Los sandboxes son una salida a la tormenta regulatoria

La regulación por ejecución esEmpezando a desmoronarse, y un tribunal dictaminó recientemente que la negativa de la SEC a emitir una norma Cripto era ilegal. Una nueva administración favorable a las criptomonedas está lista para crear claridad Cripto a través de nuevos nombramientos en la SEC y la CFTC.

La nueva presidenta interina de la CFTC, Caroline Pham, hapropuestoun enfoque poco común, a saber, el sandbox regulatorio.

Un entorno de pruebas regulatorio es una exención de las regulaciones, pero en un entorno supervisado. Los proyectos pueden probar ideas innovadoras fuera de los marcos regulatorios rígidos. Los entornos de pruebas federales para activos digitales pueden llegar antes de lo que se piensa, pero los modelos de entornos de pruebas estatales actuales se quedan cortos en el contexto de los activos digitales, con alcances y duraciones extremadamente limitados.

Proponemos un “Sandbox Sostenible” y desarrollamos la idea de Pham, junto conPropuestas similaresdel Comisionado de la SEC, Peirce, y varias iniciativas en los estados y elReserva Federal.

El Sustainable Sandbox dará a los reguladores tiempo e información suficientes para elaborar normas bien pensadas y sensatas que regulen los activos digitales. Sin una solución provisional de este tipo, la industria de los activos digitales acabaría en la misma situación: tratando de trabajar con normas que no tienen sentido.

Cómo funcionan los sandboxes

En CORE, un sandbox regulatorio permite a las empresas realizar experimentos en vivo con tecnologías innovadoras mientras los reguladores observan y recopilan datos. Las empresas solicitan exenciones a ciertas leyes que técnicamente pueden aplicarse a sus actividades pero que no se alinean con la naturaleza única de sus innovaciones.

Por ejemplo, una plataforma de Finanzas descentralizadas (DeFi) podría quedar exenta de las regulaciones de valores que fueron diseñadas para los intermediarios financieros tradicionales. Esta exención brinda la libertad de innovar sin verse limitada por reglas obsoletas.

Es importante señalar que los entornos regulatorios no son sinónimo de una libertad de acción regulatoria. Los participantes deben cumplir con estándares básicos de protección del consumidor y estabilidad financiera, y garantizar que no se sacrifique la rendición de cuentas en nombre de la innovación.

En la práctica, los sandboxes regulatorios han demostrado ser herramientas valiosas para identificar regulaciones obsoletas. Al generar datos del mundo real, permiten a los legisladores evaluar si ciertas reglas deben reformarse o derogarse. Sin esos mecanismos, las regulaciones innecesarias o poco prácticas corren el riesgo de sofocar el progreso y la innovación.

Lecciones del Reino Unido y otros lugares

El Reino Unido ha sido pionero en la implementación de entornos de pruebas regulatorios. La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) introdujo su entorno de pruebas en 2016, ofreciendo un entorno estructurado para que las empresas prueben nuevas ideas. Los participantes han abarcado desde grandes bufetes de abogados hasta proyectos de Criptomonedas , lo que refleja la inclusividad y flexibilidad del entorno de pruebas.

En términos de innovación en materia de activos digitales, el éxito del Reino Unido puede atribuirse a su enfoque en fomentar tanto la colaboración como la innovación. Al permitir que las empresas experimenten dentro de un marco regulado, The Sandbox ha atraído a una variedad de participantes y ha proporcionado información fundamental sobre cómo las tecnologías emergentes interactúan con las leyes existentes.

Otras regiones, como Singapur y los Emiratos Árabes Unidos, también han adoptado los sandboxes como herramientas para impulsar la innovación. La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha utilizado su sandbox para promover la tokenización en los servicios financieros, mientras que los Emiratos Árabes Unidos han aprovechado su marco para atraer a las empresas emergentes de blockchain. Estos ejemplos resaltan el potencial de los sandboxes para posicionar a los países como líderes globales en el espacio de los activos digitales.

