' T Sabihing Terra' at Iba Pang Pagninilay Mula sa Crypto Extravaganza ng Korea

“T sabihing Terra.” Minsan tahasan, minsan hindi – malinaw ang mensahe.

Sa unang bahagi ng buwang ito, ang sino sa Crypto scene ng South Korea ay pumunta sa mga ballroom ng hotel sa ritzy Gangnam district ng Seoul. Doon sila para dumalo sa isang serye ng mga kumperensya na nilalayong ipakita ang namumuong Crypto ecosystem ng Asia.

Ang Terra, na itinatag sa South Korea, ay ONE sa mga pinaka-pinag-uusapang mga proyekto sa crypto-verse hanggang sa bumagsak ito noong nakaraang tagsibol. Ito ay, sa maraming paraan, ang tugma na sumunog sa buong Crypto market - na nagdulot ng ripple effect na nagdala ng lahat, kabilang ang Bitcoin at ether, hanggang sa pinakamababang presyo na nakita nila sa loob ng mahigit isang taon.

Ang pinakamalaking kaganapan sa Seoul ngayong buwan, ang Korea Blockchain Week (KBW), ay binilang ang marami sa mga orihinal na tagabuo, mamumuhunan at kasosyo ng Terra sa 7,000 na dumalo nito. Ang KBW ay maaaring maging isang mainam na forum upang talakayin ang mga sakit at kalabisan na nagresulta sa hindi pa naganap na pagtaas at pagbaba ng proyekto.

Read More: The Fall of Terra: A Timeline of the Meteoric Rise and Crash of UST and LUNA

Sa halip, anumang pagmuni-muni sa Terra – na ang mga kontrobersyal na taktika ay patuloy na tumatakbo sa buong desentralisadong Finance (DeFi) – kitang-kitang nawawala sa agenda ng KBW. Sa lugar ng paghahanap ng kaluluwa na nakasentro sa Terra ay ang mga nakakahumaling na talakayan sa paligid ng GameFi, mga NFT (non-fungible token) at ang hinaharap ng DeFi. Ang isang beses na Korean DeFi darling - kailanman ang elepante sa silid - ay bawal.

Sa kabuuan, ang mga Events sa Seoul ay nag-iwan ng impresyon ng isang industriyang may kamalayan sa imahe na nag-aatubili na Learn mula sa mga pagkakamali nito o lumakad sa kontrobersya.

Ano ang Terra?

Ang Terra fiasco, kung saan ang isang $40 bilyong dolyar na ecosystem ay bumagsak sa halos wala, ay patuloy na naglalagay ng anino sa South Korean Crypto scene na nagpasimula at nagpalubog nito.

Sa CORE ng Terra ay ang UST – isang desentralisadong stablecoin na naghangad na mapanatili ang $1 na peg nito sa pamamagitan ng matalinong programming sa halip na sa pamamagitan ng direktang 1:1 na suporta. Ang pangitain ay ambisyoso. At ito ay gumana nang maayos hanggang sa hindi ito T.

Ang kumpanyang naglunsad ng Terra, Terraform Labs, ay ibinenta ang pananaw nito sa isang desentralisadong dolyar sa mga legion ng retail investor – marami sa kanila ang natalo nang malaki nang ang UST (at ang kapatid nitong token, LUNA) ay bumagsak nang husto sa zero noong Mayo.

Sa loob ng ilang buwan bago ang pag-crash, nagbabala ang mga nanonood na ang mekanismo ng pag-stabilize ng UST, na dapat na palawakin at kinontrata ang supply ng LUNA upang KEEP ang UST sa $1, ay nakatakdang mabigo tulad ng halos lahat ng katulad na mga eksperimento na nauna rito.

Sapat na sabihin, ang proyekto ay mapanganib. Gayunpaman, ang tagapagtatag ng Terra na si Do Kwon at marami sa kanyang mga namumuhunan ay matigas ang ulo na ang UST ay isang ligtas na pamumuhunan.

Malaki ang naging papel Terra sa pagpapalago ng nascent Crypto scene sa South Korea. Marami sa mga tagabuo at retail na mamumuhunan na nakausap ko sa Korea ay binanggit ang Terra - kung minsan ay nahihiyang tumawa - bilang kanilang unang pinto sa sektor. At nakatanggap ako ng pitch pagkatapos ng pitch mula sa mga proyekto na pinilit na lumipat sa X o Y blockchain pagkatapos ng orihinal na pagtatayo sa masamang "Terra Classic" na blockchain.

Ang Terra bawal

Ang ilan sa mga pinakakilalang kumpanya at mamumuhunan sa likod ng mga Events sa Seoul - tulad ng KBW co-host na sina Hashed at Klaytn - ay mga pangunahing kasosyo sa Terra .

Ang Hashed, isang kumpanya sa pamumuhunan na nakabase sa Seoul na may cut-throat na reputasyon sa Crypto scene ng Korea, ay dumanas ng Terra fiasco tulad ng ginawa ng iba. ONE sa pinakamalaking mamumuhunan ng Terra, ang kompanya nawala daw $3.5 bilyon mula sa pagsabog ng proyekto.

