Coinbase може розпочати боротьбу з SEC через свій (можливо, ще не розглянутий?) продукт Lend. Хоча юридичні/нормативні питання цікаві, мою увагу справді привертає те, як Крипто в Сан-Франциско підходить до цієї боротьби.

Ви читаєте State of Крипто, інформаційний бюлетень CoinDesk , присвячений перетину Криптовалюта та уряду. Натисніть тут щоб підписатися на наступні видання.

Цінні папери під будь-якою іншою назвою

Розповідь

Coinbase розкрито Минулого тижня Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) розглядала запропонований продукт Coinbase Lend як можливий цінний папір, що вимагає реєстрації, і надіслала йому офіційне попередження Wells Notice.

Чому це важливо

Погляди SEC на Крипто виходять далеко за межі Coinbase та її продукту, який ще не запущено – кілька компаній уже пропонують такі послуги. Погляд SEC на цей специфічний ринок може натякати на те, що ми побачимо більше примусових дій проти вже діючих продуктів. Однак, оголошуючи висновки SEC, Coinbase також грає в цікаву піар-гру, за якою варто стежити, навіть якщо незрозуміло, який вплив це може мати на юридичні питання.

Розбиваючи його

Після того, як Coinbase оголосила, що отримала сповіщення Уеллса, розмова в моїй стрічці Twitter загалом розділилася на два табори: були юристи, які не займаються криптовалютою, і вважали, що Coinbase Lend однозначно цінний папір, тоді як Крипто були більш схильні розглядати дії SEC як марні або нечіткі.

Тут дійсно є дві цікаві точки. По-перше, це регуляторне питання, до якого ми повернемося. Але інша — це піар-гра, в яку грає Coinbase. Незважаючи на те, що це може вплинути на нормативні питання, гра зі зв’язків з громадськістю є власним звіром, і ми бачимо це T вперше. Мені справді незрозуміло, наскільки це ефективно, але дивитися на це абсолютно захоплююче.

Coinbase T перша компанія, яка активно оголосила, що федеральні регулюючі органи можуть подати до суду (*кашляє* SEC). Генеральний директор Ripple Бред Гарлінгхаус також повідомив, що Ripple отримала повідомлення Веллса перед тим, як SEC висуне звинувачення проти компанії.

І генеральний директор Coinbase Брайан Армстронг, і Гарлінгхаус відмовляються від ігор Кіка і Теда Лівінгстона, мабуть, більш успішно.

Кік опубліковано в січні 2019 року що SEC надіслала йому сповіщення Уеллса (по суті, це спосіб офіційного оголошення регулятора про те, що він має достатньо доказів для підтримки цивільного примусового позову проти компанії) на платформу обміну повідомленнями.

Зрештою Kik домовився після того, як SEC подав до суду на компанію, стверджуючи, що її первинна пропозиція монет порушує законодавство про цінні папери.

У грудні Гарлінгхаус так само опубліковано Відповідь Ripple’s Wells.

Безпосереднім висновком може бути те, що ці компанії є прозорими щодо своїх юридичних проблем. Але вони також певною мірою мобілізують своїх клієнтів.

Велика кількість слухань Ripple/SEC була відкрита для громадськості за допомогою телефонної лінії, на яку люди могли зателефонувати. Досі було майже неможливо зателефонувати, щоб послухати деякі з цих слухань, тому що вони були переповнені. Це майже так, ніби компанія або її актив XRP має армія шанувальників.

Цікаво, що хоча Coinbase показала, що отримала повідомлення Уеллса, вона ще не опублікувала ні повідомлення, ні відповіді, на відміну від Ripple і Kik. Два представники не відповіли, коли я запитав, чи буде це.

Тим не менш, громадська реакція на примусові дії SEC була гучною критичною. Люди хочуть інвестувати в ці токени або продукти або торгувати ними, незалежно від юридичної точки зору SEC.

Зі свого боку, SEC зазвичай мовчазно розповідає про те, як вона підходить до цих справ. Гарлінгхаус і Армстронг використовують це мовчання. Кожен керівник публічно стверджував, що співпрацював з регулятором протягом місяців до того, як було подано повідомлення Wells.

"SEC повідомила нам, що хоче подати на нас до суду через Lend. Ми T знаємо чому", - йдеться в дописі в блозі Coinbase, який написав Пол Грюол, головний юрисконсульт біржі та колишній магістрат.

Це досить одностороння битва в суді громадської Погляди (навіть якщо SEC суб-твітнув Армстронг).

Як це відобразиться на суді, ще належить побачити.

Відповідно до федерального законодавства, банкноти, акції та сертифікати інтересів можуть підпадати під визначення «цінних паперів», за словами багатьох юристів, з якими я спілкувався (усі ці юристи говорили про це, оскільки їм іноді доводиться взаємодіяти з регулятором).

Запитання для SEC таке: чи вважає вона процентний рахунок, скажімо, сертифікатом відсотків?

