La economía del dinero inteligente

En las últimas semanas, los precios de los Cripto han alcanzado nuevas cotas. Bitcoin, por sí solo, ha superado la barrera de los 300 mil millones de dólares en capitalización de mercado, equivalente a la masa monetaria M1 de varios países, desde Polonia hasta Bélgica o Austria. Podemos señalar múltiples causas subyacentes, como las elecciones estadounidenses, el despliegue de la CBDC china y su volumen de 300 millones de dólares, y el continuo crecimiento de las Finanzas descentralizadas y las monedas estables denominadas en dólares. Pero estos síntomas son más complejos que la simple apreciación de los activos.

Para comprender cómo es el dinero del siglo XXI, revisemos la cadena de valor de los pagos, y en particular las relaciones entre un instrumento monetario, la infraestructura financiera, el sistema de pagos, la variedad actual de empresas y redes de pago, y los ecosistemas de software. Al analizar la diferencia entre los avances en estas categorías adyacentes, podemos ver con mayor claridad cómo LOOKS el progreso, así como los posibles destinos para nuestro futuro.

Lex Sokolin, columnista de CoinDesk , es codirector global de tecnología financiera en ConsenSys, una empresa de software blockchain con sede en Brooklyn, Nueva York. El siguiente texto es una adaptación de su...Plan de FintechBoletín informativo.

No se trata simplemente de que el valor se digitalice en una billetera de Cripto en línea. Más bien, la economía del software se anclará en cadenas de bloques programables, y estas cadenas de bloques funcionarán como vías y redes de pago donde se implementan las monedas soberanas y descentralizadas.

Pagos en las redes actuales

La comparación habitual para las plataformas de pago es la red de tarjetas Visa, con una capitalización de mercado de aproximadamente 420 000 millones de dólares. Esta valoración no se refiere a la oferta monetaria, sino a la valoración de mercado de los flujos de caja descontados que genera poseer una red de pagos. El equivalente en Cripto sería el fondo común de ingresos que generan los mineros y validadores que participan en la seguridad de las cadenas de bloques de Bitcoin o Ethereum . La red de tarjetas proporciona la infraestructura de pagos, ya que permite que el dinero circule por su red de nodos.

Estos nodos son de naturaleza financiera o económica y se comunican en el lenguaje del dinero: bancos, emisores de tarjetas, sitios de comercio electrónico, terminales de punto de venta, reguladores, etc. Puedes enviar BIT , pero principalmente envías un instrumento financiero. El valor se acumula para el accionista de la red debido a la pequeña renta que obtiene de todas las transacciones.

Por lo tanto, su incentivo como Visa es maximizar la participación organizacional en todas las transacciones mediante la expansión de la red a nivel mundial y a todos los ámbitos tecnológicos. A través de la escala, su red mejora para los participantes. Una infraestructura de pagos es un monopolio natural, como Facebook y Google. Podría decirse que las cadenas de bloques Síguenos una dinámica similar de "el ganador se lo lleva todo". La estrategia declarada de Visa es construir una "red de redes" y pagar 5 mil millones de dólares por startups como Plaid. Por lo tanto, es probable que las redes de tarjetas tradicionales se integren o se superpongan a los pagos basados ​​en cadenas de bloques. Este juego se desarrolló de forma análoga en las tarjetas de crédito, el comercio electrónico y los puntos de venta móviles.

Ver también: Lex Sokolin -El software se comió al mundo. Así se come a las Finanzas.

Otro vector de adopción de Cripto son las pasarelas y procesadores de pago existentes. PayPal conecta a más de 25 millones de comerciantes y 350 millones de usuarios. Quizás el reciente... BTCEl aumento de precios se debe en parte a laLa muy discutida decisión de PayPal de finalmente incorporar Bitcoin a sus opciones de moneda.Si bien consideramos que las noticias sobre PayPal son interesantes y prometedoras, aún se trata de un desarrollo incipiente. Permitir la compraventa de un producto básico mediante una empresa fiduciaria externa (Paxos) para obtener ganancias de capital es muy diferente a adoptar una moneda para el intercambio en la actividad económica.

