Coinbase, возможно, ввязывается в драку с SEC из-за своего (возможно, все еще находящегося на рассмотрении?) продукта Lend. Хотя правовые/нормативные вопросы интересны, то, как Криптo из Сан-Франциско подходит к этой драке, действительно привлекает мое внимание.

Вы читаете State of Криптo, информационный бюллетень CoinDesk , посвященный взаимодействию Криптовалюта и правительства. кликните сюдачтобы подписаться на будущие выпуски.

Ценная бумага под любым другим названием

Повествование

CoinbaseраскрытоНа прошлой неделе Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) рассмотрела предлагаемый ею продукт Coinbase Lend как возможную ценную бумагу, требующую регистрации, и направила ей уведомление Wells Notice — официальное предупреждение.

Почему это важно

Взгляды SEC на Криптo выходят далеко за рамки Coinbase и ее еще не запущенного продукта — несколько компаний уже предлагают такие услуги. Взгляд SEC на этот конкретный рынок может намекать, что мы увидим больше мер принудительного характера против уже существующих продуктов. Однако, объявляя о выводах SEC, Coinbase также играет в интересную игру в сфере связей с общественностью, за которой стоит следить, даже если неясно, какое влияние она может оказать на юридические вопросы.

Разбираем это

После того, как Coinbase объявила о получении уведомления Уэллса, обсуждение в моем Twitter-канале в целом разделилось на два лагеря: были юристы, не имеющие отношения к криптовалюте, которые считали, что Coinbase Lendопределенно безопасность, в то время как юристы, Криптo, были более склонны считать действия SEC бесполезными или неопределенными.

На самом деле, здесь есть два интересных момента. Первый — это вопрос регулирования, к которому мы еще вернемся. Но другой — это игра в пиар, которую ведет Coinbase. Хотя это может повлиять на вопрос регулирования, игра в пиар — это отдельный зверь, и мы видим это T в первый раз. Мне действительно не ясно, насколько это эффективно, но наблюдать за этим совершенно увлекательно.

Coinbase — T первая компания, которая заранее объявила о том, что федеральные регуляторы (*кашляет* SEC) могут подать на нее в суд. Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус также сообщил, что Ripple получила уведомление Уэллса, до того как SEC предъявила обвинения компании.

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг и Гарлингхаус, возможно, более успешно следуют стратегии Кика и Теда Ливингстона.

Кикраскрыто в январе 2019 годачто Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) направила на платформу обмена сообщениями уведомление Уэллса (по сути, это способ регулирующего органа официально объявить о наличии у него достаточных доказательств для поддержки мер гражданского принуждения в отношении компании).

В конечном итоге Kik урегулировала спор после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подала на компанию в суд, заявив, что ее первичное размещение монет нарушает законы о ценных бумагах.

В декабре Гарлингхаусаналогично опубликованоОтвет Уэллса от Ripple.

Непосредственным выводом может быть то, что эти компании открыто говорят о своих юридических проблемах. Но они также, в некоторой степени, мобилизуют своих клиентов.

Большое количество слушаний Ripple/SEC были открыты для общественности посредством телефонной линии, по которой люди могли позвонить. Дозвониться, чтобы послушать некоторые из этих слушаний, все еще было практически невозможно, потому что они были переполнены. Это почти как если бы компания или ее актив XRP имели армия фанатов.

Интересно, что хотя Coinbase и сообщила, что получила уведомление Уэллса, она еще не опубликовала ни уведомление, ни ответ на него, в отличие от Ripple и Kik. Два разных представителя не ответили, когда я спросил, будет ли это так.

Тем не менее, реакция общественности на принудительные действия SEC была громкой критикой. Люди хотят инвестировать или торговать этими токенами или продуктами, независимо от юридической точки зрения SEC.

Со своей стороны, SEC обычно молчала о том, как она подходит к этим делам. Гарлингхаус и Армстронг пользуются этим молчанием. Каждый руководитель публично заявил, что сотрудничал с регулятором в течение нескольких месяцев, прежде чем было подано уведомление Wells.

«SEC сообщила нам, что хочет подать на нас в суд из-за Lend. Мы T знаем, почему», — говорится в сообщении в блоге Coinbase, написанном Полом Грюэлем, главным юридическим директором биржи и бывшим мировым судьей.

Это довольно однобокая битва в суде общественного Мнение (даже если SEC суб-твитнулАрмстронг).

Пока еще неизвестно, как это отразится в суде.

По словам нескольких юристов, с которыми я общался (все эти юристы говорили не в качестве консультантов, поскольку им иногда приходится взаимодействовать с регулирующим органом), в соответствии с федеральным законодательством облигации, акции и сертификаты, представляющие интерес, могут подпадать под определение «ценной бумаги»).

Вопрос к SEC: считает ли она процентный счет, скажем, сертификатом процентов?

«Возможно», — сказал ONE из этих юристов.

