Pourquoi j'ai changé d'avis sur Bitcoin

Il arrive un moment dans le parcours de tout investisseur où il doit admettre qu'il s'est trompé sur un point. Dans mon cas, je me suis trompé sur le Bitcoin et sur sa légitimité à être considéré un jour comme une classe d'actifs. J'en ai pris conscience le mois dernier, lorsque son Bitcoin a dépassé son pic de décembre 2017, à 20 000 dollars. Je pensais auparavant que le Bitcoin ne dépasserait T ces sommets avant de nombreuses années, voire jamais. Je ne pensais T que le Bitcoin allait « tomber à zéro », mais je ne pensais T non plus qu'il dépasserait de sitôt son pic de décembre 2017.

Nick Maggiulli est directeur de l'exploitation chez Ritholtz Wealth Management et auteur du blog financier « Of Dollars and Data », où une version de cet articleest apparu pour la première fois.

Maintenant qu'il a dépassé ce pic de plus de 50 %, j'ai réalisé queBitcoin n'est- ce pas leponey à un tourJe pensais que c'était le cas. Comme l'a écrit Paulo Coelho dans "L'Alchimiste":

Tout ce qui arrive une fois ne peut plus se reproduire. Mais tout ce qui arrive deux fois se reproduira sûrement une troisième fois.

Et bien, nous y revoilà. Le Bitcoin connaît une nouvelle hausse spectaculaire et les investisseurs en prennent note. Maintenant que le Bitcoin a survécu (et prospéré) au-delà de son pic de 2017, de nombreux investisseurs qui le considéraient auparavant comme une plaisanterie réalisent maintenant que ce n'en est T une. J'en fais ONE .

J'ai changé d'avis sur le Bitcoin, mais pas à cause des nombreux arguments FORTH par Bitcoin partisans. Par exemple, Bitcoin derniers ont affirmé que le Bitcoin serait utilisé comme monnaie, que le dollar américain s'effondrerait et quela réduction de moitiéEn mai 2020, le prix du bitcoin augmenterait. Ils avaient tort sur tous les points, mais le prix du bitcoin a quand même augmenté.

Ce que les haussiers du BitcoinétaientIl s'agissait d'une adoption accrue et de la capacité de nombreux propriétaires de Bitcoin à détenir (« HODL ») malgré une hausse spectaculaire des prix. Ces deux effets (augmentation de la demande des acheteurs et réduction de l'offre des vendeurs) ont contribué à faire grimper le prix du bitcoin et à le consolider comme une classe d'actifs légitime au sein de la communauté des investisseurs. De ce fait, le Bitcoin est devenu une sorte d'or numérique. Vous n'êtes peut-être pas d'accord avec cette affirmation, mais si vous pensez toujours que le Bitcoin va « tomber à zéro », vous devriez revoir vos hypothèses.

Pourquoi le Bitcoin est là pour rester

Le problème avec l'argument selon lequel le Bitcoin « va vers zéro », c'est que trop d'investisseurs sont prêts à l'acheter à un prix bien supérieur à 0 $. Je me souviens d'avoir discuté avec de nombreux investisseurs non spécialisés dans les cryptomonnaies.avantla récente hausse des prix qui a déclaré qu'ils n'achèteraient T de Bitcoin à 10 000 $, mais s'il chutait à 1 000 $-2 000 $, ils sauteraient sûrement dessus.

Eh bien, devinez quoi ? Maintenant que le prix actuel est supérieur à 30 000 $, certains de ces investisseurs ont probablement…augmentéLa limite à partir de laquelle ils envisageraient d'acheter du Bitcoin. Au lieu d'acheter à 1 000 $, ces mêmes investisseurs pourraient se contenter d'investir à un prix proche de 10 000 $. Et chaque fois que le prix augmente, ces « limites d'achat mentales » augmentent également, augmentant ainsi les chances de survie du bitcoin.

« Mais Nick, le Bitcoin T aucune valeur intrinsèque ! » Eh bien, devine quoi ?L'or non plus, dont la capitalisation boursière est de 10 000 milliards de dollars ! Si l'on veut s'opposer au Bitcoin sur la base de sa valeur intrinsèque, il faut aussi s'opposer à l'or. Car le prix de l'or et celui du Bitcoin reposent tous deux sur un ONE et ONE élément : croyance, la croyance que ces actifs auront de la valeur dans le futur.

Voir aussi :Réflexions sur le durian : pourquoi plus de 15 % de ma fortune est en Bitcoin

Et en ce moment, la croyance collective dans le Bitcoin augmente. Le culte devientreligion. Ne ​​me croyez T sur parole. Il existe de nombreux articles (voirici,ici et ici) qui discutent de celaadoption accrueau sein de la communauté des investisseurs. Et si cette tendance se poursuit (comme ce sera probablement le cas), nous sommes encoremoinsil est probable que nous voyions un avenir sans Bitcoin.

Comment se comportera le Bitcoin ?

Maintenant que le Bitcoin est là pour durer, vous vous demandez peut-être comment il se comportera à l'avenir. Son adoption accrue entraînera-t-elle une hausse des prix ? Je n'en ai aucune idée ! Ce que je sais, c'est que le Bitcoin est une classe d'actifs spéculative. Par conséquent, nous devrions nous inspirer d'autres classes d'actifs spéculatifs pour comprendre Bitcoin comportement potentiel. Et je pense qu'il n'y a pas de meilleur actif spéculatif à utiliser pour cette comparaison que les premières années de l'or comme investissement.