Desafíos que enfrentan los entornos de pruebas regulatorios

A pesar de sus beneficios, los entornos regulatorios existentes enfrentan varias limitaciones:

1. Alcance limitado:La mayoría de los entornos de pruebas están restringidos a industrias o actividades específicas, lo que limita su aplicabilidad a desafíos regulatorios más amplios. Los participantes también deben postularse y ser aceptados, por lo que no todos los proyectos reciben el mismo trato.
2. Corta duración:Los entornos sandbox suelen tener plazos fijos, lo que obliga a las empresas a abandonar el programa sin claridad regulatoria a largo plazo.
3. Costos elevadosParticipar en un sandbox puede consumir muchos recursos tanto para las empresas como para los reguladores, lo que disuade a los actores más pequeños de postularse.

Para abordar estos desafíos, proponemos el “Sandbox sustentable”, un marco rediseñado adaptado a las necesidades únicas de la industria de las Cripto .

Diseñando el 'sandbox sostenible'

El "Sandbox sostenible" aprovecha las ventajas de los modelos existentes y, al mismo tiempo, aborda sus deficiencias. Así es como funcionaría:

1. Inscripción automática simplificada

Los participantes que completen un formulario serán inscritos automáticamente y no estarán sujetos a un proceso de solicitud y aceptación por parte del regulador. Las empresas que no se ajusten al formulario predeterminado, como las DAO o los exchanges descentralizados, podrían proponer sus propios marcos de cumplimiento (sujetos a la aprobación regulatoria) alineados con los objetivos generales de Regulación establecidos por los reguladores.

2. Toma de decisiones basada en datos

Los reguladores recopilarían y analizarían datos de los participantes del sandbox para evaluar la eficacia de las regulaciones eximidas. Esta información podría orientar reformas más amplias, creando un circuito de retroalimentación que alinee la regulación con la innovación y permita a los reguladoresescribir nuevas reglas sensatas

3. Transiciones fluidas

Al final del período The Sandbox , los participantes podrían pasar a un puerto seguro personalizado (que la comisionada de la SEC, Hester Peirce, ha recomendado durante mucho tiempo). imaginado) o recibir cartas de no acción (pero seguir estando sujetas a una ligera supervisión), lo que proporciona claridad regulatoria a largo plazo. Esto garantiza que las empresas no se enfrenten a un abismo regulatorio, que podría interrumpir las operaciones y disuadir la participación.

¿Porque ahora?

En Estados Unidos, la necesidad de un "sandbox sostenible" nunca ha sido mayor. Las industrias innovadoras, como la cadena de bloques y la inteligencia artificial, están evolucionando rápidamente, pero los marcos jurídicos obsoletos amenazan con sofocar su potencial. Al mismo tiempo, muchos reguladores carecen de un conocimiento profundo de estas tecnologías, lo que dificulta la elaboración de normas eficaces. Al establecer objetivos de Regulación amplios y colaborar con las partes interesadas de la industria, los reguladores pueden superar esta brecha de conocimiento y crear un marco jurídico más adaptable.

La reciente sentencia del Tribunal Supremodecisión en Loper Bright Enterprises contra RaimondoEl fallo subraya aún más la urgencia de la innovación regulatoria. Al eliminar la deferencia de los tribunales a las interpretaciones de las agencias sobre su autoridad, transfiere el poder a las industrias reguladas, enfatizando la necesidad de una gobernanza más colaborativa. El "Sandbox sustentable" ofrece un camino a seguir, equilibrando las necesidades de los reguladores y los innovadores en un panorama que cambia rápidamente.

Reflexiones finales

A medida que la industria de las Cripto sigue creciendo, también crece la necesidad de marcos regulatorios que puedan KEEP el ritmo de la innovación. El "Sandbox sustentable" ofrece un modelo para equilibrar la experimentación con la rendición de cuentas, fomentando un entorno colaborativo en el que tanto los reguladores como las empresas puedan prosperar. Al adoptar este modelo, Estados Unidos tiene la oportunidad de liderar el mundo en innovación en Cripto y, al mismo tiempo, garantizar la protección del consumidor y la estabilidad del mercado.

Para la versión completa de este artículo, haga clicaquí.