera noong nakaraang taon ngunit nakatanggap ng pushback.

Sa ibang lugar:

• Ang Mga Panuntunan ng Crypto ay Dapat Magtugma sa Tradisyonal na Sistema ng Pananalapi, Yellen to Say Thursday: Kalihim ng Treasury Janet Yellen nagbigay ng talumpati sa industriya ng Crypto at kung paano ito makokontrol, na humihiling ng mga panuntunang "neutral sa teknolohiya".
• Binabalewala ng Mga Kandidato sa Pangulo ng France ang Mga Isyu sa Crypto: Ilang linggo na ang nakalilipas, naglathala kami ng isang artikulo kung paano ang mga kandidato sa pagkapangulo ng South Korea ay nagsusumikap sa mga Crypto voter sa bansa. Sa kalahating mundo, ang Crypto ay halos nasa radar sa halalan sa France, kung saan ang kasalukuyang nanunungkulan na si Emmanuel Macron at ang challenger na si Marine Le Pen ay sumulong sa runoff.
• Iminumungkahi ng Nangungunang Mambabatas sa US ang Stablecoin Regulation Framework: Si Sen. Pat Toomey (R-Pa.), ang ranggo na miyembro sa Senate Banking Committee, ay nagpakalat ng isang draft na panukalang batas sa talakayan na lilikha ng tatlong-pronged na diskarte para sa regulasyon ng stablecoin. Gaya ng nakabalangkas, ang panukalang batas ay magbibigay sa mga issuer ng stablecoin ng opsyon na magpatakbo sa ilalim ng bagong lisensyang inisyu ng Office of the Comptroller of the Currency, na tumatakbo bilang isang tradisyunal na bangko o nagpapatakbo bilang isang negosyo ng state money transmitter, na may mahigpit Disclosure at mga panuntunan sa pagtubos.
• Maaari bang Hamunin sa Korte ang Kontrobersyal na Bagong Batas sa Buwis ng India? Oo, Say Crypto Lawyers: Ang 30% na buwis ng India sa mga kita sa Crypto ay nagkabisa noong Abril 1. Maraming abogado ang T naniniwala na ang bahaging ito ng mahigpit na batas sa buwis sa Crypto ng India ay maaaring hamunin. Ang 1% na buwis na ibinawas sa pinagmulan, gayunpaman, ay maaaring ibang usapin.
• Pinapahintulutan ng Senado ng New York ang NYDFS na 'Turiin' ang mga Crypto Companies: Pinahintulutan ng Senado ng New York ang Kagawaran ng Mga Serbisyong Pananalapi ng estado na bumuo ng isang "pagsusuri," o singilin para sa mga kumpanyang Crypto na pinangangasiwaan nito upang makatulong na mabawi ang ilan sa mga gastos sa pangangasiwa na ito. "Ang kakayahan ng DFS na maningil ng mga bayarin ay naaayon sa karaniwang kasanayan sa mga sektor ng pagbabangko at seguro. Sa pagtaas ng pagpopondo, ang DFS ay magkakaroon ng kapasidad na kumuha ng karagdagang kawani na may background at kadalubhasaan sa Crypto, na nagpapahintulot sa DFS na umunlad kasama ng industriya at suportahan ang posisyon ng New York bilang sentro ng pagbabago sa pananalapi," sinabi ng Global Blockchain Business Council sa Cheyenne Ligon ng CoinDesk.

Sa labas ng CoinDesk:

• (Naka-wire) Ang Wired ay may mahabang artikulo na nagdedetalye ang pagtanggal ng “Welcome to Video,” isang child exploitation ring na isinara ilang taon na ang nakalipas. Ang Crypto ay isang napakaraming tampok na tool sa pagbabayad, ONE na sinamantala ng mga awtoridad sa pagsubaybay sa mga transaksyon.
• (Naka-wire) Nagkaroon ng magandang I-decrypt ang artikulo ilang taon na ang nakalipas tungkol sa kung paano ang mga tao na nagli-link ng kanilang aktwal na mga wallet ng Ethereum sa kanilang mga pagkakakilanlan ng Ethereum Name Service ay naging isang BIT ng Privacy boondoggle. Ang Wired ay may 2022 na edisyon na may pagtingin sa kung paano tinali ang isang NFT (non-fungible token) sa iyong wallet ay maaari ring alisin ang anumang mga hadlang sa Privacy na iyong inaasahan.
• (Eksena sa Nashville) Ang Tennessee ay nagpasa ng batas na lumilikha ng isang balangkas ng regulasyon para sa mga desentralisadong autonomous na organisasyon (DAO).
• (Bloomberg) Ang reporter ng Bloomberg na si Michael McDonald ay sinubukang gumamit ng walang anuman kundi Bitcoin habang nasa El Zonte ng El Salvador sa loob ng limang araw, at isinalaysay ang kanyang mga pagsisikap kasama ang photographer na si Cristina Baussan.
• (BuzzFeed News) Nagpadala ang Worldcoin ng mga tao sa ilang mga umuunlad na bansa upang i-scan ang kanilang mga eyeballs kapalit ng pangako para sa bago nitong Cryptocurrency. Ilang buwan, ang mga taong na-scan ang kanilang mga eyeball ay nagtataka kung nasaan ang kanilang mga barya.
• (FastCompany) Bitcoin Miami ay noong nakaraang linggo! hindi ako pumunta. Ngunit narito ang isang retrospective mula sa isang taong gumawa!
• (Ang New York Times) Tinitingnan ng Times ang mga lehislatura ng estado habang ang Crypto ay nagiging isang malaking alalahanin sa ilang mga estado.

Kung mayroon kang mga iniisip o tanong sa kung ano ang dapat kong talakayin sa susunod na linggo o anumang iba pang feedback na gusto mong ibahagi, huwag mag-atubiling mag-email sa akin sa nik@ CoinDesk.com o hanapin ako sa Twitter @nikhileshde.

Maaari ka ring sumali sa pag-uusap ng grupo sa Telegram.

Magkita-kita tayo sa susunod na linggo!