Los fondos de cobertura de Cripto de Pantera pierden dos dígitos, mientras que el fondo de Bitcoin ha subido un 10.000 % hasta la fecha.

Las fuertes pérdidas están afectando a los fondos de criptoactivos alternativos de Pantera Capital, ONE de los gestores de inversiones en Criptomonedas más antiguos, y ofrecen un marcado contraste con su Bitcoin Ganancias del fondo (BTC).

El fondo insignia de Bitcoin de Pantera Capital —un fondo que mantiene BTC desde 2013 y Bitcoin Cash (BCH) desde 2017— perdió un 75,6 % en 2018 y ganó un 87,7 % en 2019, según información interna consultada por CoinDesk. Los dos últimos años arrastraron la rentabilidad histórica del fondo de Bitcoin al 10 162 %, un 54 % menos que el máximo de 2017 del 22 321 %, pero aún así supera con creces la rentabilidad de los fondos de élite.

En el extremo más nuevo, tres fondos de cobertura híbridos de Pantera Capital creados en 2017 fueron sólidamente negativos, lo que sugiere que el acceso a los acuerdos no era indicativo del desempeño de la inversión y que los nuevos vehículos de monedas eran altamente riesgosos o difíciles de gestionar activamente para la empresa.

Desde su inicio hasta finales de 2019, un fondo de activos digitales de Pantera Capital que negocia una mezcolanza de monedas virtuales de libre flotación, comoéter (ETH), XRP y Zcash(ZEC) – perdió un 72,8%. Un fondo de oferta inicial de monedas (ICO), con un 42,2% menos, perdió aproximadamente tres veces más que la caída del 14,5% de un fondo gemelo a largo plazo. Se asignaron entre 1 y 5 millones de dólares a cada una de las casi 40 ICO de Pantera, según los materiales.

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Muchos de los activos de las ICO son relativamente jóvenes en comparación con Bitcoin. Y debido a su relativa juventud, se espera que tarden en consolidarse, declaró a CoinDesk un inversor del fondo Pantera Capital, que habló bajo condición de anonimato.

Las inversiones más exóticas del fondo de activos digitales fueron tokens ERC-20 y contratos en Augur, un portal de apuestas de criptomonedas creado por Joey Krug, codirector de inversiones de Pantera Capital. Dan Morehead, el primer director de inversiones y exdirector financiero de Tiger Management, fundó Pantera Capital en 2013.

Pantera Capital no respondió a las solicitudes de comentarios. La firma de inversión en Criptomonedas registró 470 millones de dólares en activos bajo gestión en siete fondos de capital riesgo y no riesgo al cierre del ejercicio fiscal de 2019. El fondo pasivo de Bitcoin contaba con 110 millones de dólares, los tres fondos de cobertura con 90 millones de dólares y los tres fondos de capital riesgo con 270 millones de dólares.

Se comprometieron alrededor de 95 millones de dólares a los dos primeros fondos de riesgo entre 2013 y 2019.tercer fondo de riesgo Ha recaudado 175 millones de dólares desde 2018 para invertir en empresas de Criptomonedas de todos los tamaños. Entre las inversiones de riesgo más destacadas se incluyen Bakkt, Bitstamp, ErisX y otros.

Dinámica de los fondos

La trayectoria de Pantera Capital subraya cómo las fuerzas del mercado pueden dar forma al rendimiento de un fondo.

El mejor año, 2017, impulsado por un alza vertiginosa en los precios de las Criptomonedas , generó ganancias para los fondos de Bitcoin, activos digitales e ICO regulares y a largo plazo del 1565%, 145,6%, 347,6% y 6%, respectivamente. El peor año en general, 2018, impulsado por una caída del mercado de criptomonedas, redujo el 87,2% del fondo de activos digitales, el 83,1% del fondo de ICO regulares y el 9,6% del fondo de ICO a largo plazo.

Los fondos volvieron a perder dinero en 2019: un 1,9 % en el fondo de activos digitales, un 23,5 % en el fondo de ICO regular y un 9,6 % en el fondo de ICO a largo plazo. Sin embargo, un mayor tiempo podría ayudar a los fondos más nuevos a recuperarse, ya que las fuertes ganancias de años anteriores amortiguaron el impacto de la segunda peor pérdida del 58,1 % de 2014 para el fondo de Bitcoin .

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Se requieren al menos 100.000 dólares para invertir en los cuatro fondos de Pantera Capital, que según se informa tienen en sus carteras a Benchmark Capital, Fortress Investment Group y Ribbit Capital.lista de socios comanditarios, y que permiten retiros trimestrales de los fondos de activos digitales e ICO y diarios del fondo de Bitcoin .

Las barreras regulatorias podrían ser tan responsables como la volatilidad del mercado inherente a las criptomonedas. Algunas inversiones de la ICO de Pantera Capital se gestionaron mediante Acuerdos Simples para Tokens Futuros (SAFT), acuerdos contractuales que tienden a integrar a la fuerza el cumplimiento de las normas sobre criptoactivos en la legislación vigente sobre valores.

El apaciguamiento no es una garantía en Estados Unidos, la sede de Pantera Capital, y puede explicar las deficiencias del modelo de inversión de las ICO: la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos dejó de lado el marco SAFT en unamandatodetener la oferta de 100 millones de dólares de una moneda Kin del mensajero Kik que estaba respaldada en parte por Pantera Capital.

“No hay duda de que el entorno de las ICO se ha visto afectado por la presión regulatoria”, dijo el socio limitado de Pantera Capital.