Tinatanggap ng Industriya ng Crypto ng Dubai ang Bagong Licensing Regime Sa gitna ng Global Regulatory Uncertainty

Tuwang-tuwa ang industriya ng Crypto ng Dubai dahil sa wakas ay inihayag ng hurisdiksyon ang balangkas ng regulasyon ng Crypto nito, na nagbibigay sa mga lokal ng kongkretong rehimen ng paglilisensya para sa mga nag-isyu ng digital asset at mga service provider.

Dumating ang balangkas pagkatapos pumunta ang mga Markets ng Crypto sa isang tailspin sa 2022, na nag-uudyok sa mga regulator sa lahat ng dako na doblehin set up o nagpapatupad mga pananggalang, na nag-iiwan sa mga kumpanya at mamumuhunan na hindi sigurado sa hinaharap ng crypto.

Sa ilalim ng mga bagong panuntunan ng Dubai, ang lahat ng entity na nagpaplanong mag-alok ng ONE o higit pang mga serbisyong nauugnay sa crypto sa hurisdiksyon ay dapat humingi ng may-katuturang awtorisasyon at mga lisensya. Ang framework ay sinamahan ng apat na compulsory rulebook para sa mga service provider at pitong activity-based na rulebook na nagtatakda ng mga kinakailangan ayon sa uri ng serbisyong inaalok – isang bagay na pinuri ni Talal Tabbaa, founder ng regional Crypto exchange na CoinMENA bilang “elegant na dinisenyo.”

Ang Dubai, ONE sa pitong emirates ng United Arab Emirates (UAE), ay naglalayong maging isang pandaigdigang hub para sa aktibidad ng Crypto at blockchain, at ay nililigawan ng mga kumpanya na mag-set up sa hurisdiksyon bago pa man mailathala ang mga nakaplanong tuntunin nito para sa sektor.

Dahil nai-publish ang mga bagong panuntunan, ang institutional Crypto custody provider na Hex Trust ay naging ONE sa mga unang nakakuha ng operational go-ahead mula sa watchdog ng emirate, ang Virtual Asset Regulatory Authority (VARA).

"Naghihintay kami ng balangkas ng paglilisensya. Naghihintay kami para sa isang taong may interes na kunin ang responsibilidad," sabi ni Mohamed Reda El Shiekh, pinuno ng pagsunod sa Hex Trust para sa Middle East at North Africa (MENA), na tumutukoy sa oras bago ang VARA, na na-set up noong 2022.

Ngunit ang mga bagong alituntunin ng Dubai ay kasalukuyang ginagawa, ang komprehensibong kalikasan nito ay nag-iiwan ng puwang para sa karagdagang pag-unlad sa paglipas ng panahon. Ang bagong legal na balangkas ng naghahangad na hub ay nagbibigay din ng liwanag sa mga gastos sa pagsunod sa rehiyon - isang bagay na maaaring maging mas mahirap para sa mas maliliit na kumpanya na mag-set up sa lugar.

Bagama't tinawag ni Tabbaa ang mga gastos sa paglilisensya na "mani" kung ihahambing sa iba pang mga gastos sa pagpapatakbo tulad ng pagkuha ng mga manggagawa o pagpapanatili ng mga opisina sa lokal, at ang mga bayarin sa pagsunod ay hindi isang bagay na tinututukan ng mga kumpanya ng Crypto kapag naghahanap na pumasok sa isang merkado, kahit na inamin niya na ang ilan sa mga bayarin sa Dubai ay maaaring ituring na nasa mahal na bahagi.

Ayon sa dokumento, ang isang kumpanyang gustong mag-alok ng mga serbisyo ng palitan ay dapat magbayad ng bayad sa aplikasyon na 100,000 UAE dirham (US$27,200) at taunang bayad sa pangangasiwa na doble sa halagang iyon. Ang bayad sa aplikasyon ay T ginagarantiyahan ang pag-apruba at kung ang kumpanya ay gustong mag-alok ng mga karagdagang serbisyo tulad ng pag-iingat, pagpapahiram o mga pagbabayad, kailangan nilang mag-aplay para sa mga karagdagang lisensya (sa 50% na diskwento sa mga bayarin sa aplikasyon) at sakupin ang mga karagdagang bayad sa pangangasiwa.

