Coinbase mène Wall Street vers le nouveau monde du staking de Crypto

À retenir :

• Coinbase Custody propose des services de jalonnement aux clients institutionnels, à commencer par Tezos.
• Les actifs des clients resteront à tout moment dans le stockage à froid entièrement assuré de Coinbase, atténuant ainsi les risques pour les investisseurs.
• Étant donné que le jalonnement nécessite que certains fonds soient conservés en ligne, Coinbase mettra en place ses propres pièces, assumant ainsi le risque.
• Après déduction des frais de Coinbase, les clients peuvent s'attendre à gagner environ 6,6 % par an, indique l'entreprise.

La branche de garde de Coinbase tente d'attirer ses clients institutionnels dans le nouveau monde du jalonnement d'actifs Crypto à des fins lucratives.

En commençant par le réseau de preuve d'enjeu (PoS) Tezos , Coinbase, basé à San Francisco offre aux clients La société a annoncé vendredi la possibilité de rentabiliser son XTZ, le jeton natif de la blockchain. Après déduction des frais de Coinbase, les investisseurs peuvent espérer un rendement annuel d'environ 6,6 %, selon les estimations de l'entreprise.

Même si cela peut paraître séduisant dans un monde où les obligations du Trésor américain à 30 ans rapportentmoins de la moitié(et les Cours des cryptos, autrefois en flèche, sont ligne plate), les investisseurs devront se familiariser avec un système très complexe. Mais le staking est appelé à devenir une opportunité plus importante à l'avenir, étant donné que la deuxième plus grande Cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière, Ethereum, devrait migrer vers un système de consensus PoS finalement.

À la différence du mécanisme de preuve de travail (PoW) de Bitcoin, qui repose sur des calculs excessifs de la part des mineurs, la preuve d'enjeu exige que les participants s'investissent pleinement en déposant des actifs sur le réseau, puis en contribuant à la validation des décisions concernant les transactions et les blocs à ajouter. Pour cela, ils perçoivent des paiements similaires à ceux des mineurs traditionnels dans un système PoW. Les utilisateurs peuvent également être sanctionnés par une réduction de leur mise s'ils ne contribuent pas au consensus ou l'entravent activement.

De plus, les participants disposant d'actifs à staker, mais ne souhaitant T participer au processus complexe de validation des transactions et des blocs, peuvent déléguer leurs actifs à un tiers. Les participants qui choisissent de staker leurs Crypto perçoivent un revenu passif, compris entre 5 et 25 % par an, selon le réseau et le niveau de participation.

Le problème pour les investisseurs est que, généralement, les validateurs qui gèrent des nœuds de preuve d'enjeu (appelés « bakers » sur Tezos) doivent disposer de fonds en ligne, donc « HOT», selon le jargon de la sécurité Crypto . Cela signifie que ces fonds sont plus vulnérables au vol que lorsque les clés privées qui les contrôlent sont conservées hors ligne, dans ce que l'on appelle un stockage à froid.

Afin de WIN les investisseurs institutionnels qui pourraient douter du profil risque/rendement du PoS, Coinbase Custody garantit à ses clients que toutes les cryptomonnaies mises en staking seront conservées dans un stockage à froid entièrement assuré. Pour ce faire, l'entreprise versera la BOND nécessaire aux banquiers de sa propre poche. De cette manière, Coinbase affirme que ses clients dépositaires ne courent aucun risque.

Sam McInvale, responsable produit chez Coinbase Custody, a déclaré à CoinDesk:

«ONEune des raisons pour lesquelles nous commençons avec Tezos et poursuivons ensuite avec d'autres réseaux PoS délégués est précisément parce que nous pouvons KEEP les fonds de nos clients que nous allons jalonner en stockage à froid à tout moment. »

Dans le cas de Tezos, les « bakers » doivent déposer une BOND équivalente à 10 % du montant total misé, a expliqué McInvale. Ainsi, si les clients déposent 100 millions de dollars de XTZ au lancement du service, Coinbase déposera une BOND de 10 millions de dollars en jetons auprès de son « baker » pour honorer ce dépôt, a-t-il précisé.

« Pour ce faire, Coinbase Custody achèterait pour 10 millions de dollars de Tezos et déposerait cette BOND . Ce sont donc nos fonds qui sont en danger, jamais ceux de nos clients. Nous pourrions donc subir une perte en cas de piratage, mais les fonds de nos clients seront toujours en sécurité », a déclaré McInvale.

Les clients détenant des XTZ seront automatiquement transférés du stockage à froid vers le serveur Coinbase. L'entreprise ne prévoit pas actuellement de permettre à ses clients détenant des XTZ de déléguer leurs opérations à d'autres serveurs externes.

Dans les semaines à venir, Coinbase ajoutera un support de gouvernance pour leMaker (MKR)Protocole à l'origine du stablecoin DAI , actuellement intégré à plus de 200 projets. Coinbase a annoncé l'ajout du vote Tezos au deuxième trimestre et espère ajouter d'autres chaînes PoS réputées, notamment Cosmos, Polkadot et potentiellement Algorand plus tard cette année.

Pour être clair, cependant : le service de jalonnement que Coinbase Custody fournit avec XZT, et d'autres blockchains à venir, est distinct des jetons envisagés pour être listés sur les bourses de la société (bien que Tezos soit également à l'étudeà cet égard.)

