2017 : l'année où les Crypto sont devenues une nouvelle classe d'actifs

Hunter Horsley est le co-fondateur et PDG deGestion des actifs au niveau du bit, un gestionnaire d'actifs spécialisé dans les Cryptomonnaie qui a lancé le premier fonds indiciel de Cryptomonnaie plus tôt cette année.

L'article suivant est une contribution exclusive à la revue 2017 de CoinDesk.

2017 a été une année décisive pour les Crypto actifs.

La capitalisation boursière combinée est passée de 15 milliards de dollars en janvier à plus de 600 milliards de dollars à la fin de l'année. Ce faisant, les actifs Crypto ont franchi un autre type de seuil, passant d'un élément facilement écarté à quelque chose de difficile à ignorer.

L'appréciation des prix de plusieurs milliers de pour cent s'est accompagnée de volumes d'échanges bien supérieurs à 1 milliard de dollars depuis mai, de faibles corrélations persistantes avec d'autres actifs et de ratios de Sharpe qui se comparent favorablement malgré une forte volatilité. Sans surprise, cela suscite désormais l'intérêt de nouveaux acteurs du marché, tant particuliers qu'institutionnels.

Le spectre des nouveaux investisseurs est très large : adolescents férus de technologie, mères de famille occupées qui réfléchissent à la manière d’investir leur épargne, particuliers désenchantés par les institutions centrales, professionnels fortunés, family offices agiles, conseillers financiers pour le compte de clients et même fonds spéculatifs et institutions sophistiqués. Les gens prennent note des rendements, des gros titres dans les médias et des histoires de nouveaux millionnaires qui se font jour après jour.

Mais ils sont également encouragés par les faibles corrélations, les huit années d'expérience du bitcoin en matière de sécurité, les développements techniques autour des protocoles et un écosystème émergent d'entreprises travaillant sur les actifs Crypto .

Certes, les Crypto actifs en sont encore à un stade précoce, immature et évolutif de leur existence.

Mais cette année a été une étape importante. Alors que nous entrons dans la nouvelle année et faisons le bilan de 2017, je pense que nous la considérerons comme l'année où les Crypto actifs sont officiellement devenus une nouvelle classe d'actifs grand public, ONE un ensemble distinct d'opportunités et de défis.

Fragmentation

Alors que ce nouvel ensemble d’acteurs envisage d’investir, il met en évidence les défis liés à l’accès au marché actuel. 2017 a été une année de croissance considérable pour les actifs Crypto , mais aussi de complexité et de fragmentation croissantes.

La fragmentation est un problème majeur. Depuis son introduction en 2009, le Bitcoin a toujours représenté 85 % de la capitalisation boursière totale de tous les actifs Crypto , soitjusqu'à cette année. En mai, la part du bitcoin est tombée à environ 50 %. Non pas parce qu’il a perdu de la valeur (il a augmenté de plus de 1 000 % sur un an), mais plutôt parce qu’un certain nombre d’autres actifs ont pris de la valeur.

Il existe désormais plus de 10 actifs Crypto avec une offre totale évalué à plus de 5 milliards de dollarsCertains sont en concurrence avec Bitcoin, tandis que d’autres s’efforcent de faire des choses différentes, chacun avec ses propres communautés, La rédaction, défenseurs et critiques.

Pour les investisseurs, cela implique qu’il reste encore beaucoup de recherches à faire pour comprendre le paysage.

Avant cette année, un investisseur souhaitant investir dans les Crypto actifs en tant que classe d'actifs pouvait tout simplement acheter du Bitcoin. Mais aujourd'hui, pour parier sur cette classe d'actifs plutôt que de choisir des gagnants, il faut acheter un portefeuille et le gérer activement au fur et à mesure que les choses évoluent. Ces deux opérations sont de plus en plus difficiles.