Para sa paghahambing, ang Abu Dhabi, isa pang UAE emirate, ay naniningil ng $20,000 na bayad sa aplikasyon at isang $15,000 na taunang bayad sa pangangasiwa. Ngunit tumataas iyon kung nais ng mga kumpanya na mag-alok ng iba pang uri ng mga asset, sinabi ng Abu Dhabi Global Market (ADGM) sa isang email sa CoinDesk.

“Bukod sa anumang tokenized securities, sa ilalim ng mga regulasyon ng ADGM, anumang Crypto exchange na nagpapatakbo ng isang spot o derivative market na may kaugnayan sa mga virtual na asset (na kinabibilangan ng mga cryptocurrencies tulad ng Bitcoin at ether) ay kailangang mag-aplay para sa isang Multilateral Trading Facility license,” sabi ng ADGM. Mga regulasyon nangangailangan ng $125,000 na bayad sa aplikasyon at isang $60,000 na taunang bayad sa pangangasiwa para sa mga kumpanyang naglalayong magbukas ng mga MTF.

Sa Singapore, ang mga Crypto exchange na T nakikipag-ugnayan sa mga fiat currency ay karaniwang nag-a-apply para sa isang lisensya ng Major Payments Institution (para sa serbisyo ng token ng digital na pagbabayad), na kasama ng isang 10,000 Singapore dollar ($7,500) taunang bayad. Ang BitLicense ng New York ay may kasamang $5,000 na bayad sa aplikasyon, ngunit ang mga kumpanya ay nag-ulat na may halagang humigit-kumulang $100,000 para sa paglalaan ng oras, legal at mga bayarin sa pagsunod.

Ang mga bayarin sa Dubai ay makatwiran para sa malalaking kumpanya ngunit maaaring hindi masyadong napapanatiling para sa mga startup, sinabi ni Irina Heaver, isang abogado ng Crypto na nakabase sa UAE, sa CoinDesk.

"Gayunpaman, lubos akong sumasang-ayon na kailangan ng Dubai na umakyat at i-regulate ang espasyo, sa napakaraming bottom feeding scammers na sinusubukang itatag dito, sapat na. Sana, ang mga regulasyong ito ay gagamitin upang talagang i-target ang mga masasamang manlalaro," sabi ni Heaver.

Noong Enero, Ministro ng UAE para sa Digital Economy Omar bin Sultan Al Olama nahaharap sa mahihirap na tanong tungkol sa kung bakit lumalabas ang Dubai bilang isang gustong destinasyon para sa mga disgrasyadong tagapagtatag ng Crypto tulad ng Token issuer na Terra's Do Kwon. Sinabi ni Al Olama na ang mga regulasyon ng VARA ay malayo sa "light touch."

Hindi tungkol sa mga bayarin

Ang mga bayarin sa paglilisensya ay maaaring nasa mataas na bahagi sa Dubai, ngunit ang pagpapangkat ng mga bansa sa Gitnang Silangan at Hilagang Africa (kilala bilang MENA) ay isang kumikitang merkado na nagkakahalaga ng presyo, sinabi ni Tabbaa.

Sinabi ni Mohammed AlKaff AlHashmi, co-founder ng Islamic Coin na nakabase sa Dubai, ang Tabbaa, at idinagdag na ang "magandang proyekto" ay T magkakaroon ng mga problema sa mataas na gastos sa pagsunod, na makakatulong din sa pag-filter ng "mga hindi gustong proyekto."

"Ang mga bayarin ay hindi ang isyu, ang ONE ay maaaring makalikom ng pera, kumita o kung hindi man ay makakuha ng kapital," sabi ni Heaver, at idinagdag na, kung hindi mahal, ang mga regulasyon ng VARA ay maaaring masyadong prescriptive.

"Kapag nabasa ko ang mga regulasyon, bagama't naiintindihan ko ang damdamin, at sinusuportahan ko ito, naniniwala pa rin ako na ang mga regulasyon ay sobrang preskriptibo, hanggang sa punto na magiging mahirap para sa mga tauhan ng superbisor ng VARA na pangasiwaan ang pagsunod sa kanilang sariling mga regulasyon," sabi ni Heaver.

