RARI Capital y el protocolo Fei buscan superar el sesgo de los poseedores de bolsas en una ambiciosa fusión de DeFi

La semana pasada, dos importantes protocolos de Finanzas descentralizadas (DeFi) propusieron una ambiciosa fusión que podría crear una potencia en préstamos y liquidez.

Sin embargo, desentrañar los detalles de cómo combinar dos entidades descentralizadas está resultando un asunto complicado.

El 16 de noviembre, el cofundador de RARI Capital, Jai Bhavnani, y el fundador de Fei Protocol, Joey Santoro, hicieron una propuesta en los foros de gobernanza de sus contrapartes: combinar el protocolo de préstamos RARI y el protocolo de moneda estable Fei a través de una fusión de tokens acordada por la gobernanza de la organización autónoma descentralizada (DAO) de cada uno.

Los protocolos conjuntos generarían de inmediato más de $2.4 mil millones en valor total bloqueado (TVL), brindarían una combinación única de acuñación de monedas estables y Mercados monetarios, y servirían como prueba de concepto para futuras fusiones de DeFi, una tendencia que se predijo ampliamente que florecería a fines de 2020, pero que en gran medida no se materializó debido a las complejidades inherentes de las DAO.

Una DAO es un grupo de personas en Internet que utilizan diversas herramientas para ejercer decisiones de gobernanza en una variedad de áreas.

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En el caso de Fei y Rari, hay una serie de factores que se interponen en el camino, entre ellos un par de comunidades de inversores que desconfían entre sí, un tipo de cambio simbólico que es objeto de cierto escrutinio y una serie de detalles en la “capa social” que requiere confianza mutua.

Sin embargo, ambos equipos creen no sólo que la fusión es la mejor manera de avanzar para sus respectivos protocolos, sino que también pueden impulsarla.

“Esto no es un hecho consumado, pero los equipos CORE están comprometidos con ello”, declaró Santoro en una llamada a la comunidad Fei el jueves pasado. “Un intercambio de tesorería no es suficiente. Queremos estar completamente alineados con los incentivos para hacerlo juntos, para construir integraciones realmente potentes que no sean solo superficiales, y eso solo ocurre cuando se trabaja bajo el mismo token”.

Sinergias

A nivel superficial, una fusión tiene sentido natural.

Ambos protocolos ya están estrechamente alineados. Muchos de los fondos de préstamos de Rari aceptan tanto la stablecoin de Fei, FEI, como el token de gobernanza TRIBE del proyecto. Este uso le ha permitido a Fei introducirse en un mercado de stablecoins dominado principalmente por USDC, USDT y DAI.

Sin embargo, ambos equipos creen que una integración más profunda podría impulsar significativamente estas sinergias.

Jai Bhavnani, de Rari, describió la fusión como una que podría impulsar el uso de Fei y, a la vez, permitir liquidez inmediata en los fondos de préstamos: una combinación integral de liquidez y utilidad como servicio que pocos protocolos podrían igualar. Ambos equipos declinaron hablar con CoinDesk, señalando en cambio la comunicación en canales públicos.

“La pregunta debería ser: ‘¿Cómo va a crear esto una entidad más grande que nosotros, manteniéndonos independientes?’”, dijo Bhavnani en la llamada comunitaria. “Verticalizar todo DeFi, priorizar productos como el bootstrap de FEI; creo que todos deberían entusiasmarse con esto, porque será un cambio radical”.

En su publicación en el foro de gobernanza de Rari, Santoro dijo que Fei puede ayudar a RARI a resolver los cuellos de botella de disponibilidad de oráculos, y que ambos proyectos fomentarán el uso ONE , así como el de activos exóticos de cola larga en el ecosistema DeFi que buscan impulsar la liquidez.

“A medida que se forman más pares contra FEI, los efectos de red se intensifican para que Fuse y FEI incluyan más activos y más fondos con mayor utilidad para cada uno”, escribió. Fuse es un protocolo de RARI para crear Mercados monetarios sin permisos.

Reacción de la comunidad

Sin embargo, antes de que esta visión pueda hacerse realidad, los equipos necesitan convencer a los poseedores de tokens para que voten por ella.

En las horas posteriores a la publicación de las primeras propuestas, la reacción inicial de los inversores fue decididamente mixta, ya que cada comunidad expresó su preocupación de que la otra pudiera hacer bajar los precios de los tokens.

Como parte de la propuesta, Fei emitiría tokens TRIBE a cambio de tokens RGT de Rari a una tasa de $1 a $1, además de pagar las deudas de Rari relacionadas con un hackeo anterior.

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"Quiero que se siga debatiendo este tema. Me encanta RARI, pero no estoy seguro de cómo me siento al asumir las responsabilidades de Rari por los hackeos", escribió un usuario en la gobernanza de Tribe. foros.

Otras quejas de la comunidad Fei se centraron en la capitalización de mercado de RGT en relación con el TVL en comparación con otros protocolos de préstamo, la posible dilución de TRIBE y la tasa de conversión de RGT/TRIBE.

Del mismo modo, en los foros de RARI , los titulares de RGT expresaron preocupaciones similares.

“Esta propuesta está tan fuertemente sesgada hacia TRIBE que parece una propuesta fraudulenta”.escribió Un inversor.

Sin embargo, muchos terceros se manifestaron a favor de la fusión, aplaudiendo tanto la combinación natural entre los protocolos como la ambición de intentar una de las mayores adquisiciones DAO-on-DAO de la historia.