Read More: Nakuha ng Hashed Wallet ang $3.5B Hit, Ibinunyag ng Delphi Digital ang Pagkalugi Pagkatapos ng Pagbagsak ng LUNA ni Terra

Ngunit matagal nang pinaninindigan ng mga may pag-aalinlangan sa Terra na si Hashed ang may kasalanan sa pagtaguyod ng marupok na ecosystem ng proyekto.

Ang pinagbabatayan na mekanismo ni Terra ay binatikos sa simula pa lang, ngunit ang Terraform Labs at ang walanghiya nitong tagapagtatag ay T kang maniwala sa mga haters. Nagpalaki sila ng isang komunidad na parang kulto na itinatakwil ang mga kritiko sa pagpapakalat ng "FUD," o "takot, kawalan ng katiyakan at pagdududa."

Tumutugon sa ONE kritiko noong Hulyo 2021, halimbawa, nag-tweet si Kwon, “T ako nakikipagdebate sa mga mahihirap.” Ang kanyang tugon ay pinalakpakan ng ilan sa mga tapat na tagahanga ni Terra, na binansagan sa sarili na "loko."

Sa labas ng makinang pang-propaganda nito, hinikayat ng Terraform Labs ang mga mamimili sa Terra ecosystem sa pamamagitan ng mapagbigay na mga programang insentibo na na-subsidize, sa bahagi, ng pera ng mamumuhunan. Kung matutuyo ang pera sa likod ng mga insentibong iyon, kinatatakutan ng mga kritiko na ang pangangailangan para sa UST at LUNA token ng Terra ay bababa nang sapat upang masira ang mekanismo na nagpapanatili sa UST na "naka-pegged" sa ONE dolyar. (Sa katotohanan, ang mekanismo ng UST bumagsak bago pa maubusan ng reward runway ang Terraform Labs.)

Ayon sa isang kamakailang Koreano ulat ng media, Sumali si Hashed sa siklab ng pag-promote: Ang nangungunang brass mula sa kompanya ay umatake sa mga kritiko na tinawag ang mekanika ni Terra, at ang pondo ay naglabas ng mga ulat ng may kinikilingan na pagtataya na naglalarawan sa proyekto sa isang paborableng liwanag.

Siyempre, ang mga pamumuhunan ni Hashed sa Terraform Labs ay may mahalagang papel din sa pagtulong sa barkong Terra na tumulak.

May natutunan ba si Hashed sa anumang aral mula sa pamumuhunan sa isang proyekto na iniulat na nagtanggal ng bilyun-bilyong dolyar mula sa mga balanse nito? T mo nang tanungin si Hashed.

Sa KBW, tumanggi si Hashed na makipag-usap sa CoinDesk tungkol sa Terra - ang pinakakilala nitong pamumuhunan. Ang venture firm, na pinakamalaking blockchain-focused fund sa South Korea, ay nagpahiwatig sa pamamagitan ng kanyang mga PR reps na mas gusto nitong magsalita tungkol sa mga mas bagong taya nito – isang kagustuhan din na makikita sa Terra-free programming ng conference.

Pag-aaral mula sa pinakamahusay

Ang Terra ay nagkaroon ng napakalaking presensya sa Crypto scene ng South Korea bago ito bumagsak, ngunit ang anumang pagtukoy sa nabigong proyekto ay na-scrub mula sa Korea Blockchain Week at sa mga kumperensyang nakapalibot dito.

Sa panahon ng Buidl Asia, ONE sa mga kumperensya na nauna sa KBW, nasa isang tanghalian ako kasama ang ilan sa mga tagapagsalita ng kaganapan, kabilang si Vitalik Buterin, ang co-founder ng Ethereum. Binanggit ko na binalaan ako ng mga organizer na huwag sabihin ang salitang "Terra" sa isang panel na na-moderate ko sa mga stablecoin. (Sinabi pa rin namin.)

Sinabi ni Buterin na siya rin ay pinayuhan na huwag banggitin ang Crypto boogeyman ng Korea. Si Buterin ay isang tulad-Jesus na pigura sa crypto-land, kasama ang kanyang mga tweet at mga post sa blog na ipinahayag bilang banal na kasulatan sa komunidad ng Ethereum .

T rin niya masabi ang “Terra”?

Kung paano naging isang DeFi behemoth ang isang mapanganib na taya tulad ni Terra sa kabila ng mga kapansin-pansing kapintasan nito ay nananatiling paksa ng pagtatanong sa mga Crypto skeptics at adherents.

Ngunit sa halip na magtanong ng mga mahihirap na tanong tungkol sa kung paano mapipigilan ang susunod na $40 bilyon na pagsabog, ang mga nagsasalita sa Seoul - na marami sa kanila, tulad ng Hashed, ay malalim na nasangkot sa proyekto - tila kumilos na parang ang pinakamalaking pag-crash ng Crypto sa kasaysayan ay hindi pa naganap.

