Bakit Babalik ang Fed sa Easy Money

Kung namuhunan ka sa Crypto, mahirap na huwag isipin ang tungkol sa pulang tinta sa iyong wallet sa ngayon dahil ang mga alalahanin sa pagtaas ng interest rate ng US Federal Reserve ay bumagsak sa mga presyo ng token.

Ngunit kung gusto mong mag-isip tungkol sa pangmatagalang pananaw, mas mabuting huwag mong tingnan ang iyong “DeFi” na mga hawak kundi ang iyong “TradFi” portfolio ng mga stock at bono. Bagama't ang mga pagkalugi ay T naging kasing-brutal doon tulad ng sa Crypto, ang mga Markets na iyon ay tumatangkad din, at sa isang lawak na sa kalaunan ay mag-uudyok ito ng tugon sa Policy , ONE na makakaapekto sa Crypto.

Nagbabasa ka Pera Reimagined, isang lingguhang pagtingin sa mga teknolohikal, pang-ekonomiya at panlipunang mga Events at uso na muling tumutukoy sa ating relasyon sa pera at nagbabago sa pandaigdigang sistema ng pananalapi. Mag-subscribe upang makuha ang buong newsletter dito.

Ang Fed ay kasalukuyang nasa isang hawkish mode dahil ito ay patay na nakatakda sa pagpigil sa inflation. Ngunit madaling isipin na sa sandaling ang sakit ng Wall Street ay pumasok sa pangunahing ekonomiya - na tiyak na gagawin nito - at kapag iyon ay nagsimulang magpasigla sa pulitika. pagpapagaan - na tiyak na gagawin nito - ang sentral na bangko ay magiging dovish muli. Pagkatapos nito, ang mga kalagayang pang-ekonomiya sa mundo ng pandemyang post-coronavirus ay maaaring maging napakahirap na, sa kawalan ng iba pang mga opsyon para sa pagtugon sa mga ito, ang Fed at iba pang mga sentral na bangko ay babalik sa parehong balangkas ng Policy ng nakaraang dekada at kalahati, na may mga interes NEAR sa zero at quantitative easing (QE) ang pamantayan. At iyon ang magiging pundasyon ng isang Crypto rebound.

Ang kumplikadong kadahilanan dito ay kung ano ang maaaring ibig sabihin nito para sa reputasyon ng Fed. Kung ito ay bumalik nang napakabilis sa isang solusyon sa Policy na lumikha ng mga ligaw na pagbaluktot at nag-ambag sa mga problema sa inflation noong nakaraang taon, maaari bang ipakita na ang ating buong sistema ng pananalapi ay sira? Baka iyon na ang sandali kung saan kinikilala ng mga tao na kailangan natin ng bagong modelo?

Pagkatapos ng napakaraming maling pagsisimula, nag-aatubili akong ipahayag na ang susunod na cycle ay ang ONE kung saan ang mga teknolohiya at ideya ng Crypto at Web 3 ay lumampas sa tulad-fad na paraan kung saan ang mga pangunahing mamumuhunan at negosyo ay may posibilidad na makipag-ugnayan sa kanila at sa halip ay maging higit na isinama sa pandaigdigang ekonomiya. Ngunit sa tingin ko ay isang pabago-bago kung saan ang mga sentral na bangko ay napipilitang maghatid "pera ng helicopter" maaaring magkaroon ng epektong "Emperor's New Clothes" kung saan kinukuwestiyon ng mga tao ang nangingibabaw na paradigma sa pananalapi at naghahanap ng mga alternatibo.

Sirang gobyerno = sirang pera

Bago natin tingnan kung ano ang naghihintay sa atin, ibalik natin ang orasan sa loob ng 14 na taon upang matugunan ang ugat na problema.

Sa resulta ng krisis sa pananalapi noong 2008, naging malinaw sa US na ang kabiguan ng pagkilos ng pederal na pamahalaan ay nag-iwan ng Policy sa pananalapi bilang ang tanging pingga para sa pagpapalakas ng paglago ng ekonomiya. Ang dependency ay ngayon, arguably, kahit na mas nakabaon.

Ito ay T palaging ang kaso. Noong 1930s, ang solusyon sa Depresyon ay nakalagay sa paglulunsad ng malalaking proyektong pampublikong gawaing pinondohan ng gobyerno at ang paglikha ng backstop ng welfare para sa mga walang trabaho. Sa kalaunan ay nagdulot ito ng pagbangon ng ekonomiya at lumikha ng baseng imprastraktura kung saan itinayo ang mahusay na pagpapalawak ng ekonomiya ng US noong ika-20 siglo.

Ngunit noong 2009 at higit pa, ang Obama Administration ay itinulak sa labanan sa isang Republican-controlled na Kongreso. Ang dalawang panig ay naghanap, laban sa lahat ng posibilidad, para sa isang bipartisan na kasunduan upang i-back ang mga proyekto sa paggasta sa pananalapi, ngunit maliban sa kontrobersyal na trilyong dolyar na mga programang bailout na pumipigil sa Wall Street mula sa pagputok, walang anumang bagay upang matugunan ang mga pangunahing pangangailangan ng Amerika ang naipasa. Ang mga stimulus na inisyatiba ay naging unti-unti at napulitika at sa huli ay hindi sapat upang bigyan ang ekonomiya ng U.S. kung ano ang kailangan nito upang lumago.

