Ang Credit Suisse ba ay isang Canary sa Financial Industry Coal Mine?

Ang Credit Suisse noong Huwebes ay naglabas ng plano sa muling pagsasaayos sa pagsisikap na itulak ang isang salaysay na pinangungunahan kamakailan ng malalaking pagkalugi at kakaibang mga iskandalo. Ang mga mamumuhunan ay labis na hindi napahanga, na nagpapadala ng pagbagsak ng stock ng Suisse higit sa 15% pagkatapos ng isang ulat sa mga kita na kasama rin ang malalaking pagkalugi, at isang plano sa pangangalap ng pondo na lubos na magpapalabnaw sa mga kasalukuyang shareholder.

Ang mga elemento ng plano ay tila makabuluhan hindi lamang para sa nahihirapang bangko, ngunit para sa pangkalahatang industriya ng pananalapi. Gusto ni Suisse na maging mas maliit, na binabawasan ang bilang ng bilang ng halos isang-lima. Ayon sa maraming ulat, gusto nitong iikot ang ilan sa investment banking at advisory business nito para bumuo ng kumpanyang tinatawag na Credit Suisse First Boston – o, sa halip, upang muling anyo ito.

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node, ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buonewsletter dito.

Ang mga dramatic flubs ni Credit Suisse sa mga nakaraang taon ay nangingibabaw sa talakayan ng bagong taktika, at sapat na patas: Ang nakakahiyang pagkalugi ng bangko sa mga pandaraya sa hangganan tulad ng Archegos at Greensill mag-imbita ng mga tanong tungkol sa kung ang bangko ay may talento at disiplina na kailangan upang mahawakan ang mataas Finance.

Ngunit ang paulit-ulit na mga sugat sa sarili ni Suisse ay maaaring produkto din ng mas malawak na mga salik sa istruktura, marahil kasama ang mga limitasyon ng mataas na merkado ng Finance sa kabuuan.

Si Suisse ay kabilang sa mga bangko sa Europa na nagpasya, simula sa karamihan noong 1990s, na subukang makipagkumpitensya sa Wall Street sa corporate dealmaking. Para sa parehong Suisse at sa pantay na kilalang Deutsche Bank, ang estratehikong pagbabagong ito ay masasabing naging isang dekadang mahabang boondoggle.

Tinalo ng Deutsche ang sarili nitong pag-urong noong 2019, proactively pag-urong ng investment banking nito mga operasyon pagkatapos, medyo simple, hindi kumita ng pera dito. Ang UBS ay gumawa ng isang katulad na paraan noong 2012, kahit na sa ilalim ng medyo magkaibang mga kondisyon. Kapansin-pansin, UBS nagplano ng 10,000 tanggalan sa investment banking pullback nito, napakalapit sa nakaplanong 9,000 cut ng Credit Suisse.

Para sa Credit Suisse, ang spin-off ng First Boston ay tiyak na kumakatawan sa isang patula na pag-amin ng pagkatalo. Ang relasyon sa pagitan ng Suisse at First Boston ay nagsimula noong 1978, na humantong sa isang pagsasanib noong 1988 at ang pagreretiro ng “Credit Suisse First Boston” tatak noong 2005.

Tingnan din ang: Tama ang Mga Bitcoiners: Ang Weaponized Finance ay Kakagawa lang ng Post-Dollar Planet | Opinyon

Ngunit sa kabila ng matapang na simbolikong hakbang na iyon, hindi kailanman naging matatag ang Credit Suisse sa pagkuha ng negosyo sa Finance mula sa mga titan ng Wall Street kabilang ang Goldman Sachs at JPMorgan. Ang market cap ng Suisse ay sumikat noong 2007. Sa kabila ng medyo maayos na posisyon sa pagpunta sa pandaigdigang krisis sa pananalapi, ito ay karaniwang nabigo upang mapakinabangan ang isang dekada na paglawak na sumunod.

Ngayon, ang mapa ng daan ni Suisse ay nagmumungkahi ng mas malaking estratehikong pagtuon sa pamamahala ng kayamanan para sa mayayamang indibidwal. Iyon ay isang potensyal na kumikitang merkado ngunit hindi ito nag-aalok ng tulad ng pagkakataon ng investment banking.

Kapag ang pie ay tumigil sa paglaki

Ang ONE paraan upang bigyang-kahulugan ang mga kamakailang retreat ng Deutsche Bank at Suisse ay T sapat ang pangangailangan para sa investment banking upang suportahan ang bawat entity na gustong mangolekta ng mga bayarin sa laki ng investment banking. Iyan ay hindi halata mula sa isang mataas na antas dahil ang sektor ay patuloy na lumalaki, ngunit isang kamakailang ulat ng Deloitte ang natukoy makabuluhang structural headwind – kabilang ang potensyal na kumpetisyon mula sa mga blockchain at iba pang mas mababang alitan na mga teknolohiya sa digital Finance .

Ang tunay na nakikita ang mas malalim na mga limitasyon ng mataas Finance, gayunpaman, ay nangangailangan ng pansin sa ugnayan sa pagitan ng haka-haka at krisis. Ang mga entity tulad ng Suisse at Deutsche na sumusubok na "sumama" sa merger advisory at mga katulad nito ay malamang na makisali sa mas mapanganib na mga deal, kahit na sa magkatulad na antas ng kakayahan, na humahantong sa halos hindi maiiwasang mga blowup tulad ng hedge fund Archegos at financial services firm na Greensill.

Ang talagang nakakagulo sa isip, gayunpaman, ay ang pag-iisip tungkol sa kung gaano karaming mga near-miss ang ipinahihiwatig nito: mga deal na marahil ay hindi dapat nangyari, ngunit kung aling mga bangkong gutom sa pagpapalawak ang ginawa pa rin. Kahit na ang mga dulong deal na ito ay T kumikita ng malaking pera, sila ay mabibilang sa "paglago" sa Finance hangga't T sila sumabog nang kasing-lubha ng isang Archegos.

Higit pang makabuluhan, karamihan sa mga pagsasanib at iba pang deal na kumikita ng mga bayarin para sa mga bangko ay nauuwi sa pagkakaroon ng neutral o negatibong epekto sa halaga ng shareholder at sa totoong ekonomiya.

Tingnan din ang: Bakit Maaaring Mas Ligtas ang DeFi Kaysa sa Tradisyunal Finance | Opinyon

Sa ibang salita, mukhang malamang na ang paglago sa Finance sa mga nakalipas na dekada ay hinimok ng panig ng suplay - pera na naghahanap ng mga deal na gagawin, sa halip na mga deal na talagang kailangan upang matapos. Ang ilan sa mga pinaka-makati na supplier ay sa wakas ay kumukuha ng kanilang mga chips at uuwi, na sa framing na ito ay maaaring magkaroon ng ilang stabilizing effect sa macroeconomy at i-mute ang uri ng boom-bust cycle na nagsimulang maging endemic.

Iyon ay maaaring isang pag-iisip - ang mundo ay nananatiling puno ng kapital na naghahanap ng mga pagbabalik, kaya't sino ang magsasabi kung ang mga hindi produktibong deal ay talagang mapipigilan ng pagbaba ng dalawang kagila-gilalas na mga tagapamagitan? Ngunit dahil sa lalong nakakakuha ng papel na ginagampanan ng Finance sa mga gawain sa mundo, maaaring makita ito ng ilan bilang isang manipis na RAY ng pag-asa.