Ang ONE sa mga panel ng KBW na pinakaangkop upang matugunan ang tanong sa Terra ay maaaring ang pinamagatang "Next Generation of Finance on Blockchain." Ngunit bilang isang dalubhasa sa kung paano maaaring lumago ang DeFi nang tuluy-tuloy, pumili ang KBW ng isang mausisa na tagapagsalita: Dylan Macalinao, isang co-founder ng kumpanya ng blockchain na si Saber.

Ilang araw lang ang nakalipas, si Macalinao at ang kapatid niyang si Ian inilantad ng CoinDesk para sa paggamit ng humigit-kumulang isang dosenang pseudonym upang artipisyal na palakihin ang laki ng decentralized-finance ecosystem ng Solana. Ang Saber expose ay usapan pa rin ng Crypto Twitter noong panahon ng panel ni Macalinao, ngunit, bilang Naobserbahan ni Sam Reynolds ng CoinDesk, ang panel ay T gumawa ng isang solong sanggunian sa mga pagsasamantala ng mga Macalinao - na kasama ang pagsulong ng mga proyekto nang hindi ibinunyag na ang mga ito ay lihim na sa kanila.

Sa pamamagitan ng ganap na pag-iwas sa kontrobersya ng Saber (pabayaan na lang Terra), ang panel - tulad ng natitirang bahagi ng kumperensya - ay nadama na mas tulad ng isang Advertisement kaysa sa isang mapagkukunan ng pananaw. Nag-iwan din ONE ng impresyon na ang komunidad ng Crypto ay patuloy na sumasamba sa mga maling idolo.

Terra? Halos hindi siya kilala...

Ang Talk of Terra ay T sa opisyal na agenda sa Korea, ngunit dumaloy ito sa mga pasilyo, oras ng cocktail at afterparty.

Ang lahat ay tila may ilang LINK sa proyekto.

Nakipag-usap ako sa mga empleyado ng Terraform Labs-na naging mga kritiko tungkol sa kung paano sila pansamantalang pinagbawalan na umalis ng bansa ng mga Korean prosecutor.

Nakipagpulong ako sa isang executive sa South Korean gaming company na Com2Us, na nagpaliwanag na binuo ng kumpanya ang buong in-game na ekonomiya sa Terra bago bumagsak ang UST at LUNA , na pinilit ang kumpanya na bumuo ng sarili nitong chain.

Nakabunggo din ako ng isang empleyado mula sa Chai, ang platform ng pagbabayad na itinatag ng Do Kwon na sa simula ay dapat magbigay ng use case para sa UST stablecoin. Sa kalaunan ay umiwas si Chai kay Terra, at sinabi ng empleyadong nakilala ko na ang kumpanya ay nag-pivote ng focus sa blockchain-based na paglalaro.

Maaaring naiwasan ng mga opisyal na panel sa Korea Blockchain Week ang pagpuna Terra, ngunit sa one-on-one na pag-uusap, wala na ang mga kutsilyo.

Ang mga komento ay mula sa haka-haka tungkol sa sikolohikal na profile ni Do Kwon hanggang sa mga teorya ng pagsasabwatan kung ang pag-crash ng Terra ay isang inside job.

Read More: 'Down Infinite': Isang Ham-Fisted na Pagtangkang I-rehabilitate ang Imahe ni Do Kwon

Damang-dama ang pakiramdam ng pagkakanulo. Gayunpaman, ang lahat ng mga taong ito ay nagpakita sa isang kumperensya na pinlano ng mga kasosyo ni Terra - tila hindi nabigla sa mala-rosas na paglalarawan ng kumperensya sa mas malawak na industriya ng Crypto .

Kung mayroon mang malinaw sa South Korea, iyon ay ang Crypto ay may panandaliang problema sa memorya.

Kung paanong ang pinakamalaking namumuhunan ng Terra ay tila nakalimutan ang papel na ginampanan nila sa pinakamalaking pag-crash ng Crypto sa kasaysayan, ang mga born-again na kritiko ni Terra ay handang mag-alis sa katotohanan na sila, sa maraming pagkakataon, ay bumili din sa Terra myth – para lamang bumalik sa ibang pagkakataon at sabihin na ito ay malinaw na bahay ng mga baraha.

Marahil ay hindi makatotohanang asahan na susuriin sa publiko ng mga tagasuporta ng malaking pera ni Terra ang kanilang papel sa pagtataguyod ng proyekto, lalo na habang ito ay sinisiyasat. Gayunpaman, ang mas malawak na komunidad ng Crypto - lalo na ang mas matalinong mga tagabuo at mamumuhunan na bumili sa Terra habang alam ang mga kapintasan nito - ay dapat maglinang ng mga puwang para sa dialogue na handang tuklasin ang mga proyekto sa pamamagitan ng mas kritikal na lente.