Bien que l'or existe depuis des millénaires comme forme de monnaie, ce T queAoût 1974 aux États-Unis qu'il s'agissait d'une classe d'actifs investissable.  Et dans les six années qui ont suivi sa réintroduction dans la communauté des investisseurs (1974-1980), la valeur de l'or a triplé en termes réels (c'est-à-dire la ligne jaune ci-dessous) :

Mais depuis ce triplement, ses performances T sont plus aussi bonnes. Bien qu'il soit peu probable que le Bitcoin Réseaux sociaux une trajectoire similaire à celle de l'or, il est probable qu'il présente des performances similaires.comportementCela signifie que le Bitcoin continuera à avoir énormes montées d'adrénaline Les prix pourraient connaître des chutes brutales qui pourraient durer des années (voire des décennies). Nous avons déjà observé ce type de comportement avec le Bitcoin et je suis convaincu que nous le reverrons.

La différence entre le Bitcoin et l’or est que le Bitcoin continue de gagner en adoption parmi les investisseurs.

La différence entre le Bitcoin et l'or réside dans le fait que le Bitcoin continue de gagner en popularité auprès des investisseurs. Cette tendance se poursuivra-t-elle à ce rythme à l'avenir ? Qui sait ? Cependant, si la capitalisation boursière du bitcoin égalait celle de l'or, sa valeur dépasserait les 500 000 $. C'est pourquoi certains investisseurs sont si optimistes à l'égard du Bitcoin.

Cependant, il existe encore des raisons d'être pessimiste. La ONE est que le Bitcoin est associé à des activités d'investissement parmi les plus spéculatives. Cela est particulièrement évident lorsqu'on compare son cours à celui d'une autre Cryptomonnaie spéculative. Dogecoin.  Même si vous n'en avez peut-être pas entendu parlerDogecoin, c'est une Crypto monnaie alternative (altcoin) qui est en quelque sorteune blague interne sur Internet.

Et puisque le prix du dogecoin est unclairindicateur de comportement spéculatif, si nous regardons la corrélation entre Dogecoin et Bitcoin, nous pouvons avoir une meilleure idée de l'ampleur de la spéculation qui pourrait se produire sur Bitcoin à tout moment :

Comme vous pouvez le constater, au cours des trois dernières années, la corrélation entre le Dogecoin et le Bitcoin a été assez élevée, la corrélation la plus récente étant d'environ 0,8.

Mais si nous comparons le Dogecoin à l'or, nous constatons que la corrélation entre leurs prix tend à se situer autour de 0 :

Il s’agit simplement d’une preuve supplémentaire que le Bitcoin est associé à une activité spéculative et continuera à se comporter comme un actif spéculatif à l’avenir.

Existe-t-il une bonne façon d’investir dans le Bitcoin?

Bien que j'aie changé d'avis sur le Bitcoin, je n'ai T pour autant changé d'avis sur la ONE d'y investir. Je pense que la seule façon prudente d'investir dans cette classe d'actifs sans répercussions négatives à long terme est de la détenir.pas plus de2 % de votre portefeuille. Je ne recommanderais T cette approche à tout le monde, mais elle pourrait convenir à certains. En limitant votre exposition à 2 % de votre portefeuille, vous avez peu de chances de devenir riche, mais vous avez également peu de chances de faire faillite.

Pourquoi 2 % ? C'est la répartition que j'ai obtenue.quand j'ai élaboré le portefeuille optimalEn octobre 2017, une allocation supérieure à 2 % ajoute trop de risque (rendement unitaire) à votre portefeuille, et une allocation inférieure à 2 % réduit trop votre rendement (risque unitaire). Bien sûr, le portefeuille optimal est la meilleure solution pour le passé, pas pour l'avenir. Quoi qu'il en soit, je ne vois T d'inconvénient à une allocation de 2 %, mais n'hésitez pas à faire vos propres recherches au préalable.

Voir aussi :Ajit Tripathi – Pourquoi je suis long sur les Crypto et short sur les DLT

Le plus grand risque que je vois pour la détention de Bitcoin à l'avenir n'est T un effondrement des prix (qui est inévitable), mais la possibilité d'une interdiction gouvernementale de possession. Cela peut paraître absurde, mais en avril 1933, le gouvernement américaininterdiction de posséder des lingots/pièces d'orpour tous les citoyens américains. Les raisons de cette interdiction sont très différentes de celles d'une interdiction du Bitcoin qui pourrait survenir aujourd'hui, mais avec les récentes Plainte de la Securities and Exchange Commission contre Ripple Je ne l’exclurais T complètement.

Enfin, je peux me tromper sur beaucoup de choses que j'ai dites aujourd'hui ou par le passé. Mais je T blogue pas pour avoir raison. Je le fais pour en Guides davantage sur l'investissement et me rapprocher de la vérité. Comme l'a dit l'économiste John Maynard Keynes (ou Paul Samuelson)aurait dit:

Quand les faits changent, je change d'avis. Que faites-vous, monsieur ?