PayPal se sitúa un nivel superior a Visa. Representa la experiencia de pago para una parte importante de internet. Square representa la experiencia de pago para una parte importante de las pequeñas empresas físicas. Lo bueno de PayPal, Stripe, Square y, en general, de la presencia de las empresas de pagos modernas, es que son nativas de software y cuentan con API e interfaces de usuario. Se integran con las cosas y forman parte del mundo moderno. La mayoría aún siguen los patrones de Visa o Mastercard y priorizan el instrumento financiero del dinero soberano. Su valor reside en la agregación de la presencia del consumidor o comerciante, y en brindar a la actividad económica una forma de FLOW en patrones novedosos.

El tipo de actividad económica es clave. Cada vez más, se basa en software e integra en flujos de trabajo alojados en la nube. Integrar los pagos y las experiencias financieras con los medios y el comercio es, por lo tanto, el próximo reto para las empresas de pagos tradicionales.

CBDC

Los gobiernos son conscientes de la digitalización que se está produciendo en sus industrias nacionales. Las monedas digitales emitidas por bancos centrales (CBDC) son una forma de que participen más directamente en la actividad económica basada en software, al trasladar el instrumento monetario a las redes emergentes. Esta acción impide que los Cripto públicos adopten la forma de dinero. Una reciente oleada de proyectos en... Tailandia,Australia,Francia y Hong KongDestaca la carrera para descubrir el modelo correcto.

La cadena de bloques no es solo un registro de transacciones. También es un entorno programable que puede ejecutar software.

Este modelo se analiza a menudo en el contexto de Libra, la red privada de monedas estables de Facebook, y del despliegue y la expansión de la moneda digital nacional de China. Los proyectos se dividen en (1) CBDC mayoristas, que refuerzan y optimizan en gran medida el papel de las instituciones bancarias en relación con la autoridad de gestión monetaria del banco central, y (2) CBDC minoristas, que eludirían a los bancos y se destinarían directamente a las billeteras de los consumidores. La primera opción se centra en la eficiencia y la mutualización de costos de la industria. La segunda es más transformadora y se asemeja mucho a poseer Bitcoin y usarlo para realizar transacciones.

En muchos de los proyectos mencionados, se unen una institución financiera, una consultora Tecnología y una empresa de blockchain. Las blockchains empresariales se dividen entre IBM/Hyperledger Fabric, R3/Corda y ConsenSys/Quorum (un protocolo de Ethereum ). Los requisitos actuales de los bancos centrales se centran en el protocolo de software como el libro mayor, que determina dónde reside realmente la información de las transacciones y cómo se aloja y procesa. Garantizar que la red funcione y refleje los requisitos de un banco central y otros actores del sector es la tarea de establecer una CBDC.

Pero esta perspectiva inicial omite gran parte de la historia. La cadena de bloques no es solo un registro de transacciones. También es un entorno programable que puede ejecutar software. Veremos que esto tiene profundas implicaciones para la estructura de la industria de pagos.

Ver también: Michael Casey y Sheila Warren -Entendiendo el rápido avance del yuan digital chino

Observe los recientes acontecimientos en China. Su proyecto de yuan digital DCEP ha terminado.20 empresas involucradasEn desarrollo y lanzamiento, con preferencia para los bancos estatales. El gobierno chino ha estado regalando dinero a sus ciudadanos en forma de la nueva moneda para demostrar la viabilidad del concepto e impulsar su adopción, y los volúmenes ascienden a cientos de millones de dólares estadounidenses. Pero lo clave es comprender la relación de esta moneda digital con los ecosistemas comerciales de las empresas de pagos.WeChat y AlipayDCEP es el dinero: cuando está en una billetera en el teléfono, esmeramenteUn instrumento financiero. Al transferirlo entre participantes, se concilian los datos financieros con los datos alojados por el gobierno central.

