¿Qué motiva a los usuarios de Cripto ? ¿Desconfianza en el sistema o especulación?

El ascenso deBitcoin,éterADA de Cardano y las criptomonedas relacionadas, con capitalizaciones de mercado que vuelven a máximos históricos y a veces rivalizan con las de metales como la plata y las principales compañías financieras del mundo, justifican un examen de las opiniones, características y sofisticación de los inversores.

Una de las motivaciones para crear estos activos digitales fue encontrar un sustituto del dinero fiduciario y la banca comercial con una nueva forma de intercambio resistente a la devaluación y la censura por parte de gobiernos, organizaciones internacionales e instituciones financieras. El creador de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, destacado Que necesitábamos un sistema de pago electrónico que nos permitiera realizar transacciones sin intermediarios. Además, ONE de los fundadores de Ethereum, Vitalik Buterin, consideró “No discriminación y no censura”, ONE de los principios clave detrás del diseño de Ethereum.

¿Se buscan criptomonedas por desconfianza en las monedas fiduciarias o en las Finanzas reguladas? ¿Y quién invierte en criptomonedas?

Mirando este tema desde una perspectivaDocumento de trabajo del BPI, utilizamos datos de “Encuesta sobre la elección de pago del consumidor” (SCPC), un conjunto de datos representativo de la población de EE. UU. y que abarca el período de 2014 a 2019. Nuestro documento de trabajo muestra que no hay evidencia que respalde la hipótesis de que las criptomonedas se buscan como una alternativa a las monedas fiduciarias o las Finanzas reguladas en EE. UU. En comparación con la población general (consulte las dos primeras columnas del gráfico a continuación), los inversores en Criptomonedas no tienen mayores preocupaciones sobre la seguridad de las opciones de pago convencionales, como el efectivo o los servicios bancarios comerciales.

Observamos que las criptomonedas siguen siendo nichos de Mercados dominados por inversores jóvenes, hombres y con formación académica. De hecho, ONE de los principales determinantes socioeconómicos de los inversores estadounidenses en Criptomonedas es el nivel educativo. Ser joven también se asocia con una mayor probabilidad de poseer al menos una Criptomonedas.

¿Qué impulsa a las Cripto?

En nuestroDocumento de trabajo del BPIHemos analizado datos hasta 2019. ¿Han cambiado los patrones durante la pandemia de COVID-19? Es posible que el reciente auge de las Cripto haya modificado la composición de los inversores.

La Figura 2 utiliza datos de la "Encuesta sobre Opciones de Pago del Consumidor" de 2020, disponible recientemente. La encuesta de 2020 se realizó en octubre. Durante la pandemia, la demanda de criptomonedas aumentó. De hecho, el grupo de inversores fue mucho más amplio en 2020 que en 2019. Según los datos, casi el 4 % de los ciudadanos estadounidenses posee al menos una Criptomonedas , en comparación con el 1,9 % del año anterior. La adopción de Criptomonedas se está generalizando. También se observa una tendencia al alza en el número de personas que conocen las criptomonedas (más del 72 % en 2020).

En segundo lugar, el lado derecho del gráfico a continuación muestra que, si bien aún no existe desconfianza, los inversores se están asemejando cada vez más a la población promedio. Nuevamente, no hay grandes diferencias en cuanto a la preocupación por la seguridad del efectivo (véanse las columnas de la izquierda). Sin embargo, las criptomonedas han sido adoptadas por personas con menor nivel educativo que en 2019.

La edad promedio de los inversores en Criptomonedas también ha aumentado. Esto significa que las criptomonedas siguen estando en manos de inversores jóvenes, hombres y con un buen nivel educativo, pero las diferencias con la población general se han reducido con el tiempo. A medida que ha aumentado el interés en torno al sector de las Criptomonedas , más inversores "estándar" se han interesado y atraído por esta clase de activo.

Conclusión

Es crucial comprender si el continuo auge de las criptomonedas podría indicar una creciente desconfianza en los Mercados financieros regulados y los sistemas monetarios actuales. Consideramos que no es así.

Desde una perspectiva Regulación , si los objetivos de los inversores son los mismos que los de otras clases de activos, también debería serlo la regulación. Las criptomonedas no se consideran una alternativa a las monedas fiduciarias ni a las Finanzas reguladas, sino un activo digital especulativo. Datos más recientes también muestran que los inversores en Cripto se están volviendo más similares a la población general; es decir, las criptomonedas se están popularizando.

Sostenemos que un marco regulatorio y de supervisión clarificador para los Mercados de Criptomonedas puede ser beneficioso para la industria en un contexto en el que las criptomonedas están siendo puestas en la mira de inversores menos capacitados y su adopción se está generalizando.

Sin embargo, una consideración importante se refiere a cómo ONE podría aplicar una regulación tecnológicamente neutral, aprovechando al mismo tiempo el potencial de la propia Tecnología en el proceso de supervisión. Una opción para dicho marco es…supervisión integrada.” Esto significa implementar un marco de supervisión para las criptomonedas que permita monitorear automáticamente el cumplimiento mediante la lectura del libro mayor del mercado.

Este marco ofrece numerosas ventajas. Por ejemplo, podría permitir al regulador garantizar que todos los intercambios de fondos estén respaldados por tenencias de Criptomonedas en la cadena de bloques. De esta forma, los inversores en Criptomonedas estarían completamente protegidos, ya que la entrega de datos está automatizada y el regulador supervisa los saldos de propiedad en la cadena de bloques.

Las opiniones expresadas en esta columna son las de los autores y no necesariamente reflejan las del Banco de Pagos Internacionales. Este artículo de opinión se basa enDocumento de trabajo del BPI 951.