Napakaraming Liquid Staking ba ang Kinokontrol ng Lido?

Mabilis na gumagalaw ang mga bagay sa lupain ng Crypto , kahit na sa panahon ng "taglamig ng Crypto ." Mahigit isang taon lang ang nakalipas, ang Ethereum ay nagpapatakbo pa rin gamit ang Proof-of-Work, ibig sabihin, eksaktong 0.000 ETH ang "na-staked." Sa sandaling umugong sa buhay ang Proof-of-Stake, lumalabas na nagustuhan ng mga tao na makakuha ng mga reward at ngayon, hindi kapani-paniwala, higit sa 20% ng lahat ng ETH ay nakatuon sa network sa pamamagitan ng staking.

Ang artikulong ito ay bahagi ng CoinDesk's "Linggo ng Staking" iniharap ni Foundry.

Ang ONE malinaw na downside ng staking, siyempre, ay ang iyong Ethereum ay hindi magagamit. Ito ay humantong sa mundo ng liquid staking, kung saan natatanggap mo kung ano ang epektibong "shadow token," gaya ng stETH (staked Ethereum), kapalit ng ETH na ibinibigay mo sa network, at pagkatapos ay magagamit mo (o mamuhunan ) ang bagong token, habang nakakakuha ng mga reward sa iyong pinagbabatayan na asset. “Orihinal hindi mo na-withdraw ang iyong Ethereum, at natigil ito doon. Ang liquid staking ay may perpektong product-market fit," sabi ni Marin Tvrdić, ang protocol relations contributor para sa Lido, ang pinakamalaking liquid staking protocol.

Ngunit ito ba ay napakabuti upang maging totoo? Makakagawa ba ng sobrang leverage ang pagkuha ng mga freebie token? At mayroon bang mga nakatagong panganib sa system? "Kung may nagsabi sa iyo na walang panganib, nagsisinungaling sila," sabi ni Tvrdić sa isang kamakailang Zoom call. “Lagi namang may panganib. Kahit na may hawak kang katutubong Ethereum, may panganib.” Ibinahagi ni Tvrdić ito at ang iba pang staking real-talk, kasama na kung bakit si Lido ay mas desentralisado kaysa sa naiisip ng mga tao, kung ano ang nakikita niya bilang kinabukasan ng staking, at kung bakit maaari tayong makarating sa isang mundo na "sobrang stake."

Ang panayam ay pinaikli at bahagyang na-edit para sa kalinawan.

Ano ang misyon ni Lido?

Marin Tvrdić: Ang pangunahing misyon ni Lido ay i-desentralisa ang Ethereum. At kung paano gumagana ang protocol ay ang pamamahagi ng staking sa maraming node operator, at nang pantay-pantay hangga't maaari, nang ligtas hangga't maaari. Hindi ito naka-concentrate sa ONE node operator. Ito ay kumalat sa kabuuan.

Paano mo ilalarawan ang mahika na kinakailangan upang maalis ito?

Hindi ang DAO, o ang protocol mismo, ang may hawak ng kustodiya ng ETH ng mga user, o staked ETH. Sa anumang punto ay ito ay isang custodial na solusyon. Sa bawat punto ng oras, mula sa sandaling pumasok ang ETH sa protocol at ma-deposito sa isang validator, ito ay self-custodial.

Nang hindi masyadong malalim sa mga damo dito, paano ito gumagana? Ito ba ay isang sistema ng mga matalinong kontrata na awtomatikong naglalaan ng lahat ng ETH sa iba't ibang mga node operator?

Katulad ng sinabi mo. Isa itong hanay ng mga matalinong kontrata na nagruruta ng Ethereum mula sa end-user, sa pamamagitan ng mga node operator, patungo sa mga partikular na validator. At ito ay gumagana sa paraang walang pahintulot, at walang ONE, walang Human , ang may anumang pakikipag-ugnayan, sa anumang punto, sa protocol. Kaya, ito ay ganap, ganap, ganap na matalinong pinamamahalaan ng kontrata. At higit sa lahat, open-sourced ang mga kontrata, kaya sinuman sa anumang oras ay maaaring pumunta at mag-audit ng lahat nang mag-isa.

