Ang Smart Money Economy

Sa nakalipas na ilang linggo, ang mga presyo ng asset ng Crypto ay umakyat sa mga bagong taas. Ang Bitcoin lamang ang nasira ang $300 bilyong market capitalization barrier, katumbas ng M1 money supply ng ilang bansa – mula sa Poland, hanggang Belgium o Austria. Maaari naming ituro ang maraming pinagbabatayan na mga dahilan, kabilang ang halalan sa US, ang pag-deploy ng Chinese CBDC at ang volume nito na $300 milyon, at patuloy na paglaki sa desentralisadong Finance at mga stablecoin na denominasyon sa dolyar. Ngunit ang mga sintomas na ito ay mas kumplikado kaysa sa pagpapahalaga lamang sa asset.

Upang maunawaan kung ano ang LOOKS ng pera sa ika-21 siglo, suriin natin ang chain ng halaga ng mga pagbabayad, at lalo na ang mga ugnayan ng isang instrumento sa pananalapi, imprastraktura sa pananalapi, ang riles ng pagbabayad, ang kasalukuyang uri ng mga kumpanya at network ng pagbabayad, at mga software ecosystem. Sa pag-parse ng pagkakaiba sa pagitan ng mga pag-unlad sa mga katabing kategoryang ito, mas malinaw nating makikita kung ano ang LOOKS ng pag-unlad, pati na rin ang mga potensyal na destinasyon para sa ating hinaharap.

Si Lex Sokolin, isang columnist ng CoinDesk , ay pandaigdigang fintech co-head sa ConsenSys, isang kumpanya ng blockchain software na nakabase sa Brooklyn, NY. Ang mga sumusunod ay halaw sa kanyangBlueprint ng Fintech newsletter.

Ito ay hindi lamang ang halaga ay na-digitize sa isang online Crypto wallet. Sa halip, ang ekonomiya ng software ay i-angkla sa mga programmable na blockchain, at ang mga blockchain na iyon ay gagana bilang mga riles ng pagbabayad at mga network ng pagbabayad kung saan naka-deploy ang soberanya at desentralisadong mga pera.

Mga pagbabayad sa mga network ngayon

Ang karaniwang paghahambing para sa mga riles ng pagbabayad ay ang network ng Visa card, na nakaupo sa humigit-kumulang $420 bilyon sa market capitalization. Ang pagpapahalagang iyon ay hindi supply ng pera, ngunit isang pagpapahalaga sa merkado ng mga may diskwentong daloy ng salapi ng pagmamay-ari ng isang network ng pagbabayad. Ang katumbas ng Crypto ay ang revenue pool na naipon sa mga minero at validator na lumalahok sa pag-secure ng Bitcoin o Ethereum blockchains. Ang network ng card ay nagbibigay ng imprastraktura ng mga pagbabayad sa kahulugan na nagbibigay-daan ito sa pera na lumipat sa network ng mga node nito.

Ang mga node ay pinansiyal o pang-ekonomiya sa kalikasan at nagsasalita sa wika ng pera - mga bangko, card issuer, e-commerce site, point of sale terminal, regulator, at iba pa. Maaari kang magpadala ng BIT pagmemensahe sa paligid, ngunit higit sa lahat ay nagpapadala ka ng instrumento sa pananalapi. Naiipon ang halaga sa shareholder ng network dahil sa maliit na renta na kinukuha mo sa lahat ng transaksyon.

Samakatuwid, ang iyong insentibo bilang Visa ay upang i-maximize ang organisasyonal na bahagi ng lahat ng mga transaksyon sa pamamagitan ng pagpapalawak ng network sa buong mundo at sa bawat teknolohikal na globo. Sa pamamagitan ng sukat, ang iyong network ay nagiging mas mahusay para sa mga kalahok. Ang imprastraktura sa pagbabayad ay isang natural na monopolyo, tulad ng Facebook at Google. Masasabing, ang mga blockchain Social Media sa katulad na winner-take-all dynamics. Ang nakasaad na diskarte sa Visa ay bumuo ng isang "network ng mga network" at magbayad ng $5 bilyon para sa mga startup tulad ng Plaid. Samakatuwid, malamang na ang mga tradisyunal na network ng card ay magsaksak, o mag-overlay sa ibabaw ng, mga pagbabayad na nakabatay sa blockchain. Ang larong ito ay nilalaro sa isang katulad na paraan sa mga credit card, e-commerce, at mobile point of sale.

