Money Reimagined: Ang Ekonomiya ng COVID ay Nagpapakita ng Pagkabigo sa Pananalapi

Maligayang pagdating sa Money Reimagined.

Maraming red sa mga Crypto Markets ngayong linggo. Ang sell-off ay malamang na nagbigay ng pause sa mga latecomers. Sa mga Crypto old-timer, gayunpaman, walang tunay na senyales ng panic. Walang nagsasalita - hindi pa, hindi bababa sa - tungkol sa isang rerun ng 2018 kung kailan Bitcoin, eter at ang malalaking bahagi ng token universe ay dumanas ng isang marahas na pagbaligtad mula sa ICO-fueled Crypto boom noong nakaraang taon. Ito ay itinuturing na higit pa sa isang pagwawasto o isang pag-pause kaysa sa simula ng isa pang matagal na bear market.

Nagbabasa ka ng Money Reimagined, isang lingguhang pagtingin sa mga teknolohikal, pang-ekonomiya at panlipunang mga Events at uso na muling nagpapakahulugan sa ating relasyon sa pera at nagbabago sa pandaigdigang sistema ng pananalapi. Mag-subscribe para makuha ang buong newsletter dito.

Ang ONE dahilan para diyan ay tinalakay sa column ngayong linggo: Inilantad ng COVID-19 ang mga kabiguan ng aming financial system at nag-aalok ang Crypto ng alternatibo dito. Ang isa pa ay ang ONE bulsa ng Crypto universe ay biglang nakakuha ng pangunahing atensyon at nakikita ang isang pagsabog ng pagkamalikhain sa mga software designer at artist: non-fungible token, o NFTs.

Ang mga NFT ang tema ng episode ngayong linggo ng aming "Money Reimagined" podcast, ang pangalawa sa tatlong bahagi na serye sa paksa. Sa linggong ito, nakapanayam namin ni Sheila Warren si Lethabo Huma, isang napakatalino, makabagong digital artist mula sa South Africa, at ang pinuno ng Crypto ng Visa, si Cuy Sheffield, na isang trailblazing na kolektor ng NFT at tagasuporta ng mga paparating na Black artist. Upang pagandahin ang mga bagay-bagay, dinala namin ang palabas sa Clubhouse sa unang pagkakataon.

Makinig ka. Matapos basahin ang newsletter sa ibaba.

Ang dalawang-bilis na ekonomiya ay nagsasabi ng kabiguan sa pananalapi

Mula noong Enero 2020:

• Global COVID-19 na pagkamatay: 2.5 milyon
• Nawala ang mga pandaigdigang oras ng trabaho: katumbas ng 255 milyong full-time na trabaho, ayon sa ILO
• Contraction sa pandaigdigang ekonomiya: 4.3%, ayon sa Mga pagtatantya ng World Bank
• Emergency monetary expansion ng Federal Reserve: $3.4 trilyon
• S&P 500 kabuuang halaga: tumaas ng $6.8 trilyon
• Return para sa MSCI emerging market index: 21%
• Mga presyo ng bahay sa U.S.: tumaas ng 10.4%, bawat index ng Case-Shiller
• Nakuha ng presyo ng Bitcoin : 60%.

Ang malagim na milestone sa linggong ito ng US na lumampas sa 500,000 COVID-19 na pagkamatay, halos ONE taon mula noong ONE, ay nag-uudyok ng pagsasaalang-alang kung paano naglaro ang mapangwasak na karanasang ito sa mundo sa real-world at financial settings.

Alinsunod sa data sa itaas, mayroong halos hindi totoong bifurcation sa mga resulta. Kung sinusukat sa buhay ng Human na apektado ng magkasabay na krisis sa kalusugan at ekonomiya, ang Main Street ay nagdusa nang husto. Gayunpaman, sa parehong oras, ang mga may hawak ng pisikal, pampinansyal at digital na mga ari-arian ay nagtamasa ng mga kamangha-manghang pagbabalik.

Ang punto ko ay hindi upang i-highlight ang hindi patas - bilang hindi mapag-aalinlanganan bilang iyon - ngunit upang ituro ang isang bagay na mas nakakabagabag: ang pangwakas na kabiguan ng sistemang kapitalista sa pananalapi na ngayon ay nagtutulak sa malalaking ekonomiya sa Kanluran tulad ng U.S.

Ang kabiguan na ito ang dahilan kung bakit nakatayo tayo sa tuktok ng isang napakalaking pagbabago sa pera at kung bakit, kahit na sa pabagu-bago ng presyo ng Crypto at Bitcoin sa linggong ito, ang interes ay patuloy na idirekta sa pagbabagong Technology ito.

Mahusay na mga Markets?

