Higit Pa sa Presyo: Bakit Kailangan Namin ng Mas Magandang Paraan para Pahalagahan ang Mga Asset ng Crypto

Si Michael J. Casey ay ang chairman ng advisory board ng CoinDesk at isang senior advisor para sa blockchain research sa Digital Currency Initiative ng MIT.

Ang sumusunod na artikulo ay orihinal na lumabas sa CoinDesk Weekly, isang custom-curated na newsletter na inihahatid tuwing Linggo ng eksklusibo sa aming mga subscriber.

Ang pinakakaraniwang binabanggit na numero para sa paghahambing ng halaga ng iba't ibang mga proyekto ng Crypto ay ang market capitalization. Isa itong napaka-mali na sukatan.

Pansinin ng mga kritiko, halimbawa, na ang mahinang pagkatubig, na sinamahan ng maluwag na mga panuntunan sa maraming palitan, ay hinahayaan ang mga tagapagtatag at malalaking may hawak na madaling manipulahin ang mga quote sa market cap sa mga site tulad ng CoinMarketCap. Ginawa ito para sa lahat ng uri ng pang-aabuso sa panahon ng kahibangan ng ICO noong nakaraang taon.

Ngunit mayroong isang mas malalim, pilosopiko na problema sa market capitalization. Dahil naka-benchmark ito sa dolyar, ang panukalang ito (na sumasalamin lamang sa presyo ng isang token na na-multiply sa bilang ng mga ibinigay na token) ay tahasang hinuhusgahan ang tagumpay ng bawat proyekto ng Crypto sa mga tuntunin ng ilang inaasahang hinaharap na fiat currency na “exit.”

Para sa isang industriyang nakaugat sa mga pagsisikap na muling likhain ang pera at lumikha ng mga alternatibo, hindi-fiat na anyo ng pagpapalitan ng halaga, iyon ay isang kontradiksyon. At hinihikayat nito ang masamang pag-uugali.

Ang pagbibigay-priyoridad sa dollar-based na return on investment ay nagpapatibay sa mga komunidad ng mga panatiko na nagbobomba ng mga barya, sa halip na sa mga masigasig na software at mga developer ng negosyo na nakatuon sa pagbuo ng matagumpay na mga desentralisadong crypto-economic na proyekto.

Gayunpaman, ang mga day trader at tagapayo sa YouTube, kahit saan man, ay hindi humahawak ng monopolyo sa kultura ng Crypto . Marami pa ring tao ang naakit sa Technology ito para sa mga dahilan maliban sa QUICK na kumikita ng mga barya.

Higit sa anumang iba pang uri ng asset, ang mga Crypto token ay tinutukoy ng mga komunidad na kanilang inaakit: ad hoc collective ng mga indibidwal na naudyukan ng isang malayang nabuong paniniwala sa isang ideya, isang natatanging panukala para sa desentralisasyon ng isang economic ecosystem. Hindi lahat ng CORE ideya ng token ay ONE, siyempre, ngunit ang punto ay ang sigasig sa ideya ay isang pangunahing determinant ng halaga ng isang proyekto.

Malaki rin ang pagkakaiba ng hilig na iyon, lalo na sa mga antas kung saan ito nagpapakita bilang isang tunay na pangako sa pagpapaunlad ng Technology at ng komunidad. Kung talagang susukatin natin ang halaga ng mga asset na ito, dapat din tayong maghanap ng mga paraan upang mabilang ang mga katangiang iyon, na, ayon sa kahulugan, ay hiwalay sa presyong nakabatay sa dolyar ng bawat token.

Ipasok ang Crypto-Economics Explorer

Ito ang dahilan kung bakit ako nasasabik sa paglulunsad nito ng data team ng CoinDesk Crypto-Economics Explorer. Hindi lamang ito gumagamit ng mas may-katuturang benchmark ng Crypto kaysa sa dolyar – Bitcoin – binabawasan din nito ang kahalagahan ng mismong presyo bilang sukatan ng halaga.

