Maaaring makipag-away ang Coinbase sa SEC dahil sa produkto nito (baka nakabinbin pa rin?) Lend. Bagama't kawili-wili ang mga legal/regulatory na tanong, ang paraan ng paglapit ng palitan ng Crypto na nakabase sa San Francisco sa laban na ito ang talagang nakakakuha ng aking pansin.

Nagbabasa ka ng State of Crypto, isang newsletter ng CoinDesk na tumitingin sa intersection ng Cryptocurrency at gobyerno. Mag-click dito upang mag-sign up para sa hinaharap na mga edisyon.

Isang seguridad sa anumang ibang pangalan

Ang salaysay

Coinbase isiwalat noong nakaraang linggo na tiningnan ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ang iminungkahing produkto nitong Coinbase Lend bilang isang posibleng seguridad na nangangailangan ng pagpaparehistro at pinadalhan ito ng Wells Notice, isang pormal na babala.

Bakit ito mahalaga

Ang mga pananaw ng SEC sa Crypto lending ay umaabot nang higit pa sa Coinbase at sa pa-ilulunsad na produkto nito – ilang kumpanya na ang nag-aalok ng mga naturang serbisyo. Ang pananaw ng SEC sa partikular na market na ito ay maaaring magpahiwatig na makakakita tayo ng higit pang mga aksyon sa pagpapatupad laban sa mga live na produkto na. Gayunpaman, sa pag-anunsyo ng mga konklusyon ng SEC, ang Coinbase ay naglalaro din ng isang kawili-wiling laro ng relasyon sa publiko na nagkakahalaga ng pagsubaybay, kahit na hindi malinaw kung anong uri ng epekto nito sa mga legal na tanong.

Pagsira nito

Matapos ipahayag ng Coinbase na nakatanggap ito ng Wells Notice, ang pag-uusap sa aking Twitter feed sa pangkalahatan ay nasira sa dalawang kampo: May mga non-crypto na abogado na naniniwala na ang Coinbase Lend ay siguradong isang seguridad, habang ang mga abogado ng Crypto ay mas hilig na tingnan ang mga aksyon ng SEC bilang hindi nakakatulong o malabo.

Mayroong talagang dalawang punto ng interes sa paglalaro dito. Ang una ay ang isyu sa regulasyon, na pupuntahan natin. Ngunit ang isa pa ay ang laro ng relasyon sa publiko na nilalaro ng Coinbase. Bagama't maaaring makaapekto ito sa isyu sa regulasyon, ang laro ng relasyon sa publiko ay sarili nitong hayop, at T ito ang unang pagkakataon na nakita natin ito. Talagang hindi malinaw sa akin kung gaano ito kaepektibo, ngunit talagang kaakit-akit itong panoorin.

Ang Coinbase ay T ang unang kumpanya na aktibong nag-anunsyo na maaari itong idemanda ng mga pederal na regulator (*cough* ang SEC). Inihayag din ng Ripple CEO na si Brad Garlinghouse na nakatanggap si Ripple ng Wells Notice, bago ang paghahain ng SEC ng mga singil laban sa kumpanya.

Ang parehong CEO ng Coinbase na si Brian Armstrong at Garlinghouse ay humihila mula sa playbook nina Kik at Ted Livingston, na malamang na mas matagumpay.

Kik ipinahayag noong Enero 2019 na pinadalhan ito ng SEC ng Wells Notice (karaniwang paraan ng regulator sa pormal na pag-anunsyo nito ay may sapat na ebidensya para suportahan ang isang aksyong pagpapatupad ng sibil laban sa isang kumpanya) sa platform ng pagmemensahe.

Sa huli ay nakipagkasundo si Kik matapos idemanda ng SEC ang kumpanya, na sinasabing lumabag sa mga batas ng securities ang paunang alok ng barya nito.

Noong Disyembre, Garlinghouse katulad na inilathala Tugon ni Ripple's Wells.

Ang agarang takeaway ay ang pagiging transparent ng mga kumpanyang ito tungkol sa kanilang mga legal na hamon. Ngunit sila rin, sa ilang antas, ay nagpapakilos sa kanilang mga customer.

Ang isang malaking bilang ng mga pagdinig ng Ripple/SEC ay bukas sa publiko sa pamamagitan ng linya ng telepono para sa mga tao na i-dial in. Halos imposible pa ring mag-dial in upang makinig sa ilan sa mga pagdinig na ito dahil na-max out na ang mga ito. Halos parang ang kumpanya, o ang XRP asset nito, ay may hukbo ng mga tagahanga.