Kung may nagsabi sa iyo na walang panganib, nagsisinungaling sila

Nagkaroon ng napakalaking uptick sa parehong staking at liquid staking. Mayroon ka bang anumang pakiramdam kung sino ang gumagawa nito, eksakto? Institusyonal na mamumuhunan, o mga regular na tao lamang na may BIT Ethereum na nakahiga sa paligid? At alam mo ba kung nasaan sila sa heograpiya?

Sa heograpiya, ito ay pandaigdigan, tama ba? At partikular, ang Lido protocol ay isang bagay na ipinagmamalaki kong sabihin na isang protocol para sa lahat. Makakakuha ka ng seguridad sa antas ng institusyon, ngunit kahit na ang mga retail na user ay maaaring magdeposito ng kanilang ONE o dalawang ETH, dahil T silang ganoong malaking hadlang sa pananalapi upang aktwal na makapasok at mapusta. Iyan ay pagbubukas ng mga pintuan para sa pag-aampon.

Kung oobserbahan mo ang Lido protocol mismo, at ang mga pakikipag-ugnayan nito sa blockchain, na nakikita ng publiko, may mga crypto-native na institusyon na nakikipag-ugnayan dito. Mayroong pagkakalantad sa mas tradisyonal na mga institusyon, dahil ang stETH, sa form na ito, ay ang tanging asset sa merkado na handa sa institusyon. Dahil ito ay likido. Walang ibang nakikipagkumpitensyang produkto na may parehong pagkatubig, kaya ang panig ng institusyonal ay humahantong sa Lido liquid staking.

Ano ang ibig mong sabihin, eksakto, sa imprastraktura ng institusyon? Maaari ka bang magbigay ng konkretong halimbawa?

Kung ako ay isang institusyon, bakit ko pipiliin ang Lido protocol? Ito ay medyo simple. Ito ang pinaka likido. Pinangasiwaan nito ang mahigit $1 bilyon ng mga withdrawal. Walang ibang liquid staking protocol sa market ang humawak ng ganoong halaga ng mga withdrawal. Iyan ay talagang, talagang mahalaga.

Kapag ikaw ay isang institusyon, gusto mong makatiyak na maa-access mo ang iyong Ethereum sa anumang punto ng oras, tama ba? Kaya, ito ay talagang isang matatag at nasubok sa labanan na protocol, dahil ito ay kasalukuyang may $14 bilyon na halaga ng Ethereum sa pinagbabatayan na protocol. Ito ay nagpapahiwatig ng nasubok sa labanan at kahandaan. At gayundin, siyam na pag-audit ang ginawa para sa pag-upgrade ng Lido V2. Walang ibang protocol ang nagtutulak nang husto sa mga pag-audit sa seguridad.

Nag-aalala ang mga kritiko na kung masyadong maraming Ethereum ang nakataya sa Lido, maaaring makapinsala iyon sa network. Paano ka tumugon dito?

Ang alalahanin ay kung ang Lido ay lumampas sa 33% ng kabuuang ETH na na-staked, maaari itong makapinsala sa network. Masasabi kong iyon ay higit pa sa isang kampanya sa marketing upang pabagalin ang paglago ng Lido, upang payagan ang mga kakumpitensya na makahabol.

Kapag nagpunta ka sa Ethereum mechanics, totoo na sa 33% ng network, maaari mong maapektuhan ang network finality. Ang mga bloke ay hindi isasara, ayon sa teorya.

Ngunit sa katotohanan, kailangang gawin ni Lido ang 37 entity [ang mga desentralisadong node operator] na gumawa ng isang bagay na talagang masama para sa protocol mismo. BIT katangahan isipin na ang Lido DAO ay may ganoong kapangyarihan; T ito .

Kahit na mayroon itong kapangyarihang iyon, ang T naiintindihan ng mga tao ay nababahala ang mga operator ng node tungkol sa paglaslas. [Ang "Slashing" ay isang parusa para sa mga validator, sa Staking, kung sila ay sa anumang paraan ay maling kumilos — ang Staked Ethereum ay "na-slash" o inalis.] Kung sila ay nakakaapekto sa finality [at nakakasama sa network], sila ay ma-slash. Kapag na-slash sila, nawawalan sila ng Ethereum mula sa kanilang mga validator, na nangangahulugan na ang mga end-user ay nawawala ang kanilang Ethereum, na nangangahulugan na ang mga node operator ay nawawalan ng kanilang pinagmumulan ng kita. Kaya bakit ang ONE ay talagang subukan na gawin iyon? T itong matipid na kahulugan.

