RARI Capital e il protocollo Fei cercano di superare il pregiudizio dei portatori di borse nell'ambiziosa fusione DeFi

La scorsa settimana, due importanti protocolli Finanza decentralizzata (DeFi) hanno proposto un'ambiziosa fusione che potrebbe creare un colosso nei prestiti e nella liquidità.

Tuttavia, districare i dettagli su come combinare due entità decentralizzate si sta rivelando un'operazione complicata.

Il 16 novembre, il co-fondatore di RARI Capital Jai Bhavnani e il fondatore di Fei Protocol Joey Santoro hanno avanzato una proposta nei forum di governance delle rispettive controparti: unire il protocollo di prestito RARI e il protocollo di stablecoin Fei tramite una fusione di token concordata dalla governance dell'organizzazione autonoma decentralizzata (DAO) di entrambi.

I protocolli congiunti porterebbero immediatamente oltre 2,4 miliardi di dollari di valore totale bloccato (TVL), fornirebbero una combinazione unica di conio di stablecoin e Mercati monetari e fungerebbero da prova di concetto per future fusioni DeFi, una tendenza che era ampiamente prevista prosperare alla fine del 2020 ma che non si è in gran parte concretizzata a causa delle complessità intrinseche delle DAO.

Una DAO è un gruppo di persone su Internet che utilizza vari strumenti per prendere decisioni di governance in diversi ambiti.

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Nel caso di Fei e Rari, diversi fattori ostacolano la cosa, tra cui due comunità di investitori sospettose ONE dell'altra, un tasso di cambio simbolico che è oggetto di un certo esame e una serie di dettagli a livello di "livello sociale" che richiedono fiducia reciproca.

Tuttavia, entrambi i team credono non solo che la fusione sia la strada migliore per i rispettivi protocolli, ma che possano anche portarla avanti.

"Non è un affare fatto, ma i team CORE sono impegnati in questo", ha detto Santoro in una chiamata alla comunità Fei giovedì scorso. "Uno scambio di tesoreria non è abbastanza. Vogliamo essere completamente allineati agli incentivi per farlo insieme, per costruire integrazioni davvero potenti che T siano solo superficiali, e questo accade solo quando si lavora sotto lo stesso token".

Sinergie

A un livello superficiale, una fusione ha un senso naturale.

I due protocolli sono già strettamente allineati. Molti dei pool di prestito di Rari accettano sia la stablecoin di Fei, FEI, sia il token di governance TRIBE del progetto, e questo utilizzo ha permesso a Fei di mettere piede in un mercato di stablecoin ampiamente dominato da USDC, USDT e DAI.

Tuttavia, entrambi i team ritengono che un'integrazione più profonda potrebbe incrementare significativamente queste sinergie.

Jai Bhavnani di Rari ha inquadrato la fusione come ONE che potrebbe rafforzare l'utilizzo di Fei e consentire contemporaneamente liquidità immediata nei pool di prestito, una combinazione all-in-one di liquidità e utilità come servizio che pochi altri protocolli potrebbero eguagliare. Entrambi i team hanno rifiutato di parlare con CoinDesk, indicando invece la comunicazione nei canali pubblici.

"La domanda dovrebbe essere: 'Come può questo creare un'entità più grande di noi che restiamo indipendenti?'", ha detto Bhavnani alla chiamata della comunità. "Noi verticalizziamo tutta la DeFi, prodotti come FEI bootstrap diventano una priorità: penso che tutti dovrebbero essere entusiasti per questo, perché sarà un vero e proprio punto di svolta".

Nel suo post sul forum di governance di Rari, Santoro ha affermato che Fei può aiutare RARI a risolvere i colli di bottiglia nella disponibilità degli oracoli e che entrambi i progetti ne incoraggeranno l'utilizzo ONE , nonché per asset esotici e long-tail nell'ecosistema DeFi che cercano di aumentare la liquidità.

"Man mano che più coppie iniziano a formarsi contro FEI, gli effetti di rete aumentano per Fuse e FEI per elencare più asset e più pool con più utilità per ciascuno", ha scritto. Fuse è un protocollo RARI per la creazione Mercati monetari senza autorizzazione.

Reazione della comunità

Prima che questa visione possa concretizzarsi, tuttavia, i team devono convincere i detentori di token a votare a suo favore.

Nelle ore successive alla pubblicazione delle proposte, le reazioni iniziali degli investitori sono state decisamente contrastanti, in quanto ciascuna comunità ha espresso preoccupazione per il fatto che l'altra avrebbe potuto far scendere i prezzi dei token.

Come parte della proposta, Fei emetterebbe token TRIBE in cambio dei token RGT di Rari a un tasso di 1$ a 1$, oltre a saldare i debiti di Rari relativi a un precedente hack.

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"Vorrei discutere ulteriormente di questo argomento. Amo davvero RARI, ma non sono sicuro di come mi sento ad assumermi le responsabilità di hackeraggio di Rari", ha scritto ONE utente sulla governance di Tribe Forum.

Altre lamentele della comunità Fei si sono concentrate sulla capitalizzazione di mercato di RGT rispetto a TVL rispetto ad altri protocolli di prestito, sulla potenziale diluizione di TRIBE e sul tasso di conversione RGT/TRIBE.

Allo stesso modo, sui forum RARI , i possessori di RGT hanno espresso preoccupazioni simili.

"Questa proposta è così pesantemente sbilanciata verso TRIBE che sembra una proposta truffaldina",ha scritto ONE investitore.

Tuttavia, molte terze parti si sono espresse a sostegno della fusione, applaudendo sia la naturale corrispondenza tra i protocolli sia l'ambizione di tentare ONE delle più grandi acquisizioni DAO-on-DAO della storia.

