Un communiqué affirmait qu'Ethena Labs avait levé des millions auprès de grands noms. Puis, le chaos s'est installé.

MISE À JOUR (16 février 2023, 17h17 UTC):Cette histoire a été révisée pour refléter le fait que la déclaration originale sur laquelle CoinDesk a basé son histoire a été révisée.

La confusion a entouré l'annonce selon laquelle Ethena Labs avait levé des fonds auprès de certains grands investisseurs.

Un communiqué de presse diffusé par le cabinet de relations publiques Wachsman, dont la publication est prévue vendredi matin, indique qu'Ethena a levé 14 millions de dollars auprès de Dragonfly, Brevan Howard Digital, Avon Ventures (une filiale de la société mère de Fidelity Investment), Franklin Templeton, PayPal Ventures, Maelstrom (le fondateur du family office BitMex, Arthur Hayes) et de certains grands échanges de produits dérivés, notamment Binance, Bybit, OKX, Deribit, Gemini et Kraken.

Wachsman a ensuite publié une version mise à jour du communiqué de presse, supprimant tous ces investisseurs, à l'exception de DragonFly, Bybit, OKX, Deribit et Gemini, et ajoutant que Binance Labs Incubation avait participé à une précédente levée de fonds. Ce communiqué précisait que le tour de table s'élevait toujours à 14 millions de dollars.

Ethena par la suitepublié sur Xqu'une version inexacte du communiqué de presse circulait.

Guy Young, cofondateur et PDG d'Ethena, a précisé lors d'un entretien avec CoinDesk que PayPal n'était pas impliqué dans la levée de fonds. Franklin Templeton était déjà investisseur lors de la précédente levée de fonds et s'est engagé dans cette levée de fonds, mais n'a T encore signé, a-t-il précisé. L'engagement de Brevan Howard et d'Avon Ventures n'a pas encore été finalisé, a ajouté M. Young.

Il a également confirmé que Maelstrom participe au nouveau tour et est déjà un investisseur duprécédentYoung a également confirmé que le montant de la collecte de fonds s'élevait à 14 millions de dollars.

Les bourses de produits dérivés mentionnées dans le communiqué de presse mis à jour étaient des investisseurs du cycle d'investissement précédent et ne participent pas à celui- ONE, a déclaré un porte-parole.

L'agence de relations publiques d'Ethena, Wachsman, a déclaré que la version précédente diffusée aux médias était un projet de communiqué de presse et que certains changements de dernière minute n'étaient T reflétés dans le document initial.

« C'était une erreur honnête », a conclu Young, résumant l'essence de la façon dont cette sortie chaotique s'est déroulée.

Qu'est-ce qu'Ethena ?

Bien qu'Ethena appelle son jeton USDe un dollar synthétique et non un stablecoin, il est en compétition pour une part du marché des stablecoins de 130 milliards de dollars.Stablecoins Les cryptomonnaies sont des représentations d'espèces basées sur la blockchain, principalement le dollar américain, adossé à des bons du Trésor américain et à des dépôts bancaires. Elles sont devenues un élément clé de la structure de la Crypto pour les transferts de liquidités et de valeur, et servent également de plus en plus de valeur refuge. pays en développement dotés de banques fragiles et de monnaies fiduciaires comme l'Argentine.

L'émission de stablecoins peut également être très rentable, l'émetteur bénéficiant des intérêts perçus sur les actifs de réserve, qui n'ont T à être répercutés sur les détenteurs. Tether, le plus grand émetteur de stablecoins, a enregistré un quatrième trimestre positif. bénéfice de 2,85 milliards de dollars.

« L'ensemble du marché repose sur des stablecoins centralisés, garantis par le système bancaire », a déclaré Young. « Offrir une alternative au dollar synthétique, native des cryptomonnaies, constitue, selon nous, la plus grande opportunité du secteur. »

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Comment fonctionne l'USDe

L'USDe d'Ethena vise à offrir un véhicule d'épargne libellé en dollars avec un rendement pour les investisseurs hors des États-Unis, indépendant du système financier traditionnel et des rails bancaires.