Las instituciones financieras tienen cuentas en bancos centrales y ya lo hacen constantemente. No nos malinterpreten, es ciertamente disruptivo. Se podrían incorporar impuestos directamente a los flujos de transacciones de consumo, implementar una renta básica universal o realizar distribuciones relacionadas con la COVID-19 con facilidad. Pero aun así, el dinero es un instrumento. No es la economía.

La economía del dinero inteligente

ANT Financial iba a tener el mundo La mayor oferta pública inicial de 34 mil millones de dólares, que tuvo una sobresuscripción de 870 veces.La compañía es una historia fantástica de innovación, Tecnología de pagos globales y el crecimiento digital de 80 millones de pequeñas empresas chinas. Es precisamente esa economía de pequeñas empresas la que Alibaba logró integrar en el teléfono móvil y desplegar a 700 millones de personas a través de la plataforma de pagos de ANT Financial. Para conectar con el comercio chino se requieren las plataformas de pagos de Ant, del mismo modo que las aplicaciones del iPhone necesitan el sistema operativo de Apple.

Y, sin embargo, las autoridades chinas cancelaron la oferta pública inicial y están obligando a la empresa a devolver el dinero a los inversores. Quizás fue Jack Ma, el empresario privado más rico del país (con un patrimonio neto de más de 50 000 millones de dólares), quien no siguió lo suficiente la línea del partido en materia de regulación. O quizás, mientras el país intenta lanzar una moneda digital nacional, ONE debe mostrarse reacio a la mayor tienda digital en la que debe utilizarse ese dinero. Si el gobierno chino intenta cerrar la competencia relacionada con su yuan digital, eliminando las monedas estables y otros equivalentes de efectivo para escalar su solución nacional y haciendo que ANT (y Tencent) bajo instrucciones clarasse vuelve primordial.

Ver también: Lex Sokolin -Los protocolos DeFi deberían actuar más como fiduciarios

En otras palabras, lo interesante de la oferta monetaria no es el dinero en sí, sino lo que se puede hacer con él. ANT Financial nos da un ejemplo de cómo una plataforma financiera puede integrarse en el comercio móvil y alcanzar un valor empresarial de 250 000 millones de dólares a medida que dicho comercio crece. Una blockchain programable como Ethereum también puede incorporar las funciones y la lógica de negocio de las empresas de pagos, así como la economía digital del sistema operativo de Apple, suponiendo que la escalabilidad sea viable. Hoy en día, ejemplos como las Finanzas descentralizadas, el Cripto y diversos mundos virtuales ya lo son. Una CBDC basada en blockchain conducirá a una integración aún más profunda entre el dinero, la infraestructura de pagos y el comercio digital.

Recuerden que esto le ocurrió a internet en un horizonte temporal de 20 años. Las valoraciones de billones de dólares respaldadas por los modelos de negocio emergentes —el sistema operativo del iPhone y la presencia comercial de Amazon— nos dan la paciencia y la prueba necesarias. Ninguna de las dos vías comerciales estaba aún disponible cuando se intentaba descifrar los protocolos para integrar la web.

Los proyectos CBDC actuales plantean la pregunta de cómo transferir dinero. Bitcoin ha respondido a esta pregunta, y quizás una arquitectura aplicada como Ethereum, con permisos, la resuelva para las monedas nacionales. La pregunta más profunda es: ¿cómo se ve una economía conectada a una CBDC? ¿Cómo son los comerciantes y las aplicaciones que aceptan monedas digitales? ¿Dónde realizan sus funciones económicas? Si pensamos que la computación se basará cada vez más en las cadenas de bloques, esto sugiere que las plataformas CBDC deberían incluir no solo dinero nacional preinstalado, sino también aplicaciones preinstaladas para su uso. Una plataforma de pagos solo se adoptará si es útil y aplicable a una parte significativa de la actividad económica Human .