Ambos equipos dijeron que la desconfianza mutua inicial de los poseedores de tokens tiene sentido.

“La reacción instintiva fue: 'Mis bolsas son geniales y no quiero mezclarlas con otras'. Lo que hemos visto es que los partidos neutrales o quienes poseen tanto TRIBE como RGT están entusiasmados con esto, y quienes poseen una u otra y no entienden a la otra comunidad, plantean preguntas difíciles y se resisten”, dijo Santoro de Fei.

Asimismo, Bhavnani enmarcó muchas de las preocupaciones en términos del sesgo de los poseedores de criptomonedas, un término que se utiliza cuando los poseedores de Cripto se encariñan demasiado con los activos que poseen y a menudo se comportan como si fueran una secta.

“Cada una de nuestras comunidades es extremadamente sectaria, y eso es genial. La gente comparte sus sentimientos y preocupaciones; eso significa que son comunidades fuertes que se preocupan por estos temas, y eso es lo mejor que un proyecto DeFi puede pedir en esta etapa”, dijo el fundador de RARI .

Bhavani dijo que ambos equipos no quieren “trivializar” las preocupaciones y que espera trabajar con ambas comunidades para Rally a los inversores en torno a la visión de una superpotencia DeFi.

Jerarquía y administración

La fusión de DAO también conlleva una serie de preguntas relacionadas con la jerarquía, el flujo de trabajo y la toma de decisiones.

Cuando se les preguntó quién serviría como líder o director ejecutivo de facto de la empresa conjunta, ambos fundadores se opusieron a la idea de que fuera necesario un líder claro.

Creo que es una pregunta muy injusta. Ninguno de nosotros gestiona el protocolo; es una DAO, y una DAO estará compuesta por equipos y diferentes Colaboradores CORE . Se basa en el contexto y en la votación ponderada por tokens, dijo Santoro.

En la práctica, las organizaciones DAO sin un líder a veces pueden tropezar: el fundador de Synthetix , Kain Warwick, tuvo que volver a asumir un rol de liderazgo para el protocolo de activos sintéticos después de alejarse a principios de año.

Sin embargo, los equipos argumentaron que las estructuras de incentivos de la DAO serían suficientes para garantizar una transición ordenada.

“Contamos con este ONE instrumento financiero que alinea el valor de estos dos equipos. Técnicamente, T siquiera tenemos que hablar entre nosotros; simplemente podemos KEEP un perfil bajo y ambos trabajaremos para maximizar el valor del token”, dijo Bhavnani.

El mejor ejemplo de cómo podría ser esto en la práctica es MakerDAO. El protocolo de stablecoin...disolvió su entidad legal en 2021 y ahora está dirigido por unidades CORE semiclaustradas.

En ausencia de una visión unificada, MakerDAOLas propuestas de gobernanza suelen ser muy controvertidas, sin embargo.

Aunque para algunos ese rencor puede ser un signo de disfunción, algunos expertos en DAO dicen que los desacuerdos, incluso los más acalorados, pueden ser saludables.

“Si hay desacuerdos, eso es gobernanza. Creo que [Getty Hill, colaborador de gobernanza de Compound ] lo expresó hermosamente en un llamado a la gobernanza de Compound : 'Las votaciones están aprobando demasiadas, demasiadas'”, dijo Santoro.

Detalles y decisiones

Si bien las propuestas iniciales en los foros de gobernanza fueron breves y concisas, varios equipos intervinieron para ayudar a perfeccionar los detalles.

"Creo que es una idea realmente novedosa que se fusionen, y estaba analizando este paquete y me preguntaba: '¿Cómo funciona esto? ¿Qué significa esto? ¿Cómo se realiza funcionalmente?'", dijo Hill, también fundador del laboratorio de desarrollo de Cripto GFX, en la llamada comunitaria del jueves.

Hill señaló que la fusión requiere un amplio consenso social, y GFX dedicó un día a redactar un acuerdo de fusión de la DAO, completando a alto nivel los aspectos que faltaban en las propuestas. La firma ahora desempeña un papel clave en la definición de los detalles de la fusión.

“Solo intentamos abordar todos los puntos en los que ONE piensa, de los que no se quiere hablar o que no se abordan con lo que consideramos la forma más neutral de proceder. Solo estamos aquí para ayudar a que esto avance”, añadió Hill.

El equipo planea poner esta plantilla a disposición de las comunidades a medida que avanzan.

Asimismo, Llama, una organización de herramientas DAO, intervino para abordar el precio de la transferencia de tokens RGT/TRIBE.

En una publicación en ambos foros de gobernanza escrita en conjunto por varios Colaboradores, el fundador de Llama, Shreyas Hariharan, propuso un método de transferencia dual: un precio promedio ponderado en el tiempo de 14 días para la conversión de RGT a TRIBE y un "token de éxito" con adquisición permanente de un año de duración que permitiría a los titulares intercambiar RGT por TRIBE un 50 % por encima del precio TWAP después de un año.

A pesar de las muchas piezas móviles y cabos sueltos que aún quedan por resolver, ambos fundadores siguenexpresar Optimismsobre el éxito de la fusión.

Si se resuelven todas las complicaciones, el resultado final podría ser el caso más exitoso de fusión DeFi hasta la fecha: un paso clave para legitimar las DAO como entidades organizacionales competitivas y un posible modelo para la consolidación en una industria notablemente fracturada.