L'USDe utilise l'étherjalonnement liquide Des jetons tels que le stETH de Lido servent d'actifs de soutien. L'entreprise les associe à une position à découvert équivalente sur des contrats à terme perpétuels ETH sur les marchés de produits dérivés afin de KEEP un objectif de prix approximatif de 1 $, reproduisant ainsi un «vente à emporter" Le commerce. La vente à découvert est une façon de parier qu'un prix va baisser.

De cette façon, les fluctuations des deux positions équilibrent les variations directionnelles du prix de l'Ether, ce qui donne une position d'investissement « delta neutre ». Les garanties des contrevenants sont conservées en sécurité et réglées auprès de dépositaires de qualité institutionnelle tels que Fireblocks, Copper et Bitgo.

Les utilisateurs peuvent créer, ou émettre, des jetons USDe en déposant des stablecoins tels que Tether (USDT), USDC, DAI et autres sur le protocole Ethena. Ils peuvent ensuite verrouiller, ou staker, des USDe pour obtenir des sUSDe et percevoir un rendement provenant du jalonnement natif de ETH et du taux de financement des contrats à terme.

Il s'agit d'un investissement intéressant lorsque le marché est en HOT , comme c'est le cas actuellement. Le côté long du marché rémunère les positions courtes pour le maintien de leurs positions ouvertes. Au moment de la publication, la position sUSDe rapportait un rendement annualisé moyen de 27 % par semaine aux investisseurs.

Rendements des stablecoins

Les rendements élevés des stablecoins peuvent déclencher l'alarme pour les investisseurs en Crypto qui se souviennent de implosion spectaculaire du stablecoin algorithmique de Terra-Luna en mai 2022. UST de Terra a versé près de 20 % de rendement aux stakers via le protocole Anchor avant de tomber dans une spirale mortelle hyperinflationniste lorsque les investisseurs se sont retirés en masse et ont éliminé UST et son jeton jumeau LUNA utilisé pour la stabilisation des prix.

Selon Young, le rendement du sUSDe d'Ethena dépendra toujours de la conjoncture actuelle du marché. La conception du stablecoin Terra était défectueuse et son rendement était artificiellement fixé et financé par la trésorerie de la société de développement Terraform, a-t-il déclaré. Si le marché se retourne et que le cash-and-carry de l'USDe perd de son attrait, les investisseurs peuvent débloquer leurs jetons et retirer leurs avoirs d'Ethena après une période d'attente de sept jours, ce qui dénoue le cash-and-carry sous-jacent en vendant les ETH stakés et en couvrant la position courte sur les contrats à terme.

Compte tenu de sa conception, l'USDe est un produit financier complexe et structuré plutôt qu'un stablecoin typique, et comporte son propre ensemble de risques.

Bien qu'Ethena ne soit pas exposé au système bancaire, certains se souviendront peut-être de mars dernier, lorsque le deuxième plus grand stablecoin USDCSilicon Valley Bank, partenaire clé en matière de dépôt, a fait faillite– L'USDe est exposé aux risques de contrepartie des protocoles de jalonnement liquide des partenaires et des bourses de produits dérivés, a souligné Austin Campbell, ancien responsable de la gestion de portefeuille chez l'émetteur de stablecoin Paxos, dans un communiqué.X postCampbell a également noté les risques de liquidité sur le marché à terme en période de crise qui pourraient entraîner une profondeur de marché insuffisante pour prendre des positions courtes.

Il est à noter que l'équipe a cessé l'année dernière d'appeler l'USDe un stablecoin et a commencé à le commercialiser comme un « dollar synthétique » pour éviter toute confusion, a souligné Young.

Le protocole a déjà attiré plus de 220 millions de dollars de dépôts depuis l’ouverture de l’accès aux premiers investisseurs en décembre,Données DefiLlamaspectacles.