«Можливо», — сказав ONE із цих юристів.

Інша особа сказала, що SEC зазвичай T видає повідомлення Wells, якщо адвокати агентства не впевнені, що зможуть WIN справу.

Однак для SEC незвично випускати a умовний Повідомлення Wells – агентство погрожує подати до суду якщо Coinbase запускає цей ще неактивний продукт.

І якщо продукт Coinbase Lend є цінним папером, можливо, інші кредитні продукти, пов’язані з криптовалютою, також суперечать федеральним законам про цінні папери.

"Ми запитали, чи SEC поділиться з нами своєю аргументацією, але вони знову відмовилися. Вони лише сказали нам, що вони оцінюють наш продукт Lend через призму десятирічних справ Верховного суду під назвою Хоуї та Рівз. SEC T поділиться самою оцінкою, лише фактом, що вони це зробили", - йдеться в повідомленні в блозі Coinbase.

Тепер SEC відчуває справжнє розчарування через свою очевидну відмову опублікувати чіткі вказівки, на які компанії можуть вказати та сказати «так, це те, про що ми повинні KEEP , будуючи речі», але судові прецеденти, про які згадував Ґруал, все ще добре встановлені. Усі ми знайомі з ONE ; ми говоримо про це з часів ICO 2017 року.

Reves «Це T яскрава грань, але суди все ще вирізали правила визначення того, є чи T є банкнота цінним папером», — сказав ONE із юристів, з яким я спілкувався.

Все, що залишилося, це побачити, чи Coinbase все-таки знайде спосіб запустити Lend і як SEC поступить щодо кредитування Крипто в цілому.

Можливо, найбільш заплутаним аспектом запитів SEC до Coinbase є особиста інформація, яку вона хоче. Гревал написав, що агентство попросило надати імена та контактну інформацію для всіх у списку очікування Lend, але публічно не було оприлюднено причину Request .

Правило Байдена

Зміна варти

Президент JOE Байден має офіційно оголошено він призначить Ростіна Бенама, виконуючого обов'язки голови Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами, на повний термін керування агентством. Він також планує висунути Крістін Джонсон, професора права в Університеті Еморі, що спеціалізується на «складних фінансових інструментах», і Крісті Голдсміт Ромеро, урядовця, який також є ад’юнктом в Університеті Вірджинії і викладає Криптовалюта право, на посади уповноважених у федеральному агентстві.

Це сталося після того, як комісар Ден Берковіц оголосив про це планує виїхати наступного місяця. Брайан Квінтенц, який залишив CFTC 31 серпня, також прийняв роль консультанта в Andreessen Horowitz.

В іншому місці:

• IRS робить вказівки нового Крипто «пріоритетом» у плані на 2021-22 рр.: Це не обов’язково пов’язано із законопроектом про інфраструктуру. У травні Міністерство фінансів оголосило, що розширення вимог до звітності Крипто брокерів є ONE із його пріоритетів, особливо щодо іноземних рахунків. Минулого тижня Служба внутрішніх доходів включила цей план до списку пріоритетів на наступний рік.
• SEC встановлює кінцевий термін остаточного рішення щодо VanEck Bitcoin ETF у листопаді: Чи схвалить SEC цю заявку на Bitcoin -біржовий фонд? Нещодавні зауваження голови SEC Гері Генслера щодо заявок ETF на Bitcoin -ф’ючерси свідчать про те, що ця перша спроба буде відхилена. Але ми дізнаємося точно через два місяці.
• Ось як може бути реалізовано положення про Крипто у законопроекті США про інфраструктуру: Мій колега Сандалі Хандагама зв’язався з кількома податковими експертами, щоб обговорити законопроект про інфраструктуру та спробувати визначити, як саме він може бути реалізований, якщо Палата затвердить його наприкінці вересня.

За межами CoinDesk:

• (Протос) Hamster? Hamster.
• (Politico) Coinbase залучив Ендрю Олмема, колишнього чиновника адміністрації Трампа, як нового лобіста з питань податкового та фінансового регулювання, повідомляє Politico.
• (Нью-Йоркський журнал) Джен Віцнер з NYMag взяла інтерв’ю у Генслера для відділу новин Intelligencer. Його варто прочитати, особливо перед Генслером свідчення перед Комітетом Сенату США з банківської справи, житлового будівництва та міських справ пізніше сьогодні.
• (Фонд Thomson Reuters) Це справжній заголовок Reuters: «Bitcoin божевілля: сім місць, де ви хочете витрачати свою віртуальну валюту».

Якщо у вас є думки чи запитання щодо того, що я маю обговорити наступного тижня, або будь-який інший відгук, яким ви хотіли б поділитися, не соромтеся написати мені на адресу nik@ CoinDesk.com або знайдіть мене в Twitter @nikhileshde.

Ви також можете приєднатися до групової розмови на Телеграма.

До зустрічі наступного тижня!