Sandboxes são uma saída para a tempestade de areia regulatória

A regulamentação por meio da execução écomeçando a desmoronar, com um tribunal recentemente decidindo que a recusa da SEC em emitir uma regra Cripto era ilegal. Uma nova administração favorável à cripto está pronta para criar clareza Cripto por meio de novas nomeações na SEC e na CFTC.

A nova presidente interina da CFTC, Caroline Pham,propostouma abordagem incomum, a saber, o sandbox regulatório.

Um sandbox regulatório é uma renúncia de regulamentações, mas em um ambiente supervisionado. Projetos podem testar ideias inovadoras fora de estruturas regulatórias rígidas. Sandboxes de ativos digitais federais podem surgir mais cedo do que você imagina, mas os modelos atuais de sandbox estaduais ficam aquém no contexto de ativos digitais, com escopos e durações extremamente limitados.

Propomos uma “Sandbox Sustentável” e desenvolvemos a ideia de Pham, juntamente compropostas semelhantesdo Comissário da SEC, Peirce, e de várias iniciativas nos estados e noReserva Federal.

O Sustainable Sandbox dará aos reguladores tempo e informações suficientes para elaborar regras ponderadas e sensatas que regem os ativos digitais. Sem tal paliativo, a indústria de ativos digitais acabaria no mesmo lugar — tentando trabalhar com regras que não fazem sentido.

Como funcionam as sandboxes

Em sua CORE, um sandbox regulatório permite que empresas conduzam experimentos ao vivo com tecnologias inovadoras enquanto reguladores observam e coletam dados. Empresas solicitam isenções de certas leis que podem se aplicar tecnicamente às suas atividades, mas não se alinham com a natureza única de suas inovações.

Por exemplo, uma plataforma de Finanças descentralizadas (DeFi) pode ser isenta de regulamentações de valores mobiliários que foram projetadas para intermediários financeiros tradicionais. Essa isenção fornece a liberdade de inovar sem ser prejudicado por regras desatualizadas.

É importante ressaltar que sandboxes regulatórios não equivalem a um vale-tudo regulatório. Os participantes devem aderir a padrões básicos para proteção do consumidor e estabilidade financeira, garantindo que a responsabilidade não seja sacrificada em nome da inovação.

Na prática, sandboxes regulatórias provaram ser ferramentas valiosas para identificar regulamentações desatualizadas. Ao gerar dados do mundo real, elas permitem que os legisladores avaliem se certas regras devem ser reformadas ou revogadas. Sem tais mecanismos, regulamentações desnecessárias ou impraticáveis correm o risco de sufocar o progresso e a inovação.

Lições do Reino Unido e além

O Reino Unido foi pioneiro na implementação de sandboxes regulatórios. A Financial Conduct Authority (FCA) introduziu seu sandbox em 2016, oferecendo um ambiente estruturado para empresas testarem novas ideias. Os participantes variaram de grandes escritórios de advocacia a projetos de Criptomoeda , refletindo a inclusividade e a flexibilidade do sandbox.

Em termos de inovação de ativos digitais, o sucesso do Reino Unido pode ser atribuído ao seu foco em fomentar colaboração e inovação. Ao permitir que empresas experimentem dentro de uma estrutura regulamentada, The Sandbox atraiu uma gama diversificada de participantes e forneceu insights críticos sobre como as tecnologias emergentes interagem com as leis existentes.

Outras regiões, como Cingapura e os Emirados Árabes Unidos, também adotaram sandboxes como ferramentas para impulsionar a inovação. A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) usou seu sandbox para avançar a tokenização em serviços financeiros, enquanto os Emirados Árabes Unidos alavancaram sua estrutura para atrair startups de blockchain. Esses exemplos destacam o potencial dos sandboxes para posicionar os países como líderes globais no espaço de ativos digitais.

