O que move os usuários de Cripto ? Desconfiança do sistema ou especulação?

A ascensão deBitcoin,éter, O ADA da Cardano e as criptomoedas relacionadas – com capitalizações de mercado retornando a máximas históricas e às vezes rivalizando com as de metais como a prata e as das principais empresas financeiras do mundo – justificam uma análise das visões, características e sofisticação dos investidores.

Uma motivação para criar esses ativos digitais foi encontrar um substituto para o dinheiro fiduciário e o banco comercial com uma nova forma de troca que seja resistente à degradação e censura por governos, organizações internacionais e instituições financeiras. O criador do Bitcoin, Satoshi Nakamoto, destacado que precisávamos de um sistema de pagamento eletrônico que nos permitisse fazer transações sem uma terceira parte. Além disso, um dos fundadores do Ethereum, Vitalik Buterin, considerado “não discriminação e não censura” um dos princípios-chave por trás do design do Ethereum.

As criptomoedas são procuradas por desconfiança em moedas fiduciárias ou Finanças regulamentadas? E quem investe em criptomoedas?

Analisando esta questão de uma formaDocumento de trabalho do BIS, usamos dados do “Pesquisa sobre a escolha de pagamento do consumidor” (SCPC), um conjunto de dados representativo da população dos EUA e abrange o período de 2014 a 2019. Nosso artigo de trabalho mostra que não há evidências que sustentem a hipótese de que as criptomoedas são procuradas como uma alternativa às moedas fiduciárias ou às Finanças regulamentadas nos EUA. Em comparação com a população em geral (veja as duas primeiras colunas do gráfico abaixo), os investidores em Criptomoeda não têm preocupações maiores sobre a segurança das principais opções de pagamento, como dinheiro ou serviços bancários comerciais.

Descobrimos que as criptomoedas continuam sendo nichos de Mercados dominados por investidores jovens, homens e educados. Na verdade, um dos principais determinantes socioeconômicos dos investidores de Criptomoeda dos EUA é o nível educacional. Ser jovem também está associado a uma maior probabilidade de possuir pelo menos uma Criptomoeda.

O que impulsiona a Cripto

Em nossoDocumento de trabalho do BIS, analisamos dados até 2019. Os padrões mudaram durante a pandemia da COVID-19? Pode ser que o hype recente da Cripto tenha mudado a composição dos investidores.

A Figura 2 usa dados da “Pesquisa de Escolha de Pagamento do Consumidor” para o ano de 2020 que se tornaram disponíveis recentemente. A pesquisa de 2020 foi realizada em outubro. Houve uma demanda maior por criptomoedas durante a pandemia. Na verdade, o grupo de investidores foi muito maior em 2020 do que em 2019. De acordo com os dados, quase 4% dos cidadãos dos EUA possuem pelo menos uma Criptomoeda em comparação com 1,9% do ano anterior. A adoção de Criptomoeda está se tornando mais difundida. Há também uma tendência ascendente no número de pessoas que sabem sobre criptomoedas (mais de 72% em 2020).

Segundo, o lado direito do gráfico abaixo mostra que, embora ainda não haja desconfiança, os investidores estão se tornando mais parecidos com a população média. Novamente, não há muitas diferenças com relação às preocupações com a segurança do dinheiro (veja as colunas à esquerda). No entanto, as criptomoedas foram adotadas por pessoas menos educadas do que em 2019.

A idade média dos investidores em Criptomoeda também aumentou. Isso significa que as criptomoedas continuam sendo de propriedade de investidores jovens, homens e bem-educados, mas as diferenças com a população em geral se tornaram menores ao longo do tempo. À medida que o hype em torno do setor de Criptomoeda aumentou, mais investidores “padrão” se interessaram e se atraíram por essa classe de ativos.

Conclusão

É crucial compreender se o aumento contínuo das criptomoedas pode indicar crescente desconfiança nos atuais Mercados financeiros regulamentados e arranjos monetários. Descobrimos que esse não é o caso.

De uma perspectiva Política , se os objetivos dos investidores são os mesmos que os de outras classes de ativos, a regulamentação também deve ser. As criptomoedas não são procuradas como uma alternativa às moedas fiduciárias ou Finanças regulamentadas, mas, em vez disso, são um ativo de especulação digital. Dados mais recentes também mostram que os investidores em Cripto estão se tornando mais parecidos com a população em geral, ou seja, as criptomoedas estão se tornando populares.

Argumentamos que uma estrutura regulatória e de supervisão mais esclarecedora para os Mercados de Criptomoeda pode ser benéfica para o setor em um contexto em que as criptomoedas estão sendo alvo de investidores menos instruídos e a adoção está se tornando generalizada.

No entanto, uma consideração importante diz respeito a como ONE poderia aplicar regulamentação neutra em termos de tecnologia, ao mesmo tempo em que aproveita o potencial da própria Tecnologia no processo de supervisão. Uma opção para tal estrutura é “supervisão incorporada.” Isso significa implementar uma estrutura de supervisão para criptomoedas que permita que a conformidade seja monitorada automaticamente pela leitura do livro-razão do mercado.

Os benefícios dessa estrutura são numerosos. Por exemplo, ela pode permitir que o regulador garanta que todas as bolsas de fundos sejam apoiadas por participações em Criptomoeda on-chain. Ao fazer isso, os investidores em Criptomoeda estariam totalmente protegidos porque a entrega de dados é automatizada e o regulador supervisiona os saldos de propriedade no blockchain.

As opiniões expressas nesta coluna são dos autores e não refletem necessariamente as do Banco de Compensações Internacionais. Este artigo de opinião é baseado emDocumento de trabalho 951 do BIS.