Ang Explorer ay nag-aalok ng isang timbang, multi-dimensional na representasyon ng halaga na nagsasama ng iba't ibang layunin na mga sukat ng pakikipag-ugnayan at interes sa bawat proyekto ng Crypto . Ang price/market cap ay ONE lamang sa limang napiling dimensyon. Ang iba ay aktibidad ng developer, mga transaksyon sa palitan, mga transaksyon sa on-blockchain at aktibidad sa social media.

Kung ihahambing mo ang bawat barya sa pamamagitan ng lens na ito - bigyan ito ng isang shot; ang madaling gamitin na tool na ito ay may kasamang kapaki-pakinabang na zoom function - makikita mo na nagbubukas ito ng isang ganap na bagong paraan ng pag-unawa sa mga partikular na driver ng pakikipag-ugnayan sa komunidad at interes ng komunidad sa bawat proyekto.

Halimbawa, ang Zcash, ay labis na nakahilig sa pakikipag-ugnayan ng developer, na malamang na nagpapakita ng hilig ng maraming cryptographer para sa pro-privacy na zero-knowledge-proof Technology na nagpapatibay sa coin. Ngunit mayroon itong napakakaunting mga transaksyon at napakakaunting pakikipag-ugnayan sa social media.

Ang profile para sa XRP, sa kabaligtaran, ay pinangungunahan ng pakikipag-ugnayan sa social media, marahil ay nagpapakita ng vocal presence ng "XRP Army" sa Twitter at iba pang mga site, pati na rin ang katotohanan na maraming pag-unlad ang ginagawa sa loob ng bahay ng Ripple.

Maaaring matukso ang mga kritiko ng Ripple na makita ito bilang patunay na ang XRP ay palabas at walang laman. Ngunit sa pamamagitan ng Bitcoin benchmark-based na mga tuntunin ng Crypto Explorer mismo, ang pagpapaunlad ng komunidad ay isang mahalagang salik sa halaga ng anumang proyekto ng Crypto , at ang social media ay isang nauugnay na proxy para doon.

Bakit Bitcoin?

Sa ngayon, inatake na ng mga kritiko ang pagpili ng Bitcoin bilang benchmark, malamang na tinitingnan ang status na iyon bilang pagsuporta sa mga bias ng tinatawag na "mga Bitcoin maximalist."

Ang isang benchmark na binuo sa ilang uri ng weighted average ng lahat ng mga barya ay maaaring nakapagpapahina ng mga naturang alalahanin, ngunit iyon ay hindi kinakailangang kumplikado. Mahalagang tandaan na ang 100 porsiyentong marka para sa Bitcoin sa lahat ng limang dimensyon ay T sumasalamin sa isang ganap; ito ay isang batayan lamang para sa paghahambing. Tulad ng ipinaliwanag sa mga pansuportang dokumento, perpektong posible para sa isang nakikipagkumpitensyang barya na ma-outscore ang Bitcoin sa alinman o lahat ng mga sukatan na iyon – sa madaling salita, upang makakuha ng higit sa 100 porsyento.

Ang modelo ay, sa ganitong diwa, walang pinagkaiba sa mga pandaigdigang Markets ng palitan ng ibang bansa , na gumagamit ng US dollar bilang kanilang benchmark. Sa isang purong numerical na batayan, maaaring sabihin ng ONE British pound at ang euro - kasalukuyang nasa $1.28 at $1.14, ayon sa pagkakabanggit - ay parehong "mas mahalaga" kaysa sa dolyar. Siyempre, walang kabuluhan iyon. Ang punto ay magkaroon ng ilang batayan para sa paghahambing sa oras.

