Les fonds spéculatifs Pantera Crypto perdent des chiffres à deux chiffres, tandis que le fonds Bitcoin a augmenté de 10 000 % à ce jour.

De lourdes pertes secouent les fonds d'actifs cryptographiques alternatifs de Pantera Capital, ONEun des plus anciens gestionnaires d'investissement en Cryptomonnaie , et contrastent fortement avec ses Bitcoin Les gains du fonds (BTC).

Le fonds Bitcoin phare de Pantera Capital – un fonds détenant du BTC depuis 2013 et du Bitcoin Cash (BCH) depuis 2017 – a perdu 75,6 % en 2018 et gagné 87,7 % en 2019, selon des documents internes consultés par CoinDesk. Au cours des deux dernières années, le rendement historique du fonds Bitcoin a atteint 10 162 %, soit une baisse de 54 % par rapport au pic de 22 321 % atteint en 2017, mais il dépasse toujours de plusieurs centaines de fois celui des fonds d'élite.

Du côté le plus récent, trois fonds spéculatifs hybrides Pantera Capital créés en 2017 étaient solidement négatifs, suggérant que l'accès aux transactions n'était pas indicatif de la performance des investissements et que les nouveaux véhicules de pièces étaient très risqués ou difficiles à gérer activement pour l'entreprise.

Depuis sa création jusqu'à la fin de 2019, un fonds d'actifs numériques de Pantera Capital qui négocie un mélange de devises virtuelles flottantes, commeéther (ETH), XRP et Zcash(ZEC) – a perdu 72,8 %. Un fonds d'offre initiale de cryptomonnaies (ICO), en baisse de 42,2 %, a perdu environ trois fois plus que la baisse de 14,5 % d'un fonds jumeau à long terme. Environ 1 à 5 millions de dollars ont été alloués à chacune des près de 40 ICO de Pantera, selon les documents.

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« De nombreux actifs ICO sont relativement jeunes par rapport au Bitcoin. Et du fait de leur relative jeunesse, il faut s'attendre à ce que ces actifs mettent du temps à s'imposer », a déclaré à CoinDesk un investisseur du fonds Pantera Capital, s'exprimant sous couvert d'anonymat.

Les investissements les plus exotiques du fonds d'actifs numériques étaient des jetons ERC-20 et des contrats sur Augur, un portail de paris sur les cryptomonnaies créé par Joey Krug, codirecteur des investissements de Pantera Capital. Dan Morehead, premier directeur des investissements et ancien directeur financier de Tiger Management, a fondé Pantera Capital en 2013.

Pantera Capital n'a pas répondu aux demandes de commentaires. La société d'investissement en Cryptomonnaie affichait 470 millions de dollars d'actifs sous gestion répartis entre sept fonds de capital-risque et non-capital-risque à la clôture de l'exercice 2019. Le fonds Bitcoin passif détenait 110 millions de dollars, les trois fonds spéculatifs 90 millions de dollars et les trois fonds de capital-risque 270 millions de dollars.

Environ 95 millions de dollars ont été engagés dans les deux premiers fonds de capital-risque de 2013 à 2019.troisième fonds de capital-risque a levé 175 millions de dollars depuis 2018 pour investir dans des entreprises de Cryptomonnaie de toutes tailles. Parmi ses investissements notables figurent Bakkt, Bitstamp, ErisX et autres.

Dynamique des fonds

Les antécédents de Pantera Capital soulignent comment les forces du marché peuvent façonner la performance d’un fonds.

La meilleure année, 2017, portée par une flambée des prix des Cryptomonnaie , a généré des rendements de 1 565 %, 145,6 %, 347,6 % et 6 % respectivement pour les fonds Bitcoin, d'actifs numériques et d'ICO classiques et à long terme. La pire année, 2018, due à la chute du marché des cryptomonnaies, a vu les fonds d'actifs numériques perdre 87,2 %, les fonds d'ICO classiques 83,1 % et les fonds d'ICO à long terme 9,6 %.

Les fonds ont de nouveau enregistré des pertes en 2019 : 1,9 % pour le fonds d'actifs numériques, 23,5 % pour le fonds d'ICO classiques et 9,6 % pour le fonds d'ICO à long terme. Un délai supplémentaire pourrait toutefois permettre aux nouveaux fonds de se redresser, car les gains importants des années précédentes ont amorti la deuxième plus forte perte de 58,1 % enregistrée en 2014 pour le fonds Bitcoin .

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Au moins 100 000 $ sont nécessaires pour investir dans les quatre fonds Pantera Capital, qui auraient Benchmark Capital, Fortress Investment Group et Ribbit Capital parmi leursliste des commanditaires, et qui permettent des retraits trimestriels des fonds d'actifs numériques et d'ICO et quotidiens du fonds Bitcoin .

Les obstacles réglementaires pourraient être autant en cause que la volatilité du marché inhérente aux cryptomonnaies. Certains investissements de Pantera Capital dans les ICO ont été réalisés au moyen de Simple Agreements for Future Tokens (SAFT), des accords contractuels qui tendent à intégrer la conformité des cryptoactifs dans les lois sur les valeurs mobilières en vigueur.

L'apaisement n'est pas garanti aux États-Unis, siège de Pantera Capital, et peut expliquer les lacunes du modèle d'investissement ICO : la Securities and Exchange Commission américaine a mis de côté le cadre SAFT dans uninjonctionl'arrêt de l'offre de 100 millions de dollars du messager Kik d'une pièce Kin qui était soutenue en partie par Pantera Capital.

« Il ne fait aucun doute que l’environnement ICO a été affecté par la pression réglementaire », a déclaré l’associé commanditaire de Pantera Capital.