Le marché des options émet des doutes quant à la hausse du prix du Bitcoin après la réduction de moitié

Alors que certains s'attendent àBitcoin (BTC) La prochaine récompense divisée par deux va allumer un feu sous la Cryptomonnaie, le marché des options semble inquiet que l'événement se transforme en une couverture mouillée.

La plus grande Cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière devrait connaître sa troisième réduction de moitié de sa récompense de minage le mois prochain. Ce code, destiné à contrôler l'inflation, réduirait la quantité de Bitcoin créés toutes les 10 minutes environ de 12,5 à 6,25 BTC .

En supposant que la demande reste constante, la réduction des émissions régulières devrait faire grimper le prix, affirment les haussiers.

« La réduction de 50 % des émissions pourrait servir de catalyseur à l'appréciation continue de l'actif numérique », a déclaré Matthew Dibb, cofondateur et directeur de l'exploitation du fournisseur de trackers Crypto et de fonds indiciels Stack.

Les traders d'options, quant à eux, achètent des options de vente, ouparis baissiers, et poussant le ratio d'intérêt ouvert put-call du bitcoin à la hausse à l'approche du halving.

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Le ratio est passé à 0,61 lundi, le niveau le plus élevé depuis le 27 février, après avoir atteint un creux à 0,42 le 24 mars, selon les données fournies par la société de recherche sur les dérivés Crypto Skew.

« Le ratio d'intérêt ouvert sur les options de vente et d'achat mesure le nombre d'options de vente ouvertes par rapport aux options d'achat », a déclaré Emmanuel Goh, PDG de Skew. Une option de vente confère à son détenteur le droit, mais non l'obligation, de vendre l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé, à une date précise ou avant. Une option d'achat donne le droit d'acheter.

L'intérêt ouvert est le nombre total de contrats d'options actifs à un moment donné et est différent du volume des transactions, qui fait référence au nombre de contrats négociés au cours d'une période donnée.

« L'augmentation du ratio d'intérêt ouvert put/call de 0,42 à 0,61 observée au cours des trois dernières semaines indique une attention accrue portée à la couverture du risque de baisse du prix du bitcoin », a déclaré Goh.

Une motivation possible de cette couverture est la crainte que le Bitcoin subisse une baisse de prix après la réduction de moitié, similaire à ONE observée pour le Litecoin (LTC) en 2019 et plus récemment pour les ramifications du bitcoin , le Bitcoin Cash (BCH) et Bitcoin SV(SV).

La réduction de moitié n’est pas toujours haussière

Litecoin, la septième plus grande Cryptomonnaie, a subi une réduction de moitié de sa récompense le 5 août 2019, après quoi le prix de la cryptomonnaie est passé de 100 $ à 40 $ au cours des quatre mois précédant la mi-décembre.

Au cours de cette période, son taux de hachage, ou la puissance de calcul dédiée à l'extraction de blocs sur la blockchain, a également diminué, passant de 458 téra hachages par seconde (TH/s) à 133 TH/s, selon BitInfoCharts.

Bitcoin Cash récompenses minières ont été réduits de 12 BCH par bloc à 6,25 BCH le 8 avril. Depuis lors, le prix de la crypto-monnaie a baissé de près de 20 %, passant de 280 $ à 225 $.

Le prix du Bitcoin SV a chuté de plus de 13 %, passant de 214 $ à 186 $ le 10 avril, date à laquelle il a connu sa première réduction de moitié, et est resté à l'écart depuis.

Le Bitcoin Cash et le Bitcoin SV ont tous deux connu un ralentissement de l'activité du réseau après la réduction de moitié des récompenses, comme l'indiquent les baisses de leurs taux de hachage respectifs.

Les performances médiocres de ces pièces après la réduction de moitié indiquent que la réduction de moitié n'est pas nécessairement un événement haussier des prix.

Les options de vente génèrent des prix plus élevés

Il existe certes une autre explication possible à la hausse du ratio d’intérêt ouvert put-call, ONE serait de bon Augur pour les haussiers du Bitcoin .

Le ratio peut augmenter en cas d'augmentation du nombre de positions courtes ouvertes sur les options de vente. Les traders d'options expérimentés écrivent ou vendent généralement des options de vente lorsqu'ils anticipent une stagnation ou une Rally du marché.

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En conséquence, on pourrait dire que les traders s'attendent à ce que le Bitcoin reste acheteur après la réduction de moitié et vendent des options de vente, ce qui entraîne une augmentation du ratio d'intérêt ouvert put-call.

Le problème avec cette interprétation est que les options de vente génèrent actuellement des prix plus élevés que les options d’achat – un signal fort indiquant que les investisseurs achètent des options de vente.

L'écart de prix de 25 delta put-call sur un mois, qui mesure le prix des puts par rapport à celui des calls, oscille autour de 12 %. Cet indicateur est resté constamment supérieur à zéro depuis début mars.

Les écarts sur trois et six mois se situent également au-dessus de zéro.

« Cela indique que les options de vente sont plus demandées que les options d'achat », a déclaré Goh, ajoutant que le biais serait probablement devenu négatif en cas d'augmentation des ventes d'options de vente.

Il est important de noter que la vente d'options (put ou call) est une stratégie à « profit limité, perte illimitée ». Les traders sont peu susceptibles de prendre de tels risques dans les conditions de marché actuelles, où le bitcoin est en pleine expansion.étroitement liésavec la pandémie de coronavirus et laaction sur les Marchés boursiers.

Les actions ne sont pas encore sorties d'affaire

Outre la réduction de moitié, la demande accrue d'options de vente pourrait refléter les craintes d'une nouvelle vente massive de Bitcoin due à des facteurs macroéconomiques.

L'indice S&P 500, l'indice de référence de Wall Street, a progressé de 12 % la semaine dernière. Lundi, il était en hausse de 26 % par rapport à son plus bas niveau pluriannuel de 2 792 points enregistré le 24 mars.

Certains observateurs s'inquiètent toutefois de la Rally alimentée par la politique monétaire de la Réserve fédérale. injections de liquiditésa perdu le contact avec la réalité – le nombre de cas de coronavirus à travers le monde continue d’augmenter – et pourrait bientôt s’effondrer.

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« Le récent rebond doit être considéré comme un Rally baissier peu enthousiaste et inorganique », ont déclaré les analystes de la banque d'investissement Nomura dans un récent rapport. selonReuters.

Le Bitcoin a été durement touché en mars, la chute des Marchés boursiers mondiaux provoquée par le coronavirus ayant déclenché une DASH mondiale vers les liquidités, principalement les dollars américains.