Sa pagpili ng isang benchmark, ang CoinDesk ay kailangang magsimula sa isang lugar. At, sa pamamagitan ng mga hakbang na pinili, Bitcoin ay walang alinlangan ang granddaddy ng Crypto coins. Sa hinaharap, marahil ang ilang iba pang composite ay maaaring gamitin sa kaso nito. Ngunit sa ngayon, ito ay isang perpektong magandang panimulang punto para sa isang modelo ng paghahambing na halaga.

Kasalukuyang ginagawa

Gayunpaman, mahalagang tandaan na, tulad ng anumang pamantayan ng halaga, ang mga pagpipiliang ginawa sa pamamaraan ng Crypto-Economics Explorer ay, ayon sa kahulugan, ay arbitrary. Hindi sila nakabatay sa ilang ganap na katotohanan.

Ang magandang balita ay itinuturing ng CoinDesk ang proyektong ito bilang isang ginagawa at, sa mga salita ng Editor-in-Chief na si Pete Rizzo, ay nag-iimbita sa mga pinuno ng komunidad na "bugbugin ang aming tool. Sipain ito hanggang sa mamatay." Ang collaborative na pag-ulit ay hahantong sa isang patuloy na pagpapabuti ng modelo.

Kaya sumisid sa metodolohiya. Marahil maaari kang mag-isip ng isang alternatibong benchmark sa Bitcoin. Marahil ay may magagandang argumento para sa pagbabago ng mga timbang sa loob ng bawat kategorya. Dapat bang account ang kita sa pagmimina ng higit pa o mas kaunti sa 20 porsiyento kung saan ito ay kasalukuyang natimbang sa loob ng panukalang "Network" ng Explorer? Mayroon bang iba pang mga sukatan na may kaugnayan upang masukat ang aktibidad ng developer na lampas sa walong numerong nagmula sa GitHub?

Ito ay isang panimulang punto, hindi isang punto ng pagtatapos. Ngunit ito ay isang magandang lugar upang simulan ang pag-reframe ng pag-uusap tungkol sa kung ano ang dapat nating pahalagahan sa uniberso ng Cryptocurrency .

At ang timing ay T maaaring maging mas mahusay.

Hindi. Hindi dahil tumaas ang dolyar na presyo ng mga asset ng Crypto noong nakaraang linggo at kailangan namin ng iba, hindi panggagambala sa presyo, ngunit dahil ang mga institusyonal na mamumuhunan ay nasa Verge ng pagpasok sa merkado at mahalaga na isantabi nila ang kanilang mga modelo ng pagpapahalagang nakasentro sa dolyar at kilalanin na ang halaga ay ibang konsepto sa mundo ng Crypto .

Ang mga bagong malalaking manlalarong ito ay nagsasalita tungkol sa Crypto bilang "isang bagong klase ng asset" - na para bang ang mga Crypto token ay isa lamang alternatibong tindahan ng halaga, hindi masyadong magkaiba sa isang stock, BOND o kalakal, na ONE araw ay magdadala sa kanila ng dolyar kapag nag-cash out sila pabalik sa fiat. Gayunpaman, ang talagang “binili” nila sa pamamagitan ng pamumuhunan sa isang Crypto token ay ang pagkakalantad sa mga kapritso ng isang komunidad na nabuo sa paligid ng isang CORE ideya. At madalas, ang ideyang iyon ay may layunin ang disintermediation ng mismong mga institusyon kung saan nagmumula ang bagong lahi ng mga mamumuhunan. Mayroong ilang nalilito, magkasalungat na lohika sa pamumuhunan sa isang bagay na idinisenyo upang patayin ka.

Anuman, ang malalalim na bulsa ng mga mamumuhunang ito ay may potensyal na magdagdag ng higit na pagbabago sa iisang sukatan ng presyo para sa maraming proyekto ng token. Kaya, habang higit na napupunta ang atensyon sa mga mangangalakal, napakaganda na mayroon kaming isang modelo upang ituro na may iba pang mga paraan ng pagtingin sa industriyang ito maliban sa dolyar.

Imahe sa pamamagitan ng Shutterstock