Ano ang Nagtutulak sa Mga Gumagamit ng Crypto ? Kawalan ng tiwala sa Sistema o Espekulasyon?

Ang pagtaas ng Bitcoin, eter, Cardano's ADA at mga kaugnay na cryptocurrencies – na may mga market capitalization na bumabalik sa lahat ng oras na pinakamataas at kung minsan ay nakikipagkumpitensya sa mga metal tulad ng pilak at mga pangunahing kumpanya sa pananalapi sa mundo – ginagarantiyahan ang pagsusuri ng mga pananaw, katangian at pagiging sopistikado ng mga mamumuhunan.

ONE motibasyon para sa paglikha ng mga digital na asset na ito ay ang paghahanap ng kapalit sa fiat money at commercial banking na may bagong anyo ng palitan na lumalaban sa pagpapababa at censorship ng mga gobyerno, internasyonal na organisasyon at institusyong pampinansyal. Ang tagalikha ng Bitcoin, si Satoshi Nakamoto, naka-highlight na kailangan namin ng electronic na sistema ng pagbabayad na nagpapahintulot sa amin na gumawa ng mga transaksyon nang walang third party. Gayundin, ONE sa mga tagapagtatag ng Ethereum, Vitalik Buterin, isinasaalang-alang "hindi diskriminasyon at hindi pag-censor" ONE sa mga pangunahing prinsipyo sa likod ng disenyo ng Ethereum.

Hinahanap ba ang mga cryptocurrencies dahil sa kawalan ng tiwala sa mga fiat na pera o kinokontrol Finance? At sino ang namumuhunan sa mga cryptocurrencies?

Pagtingin sa isyung ito sa a BIS working paper, gumagamit kami ng data mula sa "Survey ng Consumer Payment Choice” (SCPC), isang dataset na kinatawan para sa populasyon ng US at sumasaklaw sa panahon mula 2014 hanggang 2019. Ipinapakita ng aming working paper na walang katibayan na sumusuporta sa hypothesis na ang mga cryptocurrencies ay hinahangad bilang alternatibo sa fiat currencies o regulated Finance sa US Kung ikukumpara sa pangkalahatang populasyon (tingnan ang unang dalawang column ng chart sa ibaba), ang mga namumuhunan sa Cryptocurrency ay walang mga pangunahing alalahanin tungkol sa mga serbisyong pang-seguridad sa mga komersyal na bangko tungkol sa mga pangunahing pag-aalala o pagbabayad sa mga cryptocurrency.

Nalaman namin na ang mga cryptocurrencies ay nananatiling mga niche Markets na pinangungunahan ng mga kabataan, lalaki, edukadong mamumuhunan. Sa katunayan, ang ONE sa mga pangunahing socioeconomic determinants ng US Cryptocurrency investors ay ang educational attainment. Ang pagiging bata ay nauugnay din sa mas mataas na posibilidad na magkaroon ng kahit ONE Cryptocurrency.

Ano ang nagtutulak sa Crypto

Sa aming BIS working paper, sinuri namin ang data hanggang 2019. Nagbago ba ang mga pattern sa panahon ng pandemya ng COVID-19? Maaaring binago ng kamakailang Crypto hype ang komposisyon ng mga namumuhunan.

Gumagamit ang Figure 2 ng data mula sa “Survey of Consumer Payment Choice” para sa taong 2020 na naging available kamakailan. Ang 2020 survey ay isinagawa noong Oktubre. Nagkaroon ng mas mataas na pangangailangan para sa mga cryptocurrencies sa panahon ng pandemya. Sa katunayan, ang grupo ng mga mamumuhunan ay mas malawak noong 2020 kaysa noong 2019. Ayon sa data, halos 4% ng mga mamamayan ng US ang nagmamay-ari ng hindi bababa sa ONE Cryptocurrency kumpara sa 1.9% ng nakaraang taon. Ang pag-aampon ng Cryptocurrency ay nagiging mas laganap. Mayroon ding tumataas na kalakaran sa bilang ng mga taong nakakaalam tungkol sa mga cryptocurrencies (higit sa 72% sa 2020).

