Mga Tokenized Securities: Pigilan ang Iyong Kasiglahan

Si Noelle Acheson ay isang beterano ng pagsusuri ng kumpanya at miyembro ng pangkat ng produkto ng CoinDesk.

Ang sumusunod na artikulo ay orihinal na lumabas sa Institutional Crypto ng CoinDesk, isang newsletter para sa institutional na merkado, na may mga balita at pananaw sa imprastraktura ng Crypto na inihahatid tuwing Martes. Mag-sign up dito.

Sa napakaraming buzz sa mga tokenized na securities, na pinagsasama ng malakas na pag-unlad mula sa mga platform at issuer, sulit na tingnan ang mga hadlang sa hinaharap, at kung ano ang ibig sabihin ng mga ito para sa mga namumuhunan.

Una, isang maikling recap: sa pamamagitan ng “tokenized securities,” ang ibig naming sabihin ay isang Crypto asset na nagpapakita ng pamumuhunan sa mga bagay na hindi karaniwang nakikipagkalakalan sa mga liquid exchange. Ang mga halatang halimbawa ay real estate at pribadong equity, ngunit ang konsepto ay maaari ding malapat sa sining, mga diamante, barko at iba pang mga hinahangad na bagay na mahirap palitan ng mahusay.

Mabilis na umuunlad ang Technology para dito – lumilitaw ang mga platform at partikular na disenyo ng token upang gawing mas madali para sa mga issuer, investor at regulator na maging komportable sa konsepto.

Sa isang panel sa CoinDesk's Consensus: Invest conference noong Nobyembre, Harbor inihayag ang paglulunsad ng platform nito na may unang tokenized real estate investment trust (REIT), at isang buong panel tungkol sa pamamahala ng kayamanan ng Crypto ipinahayag ang sarili na bullish sa mga token ng seguridad.

Higit pang mga kamakailan, sinabi ng SharesPost, isang broker-dealer at alternatibong sistema ng kalakalan (ATS), noong nakaraang linggo na naisakatuparan nito ang unang pangalawang kalakalan ng security token kung saan ang mga asset ay nakakulong sa parehong ATS. Ito ay isang kapansin-pansing milestone dahil ang malalaking mamumuhunan ay kinakailangan sa U.S. na gumamit ng isang kwalipikadong tagapag-ingat.

Bakit ganoong kasiglahan? Sa pamamagitan ng pagbabalot ng tradisyonal na asset sa isang nabibiling piraso ng code, nag-aalok ang mga tokenized na securities ng paraan upang palawakin ang access sa mga pamumuhunan sa pamamagitan ng pagpapababa ng mga hadlang tulad ng illiquidity, mataas na entry point, at matataas na gastos.

Binubuksan din nila ang posibilidad ng mas detalyadong mga pagsasaayos, na ginagawang posible na magdisenyo ng mga pagkakataon sa pagbabalik na iniayon sa mga partikular na layunin, at posibleng mag-alok sila ng higit na transparency tungkol sa pagmamay-ari at paggalaw.

Habang ang pangako ay mahusay, ang katotohanan - gaya ng dati - ay mas kumplikado.

Liquid na diyeta

Ang ONE bagay na madalas na napapansin sa kaguluhan ay ang isang bagong Technology ay hindi lumilikha ng pagkatubig. Lumilikha ang mga Markets ng pagkatubig. Walang supply at demand, ang mga token ay hindi ipagpapalit. At ang demand ay hindi kinakailangang kusang lumabas.

At hindi basta bastang supply at demand ang gagawin. Ang liquidity, sa tradisyunal na kahulugan ng pananalapi, ay nangangailangan ng sapat na dami ng mga order sa pagbili at pagbebenta sa paligid ng kasalukuyang presyo upang ang isang malaking order ay hindi kapansin-pansing ilipat ang merkado. Sa mga bagong uri ng pamumuhunan, hindi iyon madaling makuha.

Sa una, ito ay malamang na T gaanong mahalaga, dahil ang mga paunang token - kung ipagpalagay na ang mga ito ay sumusunod sa mga exemption sa pagpaparehistro ng mga securities ng US - ay magagamit lamang sa mga kinikilalang mamumuhunan. Gayunpaman, kahit na ang mga mayayamang mamumuhunan na ito ay magnanais ng medyo makitid na mga spread, isang bagay na nangyayari lamang kapag mayroong isang tiyak na antas ng aktibidad sa pangangalakal sa isang platform.

