Paano Maging isang Crypto 'SAMURAI'

Taliwas sa mga paglalarawan sa Hollywood, hindi lahat ng ito ay "mga modelo at bote" para sa mga tagapamahala ng portfolio, maliban kung ang mga bote na iyon ay naglalaman lamang ng aspirin at ang mga modelong hinahabol nila ay makikita sa isang spreadsheet.

Sa pagtatapos ng araw (o, mas malamang, quarter), dapat ipakita ng mga portfolio manager na maaari silang magdagdag ng halaga o kung hindi ay makakahanap ang mga kliyente ng isang tao na makakabili o makakabili lang ng index fund.

Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Linggo.

Ang mga parehong institusyong iyon na sumukat sa kanilang sarili laban sa mga naturang benchmark ay nagiging Bitcoin na ngayon. Kasama nito ang interes sa mga alternatibong cryptocurrencies (altcoins).

Limang taon na ang nakalilipas, maaaring mayroong higit sa ilang mga cryptos, ngunit ang Bitcoin ay umabot sa humigit-kumulang 95% ng buong market capitalization ng lahat ng cryptocurrencies. Noong unang bahagi ng 2018, ito ay halos isang katlo lamang ng market cap ng crypto dahil ang initial coin offering (ICO) boom ay humantong sa napakaraming mga bagong kalahok. Marami sa mga naunang alternatibo ay namatay ngunit ang iba ay hindi (hello, ether). Kamakailan lamang noong isang taon, ipinagmamalaki ng Bitcoin ang 70% ng pinagsama-samang market cap. Ngayon, ang Bitcoin ay mayroon lamang isang maliit na higit sa 40%.

Ano ang DACS?

Ang mga bagong pasok ay muling nakakuha ng atensyon ng merkado. Ang ilan ay tila higit pa sa isang flash sa kawali. Marami ang hindi maalab. Sa bilang ng CoinMarketCap, mayroong 15,765 na cryptocurrencies noong Biyernes ng umaga sa New York, at ang bilang na iyon ay lumalaki araw-araw, tila, na marami sa mga nakalista ay hindi nakikipagkalakalan sa anumang mga Markets .

Nitong nakaraang linggo, inihayag ng CoinDesk ang paglulunsad ng isang bagay na tinatawag na Digital Asset Classification Standard (DACS). Sinasaklaw nito ang nangungunang 500 cryptocurrencies ayon sa market cap, isang makatwirang limitasyon sa uniberso ng mga nauugnay na pera. Ang layunin ay bigyan ang mga mamumuhunan ng ideya kung saan ang isang barya ay akma sa uniberso na ito. Sinasagot nito ang mga tanong tulad ng, "Ano ang mga kapantay nito?" at "Ano ang mga pangunahing kakumpitensya nito?"

Ang anim na sektor na natukoy ay ang currency, smart contract platform, DeFi, entertainment, computing at digitization. Ang mga iyon naman, ay hinati-hati sa mga grupo ng industriya na, naman, ay binubuo ng mga industriya.

Magbigay na ng halimbawa

Ang DACS ay isang pundasyon para sa pagbuo Mga Index, tulad ng CoinDesk DeFi Index (DFX) at ang CoinDesk Large Cap Index (DLCX). Parehong binibigyang timbang ang market cap, kung saan ang dating ay binubuo ng 10 decentralized Finance (DeFi) coin habang ang huli ay binubuo ng walong cryptocurrencies na bumubuo ng hindi bababa sa 70% ng market cap ng lahat ng cryptocurrencies na pinagsama.

Magbigay tayo ng simpleng halimbawa para ipakita kung paano nakakatulong ang tamang index na suriin ang performance ng isang pondo.

Isipin ang isang high-net-worth banker na nagngangalang Bob. Narinig niya ang tungkol sa buong bagay na ito sa DeFi at nagpasya na mas mabuting i-hedge niya ang kanyang kayamanan sa pamamagitan ng paglalagay ng pera dito. Kung tutuusin, kung talagang wave of the future, baka mawalan siya ng trabaho sa loob ng ilang taon.

Tinawag ni Bob ang kaibigan ng kanyang anak na babae, ALICE, isang portfolio manager sa Crypto space. ALICE ay may pondo sa DeFi na binubuo lamang ng dalawang asset, ang UNI token ng Uniswap at YFI ng Yearn Finance . Sinulatan ni Bob ALICE ng pitong-figure na tseke, at nagsimula siyang mag-trade noong Hulyo 1, 2021, kung saan ang portfolio ay natimbang ng 50% bawat isa para sa UNI at YFI.

Sa pagtatapos ng quarter, tinawagan ALICE si Bob, na lubusang nakalimutan ang tungkol sa matabang check na iyon.