Pangalawa, ang kanang bahagi ng tsart sa ibaba ay nagpapakita na habang wala pa ring kawalan ng tiwala, ang mga mamumuhunan ay nagiging mas katulad ng karaniwang populasyon. Muli, walang maraming pagkakaiba kaugnay sa mga alalahanin ng seguridad ng pera (tingnan ang mga column sa kaliwang bahagi). Gayunpaman, ang mga cryptocurrencies ay pinagtibay ng mga taong hindi gaanong pinag-aralan kaysa noong 2019.

Ang average na edad ng mga mamumuhunan ng Cryptocurrency ay tumaas din. Nangangahulugan ito na ang mga cryptocurrencies ay patuloy na pagmamay-ari ng mga kabataan, lalaki at may mahusay na pinag-aralan na mamumuhunan, ngunit ang mga pagkakaiba sa pangkalahatang populasyon ay naging mas maliit sa paglipas ng panahon. Habang tumataas ang hype sa sektor ng Cryptocurrency , mas maraming "standard" na mamumuhunan ang naging interesado at naakit sa klase ng asset na ito.

Konklusyon

Napakahalagang maunawaan kung ang patuloy na pagtaas ng mga cryptocurrencies ay maaaring magpahiwatig ng lumalagong kawalan ng tiwala sa mga regulated financial Markets at monetary arrangement ngayon. Nalaman namin na hindi ito ang kaso.

Mula sa pananaw ng Policy , kung ang mga layunin ng mga mamumuhunan ay kapareho ng para sa iba pang mga klase ng asset, dapat ay ganoon din ang regulasyon. Ang mga cryptocurrency ay hindi hinahangad bilang alternatibo sa fiat currency o regulated Finance, ngunit sa halip ay isang digital speculation asset. Ipinapakita rin ng mas kamakailang data na ang mga Crypto investor ay nagiging mas katulad ng pangkalahatang populasyon, ibig sabihin, ang mga cryptocurrencies ay nagiging mainstream.

Nagtatalo kami na ang isang paglilinaw na balangkas ng regulasyon at pangangasiwa para sa mga Markets ng Cryptocurrency ay maaaring maging kapaki-pakinabang para sa industriya sa isang konteksto kung saan ang mga cryptocurrencies ay tina-target ng mga hindi gaanong pinag-aralan na mamumuhunan at ang pag-aampon ay nagiging laganap.

Gayunpaman, ang ONE mahalagang pagsasaalang-alang ay tungkol sa kung paano maaaring ilapat ng ONE ang neutral na regulasyon sa teknolohiya, habang sa parehong oras ay ginagamit ang potensyal ng Technology mismo sa proseso ng pangangasiwa. Ang ONE opsyon para sa gayong balangkas ay "naka-embed na pangangasiwa.” Nangangahulugan ito ng pagpapatupad ng isang balangkas ng pangangasiwa para sa mga cryptocurrencies na nagbibigay-daan para sa pagsunod na awtomatikong masubaybayan sa pamamagitan ng pagbabasa ng ledger ng merkado.

Ang mga benepisyo ng balangkas na ito ay marami. Halimbawa, maaari nitong payagan ang regulator na tiyakin na ang lahat ng palitan ng pondo ay sinusuportahan ng mga on-chain Cryptocurrency holdings. Sa paggawa nito, ganap na mapoprotektahan ang mga mamumuhunan ng Cryptocurrency dahil awtomatiko ang paghahatid ng data at pinangangasiwaan ng regulator ang mga balanse ng pagmamay-ari sa blockchain.

Ang mga pananaw na ipinahayag sa column na ito ay sa mga may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng Bank for International Settlements. Ang op-ed na ito ay batay sa BIS working paper 951.