У заяві говориться, що Ethena Labs зібрала мільйони від деяких великих імен. Тоді настав Хаос.

ОНОВЛЕННЯ (16 лютого 2023 р., 17:17 UTC): Ця історія була переглянута, щоб відобразити те, що оригінальна заява CoinDesk, на якій базується її історія, була переглянута.

Оголошення про те, що Ethena Labs залучила гроші від великих інвесторів, викликало плутанину.

У прес-релізі, поширеному компанією зі зв’язків з громадськістю Wachsman, який планується опублікувати в п’ятницю вранці, говориться, що Ethena залучила 14 мільйонів доларів від Dragonfly, Brevan Howard Digital, Avon Ventures (філія материнської компанії Fidelity Investment), Franklin Templeton, PayPal Ventures, Maelstrom (засновник сімейного офісу BitMex Артур Хейз) і деяких великих бірж похідних інструментів, включаючи Binance, Bybit, OKX, Deribit, Gemini і Kraken.

Потім Вахсман надіслав оновлену версію прес-релізу, у якій видалив усіх цих інвесторів, крім DragonFly, Bybit, OKX, Deribit і Gemini, додавши, що Binance Labs Incubation брала участь у попередньому зборі коштів. У заяві зазначено, що раунд збору коштів все ще становить 14 мільйонів доларів.

Згодом Ефіна розміщено на X що поширюється неточна версія прес-релізу.

Співзасновник і генеральний директор Ethena Гай Янг уточнив в інтерв'ю CoinDesk , що PayPal не бере участі в раунді збору коштів. Франклін Темплтон уже був інвестором під час попереднього підвищення, і вони готові взяти участь у цьому раунді, але ще T підписали контракт, сказав він. Зобов’язання Brevan Howard і Avon Ventures ще не закриті, додав Янг.

Він також підтвердив, що Maelstrom бере участь у новому раунді та вже є інвестором з попередній збір коштів. Янг також підтвердив, що сума збору коштів склала 14 мільйонів доларів.

Біржі деривативів в оновленому прес-релізі були інвесторами в попередньому інвестиційному раунді та не беруть участі в ONE, сказав речник.

PR-фірма Ethena, Wachsman, заявила, що попередня версія, поширена в ЗМІ, була чернеткою прес-релізу, і що деякі зміни в останню хвилину T були відображені в початковому документі.

«Це була щира помилка», — підсумував Янг, описуючи суть цього хаотичного випуску.

Що таке Ефіна?

Хоча Ethena називає свій токен USDe синтетичним доларом, а не стейблкойном, він змагається за частину ринку стейблкойнів вартістю 130 мільярдів доларів. Стайблкойни це представлення готівки на основі блокчейну, переважно долара США, забезпеченого казначейськими облігаціями США та банківськими депозитами. Вони стали ключовою частиною системи Крипто для передачі ліквідності та цінностей, а також все частіше служать притулком цінностей у країни, що розвиваються, з крихкими банками та фіатними валютами, такі як Аргентина.

Випуск стейблкойнів також може бути дуже прибутковим, оскільки емітент отримує вигоду від відсотків, отриманих від резервних активів, які T потрібно передавати власникам. Tether, найбільший емітент стейблкойнів, оприлюднив результати четвертого кварталу прибуток 2,85 мільярда доларів.

«Увесь простір покладається на централізовані стейблкойни із заставою, що знаходиться в банківській системі», — сказав Янг. «Надання альтернативи синтетичному долару на базі криптографії, на нашу думку, є найбільшою можливістю в цьому просторі».

Читайте також: Вбивця Tether ? Справжній стейблкойн покращить банківську діяльність і Крипто

Як працює USDe

USDe Ethena має на меті запропонувати систему заощаджень, деноміновану в доларах, із доходністю для інвесторів за межами США, яка не залежить від традиційної фінансової системи та банківських рейок.

USDe використовує ефір рідкий стекінг токени, такі як Lido's stETH, як резервні активи. Він поєднує їх з однаковою вартістю короткої безстрокової ф’ючерсної позиції ETH на біржах деривативів, щоб KEEP «приблизну цільову» ціну в 1 долар, копіюючи «готівка і перенесенняШортінг — це спосіб зробити ставку на те, що ціна знизиться.

Таким чином рух у двох позиціях вирівнює будь-які спрямовані зміни ціни ефіру, створюючи «дельта-нейтральну» інвестиційну позицію. Застава для правопорушників зберігається в безпеці та розраховується з опікунами інституційного рівня, такими як Fireblocks, Copper і Bitgo.

Користувачі можуть створювати або карбувати токени USDe, вносячи стейблкоїни, такі як Tether (USDT), USDC, DAI та інші за протоколом Ethena. Потім вони можуть заблокувати або зробити ставку на USDe, щоб отримати sUSDe та отримати прибуток, що випливає з дохідності власного ставлення ETH і збору ф’ючерсної ставки фінансування.

Це приваблива інвестиція, коли ринок HOT – як зараз. Довга сторона ринку платить шортам за утримання своїх позицій відкритими. На момент публікації позиція sUSDe виплачувала стейкерам у середньому щотижня 27% річних доходів.

Прибутковість стейблкойнів

Висока прибутковість стейблкойнів може викликати тривогу у Крипто , які пам’ятають про це вражаюча імплозія алгоритмічного стейблкоіна Terra-Luna у травні 2022. UST Terra виплатили майже 20% прибутку для стейкерів через протокол Anchor, перш ніж потрапити в гіперінфляційну спіраль смерті, коли інвестори масово вийшли з ринку та позбулися UST і його подвійного токена LUNA, який використовувався для стабілізації цін.

За словами Янга, прибутковість SUSDe Ethena завжди залежатиме від поточного ринкового середовища. За його словами, дизайн стейблкойну Terra мав недоліки, а його дохід був штучно встановлений і фінансувався казначейством фірми-розробника Terraform. Якщо ринок зміниться, і торгівля готівкою та перенесенням USDe втратить свій блиск, інвестори зможуть зняти ставку на токени та вилучити свої авуари з Ethena після семиденного періоду очікування, що розгортає основну торгівлю готівкою та кері, продаючи поставлений ETH і покриваючи коротку ф’ючерсну позицію.

З огляду на його дизайн, USDe є складним, структурованим фінансовим продуктом, а не типовим стейблкойном, і несе власний набір ризиків.

Хоча Ethena не піддається впливу банківської системи – дехто може пам’ятати минулого березня, коли другий за величиною стейблкойн USDC ключовий депозитний партнер Silicon Valley Bank зазнав краху – USDe наражається на ризики контрагентів через партнерські протоколи ліквідних ставок і біржі деривативів, зазначив Остін Кемпбелл, колишній керівник відділу управління портфелем емітента стейблкойнів Paxos. X пост. Кемпбелл також відзначив ризики ліквідності на ф'ючерсному ринку під час кризи, які можуть призвести до недостатньої глибини ринку для зайняття коротких позицій.

Примітно, що минулого року команда перестала називати USDe стейблкоіном і почала продавати його як «синтетичний долар», щоб уникнути плутанини, зазначив Янг.

Протокол вже залучив понад 220 мільйонів доларів депозитів з моменту відкриття доступу першим інвесторам у грудні, Дані DefiLlama шоу.