Lido controlla troppo il puntamento dei liquidi?

Le cose si muovono velocemente nel mondo Cripto , anche durante il "Cripto inverno". Poco più di un anno fa, Ethereum funzionava ancora utilizzando Proof-of-Work, il che significa che esattamente 0,000 ETH erano "puntati". Una volta che Proof-of-Stake è ruggito, si scopre che alle persone piaceva guadagnare ricompense e ora, incredibilmente, oltre il 20% di tutti gli ETH sono impegnati nella rete tramite puntata.

Questo articolo fa parte di CoinDesk"Settimana dello Staking"presentato da Foundry.

L' ONE chiaro svantaggio dello staking, ovviamente, è che il tuo Ethereum non è disponibile. Ciò ha portato al mondo dello staking liquido, in cui ricevi quello che è effettivamente uno "shadow token", come stETH (stacked Ethereum), in cambio ETH che stai impegnando nella rete, e quindi puoi usare (o investire) il nuovo token, il tutto guadagnando ricompense sul tuo asset sottostante. "In origine non eri in grado di ritirare il tuo Ethereum, ed era bloccato lì. Lo staking liquido aveva un perfetto adattamento prodotto-mercato", afferma Marin Tvrdić, il collaboratore delle relazioni di protocollo per Lido, il più grande protocollo di staking liquido.

Ma è troppo bello per essere vero? Ottenere token gratuiti può creare troppa leva finanziaria? E ci sono rischi nascosti nel sistema? "Se qualcuno ti dice che non c'è rischio, sta mentendo", ha detto Tvrdić durante una recente chiamata Zoom. "C'è sempre un rischio. Anche se possiedi Ethereum nativo, c'è un rischio". Tvrdić condivide questo e altri discorsi reali sullo staking, incluso il motivo per cui Lido è più decentralizzato di quanto la gente creda, cosa immagina come il futuro dello staking e perché potremmo arrivare a un mondo "sovra-staking".

L'intervista è stata condensata e leggermente modificata per renderla più chiara.

Qual è la missione del Lido?

Marin Tvrdić: La missione principale di Lido è decentralizzare Ethereum. E il modo in cui funziona il protocollo è distribuire lo staking tra più operatori di nodi, e il più equamente possibile, il più sicuro possibile. Non è mai concentrato su ONE operatore di nodi. È distribuito su.

Come descriveresti la magia necessaria per riuscirci?

Né il DAO, né il protocollo stesso, detiene la custodia degli ETH degli utenti, o ETH puntati. In nessun momento è una soluzione di custodia. In ogni singolo momento, dal momento in cui ETH entra nel protocollo e viene depositato su un validatore, è auto-custodiale.

Senza addentrarci troppo nei dettagli, come funziona? È un sistema di contratti intelligenti che assegna automaticamente tutti gli ETH tra diversi operatori di nodi?

Esattamente come hai detto. È un set di contratti intelligenti che indirizzano Ethereum dall'utente finale, tramite operatori di nodi, a specifici validatori. E funziona in modo senza autorizzazione, e ONE, nessuna persona Human , ha interazioni, in nessun momento, con il protocollo. Quindi, è completamente, completamente, completamente gestito da contratti intelligenti. E la cosa migliore di tutte, i contratti sono open source, quindi chiunque in qualsiasi momento può venire e controllare tutto da solo.

Se qualcuno ti dice che non c'è rischio, sta mentendo

C'è stato un enorme aumento sia nello staking che nello staking liquido. Hai idea di chi lo sta facendo, esattamente? Investitori istituzionali o persone normali con un BIT' di Ethereum in giro? E sai dove si trovano geograficamente?

Geograficamente, è globale, giusto? E in particolare, il protocollo Lido è qualcosa che sono orgoglioso di dire essere un protocollo per tutti. Ottieni sicurezza di livello istituzionale, ma anche gli utenti al dettaglio possono depositare i loro ONE o due ETH, perché T hanno quell'enorme barriera finanziaria per entrare e fare staking. Questo sta aprendo le porte all'adozione.

Se osservi il protocollo Lido stesso e le interazioni che ha sulla blockchain, che è visibile pubblicamente, ci sono istituzioni crypto-native che interagiscono con esso. C'è esposizione alle istituzioni più tradizionali, perché stETH, in questa forma, è l'unica risorsa sul mercato che è pronta per le istituzioni. Perché è liquida. Nessun altro prodotto concorrente ha la stessa liquidità, quindi il lato istituzionale gravita verso lo staking liquido Lido.