“Binabati kita, Bob! Ang iyong DeFi portfolio ay tumaas ng 9.24% nitong nakaraang quarter. Iyan ang weighted average ng dalawang asset sa portfolio na iyong namuhunan. Ganap nitong dinurog ang S&P 500, na bumaba ng 0.29%. T ba ako henyo?” siya beamed.

Kung tutuusin, LOOKS ngang magaling na asset manager ALICE . Pero nagdagdag ba talaga siya ng halaga? Oo, ngunit hindi kasing dami ng inaakala niyang ginawa niya.

Ang pagiging isang Crypto SAMURAI

Sa pagsisikap na hanapin ang tamang benchmark para sa isang portfolio, nakakatulong na alalahanin ang acronym na SAMURAI. Ibig sabihin ang index ay dapat na:

• Tinukoy nang maaga
• Angkop
• Masusukat
• Hindi malabo
• Sumasalamin sa kasalukuyang mga opinyon sa pamumuhunan
• Pananagutan
• Mapupuhunan.

Iyan ang pitong katangian ng isang wastong benchmark.

(Para sa magandang talakayan ng lahat ng ito, tingnan itong papel na CFA Society United Kingdom.)

Sa halimbawa sa itaas, ang S&P 500 ay hindi ang naaangkop na benchmark. Isa itong US large-cap equity index, hindi kahit saan NEAR na nauugnay sa DeFi.

Sinabi ni Bob ALICE, "Ano ang pinag-uusapan mo? Nadurog ka sa Bitcoin. Nagbalik ito ng 30.58% noong Q3. Iyan ay 21.34 puntos na mas mataas kaysa sa iyong DeFi portfolio.”

Gayunpaman, ang Bitcoin, masyadong, ay hindi nararapat. Kahit na ito ay isang Cryptocurrency – at ang una at pinakamalaki sa pamamagitan ng market capitalization, sa gayon – ito ay nasa sektor ng currency, gaya ng ipinapakita ng DACS. Ito ay hindi isang DeFi play, kinakailangan.

Nagprotesta ALICE sa paggamit ni Bob ng Bitcoin. "Okay, fine, mas masahol pa ang ginawa mo laban kay ether at alam ng lahat na malaking DeFi bet ang ether," sagot niya. "Nagbalik ang ETH ng 42.21% sa quarter."

Muli, iyon ay isa pang hindi naaangkop na benchmark. Ang Ether ay maaaring isang napaka-tanyag na asset upang "i-lock," o mamuhunan, sa DeFi, ngunit ito ay nasa sektor ng smart contract platform.

Sa katunayan, mayroong isang naaangkop na index para magamit ALICE at iyon ay ang CoinDesk DeFi Index (DFX). Parehong nasa loob nito ang Uniswap at Yearn Finance .

Sa ikatlong quarter, nagbalik ang DFX ng 8.87%. Ibig sabihin, ang pondo ni Alice ay nagbigay kay Bob ng dagdag na 0.37% para sa quarter kumpara sa kung nag-invest lang siya sa isang pondong sumusubaybay sa DeFi index. Iyon ay isang tagumpay, kahit na ONE mas maliit kaysa sa inaangkin ALICE . Maaaring hindi ito ibinalik katulad ng Bitcoin o ether, ngunit ang layunin ni Bob ay magkaroon ng exposure sa DeFi, hindi sa iba pang mga uri ng cryptocurrencies, noong namuhunan siya kay ALICE.

WIN ng ilan, matalo ng ilan

Fast forward sa Disyembre 16 at si Bob ay may halo-halong damdamin tungkol sa kanyang pamumuhunan. Ang kanyang DeFi holdings kay ALICE ay bumaba ng 20.40% mula noong Hulyo 1, bahagyang mas mahusay - kahit na negatibo pa rin - kumpara sa pagkawala ng DFX na 20.79%.

Tandaan, gusto niyang: 1) magkaroon ng exposure sa DeFi at 2) umarkila ng isang tao na magdaragdag ng halaga. Dahil natalo ni ALICE ang index sa pamamagitan lamang ng isang buhok dahil sa Rally noong Biyernes sa YFI, maaaring gusto niyang muling isaalang-alang ang kanyang pamumuhunan sa kanya. Maaari siyang maging mas mahusay sa pangmatagalang pamumuhunan sa isang bagay na ginagaya ang mas sari-sari na DeFi index kaysa sa pamumuhunan kasama si ALICE sa isang pabagu-bago, dalawang asset na portfolio.

ALICE, siyempre, ay maaaring mamuhunan sa alinman sa o lahat ng 10 asset sa DFX (o maging sa mga nasa labas nito) kung ang kanyang layunin ay makabuo ng isang DeFi portfolio. Kung paano niya tinitimbang ang mga asset na iyon sa kanyang pondo ay ang resulta ng kanyang pananaliksik at ang kanyang husay.

Para sa mga mamumuhunan, madali lang itong masusukat kapag gumagamit ng tamang benchmark.