Ang kuwentong sinabi sa amin sa buong ika-20 siglo ay na sa isang kapitalistang lipunan ang mga Markets ay nagbibigay-daan sa paglalaan ng kapital sa kung saan ito pinakaepektibo. Ang tungkulin ng pamahalaan ay makialam lamang hangga't ang mga aksyon nito ay nagpabuti sa kahusayan ng mga Markets at nagtitiyak ng malawak na pag-access nang walang pribilehiyo sa mga espesyal na interes.

Ang prinsipyo ay ang regulasyon ay hindi dapat magdagdag ng hindi kinakailangang mga hadlang sa kumpetisyon at sa ilang mga kaso, tulad ng sa mga aksyong antitrust, dapat na aktibong pilitin ang mga monopolist na alisin ang mga naturang hadlang. Pinakamahalaga, dapat tiyakin ng mga regulator na ang kontrol sa impormasyong nagpapatibay sa mga desisyon sa merkado ay T sistematikong nabaling pabor sa ilan kaysa sa iba.

Karamihan dito ay batay sa “efficient market hypothesis,” na pinaniniwalaan na mahusay na pinoproseso ng mga Markets ang lahat ng impormasyong magagamit upang mabilis na magtakda ng mga presyo na kumukuha ng estado ng mundo at nagbibigay ng mahalagang senyales para sa paglalaan ng kapital.

Napalaya mula sa mga pagbaluktot ng impormasyon, ang mga presyo ng asset ay dapat na tumaas sa mabuting balita at bumaba sa masama. Dahil kinakatawan ng mga presyong iyon ang pinagkasunduan ng maraming tugon sa impormasyong iyon, bibigyan nila ng insentibo ang mga solusyon na, sa balanse, pinakamainam para sa lahat.

Kabiguan sa merkado

Ang mahusay na market hypothesis ay convincingly debuned pagkatapos ng krisis sa pananalapi noong 2008. Kaya, maaaring ipagpalagay ng ONE na ang kontradiksyon sa pagitan ng impormasyon sa pananalapi sa panahon ng COVID at ang mga presyo ay nag-aalok ng isa pang kaso ng mga pagkabigo nito. Pagkatapos ng lahat, ang mga presyo ng stock, na dapat na sumasalamin sa mga inaasahan para sa mga kita sa hinaharap, ay lumundag sa pinakamataas na talaan kasabay ng panahon na ang pandaigdigang ekonomiya ay sumailalim sa pinakamasama nitong pag-urong mula noong Great Depression.

Ngunit sa kasong ito, Markets ng mas marami o mas kaunting naprosesong impormasyon nang maayos. ONE ang problema. Ito ay na mayroong isa pang, napakalaking offsetting piraso ng impormasyon na nakaapekto sa mga mamumuhunan 'paggawa ng desisyon: napakalaking monetary expansion.

Ang mga anunsyo at pagpapatupad ng mga programang "quantitative easing" ng mga sentral na bangko ay ginawang mahalaga ang mga stock at iba pang mga asset sa dalawang dahilan.

Una, pinababa nila ang mga rate ng interes sa maraming anyo ng utang na malapit sa zero. Kaya, kahit na mas mababa na ngayon ang nominal na kita ng kumpanya sa hinaharap, medyo kaakit-akit ang mga ito kumpara sa mga return on bond.

Pangalawa, dahil ang Fed ay hindi nag-alok ng petsa ng pagtatapos sa programa nito - isang paniwala na tinawag na "walang katapusan na QE" - ang paglawak ng pera ng dolyar sa matematika ay pinalaki ang halaga ng mga may hangganang asset na denominado sa mga dolyar.

Ang bagong pera ay kailangang pumunta sa mga tindahan-ng-halaga na ang supply ay T lumalawak. Ang mga stock ay pinaboran para sa kanilang pagkatubig. Ngunit gayon din, ang mga asset na hindi gaanong likido ngunit may mas mahigpit na mga hadlang sa supply, tulad ng real estate at fine art - at kamakailan lamang, kakaunti ang digital art. (Tingnan ang “Pag-uusap” sa ibaba.)

Sa paglipas ng panahon, ang monolitikong ideyang ito ng mabilis at walang humpay na pagpapalawak ng suplay ng pera ay nanaig sa lahat ng iba pang natatanging anyo ng di-pinansyal na impormasyon.

Dahil dito, ang mga mamumuhunan ay hindi gaanong marunong makakita, na lumilikha ng mas mahigpit na mga ugnayan sa mga asset, isang trend patungo sa pagkakapareho. Ang pagpili ng stock ay lalong hinihimok ng mga hindi pangunahing salik, tulad ng sama-samang pagkilos ng mga Redditor na nagtutulak sa "mga stock ng meme" ng mga kumpanyang may problema sa ekonomiya tulad ng GameStop.

