Coinbase potrebbe attaccare la SEC per il suo prodotto Lend (forse ancora in sospeso?). Mentre le questioni legali/normative sono interessanti, il modo in cui l'exchange Cripto con sede a San Francisco sta affrontando questa lotta è ciò che sta davvero catturando la mia attenzione.

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Un titolo con un altro nome

La narrazione

Base monetariadivulgatola scorsa settimana la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha ritenuto che il suo prodotto Coinbase Lend fosse un possibile titolo che richiedeva la registrazione e gli ha inviato un Wells Notice, un avvertimento formale.

Perché è importante

Le opinioni della SEC sui prestiti in Cripto vanno ben oltre Coinbase e il suo prodotto ancora da lanciare: diverse aziende offrono già tali servizi. La visione della SEC su questo mercato specifico potrebbe suggerire che assisteremo a più azioni di coercizione contro i prodotti già attivi. Tuttavia, nell'annunciare le conclusioni della SEC, Coinbase sta anche giocando un interessante gioco di pubbliche relazioni che vale la pena tenere d'occhio, anche se non è chiaro che tipo di effetto potrebbe avere sulle questioni legali.

Analizzandolo nel dettaglio

Dopo che Coinbase ha annunciato di aver ricevuto una notifica Wells, la conversazione sul mio feed Twitter si è generalmente divisa in due campi: c'erano avvocati non esperti di criptovalute che credevano che Coinbase Lend fossesicuramente una sicurezza, mentre gli avvocati Cripto erano più propensi a considerare le azioni della SEC come inutili o vaghe.

Ci sono davvero due punti di interesse in gioco qui. Il primo è la questione normativa, di cui parleremo. Ma l'altro è il gioco delle pubbliche relazioni a cui sta giocando Coinbase. Mentre questo può influenzare la questione normativa, il gioco delle pubbliche relazioni è una bestia a sé stante, e T è la prima volta che lo vediamo. Non mi è molto chiaro quanto sia efficace, ma è assolutamente affascinante da guardare.

Coinbase T è la prima azienda ad annunciare in modo proattivo che potrebbe essere citata in giudizio dagli enti di regolamentazione federali (*cough* la SEC). Anche il CEO di Ripple, Brad Garlinghouse, ha rivelato che Ripple aveva ricevuto una Wells Notice, prima che la SEC presentasse accuse contro l'azienda.

Sia il CEO di Coinbase Brian Armstrong che Garlinghouse stanno prendendo spunto dal manuale di Kik e Ted Livingston, probabilmente con più successo.

Chiccorivelato nel gennaio 2019che la SEC aveva inviato un avviso Wells (in pratica il modo in cui l’autorità di regolamentazione annuncia formalmente di avere prove sufficienti per supportare un’azione di esecuzione civile contro una società) alla piattaforma di messaggistica.

Kik alla fine ha raggiunto un accordo dopo che la SEC ha citato in giudizio la società, sostenendo che la sua offerta iniziale di monete violava le leggi sui titoli.

A dicembre, Garlinghousepubblicato in modo simileLa risposta di Ripple a Wells.

La conclusione immediata potrebbe essere che queste aziende sono trasparenti riguardo alle loro sfide legali. Ma stanno anche, in una certa misura, mobilitando i loro clienti.

Un gran numero di udienze Ripple/SEC sono state aperte al pubblico tramite una linea telefonica a cui le persone potevano collegarsi. È stato comunque quasi impossibile collegarsi per ascoltare alcune di queste udienze perché erano al massimo. È quasi come se la società, o il suo asset XRP , avesse un esercito di fan.

È interessante notare che, mentre Coinbase ha rivelato di aver ricevuto un avviso Wells, non ha ancora pubblicato né l'avviso né la sua risposta, a differenza di Ripple e Kik. Due diversi portavoce non hanno risposto quando ho chiesto se lo avrebbero fatto.

Tuttavia, la risposta pubblica alle azioni di coercizione della SEC è stata fortemente critica. Le persone vogliono investire o fare trading in questi token o prodotti, indipendentemente dalla visione legale della SEC.

Da parte sua, la SEC è stata solitamente molto riservata sul modo in cui sta affrontando questi casi. Garlinghouse e Armstrong stanno sfruttando quel silenzio. Ogni dirigente ha dichiarato pubblicamente di essersi impegnato con l'ente regolatore per mesi prima che venisse depositato un Wells Notice.

"La SEC ci ha detto che vuole farci causa per Lend. T sappiamo perché", si legge nel post del blog di Coinbase, scritto da Paul Grewal, responsabile legale dell'exchange ed ex giudice istruttore.

Si tratta di una battaglia piuttosto unilaterale nel tribunale Opinioni pubblica (anche se la SEC sotto-twittato(Armstrong).

Resta da vedere come ciò si tradurrà in un tribunale.

Secondo la legge federale, note, azioni e certificati di interesse possono rientrare tutti nella definizione di "titolo", secondo diversi avvocati con cui ho parlato (tutti questi avvocati hanno parlato in modo informale, poiché a volte devono interagire con l'ente regolatore).

La domanda che la SEC si pone è: considera un conto fruttifero come, ad esempio, un certificato di interesse?

