Ang Mga Sandbox ay Isang Daan sa Regulatory Sandstorm

Ang regulasyon sa pamamagitan ng pagpapatupad ay nagsisimula nang gumuho, na may isang hukuman kamakailan na nagpasya na ang pagtanggi ng SEC na mag-isyu ng isang patakaran sa Crypto ay labag sa batas. Isang bagong crypto-friendly na administrasyon ang handang lumikha ng kalinawan ng Crypto sa pamamagitan ng mga bagong appointment sa SEC at sa CFTC.

Ang bagong kumikilos na Tagapangulo ng CFTC na si Caroline Pham ay mayroon iminungkahi isang hindi karaniwang diskarte, katulad ng regulatory sandbox.

Ang isang regulatory sandbox ay isang waiver ng mga regulasyon ngunit sa isang pinangangasiwaang kapaligiran. Maaaring subukan ng mga proyekto ang mga makabagong ideya sa labas ng mahigpit na mga balangkas ng regulasyon. Ang mga sandbox ng pederal na digital asset ay maaaring dumating nang mas maaga kaysa sa iyong iniisip, ngunit ang mga kasalukuyang modelo ng sandbox ng estado ay kulang sa konteksto ng mga digital na asset, na may napakalimitadong saklaw at tagal.

Nagmumungkahi kami ng "Sustainable Sandbox" at bumuo ng ideya ni Pham, kasama ng katulad na mga panukala mula sa SEC Commissioner Peirce, at iba't ibang mga hakbangin sa mga estado at sa Federal Reserve.

Ang Sustainable Sandbox ay magbibigay sa mga regulator ng sapat na oras at impormasyon upang mag-draft ng maalalahanin at makatwirang mga panuntunan na namamahala sa mga digital asset. Kung walang ganoong stopgap, ang industriya ng mga digital asset ay mapupunta sa parehong lugar–nagsusumikap na magtrabaho sa mga panuntunang hindi makatuwiran.

Paano gumagana ang mga sandbox

Sa CORE nito, ang isang regulatory sandbox ay nagbibigay-daan sa mga negosyo na magsagawa ng mga live na eksperimento gamit ang mga makabagong teknolohiya habang ang mga regulator ay nagmamasid at nangangalap ng data. Nag-aaplay ang mga negosyo para sa mga waiver mula sa ilang partikular na batas na maaaring teknikal na naaangkop sa kanilang mga aktibidad ngunit hindi umaayon sa kakaibang katangian ng kanilang mga inobasyon.

Halimbawa, ang isang decentralized Finance (DeFi) platform ay maaaring ma-exempt sa mga regulasyon sa securities na idinisenyo para sa mga tradisyunal na financial intermediary. Ang exemption na ito ay nagbibigay ng kalayaang magbago nang hindi napipigilan ng mga lumang tuntunin.

Ang mahalaga, ang mga regulatory sandbox ay hindi katumbas ng isang regulasyong libre-para-sa-lahat. Dapat sumunod ang mga kalahok sa mga batayang pamantayan para sa proteksyon ng consumer at katatagan ng pananalapi, na tinitiyak na ang pananagutan ay hindi isinakripisyo sa ngalan ng pagbabago.

Sa pagsasagawa, ang mga regulatory sandbox ay napatunayang mahalagang kasangkapan para sa pagtukoy ng mga hindi napapanahong regulasyon. Sa pamamagitan ng pagbuo ng real-world na data, binibigyang-daan nila ang mga mambabatas na masuri kung dapat baguhin o pawalang-bisa ang ilang partikular na panuntunan. Kung wala ang gayong mga mekanismo, ang hindi kailangan o hindi praktikal na mga regulasyon ay nanganganib na makapigil sa pag-unlad at pagbabago.

Mga aral mula sa U.K. at higit pa

Naging pioneer ang UK sa pagpapatupad ng mga regulatory sandbox. Ipinakilala ng Financial Conduct Authority (FCA) ang sandbox nito noong 2016, na nag-aalok ng structured na kapaligiran para sa mga negosyo upang subukan ang mga bagong ideya. Ang mga kalahok ay mula sa malalaking law firm hanggang sa mga proyekto ng Cryptocurrency , na nagpapakita ng pagiging kasama at flexibility ng sandbox.

Sa mga tuntunin ng pagbabago sa mga digital na asset, ang tagumpay ng UK ay maaaring maiugnay sa pagtuon nito sa pagpapaunlad ng parehong pakikipagtulungan at pagbabago. Sa pamamagitan ng pagpayag sa mga negosyo na mag-eksperimento sa loob ng isang kinokontrol na balangkas, The Sandbox ay nakakaakit ng magkakaibang hanay ng mga kalahok at nagbigay ng mga kritikal na insight sa kung paano nakikipag-ugnayan ang mga umuusbong na teknolohiya sa mga kasalukuyang batas.

Ang ibang mga rehiyon, gaya ng Singapore at UAE, ay tinanggap din ang mga sandbox bilang mga tool para sa paghimok ng pagbabago. Ginamit ng Monetary Authority (MAS) ng Singapore ang sandbox nito upang isulong ang tokenization sa mga serbisyong pinansyal, habang ginamit ng UAE ang framework nito upang maakit ang mga blockchain startup. Itinatampok ng mga halimbawang ito ang potensyal ng mga sandbox upang iposisyon ang mga bansa bilang mga pandaigdigang pinuno sa espasyo ng digital asset.

