Як Bitcoin ETF змінюють співвідношення ризику та винагороди для інституційних інвесторів

Як і очікувалося, розгортання спотових біржових фондів Bitcoin (ETF) на ринку США справило величезний позитивний вплив на індустрію цифрових активів. Це розв'язано a тиснява роздрібних інвесторів і встановив рекорди щодо інвестицій у Bitcoin (BTC) та ETF.

Що ще важливіше, перебування в продукті, схваленому Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC), змінило співвідношення винагороди за ризик для Bitcoin, повернувши Крипто в обговорення інституційних інвестицій. Це викликає новий інтерес з боку деяких фірм і спонукає інших відновлювати проекти, які були поставлені на паузу. Двері в основну фінансову систему знову відчинено.

Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.

3 виміри ризику

Інституційні інвестори розглядають ризик у багатьох аспектах, серед яких є продукти, контрагенти та ризики, пов’язані з самим базовим активом. У традиційних Фінанси (TradFi) усе це добре зрозуміло.

Продукти стали товарними, і багато фірм пропонують подібні продукти. Контрагенти – маркет-мейкери, зберігачі, розрахункові палати ETC. які допомагають поглинати торговий ризик, добре відомі. Різні класи активів також добре зрозумілі, і існують перевірені часом способи оцінки ризиків певного активу.

Протягом багатьох років багато ризиків і волатильності було вилучено з системи. Проблеми створюють Заходи типу чорного лебедя. Ризик низький, але й винагорода. Можливості перемогти ринок важко знайти.

Те, що ми бачили в Крипто , — це серія Заходи , які мали негативний вплив, але їх можна було передбачити, враховуючи відсутність регулювання та контролю в галузі. Ризик того, що ці Заходи відбудуться, був надто високим для установ, щоб піти за негабаритними винагородами.

Зменшення ризиків

Bitcoin ETF знижують ризик у всіх трьох вимірах.

ETF доступні на ринку США вже понад 30 років. Всі розуміють товар. Купівля активу в сек’юритизованому продукті більш проста, ніж пряма покупка спотового Bitcoin . Багато інвесторів вважають, що краще сплатити комісію за управління, якщо хтось інший займатиметься опікою, ризиком розрахунків та іншими операційними аспектами торгівлі Bitcoin. Їм більше не потрібно приймати ці ризики безпосередньо.

Наявність таких великих брендів, як BlackRock, Fidelity та інших, знижує ризик контрагента. Існує багато Крипто зберігачів, постачальників ліквідності та маркет-мейкерів, але вони відносно невідомі у світі TradFi.

Дивіться також: Bitcoin ETF також належать Point72 Стівена Коена

ETF представляють звичайних інвесторів деяких із надійних контрагентів у Крипто . Знання про те, що великі гравці TradFi провели належну перевірку своїх фінансів, процесів, процедур і методів безпеки, зменшує фактор страху. Мало того, це показує їм, до кого вони можуть звернутися за допомогою, якщо хочуть тримати Bitcoin та інші цифрові активи та самостійно займатися спотовою торгівлею в майбутньому.

Затвердивши Bitcoin як базовий продукт у сфері ETF, SEC зменшила ризик на базовому рівні активу, а саме, побоювання, що Крипто може бути повністю заборонена в США, очевидно, більша чіткість регулювання може ще більше зменшити ризик активів, але ринковий попит на ETF підштовхнув агентство до вирішення деяких важливих питань. Це також підштовхнуло емітентів ETF до впровадження багатьох простих елементів, які зменшують ризики, які очікують побачити інституційні гравці.

Усі ці елементи створюють довіру на ринку, що має вирішальне значення для відновлення подорожі цифрових активів у мейнстрім. Існує багато ідеології, жаргону та технічних термінів навколо Крипто. Але по суті це просто інший клас активів, який використовує іншу Технології.

До FTX багато людей відкидали ці ризики та зосереджувалися на підвищенні ціни та отриманні доступу до ринку. Після FTX люди кажуть, що я хочу брати участь, але мені потрібно знати, що я захищений на базовому рівні. ETF роблять це, водночас наражаючи інституційних інвесторів на надійних контрагентів у Крипто. Вони повернули галузь на позитивне русло.

Дивіться також: Morgan Stanley оприлюднила дані про холдинги Bitcoin ETF

Зараз є дві речі, які утримують установи від цифрових активів. ONE – філософський. Вони T вірять і не люблять Bitcoin чи Крипто. Потім є другий табір, для якого співвідношення ризик/винагорода все ще T привабливе. Для цих людей успіх ETF ускладнює сидіти осторонь, особливо коли клієнти просять Крипто .

Настане день, коли основний ризик з Bitcoin та іншими цифровими активами буде на базовому рівні ефективності активів – так само, як і в TradFi. Це T буде ONE рішенням чи ONE продуктом, який чарівним чином змусить це статися. Це буде тривалий процес, але з часом усі запитання щодо продуктів, контрагентів і нормативних актів зникнуть.

Єдине питання полягатиме в тому, чи хочете ви інвестувати в цифрові активи чи ні?