Higit pa rito, para ganap na matanto ng merkado ang potensyal nito sa pamamahala ng portfolio, ang mga derivative Markets ay kailangang lumabas sa itaas ng mga security token. Maaari itong magdulot ng higit pang mga komplikasyon sa regulasyon at transparency, dahil ang panghuling pagmamay-ari ay nalalabo sa pamamagitan ng paghiram at pag-hedging.

Pag-aayos

Ang settlement ay isa pang isyu. Ang agarang pag-aayos ay madalas na sinasabing isang kalamangan, na binabanggit ang isang mas mahusay na paggamit ng mga pondo. Sa totoo lang, ito ay kabaligtaran - upang mabayaran kaagad, ang mga mamimili ay kailangang magkaroon ng kinakailangang halaga na nasa nauugnay na account.

Sa tradisyunal Finance, ang pera ay inililipat kapag ito ay kinakailangan, hindi bago. Hanggang noon, ito ay "namamahinga" sa mga instrumento na may interes. Ang mga middlemen ay nagbibigay ng katiyakan sa nagbebenta at bumibili na ang kalakalan ay mangyayari, na nagbibigay sa kanila ng oras upang maihanda ang mga pondo at mga ari-arian para sa palitan. Oo naman, maaaring mas mabilis at mas mura kung gawin ito sa isang blockchain na may instant settlement – ​​ngunit maaaring hindi iyon para sa pinakamahusay na interes ng mamimili.

Ang isa pang hadlang ay konseptwal: ito ba ay isang bagong klase ng asset? O sila ba ay isang reconfiguration lamang ng isang umiiral ONE?

Sa madaling salita, nangangailangan ba sila ng bagong framework para sa pamumuhunan – mga bagong sukatan, dashboard at knowledge base para sa isang bagong mamumuhunan? O pareho ba ang target market sa lumang target market, BIT mas malawak lang? Kung ang huli, gaano katagal bago ito maging komportable sa mga asset ng Crypto ? Ito ba ay talagang sulit na gawin ito, dahil sa kamag-anak na "kalokohan" at kabataan ng mga bagong platform?

Nakakakuha ng momentum

Malamang na lalabas ang mga solusyon sa lahat ng mga hadlang na ito. Hindi madaling paikutin ang isang merkado, ngunit sa tiyaga, komunikasyon at pamumuhunan, maaari itong mangyari.

Ang isyu sa pag-areglo ay maaaring malutas sa pamamagitan ng karagdagang pagbabago sa mga paraan ng pagbabayad at mga uri ng programmable na pera. At ang pagkalito sa konsepto ay maaayos sa paglipas ng panahon. Ang mga benepisyo ay nakakaintriga, at maging ang mga tradisyonal na kalahok sa merkado ay may posibilidad na maging bukas ang pag-iisip pagdating sa posibilidad ng pinahusay na pagbabalik.

Dahil sa tumitinding build-up ng tokenized Technology pangseguridad at marketing, pati na rin ang pagtaas ng kalinawan ng regulasyon, malamang na makakita tayo ng abala ng aktibidad sa onboarding at paglulunsad sa mga darating na buwan. At habang nagiging komportable ang merkado sa konsepto, ang pagkamalikhain ng mga nag-isyu at pagiging sopistikado ng mga namumuhunan ay bubuo ng mga bagong pagkakataon para sa paglikha ng yaman, sana ay magpapalawak ng access sa parehong mga pagbabalik at kapital. Hikayatin nito ang karagdagang pag-unlad sa espasyo ng Crypto , na magbubukas ng mas malaking potensyal.

Ngunit kailangan nating KEEP makatotohanan ang ating mga inaasahan. Ang pagpapagana ng Technology ay ang unang hakbang lamang. Ang mga Markets ay hindi mahuhulaan, at ang maaasahang demand para sa mga bagong asset na ito ay maaaring tumagal ng oras upang lumitaw.

Ang mga maagang mamumuhunan ay karaniwang nakakakuha ng access sa mas malaking kita kaysa sa mga latecomer, na kung saan ay patas na ibinigay sa mas mataas na panganib. Ngunit ONE nakakaalam kung gaano katagal sila maghihintay.

Larawan ng Harbor CEO Josh Stein sa pamamagitan ng mga archive ng CoinDesk Consensus