Desafios enfrentados pelos sandboxes regulatórios

Apesar dos seus benefícios, as sandboxes regulatórias existentes enfrentam diversas limitações:

1. Escopo estreito: A maioria dos sandboxes é restrita a indústrias ou atividades específicas, limitando sua aplicabilidade a desafios regulatórios mais amplos. Os participantes também devem se inscrever e ser aceitos, então nem todos os projetos são tratados igualmente.
2. Curta duração:Os sandboxes geralmente têm cronogramas fixos, exigindo que as empresas saiam do programa sem clareza regulatória de longo prazo.
3. Custos elevados:Participar de um sandbox pode exigir muitos recursos tanto das empresas quanto dos reguladores, impedindo que participantes menores se inscrevam.

Para enfrentar esses desafios, propomos o "Sustainable Sandbox" – uma estrutura redesenhada e adaptada às necessidades exclusivas do setor de Cripto .

Projetando a 'caixa de areia sustentável'

O "Sustainable Sandbox" se baseia nos pontos fortes dos modelos existentes, ao mesmo tempo em que aborda suas deficiências. Veja como funcionaria:

1. Inscrição automática simplificada

Os participantes que concluírem um processo de preenchimento de formulário serão automaticamente inscritos e não estarão sujeitos a um processo de inscrição e aceitação pelo regulador. Empresas que T se encaixam no formulário padrão, como DAOs ou exchanges descentralizadas, podem propor suas próprias estruturas de conformidade (sujeitas à aprovação regulatória) alinhadas com metas de Política amplas definidas pelos reguladores.

2. Tomada de decisão baseada em dados

Os reguladores coletariam e analisariam dados dos participantes do sandbox para avaliar a eficácia das regulamentações dispensadas. Essas informações poderiam informar reformas mais amplas, criando um ciclo de feedback que alinha a regulamentação com a inovação e permitindo que os reguladoresescreva novas regras sensatas.

3. Transições suaves

No final do período The Sandbox , os participantes poderiam fazer a transição para um porto seguro personalizado (que a Comissária da SEC, Hester Peirce, há muito tempo imaginado) ou receber cartas de não ação (mas permanecer sujeito a supervisão leve), fornecendo clareza regulatória de longo prazo. Isso garante que as empresas não enfrentem um abismo regulatório, o que poderia interromper as operações e impedir a participação.

Por que agora?

A necessidade de um "Sustainable Sandbox" nos EUA nunca foi tão grande. Indústrias inovadoras como blockchain e IA estão evoluindo rapidamente, mas estruturas legais desatualizadas ameaçam sufocar seu potencial. Ao mesmo tempo, muitos reguladores não têm um profundo entendimento dessas tecnologias, dificultando a elaboração de regras eficazes. Ao definir metas Política amplas e colaborar com as partes interessadas da indústria, os reguladores podem preencher essa lacuna de conhecimento e criar uma estrutura legal mais adaptável.

O recente Supremo Tribunaldecisão em Loper Bright Enterprises v. Raimondoressalta ainda mais a urgência da inovação regulatória. Ao remover a deferência dos tribunais às interpretações da agência sobre sua autoridade, a decisão transfere o poder para as indústrias regulamentadas, enfatizando a necessidade de uma governança mais colaborativa. O "Sustainable Sandbox" oferece um caminho a seguir, equilibrando as necessidades dos reguladores e inovadores em um cenário em rápida mudança.

Considerações finais

À medida que a indústria de Cripto continua a crescer, também cresce a necessidade de estruturas regulatórias que possam KEEP o ritmo da inovação. O "Sustainable Sandbox" fornece um modelo para equilibrar a experimentação com a responsabilidade, promovendo um ambiente colaborativo onde tanto reguladores quanto empresas podem prosperar. Ao adotar esse modelo, os EUA têm a oportunidade de liderar o mundo em inovação de Cripto , garantindo ao mesmo tempo a proteção do consumidor e a estabilidade do mercado.

Para a versão completa deste artigo, cliqueaqui.