Sinabi ni Heaver na ang pangangailangan upang makakuha ng mga lisensya sa pamamagitan ng partikular na aktibidad ng Crypto ay maaaring makahadlang sa pagpapatupad. Pinuri naman niya ang mga regulasyong nakabatay sa prinsipyo ng Switzerland, na naglalabas ng malawak na mga alituntunin sa kung paano nalalapat ang mga kasalukuyang regulasyon sa ilang partikular na aktibidad.

Ang Switzerland ay walang partikular o hiwalay na mga rulebook para sa Crypto. Sa 2017 at 2018, ang financial regulator ng bansa ay naglabas ng mga alituntunin para sa kung paano nalalapat ang mga panuntunan nito sa pagbabangko, mga seguridad at anti-money laundering sa sikat na paraan ng pangangalap ng pondo ng Crypto na kilala bilang initial coin offerings (ICO).

Bagama't ang balangkas ng Dubai ay maaaring ituring na "slightly" rules-based, T ito preskriptibo, ayon kay Kristi Swartz, kasosyo sa law firm na DLA Piper, na naging eksklusibong pandaigdigang legal na tagapayo ng VARA sa pag-set up ng regulatory package.

"Hindi ito isang bagay na prescriptive, dahil kailangan mo, sa industriyang ito, na maging bahagyang flexible, dahil ito ay isang mabilis, mabilis na paggalaw ng industriya. Kaya kung ikaw ay napaka-prescriptive sa kalikasan, maaari mong asahan na ito ay isang bagay na luma na sa sandaling isulat mo ito," sabi ni Swartz, at idinagdag na ang DLA Piper ay nagtrabaho sa sektor ng Dubai bago pa man siya nagtrabaho sa sektor ng Dubai, at kahit na ang DLA Piper ay nagtrabaho sa sektor ng Dubai. pormal na nakikipag-ugnayan sa VARA.

"Habang tinitingnan natin ang kasalukuyang regulatory landscape, mahalagang tandaan na ang iba't ibang mga hurisdiksyon at regulatory body ay maaaring kumuha ng iba't ibang landas kapag tinutugunan ang mga digital na asset," sabi ni Alex Chehade, general manager sa Binance Dubai. "Ang pangunahing mga pangunahing aspeto na ibinibigay ng mga regulasyong ito para sa Emirate ay ang kalinawan at pinataas na seguridad para sa mga manlalaro ng industriya, user, at mamumuhunan."

Nakakuha si Binance ng lisensyang Minimal Viable Product (MVP) mula sa VARA noong Setyembre 2022, ngunit sinabi ni Chehade na ang palitan ay nasa kalagitnaan lamang ng apat na yugto ng proseso ng pag-apruba. Sa ilalim ng mga kondisyon ng lisensya ng MVP, lahat ng produkto at serbisyo ay maibibigay lamang sa mga kwalipikado at/o institusyonal na mamumuhunan. Ang mga retail consumer ay "mahigpit na ipinagbabawal" hanggang sa magpasya ang VARA na tuluyang aprubahan ang isang buong lisensya sa pagpapatakbo para sa mga kumpanya, idinagdag niya. Walang entity ang kasalukuyang may ganap na lisensya mula sa VARA.

Mga stablecoin at tokenized na asset

Sa kabila ng komprehensibong diskarte nito, ang rulebook ng Dubai ay may puwang para sa higit pang pagtitiyak. Itinuro ni Heaver na ang framework ay T natatanging tumutugon sa Crypto na nakatuon sa mga pagbabayad tulad ng mga stablecoin, na naka-tether sa halaga ng iba pang mga asset. Ang mga regulator sa buong mundo, kabilang ang UK at ang European Union – kasama ang cross-jurisdictional Crypto regulation framework nito na MiCA – sa ngayon ay nakatuon nang malaki sa regulasyon ng stablecoin.