At nangangahulugan ito na ang mga nakababatang mamumuhunan, na nakaharap sa hinaharap na walang mga rate ng interes, ay magsasabi ng mga bagay na tulad nito:

Ito, sa maikling salita, ay ang kabiguan ng kapitalismo sa pananalapi: isang sistema na walang pagkakaiba sa pagitan ng mga alternatibong pamumuhunan ay T maaaring maglaan ng kapital nang epektibo.

Ito, sa maikling salita, ay ang kabiguan ng kapitalismo sa pananalapi: isang sistema na walang pagkakaiba sa pagitan ng mga alternatibong pamumuhunan ay T maaaring maglaan ng kapital nang epektibo.

Bitcoin bilang truth teller

Upang makatiyak, ang mga sentral na bangkero ay maaaring maglagay ng data ng presyo na iyon gawin tumpak na sumasalamin sa mga inaasahan sa ekonomiya dahil ang kanilang mga hakbang sa Policy ay naglalagay ng isang sahig sa downturn at nagtatakda ng ekonomiya para sa isang rebound.

Ngunit hindi iyon kung paano nakikita ng isang malawak na bahagi ng sangkatauhan ang mga bagay. Ang pagkakaibang ito sa pagitan ng totoong mundo at impormasyon sa pananalapi - tingnan ang tsart sa seksyon sa ibaba, halimbawa - ay nagsasabi ng isang simple, brutal na kuwento. Ang mga pagsusumikap sa pagsagip ng sentral na bangko ay higit na pinaboran ang isang makitid na klase ng mga may-ari ng may-ari ng asset at halos walang nagawa para sa karamihan.

Ang isang mas mahalagang pagtanggi sa argumento ng mga sentral na bangkero ay matatagpuan sa malaking pagtaas ng presyo para sa Bitcoin mula noong huling bahagi ng Marso.

Ang Bitcoin ay isang hindi nagbubunga na asset. Bilhin mo to labasan fiat. Sa ngayon, hindi bababa sa, hanggang sa mas mahusay na mga riles ng pagbabayad at mga desentralisadong solusyon sa pananalapi ay maaaring itayo sa ibabaw nito, iyon ang pangunahing layunin nito. Ito ay hindi isang taya sa pagbawi ng ekonomiya. Kung mayroon man, ito ay kabaligtaran.

Gaya ng napag-usapan natin noon, ang ang presyo ng Bitcoin ay isang signal ng impormasyon pagsasabi sa mga gumagawa ng patakaran tungkol sa antas ng kumpiyansa, o kawalan nito, sa sistema ng pananalapi. Oras na para bigyang pansin nila ito.

Pagkalugi sa trabaho, panalo ang stock market

Upang ilarawan ang disjuncture ng impormasyon na ito, tingnan natin kung ano ang tradisyonal na naging pinakamahalagang buwanang tagapagpahiwatig ng ekonomiya para sa Wall Street: ang ulat ng mga nonfarm payroll mula sa U.S. Bureau of Labor Statistics.

Tulad ng ipinahayag sa mga tuntunin ng kabuuang trabaho, makikita mo na ang merkado ng paggawa ng U.S. ay nasa "pula" pa rin mula sa kung saan bago ang pandemya ay humantong sa biglaang pag-lock at isang malaking pagkabigla sa pandaigdigang ekonomiya noong Marso noong nakaraang taon. Hindi ganoon ang S&P 500 index.

Habang ang paunang pagbawi sa Spring ng stock market ay nauugnay sa isang katamtamang tatlong buwang rebound sa trabaho, ang pinaka-kapansin-pansin ay, pagkatapos noon, habang ang pagbawi ng mga trabaho ay nawalan ng ningning at nabigong mabawi ang 10 milyong nawalang posisyon, ang mga equities ay patuloy na tumataas at tumataas at tumataas.

Ang pag-uusap: NFT kahibangan

Maaaring bumaba ang Pebrero 2021 bilang buwan kung kailan ang mga non-fungible na token, o mga NFT, ay sumabog sa kamalayan ng publiko.

Sa pagpaplano ni Christie an auction ng digital art megastar na si Mike "Beeple" Winkelmann's work, isang tokenized na bersyon ng maalamat ni Chris Torres "Nyan cat" meme na nagbebenta ng 300 ETH ($453,000 sa oras ng pag-print), at ang Top Shot na laro ng NBA na nagbebenta ng isang NFT ng isang clip ng New Orleans Pelicans player na si Zion Williamson sa halagang $100,000, ang mundo ng entertainment ay nagpupuyos sa trend na ito. Tulad ng makikita natin mula sa pag-uusap sa linggong ito, ang ilan ay nasa buwan na kasama nito, ang iba ay T kumbinsido.

