Как Bitcoin ETF меняют соотношение риска и прибыли для институциональных инвесторов

Как и ожидалось, запуск биржевых фондов (ETF) на основе Bitcoin на рынке США оказал огромное положительное влияние на индустрию цифровых активов. Это дало толчок давка розничных инвесторов и установил рекорды по инвестициям в Bitcoin (BTC) и в ETF.

Что еще важнее, вхождение в продукт, одобренный Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), изменило соотношение риска и прибыли для Bitcoin, вернув Криптo в обсуждение институциональных инвестиций. Это стимулирует новый интерес со стороны некоторых фирм и вдохновляет других на возобновление проектов, которые были приостановлены. Дверь в основную финансовую систему была вновь открыта.

Примечание: Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.

3 измерения риска

Институциональные инвесторы думают о риске во многих измерениях, некоторые из которых: продукты, контрагенты и риски вокруг самого базового актива. В традиционных Финансы (TradFi) все это хорошо понято.

Продукты стали товарными, и многие фирмы предлагают похожие продукты. Контрагенты – маркет-мейкеры, кастодианы, клиринговые палаты и ETC., которые помогают поглощать торговые риски, хорошо известны. Различные классы активов также хорошо понятны, и существуют проверенные временем способы оценки рисков конкретного актива.

За многие годы из системы было выведено много риска и волатильности. Проблемы создают Мероприятия типа «черный лебедь». Риск низок, но и награды тоже. Трудно найти возможности превзойти рынок.

То, что мы увидели в Криптo , — это серия Мероприятия , которые оказали негативное влияние, но их можно было предвидеть, учитывая отсутствие регулирования и контроля в отрасли. Риск таких Мероприятия был слишком высок, чтобы учреждения могли гоняться за огромными вознаграждениями.

Снижение рисков

Bitcoin ETF снижают риск по всем трем направлениям.

ETF доступны на рынке США уже более 30 лет. Все понимают этот продукт. Купить актив в секьюритизированном продукте проще, чем купить спотовый Bitcoin напрямую. Многие инвесторы считают, что лучше заплатить комиссию за управление, чтобы кто-то другой занимался хранением, расчетным риском и другими операционными аспектами торговли Bitcoin. Им больше не нужно брать на себя эти риски напрямую.

Присутствие таких крупных брендов, как BlackRock, Fidelity и других, снижает риск контрагента. Существует множество Криптo нативных кастодианов, поставщиков ликвидности и маркет-мейкеров, но они относительно неизвестны в мире TradFi.

Смотрите также:Bitcoin -ETF также принадлежат Point72 Стивена Коэна

Фонды ETF знакомят рядовых инвесторов с некоторыми надежными контрагентами в Криптo . Знание того, что крупные игроки TradFi провели комплексную проверку своих финансов, процессов, процедур и практик безопасности, снижает фактор страха. Более того, это показывает им, к кому они могут обратиться за помощью, если захотят держать Bitcoin и другие цифровые активы и заниматься спотовой торговлей в будущем.

Одобрив Bitcoin как базовый продукт в пространстве ETF, SEC снизила риск на базовом уровне актива, а именно, опасения, что Криптo может быть полностью запрещена в США, очевидно, что большая ясность регулирования могла бы еще больше снизить риск актива, но рыночный спрос на ETF подтолкнул агентство к решению некоторых важных вопросов. Это также подтолкнуло эмитентов ETF к внедрению многих простых ванильных элементов, которые снижают риск, который ожидают увидеть институциональные игроки.

Все эти элементы создают доверие на рынке, что имеет решающее значение для возобновления движения цифровых активов в мейнстрим. Существует много идеологии, жаргона и технических терминов, окружающих Криптo. Но по сути это просто еще один класс активов, который использует другую Технологии.

До FTX многие люди откладывали эти риски в сторону и сосредотачивались на росте цены и получении доступа к рынку. После FTX люди говорят: я хочу участвовать, но мне нужно знать, что я защищен на базовом уровне. ETF делают это, одновременно открывая институциональных инвесторов надежным контрагентам в Криптo. Они вернули отрасль на позитивный путь.

Смотрите также:Morgan Stanley раскрыл информацию о своих активах в Bitcoin -ETF

Сейчас есть две вещи, которые удерживают институты от цифровых активов. ONE философская. Они T верят в Bitcoin или Криптo и не любят их. А есть и второй лагерь, для которого соотношение риска и прибыли все еще T привлекательно. Для этих людей успех ETF делает все более сложным оставаться в стороне, особенно когда клиенты просят Криптo продукты.

Придет день, когда основной риск с Bitcoin и другими цифровыми активами будет на базовом уровне производительности активов – как и в TradFi. Это T будет ONE правилом или ONE продуктом, которые волшебным образом сделают это. Это будет долгий процесс, но в конечном итоге все вопросы о продуктах, контрагентах и ​​регулировании исчезнут.

Единственный вопрос: хотите ли вы инвестировать в цифровые активы или нет?