Paano Binabago ng mga Bitcoin ETF ang Risk-Reward Ratio para sa mga Institusyonal na Namumuhunan

Gaya ng inaasahan, ang paglulunsad ng mga spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) sa merkado ng US ay gumawa ng napakalaking positibong epekto sa industriya ng digital asset. Ito ay pinakawalan a stampede ng mga retail investor, at nagtakda ng mga tala para sa pamumuhunan sa Bitcoin (BTC) at sa mga ETF.

Higit sa lahat, ang pagiging nasa isang produkto na inaprubahan ng US Securities and Exchange Commission (SEC) ay nagbago sa risk reward ratio para sa Bitcoin, na nagbabalik ng Crypto sa pag-uusap sa pamumuhunan sa institusyon. Naghihimok iyon ng bagong interes mula sa ilang kumpanya at nagpapalakas ng loob sa iba na i-restart ang mga proyektong na-pause. Ang pinto sa pangunahing sistema ng pananalapi ay muling binuksan.

Tandaan: Ang mga pananaw na ipinahayag sa column na ito ay sa may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng CoinDesk, Inc. o sa mga may-ari at kaakibat nito.

3 sukat ng panganib

Ang mga namumuhunan sa institusyon ay nag-iisip tungkol sa panganib sa maraming dimensyon, na ang ilan ay: mga produkto, katapat at ang mga panganib sa paligid ng pinagbabatayan na asset mismo. Sa tradisyunal Finance (TradFi), lahat ng ito ay lubos na nauunawaan.

Ang mga produkto ay naging commoditized, na may maraming mga kumpanya na nag-aalok ng mga katulad na produkto. Ang mga katapat – ang mga gumagawa ng merkado, tagapag-ingat, mga clearinghouse, ETC. na tumutulong sa pagsipsip ng panganib sa pangangalakal ay kilala. Ang iba't ibang klase ng asset ay mahusay ding naiintindihan at may mga paraan ng pag-evaluate sa mga panganib ng isang partikular na asset.

Sa paglipas ng maraming taon, maraming panganib at pagkasumpungin ang naalis sa system. Ito ay mga Events sa uri ng black swan na lumilikha ng mga problema. Ang panganib ay mababa ngunit gayon din ang mga gantimpala. Ang mga pagkakataon upang matalo ang merkado ay mahirap hanapin.

Ang nakita namin sa Crypto ay isang serye ng mga Events na nagkaroon ng negatibong epekto, ngunit nakikinita dahil sa kakulangan ng regulasyon at kontrol ng industriya. Masyadong mataas ang panganib na mangyari ang mga Events ito para sa mga institusyon na sundan ang malalaking pabuya.

Pagbawas ng mga panganib

Binabawasan ng Bitcoin ETF ang panganib sa lahat ng tatlong dimensyon.

Ang mga ETF ay magagamit sa merkado ng US nang higit sa 30 taon. Naiintindihan ng lahat ang produkto. Ang pagbili ng asset sa isang naka-securitize na produkto ay mas diretso kaysa sa direktang pagbili ng spot Bitcoin . Maraming namumuhunan ang nararamdaman na ito ay isang mas mahusay na paraan upang magbayad ng isang bayarin sa pamamahala upang magkaroon ng ibang tao na pangasiwaan ang pag-iingat, panganib sa pag-aayos, at iba pang mga aspeto ng pagpapatakbo ng pangangalakal ng Bitcoin. Hindi na nila kailangang direktang kunin ang mga panganib na iyon.

Ang pagkakaroon ng malalaking pangalan ng brand tulad ng BlackRock, Fidelity at iba pa ay binabawasan ang panganib ng katapat. Maraming Crypto native custodian, liquidity providers at market makers, ngunit medyo hindi sila kilala sa mundo ng TradFi.

Tingnan din ang: Mga Bitcoin ETF na Pag-aari din ni Steven Cohen's Point72

Ipinakilala ng mga ETF ang ilan sa mga umaasa na katapat sa loob ng Crypto universe sa mga pangkalahatang mamumuhunan. Ang pag-alam na ang malalaking manlalaro ng TradFi ay gumawa ng angkop na pagsusumikap sa kanilang mga pananalapi, proseso at pamamaraan at mga kasanayan sa seguridad ay nakakabawas sa takot na kadahilanan. Hindi lang iyon, ipinapakita nito sa kanila kung sino ang maaari nilang puntahan para sa tulong kung gusto nilang humawak ng Bitcoin at iba pang mga digital na asset at mag-spot trading sa kanilang sarili sa hinaharap.

Sa pamamagitan ng pag-apruba ng Bitcoin bilang isang pinagbabatayan na produkto sa loob ng espasyo ng ETF, binawasan ng SEC ang panganib sa base level ng asset – ibig sabihin, ang takot na ang Crypto ay maaaring ganap na ipagbawal sa US, malinaw naman na ang higit na kalinawan ng regulasyon ay maaaring mabawasan ang panganib ng asset nang higit pa, ngunit ang demand sa merkado para sa mga ETF ay nagtulak sa ahensya na ayusin ang ilang mahahalagang katanungan. Itinulak din nito ang mga issuer ng ETF na ilagay ang marami sa mga simpleng elemento ng vanilla na nagbabawas ng panganib na inaasahan ng mga manlalarong institusyonal na makita.

Ang lahat ng elementong ito ay lumilikha ng tiwala sa merkado, na mahalaga para sa pagpapatuloy ng paglalakbay ng mga digital asset sa mainstream. Maraming ideolohiya, jargon at teknikal na termino ang pumapalibot sa Crypto. Ngunit mahalagang isa lamang itong klase ng asset na gumagamit ng ibang Technology.

Bago ang FTX, isinasantabi ng maraming tao ang mga panganib na iyon at nakatuon sa pagpapahalaga sa presyo at pagkakaroon ng access sa merkado. Mag-post ng FTX, sinasabi ng mga tao, gusto kong makilahok, ngunit kailangan kong malaman na protektado ako sa isang pangunahing antas. Ginagawa iyon ng mga ETF, habang inilalantad ang mga namumuhunan sa institusyon sa mga umaasa na katapat sa Crypto. Ibinalik nila ang industriya sa positibong landas.

Tingnan din ang: Bitcoin ETF Holdings Ibinunyag ni Morgan Stanley

Mayroong dalawang bagay na nagpapalayo sa mga institusyon mula sa mga digital na asset sa ngayon. Ang ONE ay pilosopo. T sila naniniwala o gusto ng Bitcoin o Crypto. Pagkatapos ay mayroong pangalawang kampo kung saan ang ratio ng panganib/gantimpala ay T pa rin kaakit-akit. Para sa mga taong ito, ang tagumpay ng mga ETF ay nagpapahirap na umupo sa gilid, lalo na kapag ang mga kliyente ay humihingi ng mga produktong Crypto .

Darating ang araw kung saan ang pangunahing panganib sa Bitcoin at iba pang mga digital na asset ay nasa batayang antas ng pagganap ng asset – tulad ng sa TradFi. Ito ay T magiging ONE desisyon o ONE produkto na mahiwagang nagpapatupad nito. Ito ay magiging isang mahabang proseso, ngunit sa kalaunan ang lahat ng mga tanong tungkol sa mga produkto at mga katapat at regulasyon ay mawawala.

Ang tanging tanong ay, gusto mo bang mamuhunan sa mga digital na asset, o hindi?