Pourquoi la Fed va revenir à l’argent facile

Si vous avez investi dans les Crypto, il est difficile de ne pas penser à l'encre rouge dans votre portefeuille en ce moment, car les inquiétudes concernant les hausses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine ont fait chuter les prix des jetons.

Mais si vous voulez penser aux perspectives à long terme, mieux vaut ne pas regarder vos avoirs « DeFi » mais votre portefeuille « TradFi » d’actions et d’obligations. Bien que les pertes n’y aient T été aussi brutales que dans le domaine des Crypto, ces Marchés sont également en train de s’effondrer, et à un tel point que cela finira par déclencher une réponse Juridique , ONE aura un impact sur les Crypto.

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La Fed est actuellement en mode belliciste, car elle est déterminée à étouffer l’inflation. Mais il est facile d’imaginer qu’une fois que la souffrance de Wall Street se propagera à l’économie traditionnelle – ce qui sera très certainement le cas – et que cela commencera à alimenter les tensions politiques,assouplissement – ce qui sera certainement le cas – la banque centrale redeviendra accommodante. Après cela, la situation économique dans le monde post-pandémie de coronavirus pourrait rapidement devenir si désastreuse que, en l’absence d’autres options pour y remédier, la Fed et les autres banques centrales reviendront au même cadre Juridique de la dernière décennie et demie, avec des taux d’intérêt NEAR de zéro et l’assouplissement quantitatif (QE) la norme. Et ce sera la base d’un rebond des Crypto .

Le facteur qui complique la situation est l’impact que cela pourrait avoir sur la réputation de la Fed. Si elle revient si rapidement à une solution Juridique qui a créé des distorsions considérables et contribué aux problèmes d’inflation de l’année dernière, cela pourrait-il signifier que notre système monétaire tout entier est en panne ? Serait-ce le moment où les gens reconnaîtront enfin que nous avons besoin d’un nouveau modèle ?

Après tant de faux départs, je suis réticent à déclarer que le prochain cycle sera ONE dans lequel les technologies et les idées Crypto et au Web 3 dépasseront la manière dont les investisseurs et les entreprises traditionnels ont tendance à les utiliser et s'intégreront davantage à l'économie mondiale. Mais je pense qu'une dynamique dans laquelle les banques centrales se sentiront obligées de fournir des résultats « L’argent de l’hélicoptère »Cela pourrait avoir un effet « Les nouveaux vêtements de l’empereur » où les gens remettraient en question le paradigme financier dominant et chercheraient des alternatives.

Un gouvernement brisé = de l’argent brisé

Avant de voir ce qui nous attend, remontons 14 ans en arrière pour nous attaquer au problème fondamental.

Au lendemain de la crise financière de 2008, il est devenu évident aux États-Unis que l’échec de l’action gouvernementale fédérale faisait de la Juridique monétaire le seul levier pour stimuler la croissance économique. Cette dépendance est aujourd’hui sans doute encore plus enracinée.

Il n'en a T toujours été ainsi. Dans les années 1930, la solution à la Grande Dépression a consisté à lancer des projets de travaux publics massifs financés par le gouvernement et à créer un système de protection sociale pour les chômeurs. Ces mesures ont finalement favorisé la reprise économique et créé une base d'infrastructures sur laquelle s'est construite la grande expansion de l'économie américaine au XXe siècle.

Mais en 2009 et au-delà, l’administration Obama a dû se battre contre un Congrès contrôlé par les Républicains. Les deux camps ont cherché, contre toute attente, un accord bipartisan pour soutenir les projets de dépenses budgétaires, mais hormis les programmes de sauvetage controversés de mille milliards de dollars qui ont empêché Wall Street d’imploser, rien de substantiel pour répondre aux besoins de l’Amérique traditionnelle n’a jamais été adopté. Les initiatives de relance sont devenues fragmentaires et politisées et se sont finalement avérées insuffisantes pour donner à l’économie américaine ce dont elle avait besoin pour croître.