Cosa intendi esattamente per infrastruttura istituzionale? Puoi fare un esempio concreto?

Se fossi un'istituzione, perché sceglierei il protocollo Lido? È piuttosto semplice. È il più liquido. Ha gestito oltre 1 miliardo di $ di prelievi. Nessun altro protocollo di staking liquido sul mercato ha gestito quella quantità di prelievi. Questo è davvero, davvero importante.

Quando sei un'istituzione, vuoi essere sicuro di poter accedere al tuo Ethereum in qualsiasi momento, giusto? Quindi, è davvero un protocollo robusto e collaudato, perché attualmente ha 14 miliardi di dollari di Ethereum nel protocollo sottostante. Segnala collaudato e pronto. Inoltre, sono stati eseguiti nove audit per l'aggiornamento Lido V2. Nessun altro protocollo sta spingendo così tanto con gli audit di sicurezza.

I critici temono che se troppi Ethereum vengono puntati su Lido, ciò potrebbe danneggiare la rete. Come rispondi a questo?

La preoccupazione è che se Lido supera il 33% del totale ETH puntati, ciò potrebbe danneggiare la rete. Direi che è più una campagna di marketing per rallentare la crescita di Lido, per consentire ai concorrenti di recuperare terreno.

Quando si entra nella meccanica Ethereum , è vero che con il 33% della rete, si può influenzare la finalità della rete. I blocchi non verrebbero chiusi, teoricamente.

Ma in realtà, Lido avrebbe bisogno di far fare a 37 entità [gli operatori di nodi decentralizzati] qualcosa che è davvero dannoso per il protocollo stesso. È un BIT' sciocco pensare che Lido DAO abbia quel potere; non è T.

Anche se avesse quel potere, ciò che la gente T capisce è che gli operatori dei nodi sono preoccupati per lo slashing. [“Slashing” è una penalità per i validatori, nello Staking, se in qualche modo si comportano male: l' Ethereum Staked viene “tagliato” o rimosso.] Se stanno influenzando la finalità [e danneggiando la rete], vengono tagliati. Quando vengono tagliati, perdono Ethereum dai loro validatori, il che significa che gli utenti finali stanno perdendo il loro Ethereum, il che significa che gli operatori dei nodi stanno perdendo la loro fonte di reddito. Quindi perché ONE dovrebbe effettivamente provare a farlo? T ha alcun senso economico.

Capito. Ne hai già parlato un BIT', ma come rispondi a chi si preoccupa che Lido sia troppo centralizzato?

Quindi, immagina una realtà in cui non c'è Lido. Sarebbe completamente governata da exchange centralizzati. Ciò che Lido fa attualmente, come protocollo, è portare equilibrio all'ecosistema. Ha diversificato un certo numero di entità, ed è così che riduce i rischi dei vettori di attacco su Ethereum stesso.

C'era una realtà in cui dominavano gli exchange centralizzati. Controllavano Ethereum, ed è lì che Lido è effettivamente sbocciato. Perché ha aiutato a decentralizzare la rete, e tutti lo adoravano.

Vedi anche:Come i tassi di staking possono far progredire l'economia Cripto | Opinioni

E ciò di cui ONE parla è che il protocollo Lido è attualmente l' ONE sostenibile. Ora. Oggi. Coprendo tutte le spese ed essendo in grado di mantenere il livello di sicurezza richiesto per le istituzioni, per la vendita al dettaglio, essenzialmente per Ethereum stesso, mentre altri operano con denaro VC. Più cresce lo staking, più basse saranno le ricompense. È così che funziona la meccanica di Ethereum . Quindi se aumentiamo drasticamente il numero di Ethereum in staking, le ricompense diminuiranno. E ciò significa che nessuno di questi protocolli sarebbe sostenibile.

T c'è un paradosso qui? Tornando al tuo punto, man mano che lo staking cresce, le ricompense diminuiranno. Se arriviamo a un mondo in cui tutti fanno staking, significa che le ricompense vengono eliminate, il che significherebbe che ONE vuole fare staking?

Quindi non potrà mai essere puntato al 100%, perché, in quel caso, ONE avrebbe Ethereum per pagare il GAS, giusto? Ci sarà un punto debole. Il mercato troverà il suo posto. A un certo punto, penso che saremo troppo puntati, in termini di Ethereum puntato, e darà meno ricompense, e poi le persone inizieranno effettivamente a ritirare Ethereum dallo staking, perché T ha senso. E poi troveremo equilibrio e continuità.