Il convient également de noter que les réseaux PoS les plus récents, dont Tezos, utilisent plusieurs clés. Par conséquent, les clés utilisées pour dépenser ou retirer des actifs ne sont pas les mêmes que les clés de jalonnement, qui délèguent des fonds. (Pensez à un hôtel qui bloque votre compte pour un dépôt sur une chambre ; l'argent est bloqué, mais n'a pas quitté votre compte.) Ainsi, les risques associés au jalonnement sont davantage liés à la perte de récompenses ou à l'exclusion des cycles de jalonnement en cas de vol des clés.

Bien qu'il ne recommande aucune approche particulière concernant la garde des actifs de jalonnement, le fondateur de Tezos, Arthur Breitman, a déclaré à CoinDesk:

Les nouvelles cryptomonnaies et plateformes de contrats intelligents, comme Tezos, se décentralisent en encourageant la participation active des détenteurs de cryptomonnaies. Il faut reconnaître que les solutions de conservation s'adaptent rapidement pour satisfaire le désir de leurs clients de jouer un rôle actif dans ces réseaux tout en préservant la sécurité de leurs actifs.

La réduction de Coinbase

Coinbase est bien sûr heureux de contribuer à la croissance de ces réseaux décentralisés, mais l'entreprise prend également une part de tout ce soutien.

Selon McInvale, de nombreux acteurs institutionnels qui sont restés à l'écart en ce qui concerne le jalonnement se sentent désormais en confiance pour bénéficier d'une récompense annuelle de 8 % avec Tezos.

Dans ce cas, Coinbase prélèvera entre 20 et 25 % du rendement actuel de 8 % de Tezos , a déclaré McInvale. « Le client gagnerait donc environ 6,6 % et nous le reste. »

Coinbase a déclaré avoir déjà signé plusieurs accords avec des clients institutionnels et estime que cette approche actuelle sera évolutive pour le moment.

McInvale a ajouté :

Nous comprenons la demande actuelle et avons une bonne vision d'avenir pour développer ce service au cours des six prochains mois. Si les choses décollent vraiment grâce au lancement de points de vente par de plus en plus de chaînes, nous aurons d'autres pistes pour gérer la situation à l'avenir.

Et à mesure que ces réseaux sont mis en ligne, l'intérêt grandit avec l'apparition d'un certain nombre de fournisseurs de services de jalonnement, tels que Figment, Cryptium et Battlestar Capital, ainsi que de nouveaux fournisseurs de garde sophistiqués comme Anchorage et Copper, qui se préparent également au PoS.

Plus tôt cette semaine

Battlestar Capital, annonçant un partenariat avec la startup de prêt de Cryptomonnaie Celsius Network, a déclaré que les clients de ses services de jalonnement gagnent un rendement « jusqu'à 30 % » par an sur leurs avoirs en Cryptomonnaie inactifs.

Au-delà de la spéculation

Il y a quelques distinctions importantes à faire ici. Battlestar gère des comptes non ségrégués (les comptes Coinbase seront ségrégués pour plus de confort pour les clients et les régulateurs). Il gère plutôt des pools de jalonnement où les participants bénéficient d'une certaine évolutivité.

Ainsi, les entreprises de staking en tant que service visent un rendement maximal sur les réseaux PoS grâce à l'auto-liaison. Dans le cas de Tezos, une stratégie d'auto-liaison consiste à modifier dynamiquement les montants des BOND en fonction des performances des bakers sur le réseau, explique Jason Stone, fondateur de Battlestar Capital.

Le modèle Coinbase pourrait convenir aux « types qui le configurent et l'oublient », a-t-il déclaré, mais les actifs de Tezos détenus dans des comptes non séparés peuvent rapporter de 12,5 à 14 % par an, a affirmé Stone.

« Si vous déposez vos Tezos auprès d'un groupe utilisant une stratégie d'auto-collecte, vous gagnez le rendement combiné de la caution et de la délégation, au lieu de permettre au fournisseur de services que vous avez choisi de recevoir le rendement le plus élevé en déposant lui-même la BOND , vous laissant avec seulement les récompenses (moins des frais) de la cuisson traditionnelle, c'est-à-dire en choisissant un fournisseur à qui déléguer », a-t-il déclaré.

Coinbase a souligné qu'elle n'était pas en concurrence avec des acteurs comme Battlestar. « Nous ne proposerons pas une offre publique de staking en tant que service ; ce n'est pas comme si n'importe qui pouvait déléguer la garde à un validateur Coinbase et partager les récompenses de bloc », a déclaré McInvale.

À l'avenir, McInvale s'attend à des opportunités d'arbitrage intéressantes, notamment entre le trading et le staking, notamment lorsque Ethereum passera au PoS. Il a également déclaré que le prêt d'actifs plutôt que leur staking constituerait des modèles économiques intéressants.

Coinbase a déclaré que les institutions avec lesquelles elle s'est entretenue étaient certainement optimistes quant aux réseaux de jalonnement, notamment compte tenu de la faible appréciation récente des prix des actifs. Un certain enthousiasme est également perceptible, a conclu McInvale.

« On assiste également à une évolution : on s'éloigne du simple engagement dans les Crypto actifs par la spéculation – c'est-à-dire en achetant et en détenant – pour réellement vouloir contribuer à sécuriser la blockchain, pour vouloir voter, avoir une voix et aider ces choses à évoluer. »

Photo : Brian Armstrong, PDG de Coinbase, au Consensus 2016.