Tinutugunan ng VARA ang mga stablecoin sa isang tiyak na lawak, sabi ni Swartz, hindi lang sa rulebook nito para sa pagpapalabas ng token, ngunit sa ONE para sa mga kumpanya. Sa rulebook ng mga kumpanya ng VARA, inilalatag nito ang mga kinakailangan sa pagreserba ng likidong asset para sa mga kumpanya – kabilang ang para sa mga virtual na asset na naka-link sa halaga ng mga sovereign currency.

Isinasaad ng rulebook na, sa lahat ng Events, ang mga virtual na asset na naka-reference sa fiat ay dapat na "i-back ng cash o katumbas ng cash... mga reserbang denominated sa fiat currency na tinukoy na hindi bababa sa halaga ng merkado ng Fiat-Referenced Virtual Asset sa pampublikong sirkulasyon, o hindi pa na-redeem."

Ang kinakailangang reserbang ito ay umaayon sa iba pang hurisdiksyon na nagpaplano ng mga regulasyon ng stablecoin gaya ng Hong Kong at Israel.

Ang rulebook para sa pagpapalabas, sa halip, ay nakatuon sa mga tokenized na asset kabilang ang mga non-fungible token (NFT), sabi ni Swartz.

Nakatanggap ang VARA ng mga katanungan sa pagbibigay ng token araw-araw, sabi ni Winson Lau, fintech at digital asset lawyer sa DLA Piper, na nagtrabaho sa regulatory regime sa Swartz.

"At ang mga issuance na iyon ay mula sa ... maaaring mga plain-vanilla NFTs lang, na mga digital artwork lang hanggang sa mas kumplikadong mga proyekto tulad ng tokenization ng real estate, o tokenization ng mga instrumentong pinansyal," sabi ni Lau, at idinagdag ang issuance rulebook na idinisenyo upang magbigay ng gabay sa mga kalahok sa industriya kung paano sila aktwal na makakapagrehistro at makakatanggap ng regulatory sign-off sa kanilang mga proyekto.

"Ang isang malaking bahagi ng rulebook ay nakatuon sa kung ano ang dapat ipasok sa puting papel na kailangang irehistro sa VARA at isiwalat din sa publiko," sabi ni Lau.

Walang Privacy coins?

Sa ilalim ng isang seksyon na pinamagatang "Mga Ipinagbabawal na Virtual Asset," sinasabi ng VARA na ang pag-isyu ng at lahat ng aktibidad na nauugnay sa anonymity-enhanced cryptocurrencies ay ipinagbabawal sa Emirate.

Ngunit hindi ito isang mahirap na "hindi," sabi ni Chehade ng Binance.

Kasama sa rulebook ang isang caveat para sa mga service provider na mayroong "mga teknolohiyang nagpapagaan o mga mekanismo upang payagan ang traceability o pagkakakilanlan ng pagmamay-ari," sa lugar. Hindi nilinaw ng VARA kung ano ang maaaring hitsura ng mga exemption na ito sa pagsasanay, at tumanggi si Swartz na magkomento sa mga detalye ng pagpapatupad.

"Kung gusto naming ilista ang mga ito at ialok ang mga baryang ito kailangan naming ipakita na MAAARING magkaroon ka ng ilang antas ng traceability," sabi ni Chehade.

Hindi malinaw kung ang mga opsyon sa traceability na na-activate ng user na available sa Crypto -enhancing sa privacy tulad ng Zcash ay magiging kwalipikado sa ilalim ng mga panuntunan bilang “mga teknolohiyang nagpapagaan.”

"Bagaman naiintindihan ko ang damdamin, ganap na hindi ako sumasang-ayon," sabi ni Heaver tungkol sa hakbang na ipagbawal ang mga Privacy coin. "Ako ay isang malaking tagapagtaguyod para sa Privacy, naniniwala ako na ang Privacy ay isang karapatang Human ."

Read More: Ipinag-uutos ng Dubai ang Paglilisensya para sa Mga Kumpanya ng Crypto habang Itinatakda nito ang mga Regulatory Requirements

Pagwawasto (Mar. 3, 2023 13:12 UTC): itinutuwid ang pangalan ni Winson Lau sa ikatlong seksyon.