Le choix des cryptomonnaies : rejoindre le système financier ou le combattre

Cette année a été extraordinaire. Il n'y avait pas eu de pandémie d'une telle ampleur depuis un siècle. Et bien que le nombre de décès dus à la COVID-19 soit bien inférieur à celui de la grippe espagnole de 1918-1919, les dégâts économiques sont probablement bien plus importants. Les gouvernements ont paralysé une grande partie de leurs économies pour tenter d'empêcher la propagation du virus et ont lourdement emprunté pour soutenir les entreprises et les personnes T emploi. Les banques centrales ont réduit leurs taux d'intérêt au BONE et injecté des capitaux dans les Marchés financiers pour éviter un effondrement déflationniste. Aujourd'hui, alors que 2020 touche à sa fin, les retours sur investissement sont inexistants et les craintes d'inflation grandissent. Il n'est donc pas surprenant que 2020 se termine par un boom des Cryptomonnaie .

En 2020, l'évolution des cryptomonnaies a été principalement déterminée par les banques centrales. Lors de l'effondrement des Marchés financiers en mars, les cryptomonnaies ont subi une chute encore plus importante que les classes d'actifs traditionnelles. Les partisans du bitcoin voudraient nous faire croire que le halvening de mai y a contribué. Bitcoinle prix va se redresser, mais le fait est que les cryptomonnaies ont récupéréalors que les banques centrales injectaient de l'argent dans les Marchés financiersLes injections continues de monnaie fiduciaire ont entraîné une hausse des prix de tous les actifs, et les cryptomonnaies n’ont pas fait exception.

Cet article fait partie du Bilan de l'année 2020 de CoinDesk, un recueil d'éditoriaux, d'essais et d'interviews sur l'année 2020 dans le secteur des Crypto et au-delà. Frances Coppola, chroniqueuse CoinDesk , est rédactrice indépendante et conférencière spécialisée dans les domaines bancaire, Finance et économique. Son livre «Plaidoyer pour l'assouplissement quantitatif populaire, explique comment fonctionnent la création monétaire moderne et l’assouplissement quantitatif, et préconise la « monnaie hélicoptère » pour aider les économies à sortir de la récession.

Les injections de monnaie fiduciaire par les banques centrales ont particulièrement alimenté l'essor des stablecoins, ces liens qui unissent de plus en plus étroitement l'écosystème des Crypto au système financier existant. Toute cette monnaie fiduciaire a bien dû être utilisée quelque part, et grâce aux politiques de taux d'intérêt nuls et négatifs des banques centrales, le rendement des actifs conventionnels est quasiment inexistant. Alors, pourquoi ne pas s'intéresser aux Marchés des Crypto , tout en gardant la possibilité de revenir rapidement aux monnaies fiduciaires en cas de problème ? Les stablecoins pourraient être plus fumée et miroirsqu’un véritable filet de sécurité, mais ils semblent donner à un nombre croissant de personnes la confiance nécessaire pour échanger des crypto-monnaies.

Le krach de mars a également révélé que, contrairement à ce qu'espéraient les bitcoiners, les investisseurs institutionnels ne considèrent T le Bitcoin comme un « actif sûr ». Ils ont abandonné le Bitcoin et investi massivement dans les valeurs refuges traditionnelles – dollar, yen et franc suisse. Depuis, la reprise du bitcoin a suivi la hausse des actions et des obligations d'entreprises, avec toutefois une volatilité légèrement supérieure. Il semble donc que malgré toute cette impression monétaire des banques centrales, les investisseurs ne considèrent T l'inflation comme leur principal risque, ou s'ils le considèrent, ils ne considèrent T le Bitcoin comme une bonne protection contre l'inflation. Ils achètent du Bitcoin et d'autres cryptomonnaies établies comme des actifs à haut risque pour dynamiser leurs portefeuilles en manque de rendement.

Mais dans le monde de la Crypto , le Bitcoin est désormais fermement établi comme le principal « actif sûr » pour les prêts garantis DeFi, avec éther et certaines cryptomonnaies stables. Ainsi, selon votre point de vue, le Bitcoin et l'ether sont soit des actifs à haut risque et à haut rendement, soit des garanties sûres pour des emprunts et des prêts à haut risque et à haut rendement.

Si la communauté des Cryptomonnaie choisit de se conformer, la Cryptomonnaie pourrait être largement adoptée, mais au prix d’être finalement absorbée par le système financier qu’elle est censée remplacer.

Cette bifurcation reflète le fossé entre ceux pour qui le monde de la Crypto est « chez eux » et ceux pour qui il est une mer inconnue pleine de monstres assoiffés de sangMême les investisseurs Crypto expérimentés peut trouver les Marchés Crypto terrifiants:il n’est pas surprenant que les investisseurs traditionnels soient encore réticents à faire plus que tremper leurs orteils.

Cela ne signifie T pour autant que la Finance traditionnelle ne s'intéresse T aux cryptomonnaies. Au contraire, elles deviennent des actifs à haut rendement de choix pour de nombreux investisseurs institutionnels. Et comme les cryptomonnaies deviennent de plus en plus faciles à acquérir, à détenir et à échanger, de plus en plus de particuliers y investissent également.

En réalité, la facilité avec laquelle les investisseurs particuliers peuvent acheter des Cryptomonnaie avec des cartes de crédit est préoccupante : les cartes de crédit sont des dettes, et le trading de Cryptomonnaie est, à tous égards, une activité à haut risque. Par le passé, chaque bulle Cryptomonnaie alimentée par la dette a fait des ravages. Et au moment où j'écris ces lignes, les Cryptomonnaie sont à nouveau en pleine effervescence.

Quand les Crypto éclatent, les régulateurs se réveillent. Cette année exceptionnelle s'achève avec l'annonce de la création du Réseau de lutte contre la criminalité financière (FinCEN). veut mettre fin à l'anonymat des transferts des échanges de Crypto vers les portefeuilles privésL’idée semble être d’aligner la Crypto sur le secteur bancaire traditionnel.

Voir aussi :Frances Coppola : Les banques sont cuites, mais la Crypto a perdu son âme

Il est sans doute injuste que les banques traditionnelles soient soumises à des exigences contraignantes en matière de connaissance du client et de lutte contre le blanchiment d'argent (KYC/AML), T aux plateformes d'échange de Crypto . Les passionnés de Crypto rétorqueront sans doute que la solution consiste à supprimer ces exigences, et non à les imposer aux personnes transférant des Crypto vers leurs propres portefeuilles privés. Cependant, l'introduction de cette nouvelle règle pourrait rendre les cryptomonnaies plus attractives pour les grands investisseurs institutionnels.

Et c'est là que réside le dilemme des Cryptomonnaie. On pourrait dire qu'elles se trouvent à la croisée des chemins. La communauté décidera-t-elle de se conformer aux règles du système financier existant ? Ou rejettera-t-elle ces règles, rompra-t-elle les liens qui l'unissent au système existant et deviendra-t-elle un système financier parallèle, fixant ses propres règles et opérant largement en marge du droit en vigueur ?

Si la communauté des Cryptomonnaie choisit de se conformer, la Cryptomonnaie pourrait être largement adoptée, mais au prix d’être finalement absorbée par le système financier qu’elle est censée remplacer.

Mais si la communauté des Cryptomonnaie choisit la séparation, elle finira par entrer en conflit direct avec ceux dont la mission est de faire respecter les lois existantes. Qui sortira WIN?