Другой источник сообщил, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) обычно T выпускает уведомления Уэллса, если юристы по принудительному исполнению в агентстве не уверены, что смогут WIN дело.

Однако для SEC нетипично выпускатьусловныйУведомление Уэллса – агентство грозит подать в судеслиCoinbase запускает этот пока еще неактивный продукт.

И если продукт Coinbase Lend является ценной бумагой, то вполне возможно, что другие кредитные продукты, связанные с криптовалютой, также нарушают федеральные законы о ценных бумагах.

«Мы попросили SEC поделиться с нами своими доводами, и они снова отказали. Они только сказали нам, что оценивают наш продукт Lend через призму десятилетних дел Верховного суда под названием Howey и Reves. SEC T поделится самой оценкой, только фактом того, что они это сделали», — говорится в сообщении в блоге Coinbase.

Теперь есть очень реальное разочарование в SEC из-за ее явного отказа публиковать четкое руководство, на которое компании могут указать и сказать: «Да, это то, о чем мы должны KEEP , когда что-то создаем», но судебные прецеденты, о которых упомянул Грюал, все еще хорошо известны. Хауи — это ONE, с кем мы все знакомы; мы говорим о нем со времен пузыря ICO в 2017 году.

Ревес «Это T четкая грань, но суды все равно выработали правила, определяющие, является ли вексель ценной бумагой, а когда T », — сказал ONE из юристов, с которыми я общался.

Осталось только посмотреть, найдет ли Coinbase способ запустить Lend и как SEC будет действовать в отношении Криптo кредитования в целом.

Возможно, наиболее запутанный аспект запросов SEC к Coinbase связан с личной информацией, которую она хочет получить. Гревал написал, что агентство запросило имя и контактную информацию всех, кто находится в списке ожидания Lend, но причина Request публично не была объявлена.

Правило Байдена

Смена караула

Президент JOE Байден официально объявлено он назначит исполняющего обязанности председателя Комиссии по торговле товарными фьючерсами Ростина Бехнама на полный срок управления агентством. Он также планирует назначить Кристин Джонсон, профессора права в Университете Эмори, специализирующуюся на «сложных финансовых инструментах», и Кристи Голдсмит Ромеро, правительственного чиновника, которая также является адъюнктом в Университете Вирджинии, преподающим Криптовалюта право, на должности комиссаров в федеральном агентстве.

Это произошло после того, как комиссар Дэн Берковиц объявил, что онпланирует уйтив следующем месяце. Брайан Куинтенц, покинувший CFTC 31 августа, такжепринял консультативную рольв Andreessen Horowitz.

В другом месте:

• IRS делает руководство по новым Криптo «приоритетом» в плане на 2021–2022 годы: Это не обязательно связано с законопроектом об инфраструктуре. В мае Министерство финансов объявило, что расширение требований к отчетности Криптo является ONE из его приоритетов, особенно в отношении иностранных счетов. На прошлой неделе Служба внутренних доходов включила этот план в свой список приоритетов до следующего года.
• SEC устанавливает крайний срок для принятия окончательного решения по VanEck Bitcoin ETF в ноябре: Одобрит ли SEC эту заявку на биржевой фонд Bitcoin ? Недавние замечания председателя SEC Гэри Генслера относительно заявок на фьючерсы Bitcoin ETF предполагают, что эта первая попытка будет отклонена. Но мы узнаем наверняка примерно через два месяца.
• Вот как может быть реализовано положение о налоге на Криптo в законопроекте об инфраструктуре США: Мой коллега Сандали Хандагама связался с рядом налоговых экспертов, чтобы обсудить законопроект об инфраструктуре и попытаться наметить, как именно он может быть реализован, если Палата представителей одобрит его в конце сентября.

Помимо CoinDesk:

• (Протос)Hamster? Hamster.
• (Политико)Как сообщает Politico, Coinbase привлекла Эндрю Олмема, бывшего чиновника администрации Трампа, в качестве нового лоббиста по вопросам налогообложения и финансового регулирования.
• (Журнал Нью-Йорк)Джен Виченер из NYMag взяла интервью у Генслера для новостного отдела Intelligencer. Стоит почитать, особенно перед тем, как Генслерпоказанияперед Комитетом Сената США по банковскому делу, жилищному строительству и городскому хозяйству сегодня.
• (Фонд Томсона Рейтер)Вот реальный заголовок Reuters: «Bitcoin мания: семь мест, где вы хотите потратить свою виртуальную валюту».

Если у вас есть мысли или вопросы о том, что мне следует обсудить на следующей неделе, или любые другие отзывы, которыми вы хотели бы поделиться, не стесняйтесь писать мне по адресуCoinDeskили найдите меня в Twitter@nikhileshde.

Вы также можете присоединиться к групповому обсуждению наТелеграмма.

Увидимся на следующей неделе!