Read More: David Z. Morris - Mapapabagsak ba ng Tumataas na Mga Rate ng Interes ang Crypto Ecosystem?

Ito ay isang mas malalim na problema kaysa sa nakilala ng karamihan sa mga tao. Direktang hinamon nito ang pagtitiwala sa demokratikong proseso, na dapat ay ang mekanismo kung saan ang mga pampublikong mapagkukunan ay ipinamamahagi sa serbisyo ng isang karaniwang pambansang interes.

Ang mga Libertarian, kung saan inaangkin ng marami ang Crypto community, ay maaaring magtaltalan na ang pinakamagandang bagay na magagawa ng gobyerno ay ang makawala. Ngunit ang kanilang idealismo ay may posibilidad na balewalain ang dati nang umiiral na mga pagbaluktot sa merkado na likha ng may pribilehiyong pulitika ng Wall Street sa ekonomiya, isang pribilehiyo na malinaw na ipinakita sa panahon ng bubble ng pabahay na nauna sa krisis. Dahil dito, ang "paglabas sa daan" ay sa kanyang sarili ay isang kumikiling na aksyon. Nakuha ng mga bangko sa US ang kanilang mga bailout, ngunit ang iba ay nakakuha ng mga mumo.

Ang kinalabasan ng ating mga pulitiko na nagbitiw sa kanilang pananagutan sa bagay na ito ay ang pasanin para sa pagpapasigla ng isang moribund na ekonomiya ay nahulog sa Fed, na napilitang bawasan ang mga rate ng interes nang agresibo kaya mabilis itong tumama sa tinatawag na zero bound. Nang walang natitirang puwang upang bumaba nang higit sa zero na porsyento, ang quantitative easing ang naging solusyon. Ang pagbili ng mga bono at, kalaunan, iba pang mga instrumento sa pananalapi, ay isang paraan upang KEEP mababa ang mga rate ng paghiram sa merkado para sa mga kumpanyang gumagamit ng mga capital Markets upang makalikom ng mga pondo.

Ang trilyon sa pagpapalawak ng pananalapi ay nagpapanatili sa mga bagay na nakalutang ngunit napatunayan din na isang brutal na mapurol na instrumento. Nasaktan ang mga nagtitipid, tinulungan ang mga nanghihiram. Hedge funds at iba pang institusyonal na may-ari ng mga stock, bond at iba pang instrumento sa pananalapi na ginawang parang mga bandido habang sampu-sampung milyon ang nagpupumilit na KEEP ang kanilang ulo sa ibabaw ng tubig.

Anuman, ang QE ay naging default na opsyon sa tuwing nagiging mahirap ang mga oras, na kung ano ang nakita namin sa panahon ng pandemya. Itinatag ng Fed ang naging kilala bilang "Infinity QE," isang walang limitasyong pangako na KEEP na bumili ng mga asset upang KEEP mababa ang mga rate. Kasama ang mga pagbaluktot sa demand at supply na dulot ng mga pagkagambala sa ekonomiya ng pandemya, ito ay isang recipe para sa runaway inflation na kalaunan ay lumitaw.

So, ano ngayon?

Fast forward sa 2022. Masasabing mas masahol pa ang mga dibisyon sa pulitika kaysa noong panahon ni Obama. At ang kumpiyansa sa gobyerno na malutas ang ating mga hamon sa ekonomiya ay nasa lahat ng oras na pinakamababa.

Kaya, ano ang mangyayari kapag ang financial meltdown sa taong ito ay humahantong sa hindi maiiwasang pagbabalik sa financing para sa lahat mula sa mga startup ventures hanggang sa mga tahanan? Kapansin-pansing titigil ang paglago at mawawalan ng trabaho. At habang ang paghina ng demand na iyon ay dapat tumulong upang pigilan ang inflation, mayroong isang lehitimong pangamba na ang mga problema sa supply chain na pinangungunahan ng COVID ay mangangahulugan na ang mga kakulangan at pagpapahalaga sa presyo ay magpapatuloy.

Mahirap paniwalaan na sasang-ayon ang Kongreso sa agresibong pampasigla upang malutas ito. Kaya, habang lumalapit ang midterm elections at nagiging pulitika ang problema, lalakas ang pressure sa Fed na kumilos.

Ngunit ano kung gayon? Ang pagiging epektibo ng Policy sa pananalapi ay nakasalalay sa kumpiyansa sa pangkalahatang sistema -- na nagtitiwala ang mga tao na poprotektahan ng Fed ang halaga ng dolyar kahit na pinapataas nito ang supply ng pera. Hindi malinaw na ang kumpiyansa na iyon ay magtatagal bilang tugon sa gayong tungkol sa mukha.

Sa madaling salita, magiging maliwanag ang kabiguan ng pangkalahatang sistema, malaki ang nakasulat. At doon ang mga solusyon sa Bitcoin at blockchain ay nagbibigay ng alternatibo.