Kapansin-pansin, habang isiniwalat ng Coinbase na nakatanggap ito ng Wells Notice, hindi pa nito nai-publish ang alinman sa notice o tugon nito, hindi katulad ng Ripple at Kik. Dalawang magkaibang tagapagsalita ang hindi tumugon nang tanungin ko kung ito ay gagawin.

Gayunpaman, ang pagtugon ng publiko sa mga aksyon sa pagpapatupad ng SEC ay malakas na kritikal. Gusto ng mga tao na mamuhunan o i-trade ang mga token o produkto na ito, anuman ang legal na pananaw ng SEC.

Sa bahagi nito, ang SEC ay karaniwang tikom ang bibig sa kung paano ito lumalapit sa mga kasong ito. Sina Garlinghouse at Armstrong ay gumagamit ng katahimikang iyon. Ang bawat executive ay pampublikong inaangkin na nakipag-ugnayan sila sa regulator sa loob ng ilang buwan bago maghain ng Wells Notice.

"Sinabi sa amin ng SEC na nais nitong idemanda kami dahil sa Lend. T namin alam kung bakit," binasa ang post sa blog ng Coinbase, na isinulat ni Paul Grewal, ang punong legal na opisyal ng exchange at isang dating mahistrado na hukom.

Ito ay isang medyo isang panig na labanan sa korte ng Opinyon ng publiko (kahit na ang SEC nag-sub-tweet Armstrong).

Kung paano iyon isinalin sa isang hukuman ng batas ay nananatiling makikita.

Sa ilalim ng pederal na batas, ang mga tala, mga stock at mga sertipiko ng interes ay maaaring lahat ay nasa ilalim ng kahulugan ng isang "seguridad," ayon sa maraming abogado na nakausap ko (lahat ang mga abogadong ito ay nagsasalita sa background kung minsan ay kailangan nilang makipag-ugnayan sa regulator).

Ang tanong para sa SEC ay: Itinuturing ba nito na ang isang account na may interes ay, halimbawa, isang sertipiko ng interes?

"Siguro," sabi ng ONE sa mga abogadong ito.

Ang isa pang indibidwal ay nagsabi na ang SEC ay karaniwang T naglalabas ng Wells Notice maliban kung ang mga abugado ng pagpapatupad sa ahensya ay tiwala na maaari nilang WIN sa kaso.

Gayunpaman, hindi karaniwan para sa SEC na mag-isyu ng a may kondisyon Wells Notice – nagbabantang magdemanda ang ahensya kung Inilunsad ng Coinbase ang hindi-pa-aktibong produktong ito.

At kung ang produkto ng Coinbase Lend ay isang seguridad, posibleng iba pang mga produkto ng pagpapahiram na nauugnay sa crypto ay sumasalungat din sa mga batas ng pederal na securities.

"Tinanong namin kung ibabahagi sa amin ng SEC ang kanilang pangangatwiran, at muli ay tumanggi sila. Sinabi lang nila sa amin na tinatasa nila ang aming produkto ng Lend sa pamamagitan ng prisma ng mga dekada-lumang kaso ng Korte Suprema na tinatawag na Howey at Reves. T ibabahagi ng SEC ang mismong pagtatasa, tanging ang katotohanang nagawa na nila ito, "sabi ng post sa blog ng Coinbase.

Ngayon, mayroong isang tunay na pagkabigo sa SEC dahil sa maliwanag na pagtanggi nitong mag-publish ng maliwanag na linya ng patnubay na maaaring ituro ng mga kumpanya at sabihing "oo, ito ang dapat nating KEEP habang gumagawa tayo ng mga bagay," ngunit ang mga nauna sa korte na binanggit ni Grewal ay maayos pa rin. Si Howey ay ONE tayong pamilyar; pinag-uusapan natin ito mula noong ICO bubble ng 2017.

Sinabi ni Reves ay T isang maliwanag na linya, ngunit ang mga korte ay nag-ukit pa rin ng mga patakaran para sa pagtukoy kung kailan o T isang seguridad ang isang tala, sabi ng ONE sa mga abogadong nakausap ko.

Ang natitira na lang ay upang makita kung ang Coinbase ay nakakahanap pa rin ng paraan upang ilunsad ang Lend at kung paano nagpapatuloy ang SEC sa Crypto lending sa pangkalahatan.