Mga hamon na kinakaharap ng mga regulatory sandbox

Sa kabila ng kanilang mga pakinabang, ang umiiral na mga regulatory sandbox ay nahaharap sa ilang mga limitasyon:

1. Makitid na saklaw: Karamihan sa mga sandbox ay limitado sa mga partikular na industriya o aktibidad, na nililimitahan ang kanilang pagiging angkop sa mas malawak na mga hamon sa regulasyon. Ang mga kalahok ay dapat ding mag-aplay at matanggap, kaya hindi lahat ng mga proyekto ay tinatrato nang pantay.
2. Maikling tagal: Ang mga sandbox ay kadalasang may mga nakapirming timeline, na nangangailangan ng mga negosyo na lumabas sa programa nang walang pangmatagalang kalinawan ng regulasyon.
3. Mataas na gastos: Ang pagsali sa isang sandbox ay maaaring maging masinsinang mapagkukunan para sa parehong mga negosyo at regulator, na humahadlang sa mas maliliit na manlalaro na mag-apply.

Upang matugunan ang mga hamong ito, iminumungkahi namin ang "Sustainable Sandbox" – isang muling idinisenyong framework na iniakma sa mga natatanging pangangailangan ng industriya ng Crypto .

Pagdidisenyo ng 'sustainable sandbox'

Ang "Sustainable Sandbox" ay bumubuo sa mga lakas ng mga kasalukuyang modelo habang tinutugunan ang kanilang mga pagkukulang. Narito kung paano ito gagana:

1. Pinasimpleng awtomatikong pagpapatala

Ang mga kalahok na kumukumpleto ng proseso ng pag-file ng form ay awtomatikong ipapatala, at hindi sasailalim sa proseso ng aplikasyon at pagtanggap ng regulator. Ang mga negosyong T umaangkop sa default na form, gaya ng mga DAO o mga desentralisadong palitan, ay maaaring magmungkahi ng sarili nilang mga balangkas ng pagsunod (napapailalim sa pag-apruba ng regulasyon) na nakaayon sa malawak na layunin sa Policy na itinakda ng mga regulator.

2. Paggawa ng desisyon na batay sa data

Ang mga regulator ay mangongolekta at magsusuri ng data mula sa mga kalahok sa sandbox upang suriin ang pagiging epektibo ng mga isinusuko na regulasyon. Ang impormasyong ito ay maaaring magbigay-alam sa mas malawak na mga reporma, na lumilikha ng feedback loop na umaayon sa regulasyon sa inobasyon, at nagbibigay-daan sa mga regulator na sumulat ng mga bagong makatwirang tuntunin.

3. Walang putol na mga transition

Sa pagtatapos ng panahon The Sandbox , ang mga kalahok ay maaaring lumipat sa isang pinasadyang ligtas na daungan (na matagal nang naisip) o tumanggap ng mga liham na walang aksyon (ngunit mananatiling napapailalim sa magaan na pangangasiwa), na nagbibigay ng pangmatagalang kalinawan sa regulasyon. Tinitiyak nito na ang mga negosyo ay hindi nahaharap sa isang regulatory cliff, na maaaring makagambala sa mga operasyon at makahadlang sa pakikilahok.

Bakit ngayon?

Ang pangangailangan para sa isang "Sustainable Sandbox" sa US ay hindi kailanman naging mas malaki. Ang mga makabagong industriya tulad ng blockchain at AI ay mabilis na umuunlad, ngunit ang mga lumang legal na balangkas ay nagbabanta na pigilan ang kanilang potensyal. Kasabay nito, maraming mga regulator ang kulang sa malalim na pag-unawa sa mga teknolohiyang ito, na nagpapahirap sa paggawa ng mga epektibong panuntunan. Sa pamamagitan ng pagtatakda ng malawak na mga layunin sa Policy at pakikipagtulungan sa mga stakeholder ng industriya, ang mga regulator ay maaaring tulay ang agwat ng kaalaman na ito at lumikha ng isang mas adaptive na legal na balangkas.

Ang kamakailang Korte Suprema desisyon sa Loper Bright Enterprises v. Raimondo higit pang binibigyang-diin ang pagkaapurahan ng pagbabago sa regulasyon. Sa pamamagitan ng pag-aalis ng paggalang ng mga korte sa mga interpretasyon ng ahensya sa kanilang awtoridad, inililipat ng desisyon ang kapangyarihan patungo sa mga regulated na industriya, na binibigyang-diin ang pangangailangan para sa higit pang collaborative na pamamahala. Ang "Sustainable Sandbox" ay nag-aalok ng isang path forward, pagbabalanse sa mga pangangailangan ng mga regulator at innovator sa isang mabilis na pagbabago ng landscape.

Mga huling pag-iisip

Habang ang industriya ng Crypto ay patuloy na lumalaki, gayundin ang pangangailangan para sa mga balangkas ng regulasyon na KEEP sa pagbabago. Ang "Sustainable Sandbox" ay nagbibigay ng blueprint para sa pagbabalanse ng pag-eeksperimento sa pananagutan, na nagpapatibay ng isang collaborative na kapaligiran kung saan parehong maaaring umunlad ang mga regulator at negosyo. Sa pamamagitan ng pagtanggap sa modelong ito, may pagkakataon ang US na pangunahan ang mundo sa pagbabago ng Crypto habang tinitiyak ang proteksyon ng consumer at katatagan ng merkado.

Para sa buong bersyon ng artikulong ito, i-click dito.