Entrambi i team hanno affermato che l'iniziale sfiducia reciproca dei detentori di token è comprensibile.

"La reazione istintiva è stata: 'Le mie borse sono fantastiche e T voglio mischiarle con altre borse'. Quello che abbiamo visto è che i partiti neutrali o le persone che detengono sia TRIBE che RGT sono assolutamente fottutamente entusiaste di questo, e sono persone che hanno ONE o l'altra e T capiscono l'altra comunità: stanno facendo domande difficili e si stanno ribellando", ha detto Santoro di Fei.

Allo stesso modo, Bhavnani ha inquadrato molte delle preoccupazioni in termini di "bagholder bias", un termine che si usa quando i detentori Cripto si affezionano eccessivamente ai beni che detengono e spesso si comportano in modo da setta.

"Ognuna delle nostre comunità è estremamente simile a una setta, e questo è fottutamente fantastico. Le persone condividono i loro sentimenti, le persone condividono le loro preoccupazioni, il che significa che queste sono comunità forti che si preoccupano di queste cose, e questa è la cosa migliore che un progetto DeFi possa chiedere in questa fase", ha affermato il fondatore RARI .

Bhavani ha affermato che entrambi i team T vogliono "banalizzare" le preoccupazioni e che spera di collaborare con entrambe le comunità per Rally gli investitori a condividere la visione di una superpotenza DeFi.

Gerarchia e amministrazione

L'unione delle DAO solleva inoltre una serie di questioni riguardanti la gerarchia, il flusso di lavoro e il processo decisionale.

Alla domanda su chi avrebbe ricoperto il ruolo di leader o di CEO de facto della joint venture, entrambi i fondatori si sono opposti all'idea che ci fosse bisogno di un leader chiaro.

"Penso che sia una domanda davvero ingiusta. Nessuno di noi due gestisce il protocollo: è una DAO, e una DAO sarà composta da team e diversi Collaboratori CORE . Si basa sul contesto e sul voto ponderato in base ai token", ha affermato Santoro.

In pratica, le organizzazioni DAO senza un leader a volte possono inciampare: il fondatore Synthetix Kain Warwick ha dovuto rientrare in un ruolo di leadership per il protocollo di asset sintetici dopo allontanarsi all'inizio dell'anno.

Ciononostante, i team hanno sostenuto che le strutture di incentivazione DAO sarebbero state sufficienti a garantire una transizione ordinata.

"Abbiamo ONE strumento finanziario che allinea il valore di questi due team. Tecnicamente, T dobbiamo nemmeno parlarci: possiamo solo KEEP la testa bassa e lavoreremo entrambi per massimizzare il valore del token", ha affermato Bhavnani.

L'esempio migliore di come potrebbe apparire in pratica è MakerDAO. Il protocollo stablecoinha sciolto la sua entità giuridica nel 2021 ed è ora gestito da unità CORE semi-claustrali.

In assenza di una visione unitaria, MakerDAOle proposte di governance sono spesso fortemente contestate, Tuttavia.

Mentre per alcuni questo rancore può essere un segno di disfunzione, alcuni esperti della DAO affermano che i disaccordi, anche quelli accesi, possono essere sani.

"Se ci sono disaccordi, è una questione di governance. Penso che [Getty Hill, collaboratore Compound governance] lo abbia espresso magnificamente in una chiamata sulla governance Compound : 'I voti passano troppi, troppi, dannatamente troppi'", ha affermato Santoro.

Dettagli e decisioni

Sebbene le proposte iniziali presentate nei forum sulla governance fossero brevi e concise, una serie di team sono intervenuti per contribuire a definire i dettagli.

"Penso che sia un'idea davvero innovativa Per te ragazzi fondervi, e stavo guardando questo pacchetto di, 'Come funziona? Cosa significa? Come si verifica funzionalmente?'" Hill, anche fondatore del laboratorio di sviluppo Cripto GFX, ha detto alla chiamata della comunità di giovedì.

Hill ha osservato che la fusione richiede un "molto consenso sociale" e GFX ha trascorso un giorno a redigere un accordo di fusione DAO, completando ad alto livello ciò che mancava nelle proposte. L'azienda sta ora svolgendo un ruolo chiave nell'elaborazione dei dettagli della fusione.

"Stiamo solo cercando di colmare tutti i punti a cui ONE pensa, di cui T vuole parlare o che T vengono affrontati con quello che pensiamo sia il modo più neutrale di procedere. Siamo qui solo per aiutare questa cosa", ha aggiunto Hill.

Il team intende rendere questo modello disponibile alle comunità mentre cercano di andare avanti.

Allo stesso modo, Llama, un'organizzazione di strumenti DAO, è intervenuta per affrontare la questione del prezzo del trasferimento di token RGT/TRIBE.

In un post in entrambi i forum di governance, scritto congiuntamente da diversi Collaboratori, il fondatore di Llama Shreyas Hariharan ha proposto un duplice metodo di trasferimento: un prezzo medio ponderato nel tempo di 14 giorni per la conversione di RGT in TRIBE e un "token di successo" di vesting annuale che consentirebbe ai titolari di scambiare RGT con TRIBE al 50% in più rispetto al prezzo TWAP dopo un anno.

Nonostante le numerose parti in movimento e le questioni in sospeso ancora da risolvere, entrambi i fondatori continuano aesprimere Optimismriguardo al successo della fusione.

Se tutte le complicazioni venissero risolte, il risultato finale potrebbe essere il caso di fusione DeFi di maggior successo fino ad oggi, un passo fondamentale per legittimare le DAO come entità organizzative competitive e un possibile modello di consolidamento in un settore notevolmente frammentato.