Marahil ang pinakanakalilito na aspeto ng mga kahilingan ng SEC ng Coinbase ay nakasentro sa personal na impormasyong gusto nito. Isinulat ni Grewal na hiniling ng ahensya ang pangalan at impormasyon sa pakikipag-ugnayan para sa lahat ng nasa listahan ng paghihintay ng Lend, ngunit walang dahilan para sa Request na ginawa sa publiko.

Ang panuntunan ni Biden

Pagpapalit ng guard

Si Pangulong JOE Biden ay mayroon opisyal na inihayag hihirangin niya si Rostin Behnam, ang kumikilos na tagapangulo ng Commodity Futures Trading Commission, upang magsilbi ng buong termino sa pagpapatakbo ng ahensya. Plano din niyang i-nominate si Kristin Johnson, isang propesor ng batas sa Emory University na dalubhasa sa "komplikadong instrumento sa pananalapi," at si Christy Goldsmith Romero, isang opisyal ng gobyerno na isa ring adjunct sa University of Virginia na nagtuturo ng Cryptocurrency law, upang maging mga komisyoner sa pederal na ahensya.

Ito ay matapos ipahayag ni Commissioner Dan Berkovitz na siya planong umalis sa susunod na buwan. Si Brian Quintenz, na umalis sa CFTC noong Agosto 31, ay mayroon din tumanggap ng tungkuling pagpapayo sa Andreessen Horowitz.

Sa ibang lugar:

• Ginagawa ng IRS na 'Priyoridad' ang Bagong Crypto Broker Guidance sa 2021-22 na Plano: Hindi ito nauugnay sa panukalang imprastraktura, kinakailangan. Inanunsyo ng Treasury Department noong Mayo na ang pagpapalawak ng mga kinakailangan sa pag-uulat ng Crypto broker ay ONE sa mga priyoridad nito, partikular na patungkol sa mga dayuhang account. Noong nakaraang linggo, isinama ng Internal Revenue Service ang planong iyon sa listahan ng mga priyoridad nito hanggang sa susunod na taon.
• Itinakda ng SEC ang Deadline ng Nobyembre para sa Huling Desisyon sa VanEck Bitcoin ETF: Aaprubahan ba ng SEC ang application na ito para sa isang Bitcoin exchange-traded fund? Ang mga kamakailang komento ni SEC Chairman Gary Gensler tungkol sa Bitcoin futures ETF applications ay nagmumungkahi na ang unang pagsisikap na ito ay tatanggihan. Ngunit malalaman natin nang sigurado sa loob ng halos dalawang buwan.
• Narito Kung Paano Maaaring Ipatupad ang Infrastructure Bill Crypto Tax Provision ng US: Ang aking kasamahan na si Sandali Handagama ay nakipag-ugnayan sa ilang mga eksperto sa buwis upang talakayin ang panukalang batas sa imprastraktura at subukan at i-map kung paano ito eksaktong maipapatupad, sakaling aprubahan ito ng Kamara sa katapusan ng Setyembre.

Higit pa sa CoinDesk:

• (Protos) Hamster? Hamster.
• (Politico) Tinapik ng Coinbase si Andrew Olmem, isang dating opisyal ng administrasyong Trump, bilang isang bagong tagalobi sa mga isyu sa regulasyon sa buwis at pananalapi, ulat ng Politico.
• (New York Magazine) Kinapanayam ni Jen Wieczner ng NYMag si Gensler para sa dibisyon ng balitang Intelligencer nito. Ito ay sulit na basahin, lalo na bago ang Gensler patotoo sa harap ng U.S. Senate's Committee on Banking, Housing and Urban Affairs mamaya ngayong araw.
• (Thomson Reuters Foundation) Ito ay isang aktwal na headline ng Reuters: “Bitcoin craze: Pitong lugar na gustong gastusin mo ang iyong virtual na pera.”

Kung mayroon kang mga iniisip o tanong sa kung ano ang dapat kong talakayin sa susunod na linggo o anumang iba pang feedback na gusto mong ibahagi, huwag mag-atubiling mag-email sa akin sa nik@ CoinDesk.com o hanapin ako sa Twitter @nikhileshde.

Maaari ka ring sumali sa pag-uusap ng grupo sa Telegram.

Magkita-kita tayo sa susunod na linggo!