Nakuha ko. BIT nahawakan mo na ito, ngunit paano ka tutugon sa mga nag-aalala na si Lido ay masyadong sentralisado?

Kaya, isipin ang isang katotohanan kung saan walang Lido. Ito ay ganap na pamamahalaan ng mga sentralisadong palitan. Ang ginagawa ni Lido sa kasalukuyan, bilang isang protocol, ay nagdadala ng balanse sa ecosystem. Nag-iba-iba ito ng ilang entity, at iyan ang paraan ng pag-alis ng panganib sa mga vector ng pag-atake sa Ethereum mismo.

Nagkaroon ng realidad noong nangibabaw ang mga sentralisadong palitan. Kinokontrol nila ang Ethereum, at doon talaga namulaklak si Lido. Dahil nakatulong ito sa desentralisasyon ng network, at nagustuhan ito ng lahat.

Tingnan din ang: Paano Magagawa ng Mga Staking Rate ang Pagsulong ng Crypto Economy | Opinyon

At kung ano ang ONE pinag-uusapan ay ang Lido protocol ay kasalukuyang ang tanging ONE na sustainable. Ngayon. Ngayong araw. Sinasaklaw ang lahat ng gastos, at mapanatili ang antas ng seguridad na kinakailangan para sa mga institusyon, para sa tingian, para sa mismong Ethereum , habang ang iba ay nagpapatakbo sa pera ng VC. Kung mas lumalago ang staking, mas mababa ang mga reward. Ganyan gumagana ang mechanics ng Ethereum . Kaya kung madadagdagan natin ang bilang ng Ethereum staked, bababa ang mga reward. At nangangahulugan iyon na wala sa mga protocol na ito ang magiging sustainable.

T bang kabalintunaan dito? Sa punto mo, habang lumalaki ang staking, bababa ang mga reward. Kung makarating tayo sa isang mundo kung saan lahat ay tumataya, nangangahulugan ba iyon na ang mga gantimpala ay aalisin, na nangangahulugan na ONE gustong pusta?

Kaya hinding-hindi ito maaaring 100% stake, dahil, kung ganoon, walang ONE ang magpapabayad ng GAS sa Ethereum , tama ba? Magkakaroon ng sweet spot. Hahanapin ng merkado ang akma nito. Sa ilang mga punto, sa palagay ko ay magiging sobra tayo sa stake, sa mga tuntunin ng staked Ethereum, at ito ay magbibigay ng mas kaunting mga gantimpala, at pagkatapos ay magsisimula ang mga tao sa aktwal na pag-withdraw ng Ethereum mula sa staking, dahil T ito makatuwiran. At pagkatapos ay makakahanap tayo ng balanse at pagpapatuloy.

Ano ang hula mo kapag na-over-staked tayo?

Iyan ay sobrang hirap. Sa totoo lang. Dahil ang Ethereum mismo, bilang isang network, ay isa ring buhay na bagay. Inaasahan ko ang mga pag-aayos sa aktwal na network upang gawin itong mas napapanatiling para sa lahat.

Pag-usapan natin ang leverage. ONE sa mga bentahe ng Lido, o anumang liquid staking, ay kapag inilagay mo ang iyong Ethereum sa network, makakakuha ka ng liquid token bilang kapalit, at pagkatapos ay maaari kang pumunta at gumawa ng iba pang mga bagay dito.

Sa teorya, ang mga tao ay maaaring magdeposito ng kanilang likidong Ethereum (stETH) sa isa pang protocol bilang collateral, at pagkatapos ay makakuha ng isa pang likidong token bilang kapalit, at pagkatapos ay pumunta at magdeposito ng token na iyon sa isang ikatlong protocol, at iba pa. O “yield farming” kung tawagin ng ilan. T ba ang ganitong uri ng over-leverage ay nagpapakilala ng panganib, at T ba ito masama para sa system?