Tingnan din: Lex Sokolin - Software Ate the World, Narito Kung Paano Ito Kumakain sa Finance

Ang isa pang adoption vector para sa mga Crypto asset ay sa pamamagitan ng mga kasalukuyang payment gateway at processor. Kumokonekta ang PayPal sa mahigit 25 milyong merchant at 350 milyong user. Marahil ang kamakailan BTC ang pagtakbo ng presyo ay bahagyang hinihimok ng maraming pinag-usapan na hakbang ng PayPal upang sa wakas ay isama ang Bitcoin sa mga pagpipilian sa pera nito. Bagama't sa tingin namin ay kawili-wili at promising ang balita sa PayPal, isa pa rin itong nascent development. Ang pagpayag sa pagbili at pagbebenta ng isang kalakal gamit ang isang third-party na trust company (Paxos) para sa capital gain ay ibang-iba sa pag-ampon ng isang currency para sa palitan sa aktibidad ng ekonomiya.

Ang PayPal ay nakaupo sa ONE layer na mas mataas sa stack mula sa Visa. Ito ay ang karanasan sa pag-checkout para sa isang makabuluhang bahagi ng internet. Ang Square ay ang karanasan sa pag-checkout para sa isang makabuluhang bahagi ng terrestrial na maliit na negosyo. Ano ang maganda sa PayPal at Stripe at Square at sa pangkalahatan ang footprint ng mga modernong kumpanya sa pagbabayad ay sila ay software-native at may mga API at UI. Nagsasama sila sa mga bagay at bahagi ng modernong mundo. Karamihan ay sumasakay pa rin sa Visa o Mastercard na "rails" at lahat ay inuuna ang financial instrument ng sovereign money. Naiipon ang kanilang halaga mula sa pagsasama-sama ng bakas ng consumer o merchant, at pagbibigay ng aktibidad sa ekonomiya ng isang paraan upang FLOW sa mga pattern ng nobela.

Ang uri ng aktibidad sa ekonomiya ay susi. Parami nang parami, ito ay software-based at naka-embed sa mga workflow na naninirahan sa cloud. Ang paghabi ng mga pagbabayad at karanasan sa pananalapi sa media at commerce ay isang susunod na hangganan para sa mga tradisyunal na kumpanya ng pagbabayad.

Mga CBDC

Alam ng mga pamahalaan ang digitalization na nangyayari sa kanilang mga pambansang industriya. Ang mga central bank digital currencies (CBDCs) ay ONE paraan para mas direktang lumahok sila sa aktibidad ng ekonomiya na nakabatay sa software, sa pamamagitan ng paglipat ng instrumento ng pera sa mga umuusbong na network. Pinipigilan ng naturang aksyon ang mga pampublikong asset ng Crypto mula sa pagkuha ng hugis ng pera. Isang kamakailang sunud-sunod na mga proyekto sa kabuuan Thailand, Australia, France at Hong Kong itinatampok ang lahi patungo sa pag-uunawa ng tamang modelo.

Ang blockchain ay hindi lamang isang talaan ng mga transaksyon. Ito rin ay isang programmable na kapaligiran na maaaring magsagawa ng software.