"Forse", ha detto ONE di questi avvocati.

Un'altra persona ha affermato che la SEC in genere T emette avvisi Wells a meno che gli avvocati esecutivi dell'agenzia non siano certi di poter WIN la causa.

Tuttavia, è insolito che la SEC emetta uncondizionaleAvviso Wells: l'agenzia minaccia di fare causaSeCoinbase lancia questo prodotto non ancora attivo.

E se il prodotto Lend di Coinbase è un titolo, è possibile che anche altri prodotti di prestito correlati alle criptovalute violino le leggi federali sui titoli.

"Abbiamo chiesto alla SEC se avrebbe condiviso con noi le sue motivazioni, e ancora una volta si sono rifiutati. Ci hanno solo detto che stanno valutando il nostro prodotto Lend attraverso il prisma di casi della Corte Suprema vecchi di decenni chiamati Howey e Reves. La SEC T condividerà la valutazione in sé, solo il fatto di averlo fatto", ha affermato il post del blog di Coinbase.

Ora, c'è una frustrazione molto reale con la SEC per il suo apparente rifiuto di pubblicare linee guida chiare a cui le aziende possono fare riferimento e dire "sì, questo è ciò che dovremmo KEEP a mente mentre costruiamo le cose", ma i precedenti giudiziari menzionati da Grewal sono ancora ben consolidati. Howey è ONE che conosciamo tutti; ne parliamo dalla bolla ICO del 2017.

Rivetti "T è una linea netta, ma i tribunali hanno comunque stabilito delle regole per definire quando una cambiale è o T è un titolo", ha affermato ONE degli avvocati con cui ho parlato.

Non resta che vedere se Coinbase troverà il modo di lanciare Lend e, più in generale, come la SEC procederà con i prestiti in Cripto .

Forse l'aspetto più confuso delle richieste della SEC a Coinbase riguarda le informazioni personali che desidera. Grewal ha scritto che l'agenzia ha chiesto il nome e le informazioni di contatto di tutti coloro che sono nella lista d'attesa di Lend, ma non è stata resa pubblica alcuna motivazione per la Request .

Il governo di Biden

Cambio della guardia

Il presidente JOE Biden ha annunciato ufficialmente nominerà Rostin Behnam, presidente facente funzione della Commodity Futures Trading Commission, per un mandato completo alla guida dell'agenzia. Ha anche in programma di nominare Kristin Johnson, professoressa di legge alla Emory University specializzata in "strumenti finanziari complessi", e Christy Goldsmith Romero, funzionaria governativa che è anche professoressa associata presso l'Università della Virginia e insegna diritto Criptovaluta , come commissari dell'agenzia federale.

Ciò avviene dopo che il commissario Dan Berkovitz ha annunciato cheprogetta di partireil mese prossimo. Brian Quintenz, che ha lasciato la CFTC il 31 agosto, ha ancheha accettato un ruolo consultivopresso Andreessen Horowitz.

Altrove:

• L'IRS rende la nuova guida per i broker Cripto una "priorità" nel piano 2021-22: Questo non è necessariamente correlato al disegno di legge sulle infrastrutture. Il Dipartimento del Tesoro ha annunciato a maggio che espandere i requisiti di segnalazione dei broker Cripto era ONE delle sue priorità, in particolare per quanto riguarda i conti esteri. La scorsa settimana, l'Internal Revenue Service ha incluso quel piano nel suo elenco di priorità fino al prossimo anno.
• La SEC fissa la scadenza di novembre per la decisione finale su VanEck Bitcoin ETF: La SEC approverà questa richiesta per un fondo negoziato in borsa in Bitcoin ? Le recenti dichiarazioni del presidente della SEC Gary Gensler sulle richieste di ETF futures in Bitcoin suggeriscono che questo primo tentativo verrà respinto. Ma lo sapremo per certo tra circa due mesi.
• Ecco come potrebbe essere implementata la disposizione sulla tassa Cripto contenuta nel disegno di legge sulle infrastrutture degli Stati Uniti:La mia collega Sandali Handagama ha contattato diversi esperti fiscali per discutere del disegno di legge sulle infrastrutture e cercare di definire con precisione come potrebbe essere implementato, qualora la Camera lo approvasse alla fine di settembre.

Oltre CoinDesk:

• (Prototipo)Hamster? Hamster.
• (Politico)Secondo quanto riportato da Politico, Coinbase ha incaricato Andrew Olmem, ex funzionario dell'amministrazione Trump, di ricoprire il ruolo di nuovo lobbista per le questioni relative alla regolamentazione fiscale e finanziaria.
• (Rivista di New York)Jen Wieczner del NYMag ha intervistato Gensler per la sua divisione di notizie Intelligencer. Vale la pena leggerlo, soprattutto prima di Genslertestimonianzadavanti alla Commissione bancaria, edilizia abitativa e affari urbani del Senato degli Stati Uniti più tardi oggi.
• (Fondazione Thomson Reuters)Questo è un titolo reale di Reuters: "La mania Bitcoin : sette posti che vogliono che tu spenda la tua valuta virtuale".

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Ci vediamo la prossima settimana!