Hmm. Kaya, T ko ito tatawaging yield farming, dahil hindi talaga ito isang pera, at hindi ka gumagamit ng mga structured na produktong pinansyal. At ang user ang aktwal na naglalagay ng kanyang asset sa karagdagang panganib sa pamamagitan ng sobrang pag-leveraging.

At ito ay nasa antas ng protocol upang ihinto ito. Halimbawa, sa isang lending market, maglagay ng caps, para maiwasan ang cascade liquidation. Ang merkado, sa puntong ito, ay may sapat na gulang upang magkaroon ng malalaking protocol na talagang nangangalaga sa ganoong uri ng seguridad, at pinipigilan ang mga user na gumawa ng isang bagay na T nila naiintindihan, o maging masyadong sakim at ilagay sa panganib ang lahat. Kaya mayroong ilang mga limitasyon na ipinataw.

BIT katangahan isipin na ang Lido DAO ay may ganoong kapangyarihan; T ito

Isinasantabi ang over-leverage, paano ang mas malawak na mga panganib dito? Nagkaroon ng maraming, maraming mga halimbawa sa Crypto kung saan ang isang sistema LOOKS "walang panganib" ngunit pagkatapos ay sa paanuman ay sumabog o natutunaw, na nagkakahalaga ng milyun-milyong mga gumagamit. Paano mo iniisip ang likas na panganib ng Lido?

Sa mga tuntunin ng panganib sa matalinong kontrata, ito ay palaging naroroon. Kung may nagsabi sa iyo na walang panganib, nagsisinungaling sila. Laging may panganib. Kahit na may hawak kang katutubong Ethereum, may panganib. Kapag mayroong pag-upgrade sa network, may panganib na magkaroon ng mali.

Ngunit iyon ang pangunahing panganib. At ito ay napaka, napaka, napakababa ng panganib. At pagkatapos ay habang sinusukat mo, sa antas ng protocol, ang bawat matalinong kontrata sa itaas ay karagdagang panganib. Lahat ay sumasang-ayon diyan.

Kaya, kung gayon, nasa user na ang aktwal na gumawa ng BIT pananaliksik, at magpasya kung aling protocol ang talagang may pinaka nakatuong pansin sa mga matalinong kontrata at seguridad. Si Lido ay gumastos ng halos $2,000,000 sa siyam na pag-audit. Hindi ko sinasabing ito ang perpektong solusyon, ngunit ito ay isang solusyon na ginagawa ng mga Contributors , at nagsusumikap na gawin itong mas mahusay. T namin sinusubukang makipagkumpitensya sa mga kakaibang kampanya sa marketing. Sinusubukan naming bumuo ng tiwala sa paligid ng Lido protocol, at nauukol iyon sa misyon ng desentralisasyon ng Ethereum.

Ano ang hitsura ng mundo kapag ang staking ay nagiging mas mainstream? At ano ang nakikita mo bilang kinabukasan ng staking?

Nakikita ko ito bilang mas pinasimple, sa totoo lang. Sa kasalukuyan, kahit na may Lido protocol, kung kararating mo lang ay BIT matarik na kurba ng pag-aaral. Sa hinaharap, nakikita ko ito bilang walang putol. Nakikita ko ito na parang karanasan sa Web2, na alam nating lahat mula sa ating mga tradisyonal na app, na dinadala sa blockchain.

Magkakaroon ng mga application na partikular sa customer na magbibigay-daan sa pakikipag-ugnayan sa tuluy-tuloy na paraan. Makikita mo na ito sa iba't ibang wallet, sa mga sentralisadong palitan, na gumagawa ng mga super-app na gumagamit din ng liquid staking. Ganoon din ang mangyayari sa panig ng institusyon.

Kaya, pinahusay na mga alok sa custodian, mga wallet na may mga partikular na feature ng smart contract, para mapili nila, halimbawa, kung anong uri ng panganib ang gusto nilang exposure. Napakaraming bagay ang aktwal na nangyayari sa merkado ngayon, sa panahon ng taglamig ng Crypto , na sa tingin ko ay magbabago sa mismong tanawin sa hinaharap.