Ang modelong iyon ay madalas na tinatalakay sa konteksto ng Libra pribadong stablecoin network ng Facebook at ang pag-deploy at pagpapalawak ng China ng pambansang digital na pera nito. Ang mga proyekto ay nahahati sa (1) mga wholesale na CBDC, na higit na nagpapatibay at nag-o-optimize sa papel ng mga institusyong pagbabangko na may kaugnayan sa awtoridad sa pamamahala ng pera ng sentral na bangko, at (2) mga retail na CBDC, na lampasan ang mga bangko at direktang mapupunta sa mga pitaka ng mga mamimili. Ang unang opsyon ay tungkol sa kahusayan at pagsasaayos ng gastos sa industriya. Ang pangalawa ay mas malalim na pagbabago, at malapit na inihalintulad sa pagmamay-ari ng Bitcoin at paggamit nito sa transaksyon.

Sa marami sa mga proyekto sa itaas, mayroong isang kumbinasyon ng isang institusyong pinansyal, isang kumpanya sa pagkonsulta sa Technology at isang kumpanya ng blockchain na nagsasama-sama. Ang enterprise blockchain ay nahati sa pagitan ng IBM/Hyperledger Fabric, R3/Corda at ConsenSys/Quorum (isang Ethereum protocol). Ang kasalukuyang mga kinakailangan mula sa mga sentral na bangko ay nakatuon sa software protocol bilang ang ledger, na tinutukoy kung saan aktwal na nabubuhay ang impormasyon ng transaksyon at kung paano ito hino-host at pinoproseso. Ang pagtiyak na gumagana ang network at sumasalamin sa mga kinakailangan ng isang sentral na bangko at iba pang mga nasasakupan ng industriya ay ang gawain ng pagtatayo ng CBDC.

Ngunit ang paunang pananaw na ito ay nawawala ang isang malaking bahagi ng kuwento. Ang blockchain ay hindi lamang isang talaan ng mga transaksyon. Ito rin ay isang programmable na kapaligiran na maaaring magsagawa ng software. Makikita natin na ito ay may malalim na implikasyon para sa istruktura ng industriya ng pagbabayad.

Tingnan din: Michael Casey at Sheila Warren - Pag-unawa sa Mabilis na Papalapit na Digital Yuan ng China

Tingnan ang mga kamakailang pag-unlad sa China. Tapos na ang digital yuan DCEP project nito 20 kumpanyang kasangkot sa pag-unlad at paglulunsad, na may ginustong lugar na ibinibigay sa mga bangkong pinapatakbo ng estado. Ang gobyerno ng China ay nagbibigay ng libreng pera sa mga mamamayan sa anyo ng bagong pera upang patunayan ang posibilidad na mabuhay ng konsepto at humimok ng pag-aampon, at ang dami ay nasa daan-daang milyong U.S. dollars. Ngunit ang mahalagang bahagi na dapat maunawaan ay ang kaugnayan ng digital currency na ito sa mga commerce ecosystem ng mga kumpanya ng pagbabayad, WeChat at Alipay. Ang DCEP ang pera – kapag nakalagay ito sa isang wallet sa telepono, ito ay basta isang instrumento sa pananalapi. Kapag inilipat mo ito sa pagitan ng mga kalahok, pinagkakasundo mo ang data sa pananalapi sa data na hino-host ng sentral na pamahalaan.

Ang mga institusyong pampinansyal ay may hawak na mga account sa mga sentral na bangko at ginagawa na ito sa lahat ng oras. T tayong magkamali, tiyak na nakakagambala ito. Maaari kang direktang bumuo ng pagbubuwis sa mga daloy ng transaksyon ng consumer o magpatupad ng pangkalahatang pangunahing kita o maghatid ng mga pamamahagi na nauugnay sa COVID nang madali. Ngunit gayon pa man, ang pera ay isang instrumento. Hindi ito ang ekonomiya.

Ang matalinong ekonomiya ng pera

Ang ANT Financial ay magkakaroon ng sa mundo pinakamalaking inisyal na pampublikong alok na $34 bilyon, na 870x na na-oversubscribe. Ang kumpanya ay isang kamangha-manghang kuwento ng inobasyon, pandaigdigang Technology sa pagbabayad , at ang digital na paglago ng 80 milyong maliliit na negosyong Tsino. Ito ay tiyak na maliit na ekonomiya ng negosyo na nagawang i-package ng Alibaba sa mobile phone at i-deploy sa 700 milyong tao sa tren ng pagbabayad ng ANT Financial. Upang makipag-ugnayan sa Chinese commerce ay nangangailangan ng Ant's payments rails, sa parehong paraan na kailangan ng mga app sa iPhone ang operating system ng Apple.