Isang tao na ay excited si Mark Cuban. Ang may-ari ng Dallas Mavericks, "Shark Tank" star at maimpluwensyang mamumuhunan sinabi sa CNBC na kung siya ay maglulunsad ng isang negosyo ngayon, ito ay nasa espasyo ng NFT. Dito niya ipinapaliwanag kung bakit sa tingin niya ang mga digital scarce rights ay magbubunsod ng isang rebolusyon na higit pa sa sining at entertainment:

Narito ang isang nagsisiwalat na thread mula sa isang NFT digital art collector na nagpapaliwanag sa kanyang lohika. Ang kawili-wili ay ang pagtutok sa pagbili ng mga naunang bersyon ng iba't ibang bagong anyo ng sining ng NFT, gaya ng kaakit-akit na genre ng "generative art" na ginawa ng mga algorithm. Sa ganoong paraan, ang kolektor ay nagmamay-ari ng isang maagang piraso ng kasaysayan - hindi katulad ng mindset na inilapat sa mga antigo.

Samantala, inilunsad ng major-league-baseballer-turned artist at black empowerment activist na si Micah Johnson ang #AKU project, na nakalikom ng pera para sa mga paparating na artist. Ang nanalo sa unang auction ng isang NFT na naka-attach sa isang pisikal na iskultura ay makakakuha ng natatangi, eksklusibong access dito sa pamamagitan ng isang vault sa Miami.

Pero may totoo ba doon? Ano ang natatangi at maipapatupad tungkol sa mga karapatan na ipinapatupad ng NFT sa digital art? Si Bram Cohen, na bilang tagapagtatag ng BitTorrent ay may alam tungkol sa kung paano gumagalaw ang mga karapatan sa mga malikhaing gawa pagkatapos ng internet, ay nagtatanong ng ilang mahihirap na tanong:

Samantala, isang boses mula sa lumang mundo ng sining, ang maimpluwensyang kritiko ng New York Magazine na si Jerry Saltz, ay nagbuhos ng mapang-uyam na panunuya sa buong eksena (bagaman hindi malinaw na alam niya kung ano ang mga NFT):

Tanong ko sa iyo, paano ang isang kilusan na nagbubunga ng ganito hindi maging isang malaking bagay.

Mga kaugnay na mababasa: Nagsisimula ang digmaan ng CBDC?

Samantala, ang BIT gasolina ay itinapon sa kumikislap na apoy ng isang nalalapit na "digital currency war" sa pagitan ng US at China, na pareho na ngayon ay nagpapabilis sa kanilang trabaho sa central bank digital currencies (CBDCs).

• Pagkatapos ng mga taon ng mga opisyal ng U.S. na nagpapakita ng kaunting pangangailangan para sa isang digital dollar, sinasabi na ngayon ni Federal Reserve Chair Jerome Powell na ito ay magiging isang "mahalagang taon" sa pag-unlad nito. Ang ulat ni Nathan DiCamillo.
  
• Di-nagtagal pagkatapos noon, tulad ng iniulat nina Daniel Nelson at Nikhilesh De, ang ilang opisyal ng Fed ay naglabas ng isang papel na nagbabalangkas ng isang proseso para sa pagkonsulta at pakikipag-ugnayan pangkalahatang publiko sa disenyo at pagbuo ng digital dollar. Makatarungang sabihin na ang antas ng bukas na pampublikong pakikilahok na ito ay hindi bahagi ng pag-unlad ng Chinese ng digital yuan nito, kahit na ang buong lungsod tulad ng Shenzhen ay ginamit para sa mga piloto.
  
• Bakit ang pagpapabilis ng aktibidad sa U.S.? Ito ay hindi lubos na malinaw, ngunit kapansin-pansin na ito ay dumating habang ang China at United Arab Emirates ay sumali sa isang pakikipagtulungan sa Bank of Thailand at sa Hong Kong Monetary Authority upang bumuo ng isang rehiyonal na CBDC na sistema ng mga pagbabayad, Ang ulat ni Jamie Crawley. Ito ay inilalarawan bilang isang sistema para lampasan ang dollar-centric na pandaigdigang sistema ng pagbabayad na pinapatakbo ng SWIFT. Ang ganitong mga hakbangin ay maaaring ONE araw ay mabawasan ang demand para sa dolyar bilang reserbang pera sa mundo.
  
  
• At sa isa pang senyales ng CBDC Technology ay magiging live, ang East Caribbean Central Bank, ang awtoridad sa pananalapi para sa siyam na estado, ay nag-anunsyo na nagsagawa ito ng unang transaksyon sa DCash digital currency nito. Ang pagbabayad, na nakipag-ugnayan sa provider ng sentral na bangko, si Bitt, ay naganap sa isang supermarket sa Grenada. Ang ulat ni Jamie Crawley.