Secondo te, quando arriveremo a sovrastimarci?

È super difficile. Onestamente. Perché Ethereum stesso, in quanto network, è anche una cosa viva. Mi aspetto modifiche al network vero e proprio per renderlo più sostenibile per tutti.

Parliamo di leva finanziaria. ONE dei vantaggi di Lido, o di qualsiasi staking liquido, è che quando impegni il tuo Ethereum nella rete, ricevi in ​​cambio un token liquido, e poi puoi andare a fare altre cose con esso.

In teoria le persone potrebbero depositare il loro Ethereum liquido (stETH) in un altro protocollo come garanzia, e poi ottenere un altro token liquido in cambio, e poi andare a depositare quel token in un terzo protocollo, e così via. O "yield farming" come lo chiamano alcuni. Questo tipo di sovra-leva T introduce rischi, e T è dannoso per il sistema?

Hmm. Quindi, T lo chiamerei yield farming, perché in realtà non è una valuta e non stai consumando prodotti finanziari strutturati. Ed è l'utente che in realtà mette il suo asset a rischio aggiuntivo tramite un'eccessiva leva finanziaria.

Ed è a livello di protocollo fermarlo. Ad esempio, su un mercato dei prestiti, per mettere dei limiti, per evitare liquidazioni a cascata. Il mercato, a questo punto, è abbastanza maturo da avere grandi protocolli che si prendono effettivamente cura di quel tipo di sicurezza e impediscono agli utenti di fare qualcosa che T capiscono, o di diventare troppo avidi e mettere in pericolo tutti. Quindi ci sono alcune limitazioni imposte.

È un BIT' sciocco pensare che Lido DAO abbia quel potere; non è T .

Mettendo da parte l'eccessiva leva finanziaria, che dire dei rischi più ampi qui? Ci sono stati molti, molti esempi in Cripto in cui un sistema LOOKS "privo di rischi" ma poi in qualche modo implode o si scioglie, costando milioni agli utenti. Cosa pensi del rischio intrinseco di Lido?

In termini di rischio di smart contract, è onnipresente. Se qualcuno ti dice che non c'è rischio, sta mentendo. C'è sempre rischio. Anche se hai Ethereum nativo, c'è rischio. Quando c'è un aggiornamento di rete, c'è il rischio che qualcosa vada storto.

Ma questo è il rischio di base. Ed è un rischio molto, molto, molto basso. E poi, man mano che si scala, a livello di protocollo, ogni smart contract in cima è un rischio aggiuntivo. Tutti sono d'accordo su questo.

Quindi, spetta all'utente fare effettivamente un BIT' di ricerca e decidere quale protocollo abbia effettivamente la maggiore attenzione dedicata agli smart contract e alla sicurezza. Lido ha speso quasi $ 2.000.000 per nove audit. Non sto dicendo che sia la soluzione perfetta, ma è una soluzione su cui i Collaboratori stanno lavorando e stanno lavorando per renderla ancora migliore. T cerchiamo di competere con strane campagne di marketing. Stiamo cercando di creare fiducia attorno al protocollo Lido, e questo si sposa bene con la missione di decentralizzare Ethereum.

Come sarà il mondo quando lo staking diventerà ancora più mainstream? E come vedi il futuro dello staking?

Onestamente, la vedo più semplificata. Attualmente, anche con il protocollo Lido, se sei appena arrivato, è una curva di apprendimento un BIT' ripida. In futuro, la vedo fluida. La vedo come l'esperienza Web2, che tutti conosciamo dalle nostre app tradizionali, portata sulla blockchain.

Ci saranno applicazioni specifiche per il cliente che consentiranno l'interazione in modo fluido. Lo si può già vedere attraverso vari wallet, sugli exchange centralizzati, che creano super-app che adottano anche lo staking liquido. Lo stesso accadrà sul lato istituzionale.

Quindi, offerte di custodia migliorate, portafogli con specifiche funzionalità di smart contract, così possono, ad esempio, scegliere a quale tipo di rischio vogliono esporsi. Ci sono così tante cose che stanno effettivamente accadendo sul mercato ora, durante l'inverno Cripto , che penso cambieranno il panorama stesso in futuro.