Gayunpaman, isinara ng mga awtoridad ng China ang IPO at pinipilit ang kumpanya na ibalik ang pera sa mga namumuhunan. Marahil ito ay si Jack Ma, ang pinakamayamang pribadong negosyante sa bansa ($50+ bilyon na netong halaga), na hindi sapat na sumusunod sa linya ng partido tungkol sa regulasyon. O marahil, habang sinusubukan ng bansa na maglunsad ng isang pambansang digital na pera, ang ONE ay dapat na ibaluktot laban sa pinakamalaking digital storefront kung saan dapat gamitin ang perang iyon. Kung sinusubukan ng gobyerno ng China na isara ang kumpetisyon na may kaugnayan sa digital yuan nito, pag-aalis ng mga stablecoin at iba pang katumbas ng pera upang masukat ang pambansang solusyon nito at magkaroon ng ANT (at Tencent) sa ilalim ng malinaw na pagtuturo nagiging pinakamahalaga.

Tingnan din: Lex Sokolin - Ang DeFi Protocols ay Dapat Kumilos Higit Pa Tulad ng mga Fiduciaries

Sa madaling salita, ang kawili-wili sa supply ng pera ay hindi ang pera, ngunit kung ano ang magagawa mo dito. Nagbibigay sa amin ang ANT Financial ng isang halimbawa kung paano mabubuhay ang isang financial rail sa loob ng mobile commerce at maging nagkakahalaga ng $250 bilyon sa halaga ng enterprise habang lumalaki ang commerce na iyon. Ang isang programmable blockchain tulad ng Ethereum ay katulad na magagawang isama ang mga function at lohika ng negosyo ng mga kumpanya sa pagbabayad, pati na rin ang digital na ekonomiya ng operating system ng Apple, sa pag-aakalang ang pag-scale ay talagang gumagana. Ngayon, kasama na sa mga halimbawa ang desentralisadong Finance, sining ng Crypto at iba't ibang virtual na mundo. Ang CBDC na nakabase sa blockchain ay hahantong sa mas malalim na pagsasama sa pagitan ng pera, imprastraktura sa pagbabayad at digital commerce.

Tandaan na nangyari ito sa internet sa loob ng 20 taon. Ang trilyong dolyar na mga valuation na sinusuportahan ng mga umuusbong na modelo ng negosyo - ang operating system ng iPhone at ang shopping footprint ng Amazon - ay nagbibigay sa amin ng kinakailangang pasensya at patunay. Wala pang komersyal na landas ang magagamit noong sinusubukan ng mga tao na alamin ang mga protocol upang pagsamahin ang Web.

Ang mga proyekto ng CBDC ngayon ay nagtatanong kung paano maglipat ng pera. Sinagot ng Bitcoin ang tanong na ito, at marahil ay malulutas ito ng isang inilapat na arkitektura tulad ng pinahintulutang Ethereum para sa mga pambansang pera. Ang mas malalim na tanong ay, ano ang hitsura ng isang ekonomiya na konektado sa isang CBDC? Ano ang hugis ng mga merchant at application na tumatanggap ng digital currency? Saan nila ginagawa ang kanilang mga tungkuling pang-ekonomiya? Kung sa tingin namin ang venue para sa pag-compute ay lalong nasa mga blockchain, iyon ay nagmumungkahi na ang CBDC rails ay dapat dumating hindi lamang kasama ang paunang na-install na pambansang pera kundi pati na rin ang mga paunang naka-install na application para sa paggamit ng pera. Ang isang riles ng pagbabayad ay gagamitin lamang kung ito ay kapaki-pakinabang, at kung ito ay naaangkop sa isang makabuluhang bahagi ng aktibidad ng ekonomiya ng Human .