Quels actifs un investisseur doit-il détenir, dans quelles répartitions, où peut-on les acheter et quelles informations doit-il surveiller ? Toutes ces questions sont nouvelles et pertinentes pour ceux qui cherchent à s'exposer à ce secteur.

Complexité

Cela nous amène au deuxième point, à savoir que la complexité de l’espace est immense et a considérablement augmenté cette année.

Différentes cryptomonnaies s'attaquent à différents cas d'utilisation : certaines cryptomonnaies sont axées sur le stockage de valeur comme l'or, d'autres sur les transactions privées, d'autres sur les transactions rapides, d'autres encore sur l'allocation de ressources comme le calcul, ETC Les méthodes d'analyse fondamentale pour valoriser les actifs ne sont pas encore convenues ou bien développées, et les approches qui existent varient en fonction du type de Crypto actif.

Vous devez tenir compte de la fiabilité des contreparties telles que les bourses, les personnalités publiques dans les médias, les sites d’information et les portefeuilles.

Et il y a des Événements fréquents et relativement brusques dont vous devez vous efforcer de rester au courant : hard forks, airdrops, évolutions réglementaires (nationales et internationales), partenariats, nouvelles cotations sur les bourses, changements d'algorithmes et vulnérabilités de sécurité.

Naviguer dans tout cela est incroyablement laborieux et risqué.

Bien que de nombreux passionnés s'intéressent à ces détails, que ce soit à titre professionnel ou par passion, cela représente un obstacle majeur pour la plupart. Si vous cherchez à consacrer 1 à 5 % de votre portefeuille à la Crypto, comme le font de nombreux nouveaux venus dans ce domaine, ce n'est tout simplement pas faisable.

Retours

Cela ne veut pas dire qu’il n’existe T de solutions. En réponse à cette combinaison d’intérêts et d’obstacles, 2017 a été une année sans précédent de nouveaux véhicules et services d’investissement cherchant à faire abstraction des complexités.

De nouveaux véhicules ont fait leur apparition : fonds spéculatifs en Crypto actifs à gestion active, contrats à terme, fonds d'investissement à crypto-monnaie unique, fonds indiciels passifs, fonds de fonds et des dizaines d'applications pour les produits négociés en bourse. Plusieurs dépositaires s'efforcent d'aider les fonds qui ne sont pas uniquement des crypto-actifs à acheter et à stocker des Crypto actifs. Et de nombreux portefeuilles et bourses offrent désormais la possibilité d'échanger des crypto-monnaies supplémentaires.

Mais par-dessus tout, 2017 a été l’année des nouveaux fonds spéculatifs de Crypto actifs à gestion active.

Morgan Stanley Research estime que plus de 84 nouveaux fonds ont été créés cette année, contre 11 en 2016, gérant environ2 milliards de dollars de capitalCertains fonds spéculatifs en Crypto actifs se concentrent sur les ICO, d'autres sur le trading actif, d'autres encore sur la sélection des meilleures positions longues. À un niveau élevé, tous se concentrent sur l'exposition aux Crypto actifs et sur l'élimination des complexités liées à la participation directe.

Selon leIndice de Cryptomonnaie HFR, qui suit les performances des fonds spéculatifs actifs en Crypto actifs, ces fonds ont enregistré un rendement moyen de plus de 1 600 % sur l'année en novembre, avant frais. Cela se compare à plus de 850 % pour le Bitcoin, plus de 6 500 % pour l'éther et plus de 1 200 % pour le Index HOLD 10, notre produit qui offre une exposition aux 10 plus grandes pièces sur la même période.

En 2018, si la demande se maintient, nous continuerons de constater une croissance du nombre et de la variété des véhicules et services cherchant à offrir une exposition aux actifs Crypto tout en gérant les complexités pour les investisseurs.

Cela impliquera à la fois davantage de véhicules et de services que nous avons déjà vus, ainsi que de nouvelles approches.

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Image de feux d'artificepar Shutterstock