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Il s’agissait d’un problème plus profond que ce que la plupart des gens pensaient. Il remettait directement en cause la confiance dans le processus démocratique, qui est censé être le mécanisme par lequel les ressources publiques sont distribuées au service d’un intérêt national commun.

Les libertariens, dont la communauté Crypto est nombreuse, pourraient soutenir que la meilleure chose que le gouvernement puisse faire est de se retirer. Mais leur idéalisme tend à ignorer les distorsions de marché préexistantes créées par la position politiquement privilégiée de Wall Street dans l’économie, un privilège qui s’est manifesté le plus clairement lors de la bulle immobilière qui a précédé la crise. En tant que tel, « se retirer » était en soi une action biaisée. Les banques américaines ont obtenu leurs renflouements, mais tous les autres ont eu des miettes.

Le fait que nos dirigeants politiques aient abdiqué leur responsabilité à cet égard a eu pour conséquence que la charge de relancer une économie moribonde est tombée sur la Fed, qui a été obligée de réduire les taux d’intérêt de manière si drastique qu’ils ont rapidement atteint la limite dite zéro. Comme il ne restait plus de marge de manœuvre pour descendre au-delà de zéro pour cent, l’assouplissement quantitatif est devenu la solution. L’achat d’obligations et, plus tard, d’autres instruments financiers, était un moyen de KEEP les taux d’emprunt du marché à un niveau bas pour les entreprises qui recouraient aux Marchés financiers pour lever des fonds.

Les milliers de milliards d’expansion monétaire ont permis de maintenir la situation à flot, mais se sont aussi révélés être un instrument brutalement brutal. Les épargnants ont été lésés, les emprunteurs ont été aidés. Les fonds spéculatifs et autres détenteurs institutionnels d’actions, d’obligations et d’autres instruments financiers ont fait fortune comme des bandits tandis que des dizaines de millions de personnes ont eu du mal à KEEP la tête hors de l’eau.

Quoi qu’il en soit, le QE est devenu l’option par défaut à chaque fois que les temps devenaient un peu difficiles, comme nous l’avons vu pendant la pandémie. La Fed a instauré ce que l’on a appelé le « QE infini », un engagement illimité à KEEP d’acheter des actifs pour KEEP les taux bas. Associé aux distorsions de l’offre et de la demande provoquées par les perturbations économiques de la pandémie, ce programme a été la recette de l’inflation galopante qui a fini par se produire.

Et maintenant ?

En 2022, les divisions politiques sont sans doute encore plus marquées qu’à l’époque d’Obama. Et la confiance dans la capacité du gouvernement à résoudre nos problèmes économiques est au plus bas.

Alors, que se passera-t-il lorsque la crise financière de cette année entraînera un recul inévitable du financement de tous les secteurs, des start-ups aux logements ? La croissance va considérablement stagner et des emplois seront perdus. Et même si ce ralentissement de la demande devrait contribuer à freiner l’inflation, il existe une crainte légitime que les problèmes de chaîne d’approvisionnement liés au COVID-19 entraînent une poursuite des pénuries et de l’appréciation des prix.

Il est difficile de croire que le Congrès acceptera de prendre des mesures de relance agressives pour résoudre ce problème. Ainsi, à l’approche des élections de mi-mandat et à mesure que le problème se politise, la pression sur la Fed pour qu’elle agisse va s’accroître.

Mais alors, que se passera-t-il ? L’efficacité de la Juridique monétaire dépend de la confiance dans le système global – la confiance des citoyens dans la capacité de la Fed à protéger la valeur du dollar tout en augmentant la masse monétaire. Il n’est pas certain que cette confiance perdurera malgré un tel revirement.

En d’autres termes, l’échec du système global deviendra évident. Et c’est là que les solutions Bitcoin et blockchain représentent une alternative.